Bulles de chanson

ƵůůĞƐĚĞĐŚĂŶƐŽŶ  ƵϵŵĂƌƐĂƵϭϭĂǀƌŝů

ͨƌĂƐƐĞŶƐŽƵůĂůŝďĞƌƚĠͩ  ƵƚƌĂǀĞƌƐĚ͛ƵŶĞĞdžƉŽƐŝƚŝŽŶ͕ŶŽƵƐǀŽƵƐƉƌŽƉŽƐŽŶƐĚĞ;ƌĞͿĚĠĐŽƵǀƌŝƌ ĐĞƚƚĞĨŝŐƵƌĞŝŶĐŽŶƚŽƵƌŶĂďůĞĚĞůĂĐŚĂŶƐŽŶĨƌĂŶĕĂŝƐĞ͘ sĞƌŶŝƐƐĂŐĞĂƵƚŽƵƌĚ͛ƵŶǀĞƌƌĞůĞƐĂŵĞĚŝϭϬŵĂƌƐăϭϳŚϯϬ Ύ

>ĞƐĂŵĞĚŝϭϬŵĂƌƐăϭϱŚϯϬ

ͨƌĂƐƐĞŶƐŝŶƚĞƌƉƌĠƚĠ͙ͩ  >͛ĂƚĞůŝĞƌŐƵŝƚĂƌĞĚĞů͛ĞƐƉĂĐĞ'ĠƌĂƌĚWŚŝůŝƉƉĞũŽƵĞƌĂƉŽƵƌǀŽƵƐ ĚĞƐƚŝƚƌĞƐĚƵĐĠůğďƌĞŵƵƐŝĐŝĞŶƐĠƚŽŝƐĚĂŶƐů͛ƐƉĂĐĞŵƵƐŝƋƵĞ͘ Ύ >ĞƐĂŵĞĚŝϭϳŵĂƌƐăϮϬŚϯϬ

ͨ>Ă'ƌŽƐƐĞ>ƵůƵͩ hŶĐŽŶĐĞƌƚăůĂŵĠĚŝĂƚŚğƋƵĞ Ύ >ĞƐĂŵĞĚŝϮϰŵĂƌƐăϭϲŚ

ͨŽƉŝĞĐŽŶĨŽƌŵĞͩ sĞŶĞnjĐŚĂŶƚĞƌǀŽƚƌĞƚŝƚƌĞƉƌĠĨĠƌĠĚĞ'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ͘ /ŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶũƵƐƋƵ͛ĂƵϭϬŵĂƌƐăů͛ƐƉĂĐĞŵƵƐŝƋƵĞ Ύ

>ĞƐĂŵĞĚŝϯϭŵĂƌƐ ăϭϰŚϯϬ

ͨ>ĂƉŽĠƐŝĞŵŝƐĞĞŶĐŚĂŶƐŽŶͩ ZĞŶĐŽŶƚƌĞĂǀĞĐ'ĂďƌŝĞů^ĂŐůŝŽůĞĐŚĂŶƚĞƵƌĚĞƐsŝĞŝůůĞƐWŝĞƐ͘ ăϮϬŚϯϬ

ͨ>ĞƐsŝĞŝůůĞƐWŝĞƐͩ hŶĐŽŶĐĞƌƚăůĂŵĠĚŝĂƚŚğƋƵĞ͘ Ύ ŝͲĂƉƌğƐ͕ƌĞƚƌŽƵǀĞnjĚĞƐƌĞƉƌŝƐĞƐĚĞ'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ͕ĂŝŶƐŝƋƵĞĚĞƐ ĐŚĂŶƐŽŶƐ ĞŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă ĐĞ ƉŽğƚĞ ĚĞ ůĂ ĐŚĂŶƐŽŶ͘ dŽƵƐ ĐĞƐ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐƐŽŶƚĚŝƐƉŽŶŝďůĞƐăů͛ƐƉĂĐĞŵƵƐŝƋƵĞ͘







>ĞƐƌĞƉƌŝƐĞƐ ĞƚůĞƵƌƐŝŶƚĞƌƉƌğƚĞƐ

dŝƚƌĞĚĞů͛ĂůďƵŵ

 ůΖŽŵďƌĞĚĞƐŵĂƌŝƐ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  ůΖŽŵďƌĞĚƵĐƈƵƌĚĞŵĂŵŝĞ DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ zƵĚĂůŽŵďŽ ĞďĂĚĞŵďĂ >͘,ĂŵƉƚŽŶ͕,͘^ĂůǀĂĚŽƌ  ŵŽŶĨƌğƌĞǀĞŶĂŶƚĚΖ/ƚĂůŝĞ  DĂdžŝŵĞ>ĞĨŽƌĞƐƚŝĞƌ  ƵďŽŝƐĚĞŵŽŶĐƈƵƌ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ

 ƵƉƌğƐĚĞŵŽŶĂƌďƌĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ

 ĂůůĂĚĞăůĂůƵŶĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ

 ĂůůĂĚĞĚĞƐĚĂŵĞƐĚƵƚĞŵƉƐũĂĚŝƐ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  ĠĐĂƐƐŝŶĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  ŽŶŚŽŵŵĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ 



   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ ƉŽŶLJŵĞ ĐŚŽƐĚƵŵŽŶĚĞ /ůƐũŽƵĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐǀŽů͘Ϯ hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ĂƐŝŶŽĚĞWĂƌŝƐ 

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ƌĂǀĞDĂƌŐŽƚ   ZŽůĂŶĚLJĞŶƐ WĂƌŝƐŐƵŝƚĂƌĞ  dŚŝĞƌƌLJZŽŵĂŶĞŶƐ >ĞƐƐĂŝƐŽŶƐĚƵƉĂƌĂĚŝƐ  WĂƚĂĐŚŽƵ ƉŽŶLJŵĞ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚ ƉŽŶLJŵĞ  ^ŝĚŶĞLJĞĐŚĞƚ ĐŚŽƐĚƵŵŽŶĚĞ  ZŝĐŚĂƌĚ'ŽƚĂŝŶĞƌ /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ   ĂƌĐĂƐƐŽŶŶĞ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ĞŶΖĞƐƚƉĂƐƚŽƵƚĚΖġƚƌĞŵŽŶƉğƌĞ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ĞůƵŝƋƵŝĂŵĂůƚŽƵƌŶĠ   ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚǀŽů͘Ϯ ƉŽŶLJŵĞ  ZĞŶĂƵĚ /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ   ĞƵdž ƋƵŝ ŶĞ ƉĞŶƐĞŶƚ ƉĂƐ ĐŽŵŵĞ  ŶŽƵƐ   DĂdžŝŵĞ>ĞĨŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƐŽŶƉŽƵƌů͛ĂƵǀĞƌŐŶĂƚ  >ĞƐŽŵƉĂŐŶŽŶƐ  ĚĞůĂĐŚĂŶƐŽŶ >ĞƐŵĞŝůůĞƵƌƐ ŶƚŽŝŶĞ ŽŶũŽƵƌƐĂůƵƚ ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐǀŽů͘Ϯ DĂŶƵŝďĂŶŐŽ /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ   ŚĂŶƐŽŶŶĞƚƚĞ ă ĐĞůůĞ ƋƵŝ ƌĞƐƚĞ  ƉƵĐĞůůĞ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ϭϮ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĚĞ ƌĂƐƐĞŶƐ͕ WĞƚŝƚƐ  ďŽŶŚĞƵƌƐƉŽƐƚŚƵŵĞƐ ůĂŝƌĞƚƚĞĞƚůĂĨŽƵƌŵŝ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ



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ŽŵŵĞŚŝĞƌ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  ŽŵŵĞƵŶĞƐƈƵƌ  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  ŽŶĐƵƌƌĞŶĐĞĚĠůŽLJĂůĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  ŽƌŶĞƐĚΖƵƌŽĐŚƐ DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  ƵƉŝĚŽŶƐΖĞŶĨŽƵƚ  ŚƌŝƐƚŝĂŶƐĐŽƵĚĠ  ĂŶƐůΖĞĂƵĚĞůĂĐůĂŝƌĞĨŽŶƚĂŝŶĞ  zĂŶŶŝĐŬEŽĂŚ  ŚƌŝƐƚŝĂŶƐĐŽƵĚĠ  zƵƌŝƵĞŶĂǀĞŶƚƵƌĂ  >͘,ĂŵƉƚŽŶ͕,͘^ĂůǀĂĚŽƌ  ŝĞƵƐΖŝůĞdžŝƐƚĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  ŽŶ:ƵĂŶ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚǀŽů͘Ϯ  ůĠŐŝĞăƵŶƌĂƚĚĞĐĂǀĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  ŵďƌĂƐƐĞͲůĞƐƚŽƵƐ  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ  ĠŶĂďĂƌ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ



 ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƐĐŽƵĚĠũŽƵĞƌĂƐƐĞŶƐ    WŽŬŚĂƌĂ ƐĐŽƵĚĠũŽƵĞƌĂƐƐĞŶƐ WƵƚĂŝŶĚĞƚŽŝ͕ƵŶŚŽŵŵĂŐĞăƌĂƐƐĞŶƐ

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ŶƚƌĞ ůĂ ƌƵĞ ĚĞ sĂŶǀĞƐ Ğƚ ůĂ ƌƵĞ  ŝĚŽƚ   dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ϭϮ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĚĞ ƌĂƐƐĞŶƐ͕ WĞƚŝƚƐ  ďŽŶŚĞƵƌƐƉŽƐƚŚƵŵĞƐ ŶƚƌĞůΖƐƉĂŐŶĞĞƚůΖ/ƚĂůŝĞ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   &ĞƌŶĂŶĚĞ   ƌĂƐƐĞŶΖƐ ŶŽƚ ĚĞĂĚ ǀŽů͘Ϯ ƉŽŶLJŵĞ WƵƚĂŝŶĚĞƚŽŝ͕ƵŶŚŽŵŵĂŐĞăƌĂƐƐĞŶƐ  ĂƌůĂƌƵŶŝ ƌĂƐƐĞŶƐůĞůŝďĞƌƚŝŶ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ϭϮ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĚĞ ƌĂƐƐĞŶƐ͕ WĞƚŝƚƐ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ďŽŶŚĞƵƌƐƉŽƐƚŚƵŵĞƐ   'ĂƐƚŝďĞůnjĂ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ    'ƌĂŶĚƉğƌĞ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ    ,ĠĐĂƚŽŵďĞ ƉŽŶLJŵĞ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚ ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ    ,ĞƵƌĞƵdžƋƵŝĐŽŵŵĞhůLJƐƐĞ hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ ĐŚŽƐĚƵŵŽŶĚĞ  ĂƌŝŶĂ/ŐůĞĐŝĂƐ    ,ŝƐƚŽŝƌĞĚĞĨĂƵƐƐĂŝƌĞƐ 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ    ,ŽŶƚĞăƋƵŝƉĞƵƚĐŚĂŶƚĞƌ ϭϮ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĚĞ ƌĂƐƐĞŶƐ͕ WĞƚŝƚƐ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ďŽŶŚĞƵƌƐƉŽƐƚŚƵŵĞƐ  



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 ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐĞƚƌĞů ŽŵŵĞŶƚƚĞĚŝƌĞĂĚŝĞƵ &ŝůĞůĂůĂŝŶĞ EŽƚŚŝŶŐΖƐŝŶǀĂŝŶ ƐĐŽƵĚĠũŽƵĞƌĂƐƐĞŶƐ ĐŚŽƐĚƵŵŽŶĚĞ ŽŵŵĞŶƚƚĞĚŝƌĞĂĚŝĞƵ WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă ƌĂƐƐĞŶƐ  ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ͘K͘&'ĂŝŶƐďŽƵƌŐ;ǀŝĞŚĠƌŽŢƋƵĞͿ 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ ƉŽŶLJŵĞ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   DĂƉůƵƐďĞůůĞŚŝƐƚŽŝƌĞĚΖĂŵŽƵƌ >ĂƉƌŝŶĐĞƐƐĞĞƚůĞƐĐƌŽƋƵĞŶŽƚĞƐ ĞŐŝŶŶŝŶŐ 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ ƐĐŽƵĚĠũŽƵĞƌĂƐƐĞŶƐ /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƉŽŶLJŵĞ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ

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 dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  :ƵůŝĞƚƚĞ  >ĂĨĞŵŵĞĚΖ,ĞĐƚŽƌ  ĂƌďĂƌĂ  >ĞƐƌŽƋƵĂŶƚƐ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĂĨŝůĞŝŶĚŝĞŶŶĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĂĨŝůůĞăĐĞŶƚƐŽƵƐ  ƌƚŚƵƌ,  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĂŐƵĞƌƌĞĚĞϭϰͲϭϴ  DĂdžŝŵĞ>ĞĨŽƌĞƐƚŝĞƌ  >Ă:ĞĂŶŶĞ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚǀŽů͘Ϯ  >ĂůĠŐŝŽŶĚΖŚŽŶŶĞƵƌ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĂŵĂŠƚƌĞƐƐĞĚΖĠĐŽůĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĂŵĂƌĐŚĞŶƵƉƚŝĂůĞ  ĂƌďĂƌĂ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ  >ĂŵĂƌŐƵĞƌŝƚĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  



ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă ƌĂƐƐĞŶƐ  ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐĞƚƌĞů ĂƐĞŶƚůĂďŝğƌĞ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ϭϮ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĚĞ ƌĂƐƐĞŶƐ͕ WĞƚŝƚƐ ďŽŶŚĞƵƌƐƉŽƐƚŚƵŵĞƐ  WƵƚĂŝŶĚĞƚŽŝ͕ƵŶŚŽŵŵĂŐĞăƌĂƐƐĞŶƐ

ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƉŽŶLJŵĞ   ϭϮ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĚĞ ƌĂƐƐĞŶƐ͕ WĞƚŝƚƐ ďŽŶŚĞƵƌƐƉŽƐƚŚƵŵĞƐ  ϭϮ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĚĞ ƌĂƐƐĞŶƐ͕ WĞƚŝƚƐ ďŽŶŚĞƵƌƐƉŽƐƚŚƵŵĞƐ  ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐĞƚƌĞů 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ  

ϴ

>ĂŵĂƌŝŶĞ  >ĞƐƌŽƋƵĂŶƚƐ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >ĂŵĂƵǀĂŝƐĞŚĞƌďĞ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚǀŽů͘Ϯ  >ĂŵĂƵǀĂŝƐĞƌĠƉƵƚĂƚŝŽŶ >ĞƐƚƵĞƵƌƐĚĞůĂůƵŶĞĚĞŵŝĞů  ^ĂŶĚƌĂEŬĂŬĠ   ^ŝŶƐĞŵŝůŝĂ  >ŽƵŝƐtŝŶƐďĞƌŐ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ  ĂŶLJĞůtĂƌŽ  ^ŝĚĂďŝƚďĂůů  dĠƚĠ  >ĂŶŽŶĚĞŵĂŶĚĞĞŶŵĂƌŝĂŐĞ  ŚƌŝƐƚŝĂŶƐĐŽƵĚĠ  DŝŽƐƐĞĐ  >ĂƉĞƚŝƚĞĨŝůůĞĞƚůĞƉğƌĞŶŽģů  ĂƌďĂƌĂ  >ĂƉĞƚŝƚĞǀĂůƐĞĚĞƌŝǀĞŐĂƵĐŚĞ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >ĂƉƌĞŵŝğƌĞĨŝůůĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >͘,ĂŵƉƚŽŶ͕,͘^ĂůǀĂĚŽƌ  >ĂƉƌŝğƌĞ͕ƐƚĂŶĐĞăƵŶĐĂŵďƌŝŽůĞƵƌ  ĂŶƚĂƵWŽƉƵůƵŽƌƐƵ  ^ĂĞnj  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ



 ĂƐĞŶƚůĂďŝğƌĞ 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ   ƉŽŶLJŵĞ   ĐŚŽƐĚƵŵŽŶĚĞ DĂŶƐĂĂĚŝ ZĠƐŝƐƚĂŶĐĞƐ ŽƵĐĞ&ƌĂŶĐĞ 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐǀŽů͘Ϯ ĐŚŽƐĚƵŵŽŶĚĞ ĐŚŽƐĚƵŵŽŶĚĞ WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă ƌĂƐƐĞŶƐ  ƐĐŽƵĚĠũŽƵĞƌĂƐƐĞŶƐ WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă ƌĂƐƐĞŶƐ  ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐĞƚƌĞů   ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ /ůƐũŽƵĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ   ĐŚŽƐĚƵŵŽŶĚĞ >ĞƐŽŝƐĞĂƵdžĚĞƉĂƐƐĂŐĞ hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ

ϵ

>ĂƉƌŝŶĐĞƐƐĞĞƚůĞƐĐƌŽƋƵĞŶŽƚĞƐ  DĠůĂŶŝĞĂŚĂŶ  ŚƌŝƐƚŝĂŶƐĐŽƵĚĠ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >ĂƌĞůŝŐŝĞƵƐĞ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >ĂƌŽŶĚĞĚĞƐũƵƌŽŶƐ DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĂƌŽƵƚĞĂƵdžƋƵĂƚƌĞĐŚĂŶƐŽŶƐ  >͘,ĂŵƉƚŽŶ͕,͘^ĂůǀĂĚŽƌ  >ĂƚŽŶĚƵĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĂƚƌĂŝƚƌĞƐƐĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĂǀŝƐŝƚĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ΖĂŵĂŶĚŝĞƌ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ΖĂŶĐġƚƌĞ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚǀŽů͘Ϯ  >ΖĂŶƚĠĐŚƌŝƐƚ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ΖĂƐƐĂƐƐŝŶĂƚ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  



 >ĂƉƌŝŶĐĞƐƐĞĞƚůĞƐĐƌŽƋƵĞŶŽƚĞƐ ƐĐŽƵĚĠũŽƵĞƌĂƐƐĞŶƐ ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ   ƌĂƐƐĞŶƐůĞůŝďĞƌƚŝŶ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   /ůƐũŽƵĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƉŽŶLJŵĞ   ϭϮ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĚĞ ƌĂƐƐĞŶƐ͕ WĞƚŝƚƐ ďŽŶŚĞƵƌƐƉŽƐƚŚƵŵĞƐ  ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ  

ϭϬ

>ĞďŝƐƚƌŽƚ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >ĞďůĂƐŽŶ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >ĞďƌŝĐŽůĞƵƌ  WĂƚĂĐŚŽƵ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞďƵůůĞƚŝŶĚĞƐĂŶƚĠ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞĐŽĐƵ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞĨĂŶƚƀŵĞ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚǀŽů͘Ϯ  >ĞŐŽƌŝůůĞ  &ƌĂŶĐŝƐĂďƌĞů  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚǀŽů͘Ϯ  WŝĞƌƌĞZŝĐŚĂƌĚ  >ĞŐƌĂŶĚŚġŶĞ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞŐƌĂŶĚWĂŶ  ůĞdžŝƐ,ĞŵĂƵǀĂŝƐƐƵũĞƚƌĞƉĞŶƚŝ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚǀŽů͘Ϯ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ



 ƉŽŶLJŵĞ ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ   ƌĂƐƐĞŶƐůĞůŝďĞƌƚŝŶ   ƉŽŶLJŵĞ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƉŽŶLJŵĞ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƉŽŶLJŵĞ   ƐƐĞŶƚŝĞůϭϵϳϳͲϮϬϬϳ ƉŽŶLJŵĞ /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ   'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐǀŽů͘Ϯ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   >ΖŚŽŵŵĞĚƵŵŽŵĞŶƚ   ƉŽŶLJŵĞ ƌĂƐƐĞŶƐůĞůŝďĞƌƚŝŶ

ϭϭ

>ĞŵĠĐƌĠĂŶƚ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   >ĞŵŽĚĞƐƚĞ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   >ĞŵŽƵƚŽŶĚĞWĂŶƵƌŐĞ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   >ĞŵŽLJĞŶąŐĞƵdž   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   >ĞŵLJŽƐŽƚŝƐ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   >ĞŶŽŵďƌŝůĚĞƐĨĞŵŵĞƐĚΖĂŐĞŶƚƐ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   >ĞƉĂƌĂƉůƵŝĞ   ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐǀŽů͘Ϯ  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ zĂŶŶ dŝĞƌƐĞŶ Ğƚ EĂƚĂĐŚĂ WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă ZĞŐŶŝĞƌ ƌĂƐƐĞŶƐ  ^ĂůǀĂƚŽƌĞĚĂŵŽ /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ   >ĞƉĂƐƐĠŝƐƚĞ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   >ĞƉġĐŚĞƵƌ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   >ĞƉĞƚŝƚĐŚĞǀĂů   WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ  ŚƌŝƐƚŝĂŶƐĐŽƵĚĠ ƐĐŽƵĚĠũŽƵĞƌĂƐƐĞŶƐ    



ϭϮ

>ĞƉĞƚŝƚũŽƵĞƵƌĚĞĨůƸƚĞĂƵ  DĂƵƌŝĐĞZĞǀĞƌĚLJ  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ  >ĞƉŽƌŶŽŐƌĂƉŚĞ  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >ĞƌŽŝ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  EŽŝƌĠƐŝƌ  >ĞƌŽŝďŽŝƚĞƵdž  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞƌŽŝĚĞƐĐŽŶƐ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >ĞƐĐĞƉƚŝƋƵĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞƚĞŵƉƐŶĞĨĂŝƚƌŝĞŶăůΖĂĨĨĂŝƌĞ  ŚĂŶƐŽŶƉůƵƐŝĨůƵŽƌĠĞ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚǀŽů͘Ϯ  ůĂŝŶ^ŽƵĐŚŽŶ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞƚĞŵƉƐƉĂƐƐĠ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞƚĞƐƚĂŵĞŶƚ  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚǀŽů͘Ϯ



 ŚĂƉĞĂƵΘŽ hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ   hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ ƉŽŶLJŵĞ ƌĂƐƐĞŶƐůĞůŝďĞƌƚŝŶ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă ƌĂƐƐĞŶƐ  hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   WŽƵƌĚĞǀƌĂŝƉŽƵƌĚĞƌŝƌĞ ƉŽŶLJŵĞ /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ ƉŽŶLJŵĞ

ϭϯ

>ĞǀĞŶƚ  >ĞƐƌŽƋƵĂŶƚƐ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >ĞǀĞƌŐĞƌĚƵƌŽŝ>ŽƵŝƐ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞǀŝĞƵdž>ĠŽŶ  :ĞĂŶŽƌƚŝ  ŚƌŝƐƚŝĂŶƐĐŽƵĚĠ  >͘,ĂŵƉƚŽŶ͕,͘^ĂůǀĂĚŽƌ  >ĞǀŝĞƵdžŶŽƌŵĂŶĚ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞǀŝŶ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞǀŝŶŐƚĚĞƵdžƐĞƉƚĞŵďƌĞ  :ŽĞů&ĂǀƌĞĂƵ  >͘,ĂŵƉƚŽŶ͕,͘^ĂůǀĂĚŽƌ  >ğĐŚĞĐŽĐƵ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞƐĂŵŽƵƌĞƵdžĚĞƐďĂŶĐƐƉƵďůŝĐƐ  ^͘>ƵĐĞƚ͘>ĂŐƌğŶĞ  DŝĐŚĞů:ŽŶĂƐnj  WĂƚĂĐŚŽƵ  >ŽƵŝƐtŝŶƐďĞƌŐ  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ  ͘,ĂŵƉƚŽŶ͕,͘^ĂůǀĂĚŽƌ  'ĠŶĠƌĂƚŝŽŶ



 ĂƐĞŶƚůĂďŝğƌĞ ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   &ŝŽƌŝŶĂ͖'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ ƐĐŽƵĚĠũŽƵĞƌĂƐƐĞŶƐ /ůƐũŽƵĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƉŽŶLJŵĞ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ /ůƐũŽƵĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƵĞƚ ŚĂŶƐŽŶĨƌĂŶĕĂŝƐĞ ƉŽŶLJŵĞ ŽƵĐĞ&ƌĂŶĐĞ hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ ĐŚŽƐĚƵŵŽŶĚĞ /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ /ůƐũŽƵĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ ƐĐŽƵĚĠũŽƵĞƌĂƐƐĞŶƐ

ϭϰ

>ĞƐĂŵŽƵƌƐĚΖĂŶƚĂŶ  ŚƌŝƐƚŝĂŶƐĐŽƵĚĠ  >ĞƐĐĂƐƐĞƵƐĞƐ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞƐĐŚąƚĞĂƵdžĚĞƐĂďůĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞƐĐŽƉĂŝŶƐĚΖĂďŽƌĚ  DŝĐŚĞů:ŽŶĂƐnj  ƌƵĐĞWĂƌŬĞƌ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ  ŚƌŝƐƚŝĂŶƐĐŽƵĚĠ  ŽƌŶƵ  >ΖKƌĐŚ͘>ĞƐĐŽƉĂŝŶƐĚ͛ĂďŽƌĚ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >ĞƐĐƌŽƋƵĂŶƚƐ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ  WŝĂŽůŽŵďŽ  >ĞƐĚĞƵdžŽŶĐůĞƐ  >ĞƐĚĞƵdžŽŶĐůĞƐ  >ĞƐĨƵŶĠƌĂŝůůĞƐĚΖĂŶƚĂŶ  ŚĂŶƐŽŶƉůƵƐŝĨůƵŽƌĠĞ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞƐůŝůĂƐ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞƐŽŝƐĞĂƵdžĚĞƉĂƐƐĂŐĞ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚǀŽů͘Ϯ



 ƐĐŽƵĚĠũŽƵĞƌĂƐƐĞŶƐ   ƌĂƐƐĞŶƐůĞůŝďĞƌƚŝŶ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ϭϮ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĚĞ ƌĂƐƐĞŶƐ͕ WĞƚŝƚƐ ďŽŶŚĞƵƌƐƉŽƐƚŚƵŵĞƐ  ŚĂŶƐŽŶĨƌĂŶĕĂŝƐĞ WŝĂŶŽďĂƌ 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ ƐĐŽƵĚĠũŽƵĞƌĂƐƐĞŶƐ >ĞƐŽŝƐĞĂƵdžĚĞƉĂƐƐĂŐĞ /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ   'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ '͘͘ĞƚƐĞƐŝŶƚĞƌƉƌğƚĞƐ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƉŽŶLJŵĞ

ϭϱ

ŝĐŚĞƌĞƚdĂƌĂĨĚĞ,ĂŢĚŽƵŬƐ 

>ĞƐƉĂƐƐĂŶƚĞƐ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ  ŚƌŝƐƚŝĂŶƐĐŽƵĚĠ ĂŶĚĂŵƵŶŝĐŝƉĂůĞĚĞ ^ĂŶƚŝĂŐŽĚĞƵďĂ  >ŽĨŽĨŽƌĂ  &ƌĂŶĐŝƐĂďƌĞů  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >͘,ĂŵƉƚŽŶ͕,͘^ĂůǀĂĚŽƌ :ĞŚƌŽ  >ĞƐƉĂƚƌŝŽƚĞƐ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞƐƋƵĂƚΖnjĂƌƚƐ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  >ĞƐƌĂĚŝƐ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >ĞƐƌŝĐŽĐŚĞƚƐ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ  >ĞƐƐĂďŽƚƐĚΖ,ĠůğŶĞ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  >ĞƐƚƌŽŵƉĞƚƚĞƐĚĞůĂƌĞŶŽŵŵĠĞ  'ƌĂŶĚƐŽƌƉƐDĂůĂĚĞ  >ΖŽƌĂŐĞ  DŝĐŚĞů:ŽŶĂƐnj



WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă ƌĂƐƐĞŶƐ  'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ ƐĐŽƵĚĠũŽƵĞƌĂƐƐĞŶƐ  ĐŚŽƐĚƵŵŽŶĚĞ >ĞƐŽŝƐĞĂƵdžĚĞƉĂƐƐĂŐĞ /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ /ůƐũŽƵĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă ƌĂƐƐĞŶƐ  ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƌĂƐƐĞŶƐůĞůŝďĞƌƚŝŶ   'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐǀŽů͘Ϯ   'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐǀŽů͘Ϯ ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ   WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă ƌĂƐƐĞŶƐ  ŚĂŶƐŽŶĨƌĂŶĕĂŝƐĞ 

ϭϲ

 ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ  ZĞŶĂŶ>ƵĐĞ  >ΖŽƌƉŚĞůŝŶ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  DĂŵĂŶƉĂƉĂ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  WĂƚĂĐŚŽƵ  DĂƌŝŶĞƚƚĞ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ  DĂƌƋƵŝƐĞ  WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ  DĠĐŚĂŶƚĞĂǀĞĐĚĞƐũŽůŝƐƐĞŝŶƐ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  DŝƐŽŐLJŶŝĞăƉĂƌƚ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ  DŽŶƚĠůŝŵĂƌ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  DŽƵƌŝƌƉŽƵƌĚĞƐŝĚĠĞƐ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚ  ůĞdžĂŶĚƌĞǀĂŶĞƐƐŽǀ  ^ƵďǁĂLJ  KŶĐůĞƌĐŚŝďĂůĚ  ĂƌďĂƌĂ  ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ  >͘,ĂŵƉƚŽŶ͕,͘^ĂůǀĂĚŽƌ 



'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă ƌĂƐƐĞŶƐ  ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ ϭϮ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĚĞ ƌĂƐƐĞŶƐ͕ WĞƚŝƚƐ ďŽŶŚĞƵƌƐƉŽƐƚŚƵŵĞƐ  ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ ƉŽŶLJŵĞ   'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐǀŽů͘Ϯ   hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƌĂƐƐĞŶƐůĞůŝďĞƌƚŝŶ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ƉŽŶLJŵĞ ĐŚŽƐĚƵŵŽŶĚĞ >ĞƐŽŝƐĞĂƵdžĚĞƉĂƐƐĂŐĞ   ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐĞƚƌĞů 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ /ůƐũŽƵĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ 

ϭϳ

WĂƵǀƌĞDĂƌƚŝŶ   ĂƌďĂƌĂ ŶůŝďĞƌƚĠƐƵƌƵƌŽƉĞϭ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ  dġƚĞƐƌĂŝĚĞƐ WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă  ƌĂƐƐĞŶƐ WĠŶĠůŽƉĞ   ĂƌďĂƌĂ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐĞƚƌĞů ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ WĂƚƌŝĐŬ^ĂƵƐƐŽŝƐ hŶƉΖƚŝƚĐŽŝŶĚĞƉĂƌĂĚŝƐ ĂƚŚĞƌŝŶĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ >͘,ĂŵƉƚŽŶ͕,͘^ĂůǀĂĚŽƌ /ůƐũŽƵĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ   WĞŶƐĠĞƐĚĞƐŵŽƌƚƐ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   WŚŝůŝƐƚŝŶƐ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   WƵƚĂŝŶĚĞƚŽŝ   KůŝǀŝĂZƵŝnj ŚŽĐŽůĂƚ^ŚŽǁ  ƌĂƐƐĞŶΖƐŶŽƚĚĞĂĚ ƉŽŶLJŵĞ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ ƌĂƐƐĞŶƐƌĞǀƵĞƚŝŶĐŽƌƌŝŐŝďůĞ   YƵĂŶĚůĞƐĐŽŶƐƐŽŶƚďƌĂǀĞƐ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ  sĂůĠƌŝĞŵďƌŽŝƐŝĞ '͘͘ĞƚƐĞƐŝŶƚĞƌƉƌğƚĞƐ   YƵĂƚƌĞͲǀŝŶŐƚͲƋƵŝŶnjĞƉŽƵƌĐĞŶƚ   tĞĞƉĞƌƐŝĐƵƐ >ĞƐŽŝƐĞĂƵdžĚĞƉĂƐƐĂŐĞ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ ƌĂƐƐĞŶƐůĞůŝďĞƌƚŝŶ   ZĞƚŽƵĐŚĞƐ ă ƵŶ ƌŽŵĂŶ ĚΖĂŵŽƵƌ ĚĞ  ƋƵĂƚƌĞƐŽƵƐ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ϭϮ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĚĞ ƌĂƐƐĞŶƐ͕ WĞƚŝƚƐ  ďŽŶŚĞƵƌƐƉŽƐƚŚƵŵĞƐ  



ϭϴ

ZŝĞŶăũĞƚĞƌ   ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐǀŽů͘Ϯ   ^ĂƚƵƌŶĞ   WŚŝůŝƉƉĞ>ĠŽƚĂƌĚ /ůƐĐŚĂŶƚĞŶƚƌĂƐƐĞŶƐ  :ƵƐƚLJŶĂĂĞnj ĐŚŽƐĚƵŵŽŶĚĞ  >ŽƵŝƐĂƉĂƌƚ ZŝǀĞƐ ŐĂƵĐŚĞƐ ĚĞ ƌĞƚĂŐŶĞ Ğƚ  ĚΖĂŝůůĞƵƌƐ ^ĂƵĨůĞƌĞƐƉĞĐƚƋƵĞũĞǀŽƵƐĚŽŝƐ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ^ŝůĞŽŶŝĞƵůΖĂǀĂŝƚǀŽƵůƵ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   ^ƚĂŶĐĞƐăƵŶĐĂŵďƌŝŽůĞƵƌ   WĂƵůŝŶĞƌŽnjĞ WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă  ƌĂƐƐĞŶƐ ^ƵƉƉůŝƋƵĞ ƉŽƵƌ ġƚƌĞ ĞŶƚĞƌƌĠ ƐƵƌ ůĂ  ƉůĂŐĞĚĞ^ğƚĞ   ZŽĚŽůƉŚĞZĂĨĨĂůůŝ 'ĞŽƌŐĞƐƌĂƐƐĞŶƐ  DĂŐLJĚŚĞƌĨŝ WƵƚĂŝŶ ĚĞ ƚŽŝ͕ ƵŶ ŚŽŵŵĂŐĞ ă  ƌĂƐƐĞŶƐ ^Ƶƌ ůĂ ŵŽƌƚ Ě͛ƵŶĞ ĐŽƵƐŝŶĞ ĚĞ ƐĞƉƚ  ĂŶƐ  >ĞƐŽŵƉĂŐŶŽŶƐĚĞůĂ '͘͘ĞƚƐĞƐŝŶƚĞƌƉƌğƚĞƐ ĐŚĂŶƐŽŶ    dĂŶƚƋƵΖŝůLJĂĚĞƐWLJƌĠŶĠĞƐ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ϭϮ ŶŽƵǀĞůůĞƐ ĚĞ ƌĂƐƐĞŶƐ͕ WĞƚŝƚƐ  ďŽŶŚĞƵƌƐƉŽƐƚŚƵŵĞƐ dĞŵƉġƚĞĚĂŶƐƵŶďĠŶŝƚŝĞƌ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   dŽŶƚŽŶEĞƐƚŽƌ   DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ  



ϭϵ

dƌŽŵƉĞůĂŵŽƌƚ  DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ  sĞŶĚĞƚƚĂ  ŚƌŝƐƚŝĂŶDĞƌLJ  sĠŶƵƐĐĂůůŝƉLJŐĞ  dŽŶƚŽŶ'ĞŽƌŐĞƐdƌŝŽ DĂdžŝŵĞ>Ğ&ŽƌĞƐƚŝĞƌ   

>ĞƐĐŚĂŶƐŽŶƐĞŶŚŽŵŵĂŐĞ ĞƚůĞƵƌƐŝŶƚĞƌƉƌğƚĞƐ  ƌĂƐƐĞŶƐ  :ĞĂŶ&ĞƌƌĂƚ  ůĂŵĂŶŝğƌĞĚĞƌĂƐƐĞŶƐ ^ƵĞĞƚůĞƐ^ĂůĂŵĂŶĚƌĞƐ  ůůŽ͕ǀŝĞŶƐũĞŵ͛ĞŵŵĞƌĚĞ  WŝĞƌƌĞ>ŽƵŬŝ  ŝĐĞŶƚĞŶĂŝƌĞ  :ĞĂŶ&ĞƌƌĂƚ  ƚŵŽŶƉğƌĞ  EŝĐŽůĂƐWĞLJƌĂĐ   >ĂĨƌŽŵĂŐğƌĞ  :ŽLJĞƵdžhƌďĂŝŶƐ  >ĂŵŽƵƐƐĞƚĂĐŚĞ  DŝĐŚĞůsŝǀŽƵdž



 ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ   '͘͘ĞƚƐĞƐŝŶƚĞƌƉƌğƚĞƐ   ƌĂƐƐĞŶƐůĞůŝďĞƌƚŝŶ ŚĂŶƚĞƌĂƐƐĞŶƐϮğŵĞĐĂŚŝĞƌ    dŝƚƌĞĚĞů͛ĂůďƵŵ    ĞƐƚŽĨ   WƵƌsŝĂŶĚĞƈƵĨ   ŶƉƵďůŝĐ   ĂŶƐůĂũƵŶŐůĞŽƵĚĂŶƐůĞnjŽŽ   Ƶ'ŽůĚĞŶ'ĂƚĞăDŽŶƚĞƌĞLJ    ƉŽŶLJŵĞ   hŶƐŝğĐůĞĚĞ

ϮϬ

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