Download this PDF file

ɩF'JSTU1FPQMFT$IJME'BNJMZ3FWJFXt7PMVNF *TTVF QH

4VSWJWJOHUIF4UPSN 0[BBXJ#JOF[JJLXF ɩFOBNFTSFGFSSFEUPJOUIJTTUPSZIBWFCFFODIBOHFE

ɩJTJTBQIPUPHSBQIPGUIF 'PSU"MFYBOEFS3FTJEFOUJBM 4DIPPMBU4BHLFFOH .BOJUPCB XIJDI0[BBXJ #JOF[JJLXFBUUFOEFEBTB DIJMEɩFTDIPPMXBTUPSO EPXOJO1IPUPHSBQI UBLFOGSPNUIF.BOJUPCB )JTUPSJDBM4PDJFUZ "WBJMBCMF POMJOFIUUQXXXNIT NCDBEPDTQBHFBOU BSDIJUFDUVSFTIUNM

)PXUJNFTIBWFDIBOHFEGSPNTJNQMJDJUZ UPDPNQMFYJUZ*WFCFFOBXJUOFTTUPNBOZPG UIFTFESBTUJDDIBOHFTɩFUIJSUJFT GPSUJFT BOEUIFmGUJFTXFSFUJNFTXIFOZPVEJEOU IBWFUPXPSSZBCPVUFMFDUSJDBMCJMMT DBTJOPT VUJMJUZCJMMT BOEBMMUIBUOFXFSBTUVĊ-JGF XBTIBSTICVUTJNQMF5PEBZ FWFSZUIJOH JTBNBESVTIUIFUSBċD UIFCJMMT UIF BEEJDUJPOT UIFEJTFBTFTUIBUQFPQMFIBWF EFWFMPQFEJOUIFMBTUGPSUZUPmGUZZFBSTy 'PSNPTUPGPVSMJWFT NZTJCMJOHTBOE* MJWFEXJUIPVSHSBOEGBUIFSɩFEBZTBMXBZT CFHBOXJUIDIPSFT.ZPMEFSCSPUIFSXBT SFTQPOTJCMFGPSIBVMJOHXBUFSGSPNUIF SJWFSBOENBLJOHTVSFXFIBEFOPVHIXPPE GPSUIFUJOIFBUFSBOEUIFLJUDIFOTUPWF .ZZPVOHFSCSPUIFSTBXFE DIPQQFE BOE QJMFEUIFXPPEJOOFBUSPXTBMPOHUIFFBTU TJEFPGUIFIPVTF)FXPVMEBMTPSBLFVQ UIFCBSLGSPNUIFUSFFTBOETUPSFUIFNJO BHVOOZTBDLGPSLJOEMJOH8IFOFWFSXF XFSFBUIPNF UIFCPZTXPVMECFFYQFDUFE UPIBVMBOEmMMUIFCBSSFMTXJUIESJOLJOH XBUFS*UXBTRVJUFUIFXBMLUPUIFSJWFSBOE CBDL#BDLUIFO UIFXBUFSXBTOUQPMMVUFE ɩFZBMTPIBEUPNBLFTVSFUIBUUIFSBJO CBSSFMTPSUVCTTUPPEBHBJOTUUIFIPVTFTP UIBUXFXPVMEIBWFSBJOXBUFSGPSQFSTPOBM IZHJFOF-BUFSPO UIFDPNNVOJUZIJSFE NFOUPEFMJWFSXBUFSPOBXFFLMZCBTJT

5PEBZ BMMZPVIBWFUPEPJTUVSOPOZPVSUBQT BOEZPVWFHPUXBUFSXIFUIFSJUTIPUPSDPME 8FBMTPEJEOUPXOBMBXONPXFSJOUIPTF EBZT TPNZCSPUIFS&MJIBEUPDSBXMBSPVOE UIFZBSEBOEQVMMPVUUIFMPOHHSBTT&WFOB SBLFXBTIBSEUPDPNFCZ FTQFDJBMMZJGZPV XFSFQPPS XIJDIXFXFSF*OUIFXJOUFS UIFZXPVMETQFOEIPVSTJOUIFCVTIXJUI HSBOEGBUIFSTFUUJOHSBCCJUTOBSFTBOEDVUUJOH BOEDPMMFDUJOHXPPEGPSUIFUXPTUPWFT 4PNFUJNFT %BEPS(SBOEQBXPVMEUBLF UIFCPZTJDFmTIJOH.JOEZPV XFSBSFMZ FWFSTBXPVSEBE8FBMMMPWFEUIFmTIMJWFS BOEDBWJBSXJUIQPUBUPFT POJPO CBOOPDL BOEMBSE XIBUBGFBTU *OUIFTQSJOH UIFZ XPVMEIVOUGPSCFBWFSEBNTBOETFUUIF USBQTTPXFDPVMEIBWFCFBWFSGPS4VOEBZ EJOOFS8FOFWFSLOFXXIBUBUVSLFZ MPPLFEPSUBTUFEMJLFXIFOXFXFSFLJET 0OUIFTVNNFSTUIBU%BEXBTBSPVOE UPHPTUVSHFPOmTIJOH XFHPUUPGFBTUPO TUVSHFPOPJMXJUIGSJFECBOOPDLɩFSFXBT OPTVDIUIJOHBTPQFOJOHVQBSFGSJHFSBUPS PSBGSFF[FSCBDLJOUIPTFEBZT"OZNFBU XFIBEXBTXJMEHBNFBOEmTIɩFPOMZ NFBUXFDPVMEBĊPSEPODFJOBXIJMFGSPN "MMBSET4UPSFXBTBTUJDLPGCPMPHOB8F VTFEUPDBMMJU*OEJBO4UFBLJOUIPTFEBZT .PTUPGUIFUJNF UIFPMENFOXPVMETNPLF

4VSWJWJOHUIF4UPSN

UIFNFBUBOEmTITPOPUIJOHTQPJMFE*EPOU UIJOLNZTUPNBDIDPVMEIBOEMFUIBULJOE PGNFBMUPEBZ CVU*TUJMMIBWFUIBUHPPEPME *OEJBO4UFBLPODFJOBXIJMF8IFOZPV QVSDIBTFJUUPEBZ JUDPTUTZPVBNJOU "OZNFBMXFIBEJOUIPTFEBZTXBT BQQSFDJBUFECFDBVTFXFEJEOULOPX XIBUUIFOFYUEBZPSOFYUXFFLXBT HPJOHUPCSJOH8FXFOUIVOHSZNPSF UJNFTUIBOZPVDBOTIBLFBTUJDLBU .ZPMEFSCSPUIFSMFGUIPNFRVJUFFBSMZ *EPOUSFNFNCFSFYBDUMZXIFO#VUBMM PGBTVEEFOIFKVTUXBTOUMJWJOHXJUIVT BOZNPSFɩ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mSFPVUTJEF XFBUIFSQFSNJUUJOH 8IFOFWFSJUXBTMBVOESZEBZ (SBOEGBUIFS XPVMELFFQBXJDLFEm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

ª0[BBXJ#JOF[JJLXF

DPNGPSUBCMF4PNFUJNFT 6ODMF "VOUJF BOEUIFJSTPOXPVMEDPNFBOEMJWFXJUIVT ɩFSFXFSFOFWFSBOZFYDVTFTBMUIPVHIPVS IPNFCBSFMZIBEFOPVHISPPNGPSmWFQFPQMF 8FOPUPOMZTIBSFEPVSUJOZMJUUMFIPNF XF TIBSFEGPPE TUPSJFT ESFBNT QBJOBOEMPWF .ZNPUIFSMFGUUIFGBNJMZXIFO*XBT BSPVOEmWFZFBSTPME*SFBMMZEPOPUIBWF WFSZNBOZFBSMZNFNPSJFTPGIFS'PS ZFBST *SFTFOUFEUIFGBDUUIBUXFIBE OFWFSFYQFSJFODFEBMJGFXJUIUXPQBSFOUT *SFTFOUFENZNPUIFSGPSUIFGBDUUIBUNZ TJTUFSTBOE*IBEUPFYQFSJFODFTFYVBMBCVTFBU UIFIBOETPGBSFMBUJWF*HVFTT*SFTFOUFEIFS GPSFWFSZOFHBUJWFFYQFSJFODFXFFODPVOUFSFE BTDIJMESFO*LOPXUIBU*DPVMEOUCPOEXJUI NZNPUIFSBGUFSTIFCFHBOWJTJUJOHNFBOE NZMJUUMFGBNJMZ 5PPMJUUMF UPPMBUF*mHVSFE

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ɩFZXFSF QBSUZJOHUIBUPOFOJHIUXIFOBMMPGBTVEEFO UIFTFHVOTIPUTXFOUPĊ"MMUIFTFPMENFO XFSFTDSBNCMJOHBSPVOEJOBQBOJDZFMMJOH i4PNFPOFJTTIPPUJOHBUVTw(SBOEGBUIFS MBUFSSFBMJ[FEUIBUIFIBETIPWFEBGVMMDBTF PGWBOJMMBVOEFSOFBUIUIFLJUDIFOTUPWF BOECFDBVTFUIFTUPWFXBTHPJOHGVMMCMBTU UIFGVMMCPUUMFTPGWBOJMMBFYUSBDUFYQMPEFE ɩPTFXFSFUIFHVOTIPUTUIFZIFBSE


*BMTPSFNFNCFSQSBZJOHUPUIF$SFBUPSUP CVSOBMMUIFCFFSQBSMPSTEPXOTPUIFZXPVME TUPQESJOLJOH/PXUIBU*NBOBEVMU *DBO VOEFSTUBOEIPXIBSEJUNVTUIBWFCFFO GPSHSBOEGBUIFSUPIBWFUPMPPLBGUFSmWF DIJMESFO"MUIPVHIHSBOEGBUIFSMPWFEIJT CPP[F *LOFXIFMPWFEVTXJUIBMMIJTIFBSU 8IFOIFQBTTFEBXBZNZIFBSUCSPLFJOUP BCJMMJPOQJFDFT*NJTTFEIJNTPNVDIBOE* TUJMMEPUPEBZ0ODFJOBXIJMFIFDPNFTBOE WJTJUTNFJONZESFBNTKVTUUPMFUNFLOPX IFTXBUDIJOHPWFSNF*DBOIPOFTUMZTBZUIBU UIFSFOFWFSTIPVMEIBWFCFFOBOZEPVCUBCPVU IJTMPWFGPSVTLJETCVUXFTUJMMEPVCUFEUIBU GBDUɩBUEPVCUFYJTUFECFDBVTFXFEJEOU VOEFSTUBOEXIBUGPSNTMPWFDBODPNFJO

DBSFGVMUIBU*EPOUTFOEUIFXSPOHNFTTBHF

BCVTF JUXBTIBSEGPSVTUPPQFOMZTIPX BOZGPSNPGBĊFDUJPO TPXFXPVMETFUUMF GPSBQBUPOUIFIFBE BUSFBUPGIPNFNBEF TUSBXCFSSZKBNPSBCPYPG$SBDLFS+BDL QPQDPSO4UJMMZFUUPEBZ *mOEJUIBSEUP TIPXBĊFDUJPO*GBOEXIFO*EP *BNWFSZ

*DBOWJWJEMZSFDBMMNZmSTUEBZJOCPBSEJOH TDIPPM.ZEBEEFMJWFSFENZCSPUIFS PMEFS TJTUFSBOENFUPUIJTIVHF DPME DVDVNCFS TNFMMJOHQMBDFUIBUDIJMMZ4FQUFNCFSEBZ JOPS*SFNFNCFSUIFQSJFTU BOEBDPVQMFPGOVOTQVMMJOHVTBQBSUBTXF

ɩJTXBTPVSMJGFTUZMFXIFOFWFSXFIBEB DIBODFUPTQFOEBOZUJNFBUIPNFɩFSF XFSFmWFPGVTLJETBUIPNFNZPMEFS CSPUIFSɩPNBT ZPVOHFSCSPUIFS&MJ PMEFSTJTUFS.BSZ ZPVOHFSTJTUFS4BMMZBOE NZTFMG.ZPMEFSCSPUIFS PMEFSTJTUFSBOE *XFSFUIFmSTUSFTJEFOUJBMTDIPPMWJDUJNT BNPOHTUUIFDIJMESFO*BNHPJOHUPHFU BIFBEPGNZTUPSZBCJUTPUIBUBTZPV DPOUJOVFUPSFBEZPVXJMMVOEFSTUBOEUIF DIBJOPGFWFOUTUIBUIBQQFOFEJONZTUPSZ

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ĊBJST 1BSFOUTIBEOPWPJDFJOEFDJTJPONBLJOHPO TPNFUIJOHUPFBU"OPUIFSUJNF XFTUPMF UIFGVUVSFPGUIFJSDIJMESFOɩJTPGDPVSTF BCPBUBOEXFOUDSB[ZPOEBETCJMMBUUIF TUPSF8FBMNPTUQBJEGPSUIBUQSBOL8IJMF MFGUUIFNXJUIBTFOTFPGIFMQMFTTOFTTBOE EFTQBJS%BEVTFEUPUBMLBCPVUUIBU XFXFSFPOPVSXBZCBDLGSPNUIFTUPSF XF FODPVOUFSFEBEFBEMZUIVOEFSTUPSN8F *OIJTNJOE IJTDIJMESFOXFSFOPU XFSFSJHIUJOUIFNJEEMFPGUIFMBLFXIFO SFBMMZIJTDIJMESFO TPUPTQFBL UIJTTUPSNCMFXJO8FMPTUPVSPBSTBOEUIF 0ODFNZTJCMJOHTBOE*XFSFJOUIF CPBUXBTmMMJOHVQXJUIXBUFS"GUFSBCPVU SFTJEFOUJBMTDIPPMTZTUFNGPSBXIJMF XF BIBMGIPVSPGUFSSPS BOPMEFSHFOUMFNBOXF XPVMEIBWFEJTDVTTJPOTBCPVUUIFLJOEPG LOFXGSPNUIFDBNQDBNFBOESFTDVFEVT MJWFTXFIBE8FXPVMERVFTUJPOXIJDI 8FGPVOEEJĊFSFOUXBZTUPFOUFSUBJO FOWJSPONFOUXBTNPSFCFOFmDJBMUPPVS PVSTFMWFTCFDBVTFXFOFWFSIBEBOZUPZT XFMMCFJOH-JGFXBTOPUQFBDIZJOCPBSEJOH TPXFPDDVQJFEPVSUJNFXJUINJTDIJFWPVT TDIPPMCVUXFEJETQFOEBMPUPGUJNFXJUI BOUJDTɩFPOMZUPZTUIBU*SFNFNCFSXF OPTVQFSWJTJPOGSPNBOBEVMUBUIPNF FWFSIBEXFSFUIFTFTQJOOJOHUPQTUIBUXFSF ɩFQPJOUJTXFXFSFDIJMESFOXIPOFWFS NBEFPVUPGUISFBETQPPMTBOEXPPEFOEPMMT FYQFDUFEUIFUXPQBSFOUTUBCMFIPNFMJGF TP NBEFPVUPGESJGUXPPE5PEBZ DIJMESFO XFXPVMEXPOEFSBCPVUNBOZUIJOHT8F IBWFTPNVDIUIBUUIFZUBLFGPSHSBOUFE XFSFJOTUJUVUJPOBMJ[FEUFONPOUITPVUPGB BOEMBDLBQQSFDJBUJPOGPS FWFOGPSGBNJMZ

ZFBSJOUIFSFTJEFOUJBMTDIPPM FYDFQUGPSUIF UJNFTXIFOXFXFSFBMMPXFEUPHPIPNF GPS #FDBVTFNZTJCMJOHTBOE*XJUOFTTFEBOE JOTUBODFBU$ISJTUNBTBOETVNNFSIPMJEBZT FYQFSJFODFETPNVDIQIZTJDBM BOEWFSCBM

4VSWJWJOHUIF4UPSN

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ɩFJSJEFBPGBIFBMUIZ CSFBLGBTUDPOTJTUFEPGPOFTMJDFPGCSFBE XJUIBMJUUMFCJUPGXBUFSFEEPXONJMLBOE BEBTIPGCSPXOTVHBS4PNFUJNFTUIF CSFBEIBEBCJUUFSNPMEZUBTUF CVUXF EJEOUDBSFXFXFSFTUBSWJOH:PVKVTUBUF XIBUFWFSXBTCFJOHTFSWFE PUIFSXJTFUIF TJTUFSTNBEFZPVTUBSWFVOUJMUIFOFYUEBZ .ZMJGFGPSUIFOFYUFMFWFOZFBSTXBTMJLFB OJHIUNBSF*IBEGFFMJOHTPGBCBOEPONFOU BCBOEPONFOUXIFO.PUIFSMFGU BCBOEPONFOUXIFO%BEEFMJWFSFEVTUPUIF SFTJEFOUJBMTDIPPM BOEBCBOEPONFOUXIFO XFMPTU(SBOEGBUIFS*NTVSFUIFSFXFSFBU MFBTUBIVOESFEBOEmGUZDIJMESFOBSPVOE NF BOEZFU*GFMUTP TP BMPOF"MUIPVHI NZTJTUFSBOE*XFSFJOTDIPPMBUUIFTBNF UJNF QIZTJDBMMZ XFXFSFOFWFSBMMPXFEUP TJUBOETQFOEUJNFUPHFUIFS*DBOUFWFO CFHJOUPSFNFNCFSJGXFFWFSTQPLFUPFBDI PUIFSUIFXIPMFUJNFXFXFSFJOTDIPPM 4P *IBEUPMPWFIFSGSPNBEJTUBODFUPP KVTUMJLFNZPMEFSCSPUIFS/PX XIFO* UIJOLBCPVUUIPTFUJNFTBOEUIFGFFMJOHT* GFMUUIFO JUXBTBMNPTUMJLFCFJOHBEPQUFE JOUPBXIJUFGBNJMZɩFDMFSHZNFOXFSF PVSGBUIFST UIFOVOTXFSFPVSNPUIFST BOEBMMUIFDIJMESFOBUUIFTDIPPMXFSFPVS TJCMJOHT.ZTJTUFSSFNBJOFEJOUIFTZTUFNGPS BQQSPYJNBUFMZTFWFOZFBST BOEUIFOTIFXBT XIJTLFEBXBZUPBHJSMTIPNFɩFZmOBMMZ HBWFVQPOIFSBGUFSIFSTJYUFFOUICJSUIEBZ *NTVSFTIFXBTFDTUBUJDUPmOBMMZCFGSFF PGIFSSFTJEFOUJBMTDIPPMTIBDLMFT.BOZ UJNFTEVSJOHPVSSFTJEFOUJBMTDIPPMZFBST * XJUOFTTFEUIFFNPUJPOBMBOEQIZTJDBMBCVTF

ª0[BBXJ#JOF[JJLXF

NZTJTUFSFOEVSFETJMFOUMZ.BSZBMXBZTIBE CFEXFUUJOHQSPCMFNTBTBDIJMEɩFZNBEF BMMUIFHJSMTXIPXFUUIFJSCFETQBSBEFVQ BOEEPXOUIFIBMMXBZTTPUIBUUIFSFTUPGUIF DIJMESFOJOUIFSFGFDUPSZXPVMETFFUIFNɩF OVOTXIPXFSFTVQFSWJTJOHUIFMVODIIPVS XPVMETUBOECZUIFEPPSXBZ BOEQFSQFUVBUF UIFTOJDLFSJOHBTUIFZBOOPVODFEUIF1JTT 1BSBEFBTUIFZDBMMFEJU.ZPMEFSTJTUFS FYQFSJFODFEUIBUIVNJMJBUJPOFWFSZEBZXIJMF JOCPBSEJOHTDIPPMZFUTIFOFWFSDPNQMBJOFE 8IPXBTTIFHPJOHUPDPNQMBJOUPBOZXBZ :PVIBEOPCPEZ TPZPVTVĊFSFEJOTJMFODF MJLFNZTJTUFSEJE*XFUUIFCFEPODF NZ mSTUOJHIUJOTDIPPM*XBTUPPBGSBJEUPHP UPUIFXBTISPPN*DPWFSFENZTIFFUXJUI NZCFETQSFBETPNZTIFFUTXPVMECFESZCZ NPSOJOH&WFOUVBMMZ UIFOVOTEJTDPWFSFE NZTUBJOFETIFFUTBOE*XBTJOGPSBCFBUJOH .ZZPVOHFSTJTUFSFYQFSJFODFETJNJMBS BCVTFBOEIVNJMJBUJPOPODFTIFFOUFSFEUIF TZTUFN4IFVTFEUPXFUUIFCFEUPP#VU TIFXBTBmHIUFSTIFSFGVTFEUPBMMPXUIFTF WJDJPVT XJDLFEQFPQMFUPEPUPIFSXIBUUIFZ XBOUFE4IFXPVMELJDL TDSFBN CJUF BOE DVSTFBUUIFN#PZɩBUXBTGVOUPXBUDI 4IFVTVBMMZIBEBOBVEJFODFXIPDIFFSFE IFSPO-BUFSPO BGUFSUIFGVOXBTPWFS IFS BVEJFODFQBJEXJUICSVUBMDPOTFRVFODFT 0GDPVSTF *QMBZFEBQBSUJOUIFDIFFSJOH TP*XBTQVOJTIFEKVTUBTCSVUBMMZ :PVLOFXXIBUXBTHPJOHUPIBQQFOUP ZPVBOEZFUZPVFOKPZFEUIFNPNFOU BOE PGDPVSTFUIBUTUZQJDBMPGBOZDIJMEɩF OVOXIPXBTTVQFSWJTJOHUIFQMBZSPPN XPVMEQVOJTIZPVCZIBWJOHZPVTUBOEPO UPQPGUIFUBCMFXIJMFTIFXJMEMZTXVOHB ZBSETUJDLBDSPTTZPVSMFHT*GTIFNJTTFE ZPVUIFmSTUUJNFBSPVOE ZPVDBOCFUTIF XBTHPJOHUPHFUZPV OFYUUJNF ɩFSF XBTOPXIFSFUPIJEF TPZPVKVTUUSJFEUPCF UPVHIɩFSFXBTOPFTDBQJOHBOZUIJOHJO UIBUIPSSJCMFQMBDF*GZPVCSPLFBOZCPOFT ZPVXFSFOFWFSUBLFOGPSNFEJDBMUSFBUNFOU ZPVIFBMFEBOEXBJUFEGPSUIFOFYUFWFOU &WFSZEBZBUGPVSPDMPDL XFXPVME HBUIFSJOUIFQMBZSPPNBOEHFUESFTTFE UPHPPVUTJEF8FXPVMEBMMHFUUIFTFCJH SPVOECJTDVJUTGPSPVSGPVSPDMPDLTOBDL* TPNFUJNFTXPOEFSXIZ*EJEOUCSFBLBOZ UFFUI-BUFSPO*GPVOEPVUUIPTFCJTDVJUT


XFSFEPHCJTDVJUT8FXFSFTPIVOHSZBMMUIF UJNFUIBUBOZUIJOHUIBUXBTUISPXOBUVT XFBUF*UXBTBTJGXFXFSFBOJNBMTBOJNBMT XIPLOFXOPUIJOHCVUIVOHFS8FXPVME TUFBMGSPNUIFHBSEFOXIFOFWFSXFIBEUIF DIBODFJUEJEOUNBUUFSJGZPVBUFUIFNVEPO UIFSBXQPUBUPFTBOEDBSSPUT*UEJEOUFWFO NBUUFSJGXFXFSFDBVHIU XFXPVMETUJMMTUFBM UIFOFYUEBZ"MM*DBOTBZJTIVOHFSUVSOFE VTJOUPEFTQFSBUFMJUUMFUIJFWFT5PEBZUIFSF JTBCTPMVUFMZOPOFFEGPSBOZPOFUPTUBSWF ɩFGPPECBOLTBSFBMXBZTXJMMJOHUPIFMQZPV PVUJOZPVSUJNFPGOFFE*LOPX*WFIBEUP BTLGPSIFMQNBOZUJNFTXIFONZNPOFZKVTU EJEOUTUSFUDIGBSFOPVHI*UIBOLUIF$SFBUPS UIBU*BNBCMFUPQSPWJEFGPSNZDIJMESFO BOE UIBUUIFZOFWFSIBWFUPTUFBMJOPSEFSUPFBU *IBUFE UIFGPVSPDMPDLQMBZTFTTJPO CFDBVTFUIJTEJSUZPMENBO XIPXBTPOFPG UIFXPSLFST XPVMEDPNFJOUPUIFQMBZSPPN BOEGFFMVQUIFHJSMT&WFSTPPGUFO *ECF POFPGIJTWJDUJNT"MUIPVHIUIJTXFOUPO SFHVMBSMZ *XBTBGSBJEUPPQFONZNPVUI 8IPXPVMEIBWFCFMJFWFEJOBTBWBHF BOZXBZ ɩJTEJSUZ FWJMPMENBOSFNJOEFE NFBCPVUXIP*XBT BTBWBHF BOEXBSOFE NFBCPVUCFJOHBUBUUMFUBMF)FTBJEOPCPEZ XPVMEMJTUFOPSCFMJFWFNFBOZXBZ TP* LFQUUIJTNZEJSUZMJUUMFTFDSFU*BMXBZT XPOEFSFEJG*IBEEPOFBOZUIJOHXSPOHBOE XIZUIJTPMENBOEJEXIBUIFEJEUPNF )FXPVMEXBJUGPSNFUPSFNPWFNZESFTT TPUIBU*DPVMEQVUNZQBOUTPO BOEUIFO IFXPVMEHSBCNFBOETJUNFPOIJTLOFFT XIJMFIFGPOEMFENF*XBOUFEUPTDSFBN CVUOPUIJOHXPVMEDPNFPVU*UXBTBMNPTU MJLF*IBEMPTUNZWPJDF*BMXBZTLOFXXIFO IFFOUFSFEUIFQMBZSPPNUIBU*XBTHPJOH UPCFPOFPGIJTWJDUJNTBHBJO*XBOUFEUP HPIPNFUP(SBOEQBTXIFSF*GFMUTBGFBOE XBSN.JOEZPV XJUI(SBOEQB UIBUTBGF XBSNGFFMJOHXPVMEWBOJTIXIFOFWFSUIF ESJOLJOHCFHBO4PUIFSFXBTOPXIFSFUP IJEF OPPOFUPDPOmEFJO *KVTUIBEUPCF UPVHIBOEMFBSOUPUBLFXIBUFWFSQFPQMF EJTIFEPVU*XBTKVTUMJLFTPNFPOFTQFU EPH *BJNFEUPQMFBTFBOEMJDLFEGFFU FWFSZEBZJG*IBEUP CVU*TUJMMESFBNUBOE XJTIFE*DPVMEHPIPNFUP(SBOEGBUIFST .BOZBOJHIU *XPVMEMJFJOCFE JOUIF EPSNJUPSZ BOEMJTUFOUPUIFPMETUFBN

SBEJBUPSTUIBUTBUBMPOHUIFXBMMɩF XIJTUMJOHOPJTFUIBUUIFTFSBEJBUPSTNBEF SFNJOEFENFPGNZHSBOEGBUIFSTUFBQPU"U IPNF FWFSZOJHIU (SBOEQBXPVMEQVUUIJT VHMZMJUUMFFOBNFMUFBQPUPOUPQUIFUJOIFBUFS XIJDITUPPEJOUIFDFOUFSPGUIFSPPNBOE MFUJUTJNNFSUJMMJUNBEFUIBUMJUUMFXIJTUMJOH TPVOE*OSFTJEFOUJBMTDIPPM UIFOJHIUTXFSF MPOH DPME BOEMPOFMZBOE*NJTTFEHSBOEQB BOEIJTMJUUMFXIJTUMJOHUFBQPU*XPVMEDSZ NZTFMGUPTMFFQBOEUSZUPESFBNBCPVUGPPE BOEHSBOEGBUIFSTXBSNEPXOZDPNGPSUFS .PSOJOHXPVMEDPNFBOE*XPVMEXBJU BOETFFXIBUUIFOFYUEBZIFME*XBTFJUIFS HPJOHUPFYQFSJFODFQBJOPS*KVTUEJENZ CFTUUPBWPJECFJOHOPUJDFEBUBMMDPTU UIBU XBZ *EJEOUIBWFUPHFUIVSU*TPPOMFBSOFE UPCMFOEJOXJUIUIFXBMMTBOEUIFQMBZSPPN mYUVSFTKVTUUPBWPJEVOOFDFTTBSZCFBUJOHT* SFNFNCFSCFJOHPOUIFSFDFJWJOHFOEPGNBOZ PGUIPTFCFBUJOHT *KVTUDBOUSFNFNCFSXIZ *HPUUIFN*XBTFJUIFSHFUUJOHXIJQQFEPS TUSVDLXJUIBZBSETUJDLPSHFUUJOHNZFBST QVMMFETPIBSEUIBU*XPOEFSFEXIFONJOF XFSFHPJOHUPGBMMPĊNZIFBE&WFSZUJNF *MPPLBUNZTFMGJOBNJSSPS*NSFNJOEFE PGUIPTFIPSSJGZJOHUJNFTJONZMJGF ɩFFEVDBUJPOBMQBSUPGCFJOHJOSFTJEFOUJBM TDIPPMXBTOPUBUPUBMMZEJĊFSFOUFYQFSJFODF "TBNBUUFSPGGBDU UIFBCVTFKVTUJOUFOTJmFE .ZTFMGFTUFFNBUUIJTQPJOUXBTOPO FYJTUFOU*XPSFUIJTMBCFMUIBUTBJE i5PVU TBWBHFw NFBOJOHiMJUUMFTBWBHF*IBEBMSFBEZ DPNFUPCFMJFWFUIBU*XBTOPUIJOHCVUB EJSUZMJUUMF*OEJBOBOEBTBWBHF8IFOZPVSF BDIJMEBOEBEVMUTMBCFMZPVPSDBMMZPV OBNFT ZPVTUBSUUPCFMJFWFUIBUUIBUTXIP ZPVBSF*OUIFDMBTTSPPN*XBTUBVHIUIPX UPCFDPNFBDJWJMJ[FEMJUUMF*OEJBO8FXFSF SFNJOEFEPGPVSFWJMSJUVBMTBOEIPXXFXFSF HPJOHUPHPUPIFMMJGXFQSBDUJDFEUIFN 'SPNTFWFOJOUIFNPSOJOHUJMMFJHIUBU OJHIUXFXFSFUBVHIUIPXUPQSBZBOE CFHGPSGPSHJWFOFTTGPSUIFGBDUUIBUXF XFSFTBWBHFT&WFSZNPSOJOH XFIBE DBUFDIJTNɩFQSJFTUIVOHUIJTDBMFOEBS JOUIFDMBTTSPPNBTBSFNJOEFSPGPVS VOXPSUIJOFTTɩJTDBMFOEBSXBTLOPXO BT-BDPNCFT$BMFOEBS*SFNFNCFSBMXBZT XPSSZJOHBCPVUNFFUJOH(PEBOEIBWJOHUP IFBS)JNTBZ i:PVXFSFCBEBOEZPVSFBO

4VSWJWJOHUIF4UPSN

*OEJBOTPZPVHPUPIFMM wUIBUJTXIFSFUIF QFPQMFXIPTUPPEPOUIFMFGUIBOETJEFPG (PEXFOU"DDPSEJOHUPUIFQSJFTUBOEUIF OVOT XFXFSFTUBOEJOHPOUIBUMFGUIBOE TJEFPG(PE*TUSVHHMFEUPNFNPSJ[FFWFSZ QSBZFSUIBUUIFQSJFTUFWFSUBVHIUNF 8FFTQFDJBMMZIBEUPQBZBUUFOUJPOUPUIF "DUPG$POUSJUJPO*UCFHBOMJLFUIJTi#MFTT NF'BUIFS GPS*IBWFTJOOFE JUIBTCFFOUIFTF NBOZEBZTTJODFNZMBTUDPOGFTTJPO w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ĊIBQQFOFEEVSJOHUIPTFWJTJUT#FJOH UIFHJEEZ GPPMJTIBOEMPWFTUBSWFEMJUUMF HJSMTXFXFSFBUUIBUUJNF XFKVTUBDDFQUFE IJTBEWBODFTBTBTIPXPGBĊFDUJPO *KVTUXFOUBMPOHXJUIUIFnPX XBJUJOHGPS UIFEBZXIFO*EJEOUIBWFUPTUBZJOUIBU IFMMIPMF4FWFSBMUJNFTEVSJOHNZTDIPPM ZFBST *SFNFNCFSIBWJOHNZLOVDLMFT SBQQFEXJUIUIFTIBSQTJEFPGBSVMFS* EPOUFWFOSFNFNCFSXIBU*EJEUPEFTFSWF UIBU*GZPVQVMMFEZPVSIBOETBXBZBOE 4JTUFSNJTTFEZPV TIFXPVMEHFUBDPVQMF PGUIFCPZTUPIPMEZPVEPXOPOIFSEFTL BOEUIFOZPVSFBMMZHPUBXJDLFELOVDLMF CVTUJOH*IBWFQSPCMFNTXJUIUIFKPJOUT JONZmOHFSTUPEBZ CVU*EPOULOPXJG JUXBTBEJSFDUSFTVMUPGUIPTFCFBUJOHT

ª0[BBXJ#JOF[JJLXF

*XBTXIJQQFEVOUJM*DPVMEOUDSZBOZNPSF *XBTESBHHFEBSPVOECZUIFIBJSVOUJM* DPVMEOUGFFMNZTDBMQBOE*EPOUSFNFNCFS XIZ*XBTTDSVCCFEVOUJMNZTLJOXBTSFE BOETPSFɩFZIBEUIFTFCJHUVCTJOUIF MBVOESZSPPNTXIFSFUIFTDSVCCJOHTUPPL QMBDF"GUFSUIFSFEOFTTXPVMEHPBXBZ * XPVMEXPSSZCFDBVTFNZTLJOXBTTUJMMCSPXO 8BT*HPJOHUPHFUBOPUIFSTDSVCCJOH

ɩFTJTUFSTBMTPIBEUIJTIPSSJCMFTNFMMJOH QPXEFSUIBUUIFZTIPPLJOUPPVSIBJSɩJT DPOUBJOFSIBEUIFQJDUVSFPGBXJUDIXJUI BCSPPNTUJDLJOIFSIBOET*DBOUSFDBMM UIFOBNFPGUIFQSPEVDU CVU*CFMJFWFJU XBTGPSMJDF BOEFWFOJGZPVEJEOUIBWFBOZ DPPUJFT ZPVXFSFTUJMMQPXEFSFE*XJTI *DPVMESFDBMMXIZ*IBEUPFYQFSJFODFBMM UIBUUPSUVSFBTBDIJME*CFMJFWFEUIBU*XBT OFWFSHPJOHUPCFGPSHJWFO OFWFSMPWFECZ (PE BOEUIBU*XBTOPUIJOHNPSFUIBOB EJSUZMJUUMFTBWBHF#VUZPVIBEUPTXBMMPX IBSEBOEMFBSOUPCFUPVHIPSZPVXFSF OFWFSHPJOHUPTVSWJWFɩBUJTXIZXFBSF DBMMFE3FTJEFOUJBM4DIPPM4VSWJWPST:PV LOPXXIBU 5PEBZ*BNQSPVEUPXFBSUIBU MBCFMCFDBVTFUIFUSVUIJT*BNBTVSWJWPS *O mWFPGVTKVOJPSHJSMTSBOBXBZGSPN UIFTDIPPM&WFSZFWFOJOH XFXFSFUBLFO UPFWFOJOHCFOFEJDUJPO UJNFUPQSBZTPNF NPSF 3FNFNCFS*TBJEXFIBEUPQSBZSFBM IBSECFDBVTFPGXIPXFXFSF ɩBUQBSUJDVMBS FWFOJOH XFCFHHFEUIFTVQFSWJTJOHOVOUP MFUVTTQFOEFYUSBUJNFPVUTJEF0VSCFHHJOH PGDPVSTF GFMMPOEFBGFBST*OTUFBEXFFOEFE VQIBWJOHUPHPJOFBSMJFSUIBOVTVBM *UXBTJOUIFFWFOJOHPOBCFBVUJGVM XBSNTVNNFSFWFOJOHɩFTVOXBTTUJMM VQCVU4JTUFSDPVMEOUXBJUUPHFUSJEPGVT GPSUIFFWFOJOH TPPĊUPCFEXFXFOU*O SFCFMMJPOXFTBOH i*NJOUIF+BJMIPVTFOPXw BOECPZ UIBUSFBMMZJSLFEIFS"TXFXFSF QSFQBSJOHUPSFUJSFGPSUIFOJHIU TFWFSBMPG UIFHJSMTCFHBONBLJOHFTDBQFQMBOTXIJDI PG DPVSTF *XBTBQBSUPG"UUIJTQPJOU *EJEOU DBSFJGSVOOJOHXBTPVSPOMZPUIFSPQUJPO UIFOTPCFJU4PBTTPPOBT4JTUFSXFOUJOUP IFSSPPN XFBMMKVNQFEVQ QVTIFEUIF mSFFTDBQFEPPSPQFOBOESBOEPXOUIFmSF FTDBQFTUBJSTBTGBTUBTPVSMJUUMFMFHTDPVME DBSSZVT*HVFTT4JTUFSDBNFPVUPGIFSSPPN KVTUBTXFNBOBHFEUPQVTIUIFEPPSPQFO


4IFDBNFUPUIFUPQPGUIFTUBJSTBOECFHBO ZFMMJOH i3VO HJSMT SVOwPVUPGGSVTUSBUJPO

XBTUIFTDBQFHPBUBMUIPVHIXFBMMLOFX UIFEFDJTJPOUPSVOXBTNBEFBTBHSPVQ

8FSBOBDSPTTUIFTDIPPMZBSE BDSPTT UIFHSBWFMSPBEBOEJOUPUIFCVTI.Z DSB[ZDPVTJO.BMEFDJEFEUPCFGVOOZ4IF SBOVQPOFTJEFPGUIFUFFUFSUPUUFSBOE EPXOUIFPUIFSTJEFCFGPSFTIFDPOUJOVFE UPSVOXJUIVTBDSPTTUIFTDIPPMZBSE

.BMKVTUUPPLUIFZFMMJOHBOEUIFmOHFS QPJOUJOHBOETISVHHFEJUPĊ4IFLOFXTIF XPVMECFUIFPOFUPTIPVMEFSBMMUIFCMBNF BOZXBZ.BMXBTBMXBZTQFSDFJWFEBTUPVHI TLJOOFETIFKVTUOFWFSMFUBOZCPEZTFFIFS QBJO*MPWFEIFSCBDLUIFOXIFOXFXFSF LJET BOE*MPWFBOESFTQFDUIFSFWFONPSF UPEBZ4IFJTPOFPGUIFUSVFTVSWJWPST

ɩBUCVTIXBTTXBNQCVUQFPQMFTUJMM CVJMUUIFJSIPNFTUIFSF8FTQFOUBHPPE QPSUJPOPGUIBUOJHIUJOUIPTFTXBNQTKVTU XBJUJOHGPSBMMUIFMJHIUTUPHPPVUBUUIF TDIPPM8FXBUDIFEBTUIFMJHIUTTDBOOFE UIFFOUJSFTDIPPMZBSEPOFBDITJEFPGUIF TDIPPM*UXBTBMNPTUMJLFBNPWJFUIFZ UIF QSJFTUBOEUIFTJTUFST XFSFUIFXBSEFOT BOEXF UIFHJSMT XFSFUIFQSJTPOFSTɩF XBUFSXBTCJUUFSMZDPMECVUXFXFSFUPVHI *OEJBOTFYDFQUGPSPOFPGUIFHJSMTXIPXF IBMGDBSSJFEPVUPGUIFTXBNQTBTXFIFBEFE UPUIFIJHIXBZMBUFSUIBUOJHIU$PVTJO .BMBMXBZTIBETVDIBCJHIFBSUUIBUTIF SFNPWFEIFSVOEFSTIJSUBOEIFSQFUUJDPBU TPUIBUXFDPVMEXSBQVQPVSGSJFOETGFFU ɩBUXBTKVTUCFGPSFUIFSPBETXFSFQBWFE *EPOULOPXFYBDUMZXIBUUJNFXFBSSJWFE BU"VOUJFTUIBUOJHIU CVU.BMSFBTTVSFEVT UIBUBVOUJFXPVMEGFFEVTBOEQVUVTVQGPS UIFOJHIU8FMM TIFEJE CVU6ODMF$IVDL EJEOUTFFNIBQQZBCPVUUIJTTJUVBUJPO 8FSFBMJ[FEMBUFSUIBUIF UPP XBTBGSBJE PGHFUUJOHJOUPUSPVCMFGPSUBLJOHVTJO*N TVSQSJTFEUIF1SJODJQBMEJEOUPSEFSTPNF LJOEPGSFQSJNBOEGPS6ODMF$IVDLɩ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mOHFSBU.BMMPSZ"TVTVBM .BM

iɩJTJTGPSZPV .BMJGZPVTIPVMEIBQQFO UPSFBEUIJTBOEZPVSFDPHOJ[FPVSTUPSZ* MPWFZPVGPSCFJOHUIFLJOE MPWJOHQFSTPO UIBUZPVXFSFUIFOBOETUJMMBSFUPEBZw 8IFOXFBSSJWFECBDLBUUIFTDIPPM PVS QBSFOUTXFSFTJUUJOHJOUIFQBSMPSɩFGBUIFS PGPOFPGUIFHJSMTIJUIFSTPIBSEUIBUTIF nFXBDSPTTUIFSPPNJOUPUIFIBMMXBZɩBU XBTUPBQQFBTFUIFHMBSJOH1SJODJQBMXIPXBT XBUDIJOH"GUFSPVSQBSFOUTMFGU XFXFSF PSEFSFEUPHPUPUIFEPSNJUPSZBOESFTU 8FXBMLFEJOUPUIFEPSNJUPSZUPm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iɩBOLZPV 'BUIFSw 0GDPVSTF UPVHITLJOOFE.BMSFGVTFEUPTBZ iɩBOLZPV 'BUIFSw TPTIFSFDFJWFEFYUSB MBTIJOHT*TXFBSUPUIJTEBZUIBUUIBUXBT OPPSEJOBSZCFMUJUXBTNPSFMJLFBGBOCFMU XJUIUIFTFNFUBMUJQTUIBUDVUJOUPZPVSnFTI "OZPOFXIPXBTFWFSXIJQQFEBUUIBU TDIPPMDBOBUUFTUUPUIFGBDUUIBUUIF CFMUUIBUXBTVTFEXBTOPPSEJOBSZCFMU "GUFSUIFXIJQQJOH XFDPNQBSFEUIF XFMUTPOPVSCPEJFT8FMPPLFEMJLFXF IBECFFOCVSOU CVUXFTDPĊFEBUUIF NBSLTBMUIPVHIUIFZXFSFWFSZQBJOGVM

4VSWJWJOHUIF4UPSN

'PSXFFLTBGUFSUIBU XFXFSFUSFBUFEMJLF DPNNPODSJNJOBMT*DBOUSFDBMMJGXFXFSF FWFOBMMPXFEUPDIBOHFPVSDMPUIFT8FXFSF PTUSBDJ[FECZUIFXIPMFTDIPPM*IBEGFFMJOHT PGHVJMUBOETIBNFFWFSZUJNF*TBXPOFTJTUFS XIPXBTQSFUUZEFDFOUUPNF*XPVMEDBUDI IFSTUBSJOHBUNFBOEXIFOXFENBLFFZF DPOUBDU TIFXPVMETIBLFIFSIFBEBOEMPPL BXBZ*XPOEFSFEJGTIFXPVMEFWFSCFOJDF UPNFFWFSBHBJO-BUFSPOXIFO*CFDBNFB QBSFOU *MFBSOFEIPXUPMBZUIPTFTBNFLJOET PGHVJMUUSJQTPONZEBVHIUFSɩFOVOTBOE UIFQSJFTUTXFSFTVSFFYDFMMFOUUFBDIFSTXIFO JUDBNFUPUFBDIJOHUIPTF1BJOGVM"UUSJCVUFT 0VSQBSFOUTXFSFOUBXBSFPGUIFCFBUJOH UIBUUPPLQMBDFPOBSFHVMBSCBTJT#VUPOF 4VOEBZBGUFSOPPOXIJMFXFXFSFWJTJUJOH PVSQBSFOUT POFPGUIF4JTUFSTSFQPSUFEUIF CFBUJOHTUP.BMTNPUIFS -ZEJB 8IFO -ZEJBTBXIPXCBEMZIFSEBVHIUFSIBE CFFOCFBUFO TIFXBTGVSJPVTBOENBSDIFE SJHIUEPXOUPUIF1SJODJQBMTPċDF-ZEJB XBTOPUUIFLJOEPGQFSTPOXIPXPVME IPMECBDLJGTIFIBEUPTBZXIBUXBTPO IFSNJOE FTQFDJBMMZCFDBVTFTIFXBT BMSFBEZBXBSFPGTFWFSBMPUIFSJODJEFOUT SFMBUFEUPIFSTPOT4IPSUMZBGUFSUIBU .BM XBTSFNPWFEGSPNTDIPPMGPSBXIJMF CVU FWFOUVBMMZSFUVSOFE.ZDPVTJO.BMXBT NZTPVSDFPGTUSFOHUI*GFMUUIBUJGTIF DPVMEFOEVSFBMMUIBUQBJO TPDPVME* 8FFYQFSJFODFEIPSSFOEPVTCSVUBMJUZ CVUXFTVSWJWFEɩFLJOEPGCSVUBMJUZXF XFSFFYQPTFEUPXBTTJOGVMBOEIBSEUP DPNQSFIFOECFDBVTFXFXFSFDIJMESFO)PX EPZPVQSPUFDUZPVSTFMGXIFOZPVSFBTNBMM DIJME *UTUPPCBEXFEJEOUIBWFDIJMESFOT TFSWJDFTCBDLUIFO8FIBEBUSVBOUPċDFS CVU*EPOUUIJOLIFIBEBXIPMFMPUPG QPXFSPSDPOUSPMPWFSUIFJSNBUUFST *OUIFFBSMZTJYUJFT *XBTFYQFMMFEGSPN UIFSFTJEFOUJBMTDIPPM CFDBVTF*mOBMMZ GPVHIUCBDL*IBEUBLFOFOPVHI*DPVMEOU UBLFJUBOZNPSF*HVFTT*IBESFBDIFE NZCSFBLJOHQPJOU*SFNFNCFSUIJOLJOH UIBUJG*XBTHPJOHEPXO*XBTUBLJOH 4JTUFS(SFUBEPXOXJUINF4PNFIPX *GPVOEUIFTUSFOHUIUPmHIUCBDL ɩBUTUBSL ESFBSZNPSOJOH UIFEBZCFHBO MJLFNBOZPUIFSEBZT8FBMMTBOHUIF

ª0[BBXJ#JOF[JJLXF

OBUJPOBMBOUIFN i0$BOBEBw BOEi(PE4BWF UIF2VFFOw0GDPVSTFXFBMTPQSBZFEGPS XIBUTFFNFEMJLFBOFUFSOJUZ)FBWFOGPSCJE JGXFEJEOUQSBZGPSPVSTBWBHFOFTT8FXFSF IBWJOHB-BUJODMBTTUIBUEBZBOE*HVFTTXF XFSFOUnVFOUFOPVHIGPS4JTUFS(SFUB XIP XBTPVSUFBDIFSBUUIFUJNF IFSXJDLFEOFTT TFFQFEPVUPGIFSNPVUImSTUBOEIFSmTU MBUFS*XBTPOFPGUIPTFXIPGFMUUIFCPOJOFTT PGUIPTFmTUTUIBUEBZ TP*TUSVDLCBDLJOTFMG EFGFOTF*SFNFNCFSUIJOLJOH w*EPOUDBSF JG*DPNNJUBTBDSJMFHF*NBO*OEJBOBOE*N HPJOHUPIFMMBOZXBZw TP*IJUIFSCBDL4JTUFS (SFUBCFHBOTDSFBNJOHBUUIFUPQPGIFSMVOHT BCPVUUIFTJO*IBEKVTUDPNNJUUFEBOEBCPVU IPX(PEXPVMEOFWFSGPSHJWFNF BOEUIBU *XBTHPJOHUPIFMMGPSTVSF*XBTPSEFSFEUP MFBWFUIFDMBTTSPPNJNNFEJBUFMZ TP*EJE /PUCFJOHTVSFPGXIBUNZOFYUNPWF TIPVMECF *XFOUVQTUBJSTUPUIFEPSNJUPSZ UPIJEF CVUPOFPGUIFOVOTDBNFBOEGPVOE NFBOEPSEFSFENFUPMFBWFUIFTDIPPM QSFNJTFTJNNFEJBUFMZ-BUFSPOUIBUEBZ * GPVOEPVU*XBTFYQFMMFE*SBOIPNFBOE BOOPVODFEUIFGBDUUIBU*XBTGSFFBUMBTU *XBTTPFMBUFEUIBUEBZUIBUVQPONZ BSSJWBMBUIPNF*XPSLFEGSBOUJDBMMZUP DMFBOIPVTFKVTUUPMFUNZIBQQJOFTTTIPX "OEUPDFMFCSBUFNZOFXGPVOEGSFFEPN *CBLFEBIPSSJCMFUBTUJOHSBJTJOQJFGPSNZ HSBOEGBUIFS CVUIFBUFJUBOZXBZ:FBST MBUFS IFUPMENFIFIBEGPSDFEUIFQJFEPXO XJUIIJTUFB JUXBTTPIPSSJCMF*SFNFNCFS NBLJOHNZDSVTUKVTUMJLFCBOOPDLBOEUP UIJDLFONZSBJTJOT *VTFEBNJYUVSFPGnPVS BOEDPMEXBUFS*CBLFENZQJFJOPOFPG HSBOEGBUIFSTFOBNFMQMBUFT*XBJUFEGPSIJN UPTJUEPXOBUUIFUBCMFTP*DPVMEQSFTFOU NZmSTUQJF*XBTTPQSPVEPGNZTFMG5PP CBEXFEJEOUIBWFGSP[FOQBTUSZCBDLUIFO "UMFBTUHSBOEGBUIFSXPVMEOUIBWFOFFEFE UIFmWFDVQTPGUFBIFOFFEFEUIBUEBZ ɩFSFXFSFTFWFSBMPUIFSQVQJMTXIPGFMU (SFUBT3BHFUIBUEBZ BOEXIPXFSFBMTP FYQFMMFE8FWFLFQUJOUPVDIPWFSUIFZFBST TPXFDPVMETIBSFPVSCPBSEJOHTDIPPM FYQFSJFODFT PSPVSOJHIUNBSFT BTXFTP PGUFOSFGFSSFEUPUIFN 8FXPVMESFMJWF TPNFPGUIFIPSSPSTBOEXPOEFSXIBUFWFS CFDBNFPGPVSUPSNFOUPST"GUFSBMMUIBU BCVTFBOEBGUFSBMMUIFTFZFBSTQBTU XF


XFSFTUJMMBCMFUPMBVHIBUUIFXIJQQJOHT BOEUIFGBDUUIBUXFXFSFTUJMMBMJWFUPEBZ 4PNFPOFXBTUSVMZMPPLJOHBGUFSVT *UIPVHIUUIBUUIFOJHIUNBSFTXFSFPWFS "TGBUFXPVMEIBWFJU *XBTTUJMMUPTVĊFS UIFBGUFSFĊFDUTPGUIPTFIPSSJCMFZFBST *OUIFFBSMZTJYUJFT *NBSSJFENZOPX EFDFBTFEIVTCBOE +PIO BOEXFIBE PVSEBVHIUFS(JMMJBO.ZIVTCBOEXBT BXPOEFSGVM MPWJOH FBTZHPJOHNBO)F QSPWJEFEGPSPVSFWFSZOFFE XIFUIFSJU XBTmOBODJBM FNPUJPOBMPSQIZTJDBM.BOZ BOJHIU +PIOBOE*XPVMEFYDIBOHFPVS OJHIUNBSFTBCPVUUIFCPBSEJOHTDIPPM)F UBMLFEBCPVUBMMUIFQIZTJDBMBOETFYVBM BCVTFIFFODPVOUFSFEEVSJOHUIPTFTDIPPM ZFBST)FXPVMEUBMLBCPVUIJTDIJMEIPPE BOEUIFGBDUUIBUIFOFWFSGFMUMPWFEFJUIFS +PIOBOE*TQFOUUXFOUZTPNFZFBST UPHFUIFS4PNFPGUIPTFZFBSTXFSFIBSE CFDBVTF*TUJMMTVĊFSFETPNFBCVTFɩF BCVTFXPVMEIBQQFOXIFOFWFSIFGFMUUIF VSHFUPHPPVUBOEESJOLPSXIFOIFXBOUFE UPTQFOEUJNFXJUIIJTGPSNFSHJSMGSJFOE %VSJOHUIPTFUXFOUZZFBST XFTXPSFUIBU XFXFSFOFWFSHPJOHUPBMMPXPVSDIJMESFO UPFYQFSJFODFXIBUXFIBEFYQFSJFODFE 8FOFWFSTIBSFEUIFIPSSPSTUPSJFTXJUI PVSEBVHIUFSPSPVSGPTUFSDIJMESFO*HVFTT XFGFMUUIBUUIFSFXBTOPOFFEUPCVSEFO PVSEBVHIUFSBOEPVSGPTUFSDIJMESFOXJUI BMMUIBUOFHBUJWJUZ"TUIFPMEBEBHFHPFT iMFUTMFFQJOHEPHTMJFɩBUJTXIBUXF UIPVHIUXFCFMJFWFEXFXFSFEPJOHCZOPU TIBSJOHUIBUQBSUPGPVSMJWFTXJUIUIFN /PX UPEBZ *SFBMJ[FIPXVOGBJSUIBUXBT UPPVSEBVHIUFS CFDBVTFTIFJTPOMZOPX KVTUCFHJOOJOHUPVOEFSTUBOEXIZXFXFSF UIFLJOEPGQBSFOUTXFXFSFCBDLUIFO8F MBDLFEQBSFOUJOHTLJMMTBOEXFDFSUBJOMZ EJEOULOPXUIFmSTUUIJOHBCPVUOVSUVSJOH DIJMESFO NVDIMFTTIPXUPCFMPWJOHQBSFOUT )PXDPVMEXFUFBDIPSHJWFTPNFUIJOH XFIBEOFWFSIBEJOPVSDIJMEIPPE /PX JONZTJYUJFT *IBWFNBEFJUNZ MJGFTGPDVTUPDIBOHFXIBU*DBOJOUIFXBZ *USFBUNZEBVHIUFSBOENZHSBOEDIJMESFO *OPMPOHFSDBSSZUIBUCVSEFOCZNZTFMG CFDBVTFJUXBTOFWFSNZDSPTTUPDBSSZJO UIFmSTUQMBDF*XBTBDIJME BOJOOPDFOU

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mWFPSTJYZFBST CFGPSF*mOBMMZ SFBMJ[FEXIBU*XBTEPJOHUPNZTFMGBOENZ DIJMESFO%VSJOHBMMUIJTUVSNPJM *GPSHPU *IBEBEBVHIUFSXIPOFFEFEIFSNPUIFS *GPSHPU*IBEUXPCFBVUJGVMHSBOETPOT *XBTTPCVTZXBMMPXJOHJONZTFMGQJUZ UIBU*CFDBNFUIJTTFMmTIQFSTPOBOEJU XBTUJNFUPXBLFVQBOETUBSUBMMPWFS 5VSOJOHPWFSBOFXMFBGJONZMJGFXBTOPU UIFFBTJFTUUIJOHUPEP CFDBVTF*TUJMMIBEOU EPOFBOZUIJOHUPEFBMXJUINZNFOUBM TQJSJUVBMBOEFNPUJPOBMJTTVFT*FWFOUPPL SFGVHFJOBNFOUBMJOTUJUVUJPOCFDBVTF*GFMU* OFFEFEUPIJEFGSPNUIFXPSMEGPSBXIJMF* OFFEFEUPDPNFUPUFSNTXJUIFWFSZTLFMFUPO

4VSWJWJOHUIF4UPSN

JONZMJGF*OFFEFEUPmOENZTFMGBHBJO BOE*NPTUDFSUBJOMZOFFEFEUPSFDPOOFDU XJUIUIF$SFBUPSTMPWFBOEHVJEBODF*XBT TPUPUBMMZMPTUBOENFTTFEVQCZUIBUUJNF *LOFX*IBEBMPUPGXPSLBIFBEPGNF

BTUJNFQBTTFT BOE*WFMFBSOFEUPMFBWFNZ QBJOJO)JTIBOET*IBWFCFDPNFBTUSPOHFS XPNBOJOFWFSZTFOTFPGUIFXPSE*IBWF HSPXONFOUBMMZBOETQJSJUVBMMZPWFSUIF ZFBST CVU*LOPX*TUJMMIBWFBMPUUPMFBSO

8IJMFBMMUIJTXBTIBQQFOJOH NZEBVHIUFS BOE*SFTFOUFEBOEIBUFEPOFBOPUIFS8F XFSFOPUPOTQFBLJOHUFSNT TP*DPVMEOU HPUPIFSGPSBOZFNPUJPOBMTVQQPSUPSWJDF WFSTB4IFXBTHPJOHUISPVHITFWFSFIBSE UJNFTUPP CFDBVTFPGIFSGBUIFSTQBTTJOH* BMXBZTGFMUUIBUTIFLJOEPGCMBNFENFGPS IJTEFBUI*VOEFSTUBOEXIZOPX8IFO ZPVMPTFBMPWFEPOF ZPVmOEZPVSTFMG CMBNJOHUIFQFPQMFDMPTFTUUPZPV BOE PGDPVSTF ZPVCMBNFUIF$SFBUPSUPP

*WFDPNFUPCFMJFWFUIBUPVSQMBOTBSFOU OFDFTTBSJMZUIF$SFBUPSTQMBOT*WFDPNFUP CFMJFWFJOEFTUJOZ )JTEFTUJOZ*VOEFSTUBOE OPXUIBUUIFSFTBSFBTPOGPSFWFSZUIJOHUIBU IBQQFOTJOPVSMJWFT*CFMJFWF)FEJSFDUFE NZQBUIBOENBEFBXBZGPSNFUPNFFU UIJTXPOEFSGVMMBEZ&MMB (PECMFTTIFS *LOFXXIFO*mSTUNFU&MMBUIBUTIFXBT UIFPOFUIF$SFBUPSIBETFOUUPHVJEFNF 0VSQBUITDSPTTFEOPUCZBDDJEFOU CVU CZEFTUJOZ*CFMJFWFUIF$SFBUPSXBT BOE TUJMMJT EFTJHOJOHBQMBOBOEBQVSQPTFGPS UIFMJUUMFCJUPGLOPXMFEHF*WFBDRVJSFE PWFSUIFZFBST)FNBEFBXBZGPS&MMB BOE*UPNFFUTP*DPVMEXSJUFUIJTTUPSZ GPSZPVPVUUIFSFUIBUNJHIUCFIVSUJOH

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ɩPTFFNPUJPOBMCVJME VQTBSFHFUUJOHGFXFSBOEFBTJFSUPIBOEMF

ª0[BBXJ#JOF[JJLXF

*SFGVTFUPCFQSFUFOUJPVTBCPVUNZ "OJTIJOBBCFXBZT CVU*MMXBJUGPS)JT HVJEBODF.BZCFUIFGBDUUIBU*NXSJUJOH BOETIBSJOHNZFYQFSJFODFXJUIZPVJTQBSU PG)JTQVSQPTFGPSNFBOEZPVUIFSFBEFS .FFHXFUDIJOEJOBB.BOJEPP 3JHIUOPX UIFSFTBMBXTVJUBHBJOTUUIFHPWFSONFOU BOEUIFDIVSDIFTGPSBMMUIFBCVTFUIBUXBT JOnJDUFEVQPOPVSQFPQMF"UUIFPOTFU XIFOUIJTXBTKVTUJOUIFUBMLJOHTUBHFT * IBESFGVTFEUPBDLOPXMFEHFBOZUIJOHBOE FWFSZUIJOHUPEPXJUISFTJEFOUJBMTDIPPM* KVTUXBOUFEUPGPSHFUBCPVUUIFXIPMFTPSEJE FWFOUBOEDBSSZPOXJUINZMJGF*ONZNJOE *GFMUUIBUPVSUPSUVSFSTIBEBMSFBEZCFFO EFBMUXJUIFTQFDJBMMZUIFPOFTXIPXFOU POUPGBDFUIFJS$SFBUPS#VU*HVFTTXFBSFBMM NFBOUUPXBMLPVSTFQBSBUFSPBETTPUIBUXF DBOmOEGPSHJWFOFTTBOEJOOFSQFBDFCZOPU BMMPXJOHUIFQBJOUPGFTUFSXJUIJOPVSNJOET BOEIFBSUT#ZUIBU *NFBOXFOFFEUPEFBM XJUIXIBUIBEIBQQFOFEUPVTBTDIJMESFO "TXFLOPXUIBU(PELOPXTFWFSZUIJOH UIFOTVSFMZ)FBMTPLOPXTUIFFĊFDUTPVS QBTUFYQFSJFODFTIBWFIBEPOPVSDIJMESFO BOEHSBOEDIJMESFO4PXFOFFEUPEFBMXJUI UIFJTTVFT XFOFFEUPTIBSFUIFNXJUIMPWFE POFT CVUXFBMTPPXFJUUPPVSDIJMESFOUP FYQMBJOXIZXFBSFUIFXBZXFBSFBTQBSFOUT 8IBUEJEXFFWFSMFBSOJOSFTJEFOUJBMTDIPPM


BCPVUMPWFBOEOVSUVSJOH .ZEBVHIUFSBOE *IBWFEJTDVTTJPOTBCPVUUIFTFQBJOGVMUPQJDT BOEBCPVUPVSSFMBUJPOTIJQBOEIPXNZMBDL PGQBSFOUBMTLJMMTIBTBĊFDUFEIFSQBSFOUJOH TLJMMT.ZEBVHIUFSIBTUXPTPOT4IFIBT IBEUPDPNFUPUFSNTBOEBENJUUPIFSTPOT UIBUUIFBCVTFTUFNNJOHGSPNNZQBTUIBE mMUFSFEPOUPUIFN*OFWFSSFBMJ[FEUIBU *XBTBCVTJOHNZEBVHIUFSVOUJMUIJTUBML BCPVUUIFCPBSEJOHTDIPPMTDBNFPVU*EJEOU BCVTFIFSCZMFBWJOHXFMUTPSTDBSTPOIFS CPEZ*BCVTFEIFSCZIVSUJOHIFSTQJSJUVBM NFOUBMBOEFNPUJPOBMCFJOH*NBTIBNFE UPTBZUIBUJUXBTBMNPTUBTJG*XBTPOB IJHI)FSF*XBTBOBEVMUXJUIDPOUSPMPWFS BTNBMMIVNBOCFJOHXIPDPVMEOUEFGFOE IFSTFMG%PFTUIBUTPVOEGBNJMJBS 4BEMZ UIJTJTIPXJUXBTGPSNF UPP*XBTVOBCMF UPEFGFOENZTFMGBHBJOTUNZUPSNFOUPST* XJMMOFWFSTUPQBQPMPHJ[JOHGPSUIFQBJO* JOnJDUFEPOUIFN BMUIPVHI*LOPXUIFCMBNF EPFTOPUFOUJSFMZMJFXJUINF*USZUPUFBDI NZDIJMESFOUPGPSHJWFOPNBUUFSXIBU

FNPUJPOBMMZ BOENFOUBMMZ4PJGZPV BSFSFBEJOHNZTUPSZ BOEZPVIBWFIBE TJNJMBSFYQFSJFODFT QMFBTFEPOUIBOHPO UPUIFN4IBSFUIFNXJUIZPVSDIJMESFO TPUIFZMMIBWFBCFUUFSVOEFSTUBOEJOHPG XIZZPVBSFUIFXBZZPVBSF:PVXJMMDSZ BNJMMJPOUFBSTXIJMFZPVBSFTIBSJOHUIF NFNPSJFT CVUUIBUJTXIBUJUUBLFTJOPSEFS GPSUIFIFBMJOHQSPDFTTUPCFHJO*LOPX *WFDSJFEBMBLFGVMMPWFSUIFZFBST BOE *NTUJMMOPUEPOFXJUIUIFDSZJOHZFU

4PXIZBN*mOEJOHJUTPIBSEUPCF GPSHJWJOH ɩFSFTBTBZJOH iQSBDUJDFXIBU ZPVQSFBDIw* GPSPOF BNOPUBMXBZTBCMF UPQSBDUJDFXIBU*QSFBDI*BNQSPVEPGNZ EBVHIUFSGPSBMMIFSQBUJFODF BOE*UIBOL IFSGPSIFSXJMMJOHOFTTUPGPSHJWFNF BOE* BNFYUSFNFMZUIBOLGVMGPSUIFCMFTTJOHTUIBU UIF$SFBUPSIBTHJWFONF NZHSBOETPOT *TPOFFEUIFJSGPSHJWFOFTTGPSXIBU*EJE UPUIFJSNPUIFSBOEIPXNZQBTUIBT mMUFSFEEPXOJOUPUIFJSMJWFT .FFHXFUDI /PPTJOBBO )PQFGVMMZ POFEBZXIFOUIFZ IBWFUIFJSPXOGBNJMJFT UIFZXJMMSFDPHOJ[F UIFXBSOJOHTJHOT*QSBZBOEIPQFUIBU*XJMM MJWFMPOHFOPVHITPUIBU*DBOIPMENZmSTU HSFBUHSBOEDIJMESFOGSPNFBDIPGUIFCPZT

*O UIJT3PNFPBOE*UJFEUIFLOPU8F TQFOUTFWFOZFBSTUPHFUIFSBTIVTCBOEBOE XJGF)FGFENFBNJMMJPOMJOFTBOE*XBT TUVQJEFOPVHIUPCFMJFWFIJN POMZUPmOE PVUUIBUIFIBECFUSBZFENZUSVTU"MUIPVHI 3PNFPTXFBSTUPUIJTEBZUIBUIFJTOPU HVJMUZPGIJTDSJNF *LOPXIFDPNNJUUFE BEVMUFSZɩFSF*XBTBHBJO QMBZJOHUIFHPPE MJUUMFIPVTFXJGFTP*DPVMESFDFJWFBQQSPWBM BOEBDDFQUBODFɩJTNBOIBEBCTPMVUFMZ OPDPODFQUPGUSVTU IPOFTUZPSMPWFGPS UIBUNBUUFS)FXBTFWFSZUIJOH*EJEOU OFFEJONZMJGF CVU*IBWFTUJMMCFFOBCMFUP mOEUIFDPNQBTTJPOJONZIFBSUUPGPSHJWF IJN*HBWFIJNFWFSZPVODFPGNZMPWF

*DPVMEmMMBNJMMJPOQBHFT BOENZTUPSZ TUJMMXPVMEOUCFDPNQMFUF&WFSZPODFJO BXIJMF *MMTIBSFNZTUPSZXJUINZDP XPSLFS KVTUTP*DBOSFMFBTFTPNFPGUIF QBJO*NCFGFFMJOHBUUIBUNPNFOU .BOZ NBOZZFBSTIBWFHPOFCZ BOE *NTUJMMIBVOUFECZNZSFTJEFOUJBM TDIPPMOJHIUNBSJTINFNPSJFT:PVDBO TVQQSFTTUIPTFNFNPSJFTGPSBXIJMF CVU ZPVFWFOUVBMMZIBWFUPEFBMXJUIUIFN CFDBVTFJGZPVEPOU UIFZDBOSFTVSGBDF BOEIVSUZPVBOEZPVSGBNJMZTQJSJUVBMMZ

ɩFSFBSFTPNFZFBSTPGNZMJGFUIBU* EJEOPUXBOUUPTIBSFXJUIBOZPOF CVU CFDBVTFUIJTTUPSZJTNZMJGF*XJMMEJTDMPTF FWFSZUIJOH"GUFSMPTJOHNZmSTUIVTCBOE * EJEOUUIJOL*XPVMEFWFSSFNBSSZ0OPOF PGNZMPOHTUSJOHTPGKPCT *NFUTPNFPOF XIPN*UIPVHIU*DPVMEUSVTUXJUIFWFSZ BTQFDUPGNZCFJOHFNPUJPOBMMZ TQJSJUVBMMZ BOENFOUBMMZ*USVTUFEUIJTNBOTPNVDI UIBU*MJTUFOFEUPIJTMJOFTBOEUVOFEPVU PUIFSQFPQMFXIPMPWFENFHFOVJOFMZ

)JTEBVHIUFSXBTTMJOHJOHTFYVBMMZSFMBUFE BDDVTBUJPOTBUNF XIJDIBUUIFUJNF*XBT OPUMJTUFOJOHUP*GPVOEPVUMBUFSUIBUUIFSF XBTBMPUPGJODFTUJOIJTGBNJMZ KVTUMJLF NJOFXIBUBDPOOFDUJPOUPNBLF FI *BMTP TVQQPSUFEIJNmOBODJBMMZ*UTFFNFEUIBUBT TPPOBT3PNFPSFBMJ[FE*XBTBCMFUPHPPVU BOEXPSL IFKVTURVJUXPSLJOHBMUPHFUIFS 'PSBOVNCFSPGZFBSTXFMJWFEPOXFMGBSF &BTZ4USFFU IFDBMMFEJU *XPSLFEQBSU UJNFTP*DPVMETVQQPSUIJTHBNCMJOHBOE TNPLJOHBEEJDUJPOT8IBUBGPPM*XBT #ZUIFZFBS *XBTBMPOFBHBJO*EJEOU

4VSWJWJOHUIF4UPSN

SFBMJ[FIPXIFBWFOMZCFJOHBMPOFDPVMECF* EPOUGFFMUIFOFFEGPSNBMFDPNQBOJPOTIJQ BOZNPSFCFDBVTF*NTBUJTmFEKVTUIBWJOHNZ DIJMESFOɩFSFJTOPEPVCUBCPVUUIFJSMPWF GPSNF*EPOUIBWFUPCVZUIFJSMPWFJUTGSFF .ZMJGFIBTDIBOHFEDPNQMFUFMZJOUIFMBTU FJHIUZFBSTyNZEBVHIUFSBOENZHSBOETPOT IBWFCFFONZJOTQJSBUJPOTBOE*WFEFDJEFE UPUBLFUIFNVQPOUIFJSBEWJDFUPSFUVSOUP TDIPPM"MUIPVHI*IBENBOZEPVCUTBCPVU NZBDBEFNJDDBQBCJMJUJFT *XFOUBOZXBZ ɩFmSTUZFBSXBTIBSEGPSNFCFDBVTF* MBDLFEUIFTUVEZBOEUJNFNBOBHFNFOUTLJMMT "HBJO *KVTULJOEPGXFOUBMPOHXJUIUIFnPX KVTUMJLF*EJEJOCPBSEJOHTDIPPM*SFBMJ[FE *XBTTUJMMTUVDLJOUIFSFTJEFOUJBMTDIPPMSVU BOE*OFFEFEUPmOEBXBZUPFTDBQFGSPN UIBUSVU BOE*EJE5PNZHSFBUFTUTVSQSJTF *GPVOENZTFMGFOKPZJOHNZBDBEFNJD BDUJWJUJFTBOEUIFGBDUUIBU*NBDUVBMMZB WFSZJOUFMMJHFOUIVNBOCFJOH*DPNQMFUFE UIF"EVMU5FO1SPHSBNBOESFDFJWFEB HSBEFUFODFSUJmDBUFBOEUIFO*EFDJEFE UPUBLFNZKPVSOFZBGFXTUFQTGVSUIFS *BQQMJFEGPSBMBOHVBHFDPVSTFBUUIFMPDBM DPMMFHFJOUIFDJUZXIFSF*NDVSSFOUMZMJWJOH *TIPDLFENZTFMGCZDPNQMFUJOHBOESFDFJWJOH NZ%JQMPNBBTBDFSUJmFE*OUFSQSFUFSBOE 5SBOTMBUPS*XBTBO)POPVSTHSBEVBUFBU UIBU4PNVDIGPSCFJOHBTUVQJETBWBHF* XFOUBOPUIFSNJMFCZUBLJOHUIFUFBDIFS FEVDBUJPOQSPHSBN"UmSTU*UIPVHIUUIBU *XPVMESFDFJWFBOJODPNQMFUFNBSLBT*EJE OPUmOJTINZQSBDUJDVN*EJEOPUQBSUJDJQBUF JOUIFHSBEVBUJPOQSPHSBNUIBUZFBS4FWFSBM NPOUITMBUFS *SFDFJWFEUIJTMFUUFSGSPNUIF EJSFDUPSPGUIFQSPHSBN JOEJDBUJOHUPNF UIBU*DPVMEWFSJGZNZDFSUJmDBUJPO*NOPU NBLJOHBOZFYDVTFTIFSF CVU*IPOFTUMZDPVME OPUBĊPSEUPQVSDIBTFUIFTFEPDVNFOUT &WFSZKPC*IBEEJEOPUQBZNFOFBSMZFOPVHI UPEPBOZUIJOHCVUTVSWJWF*XBTTUSVHHMJOH mOBODJBMMZTP*XBTKVHHMJOHUIFNPOFZBOE UIFCJMMTXJUIXIBUMJUUMF*IBE BOEXFTUJMM IBEUPCVZHSPDFSJFT*XBTTPGPSUVOBUF UPIBWFNZDIJMESFOXJUINFPUIFSXJTF *XPVMEOFWFSIBWFNBEFJUNPOFZXJTF /PX*NDVSSFOUMZJOBQPTJUJPOXIFSF*DBO BQQMZNZMJGFFYQFSJFODFTBOENZUFBDIJOH TLJMMT4IPSUMZBGUFS*MFBSOFEUIBU*XPVMECF UFBDIJOH*XPOEFSFEBCPVUUIJTDFSUJmDBUF

ª0[BBXJ#JOF[JJLXF

CVTJOFTTPSUIFMBDLUIFSFPG TP*UPPLNZ DPODFSOTUPBO&MEFSJONZDPNNVOJUZ)JT BOTXFSUPNZDPODFSOXBT i:PVLOPXXIP ZPVBSF:PVBSF"OJTIJOBBCFBSFOUZPV 8IPUPMEZPVUIBUZPVOFFEFEUIJTQJFDF PGQBQFSUIBUXPVMEHJWFZPVQFSNJTTJPOUP UFBDIZPVSMBOHVBHF :PVSMBOHVBHFXBTB HJGUGSPNUIF$SFBUPSTIBSFJUBOEUFBDIJU *OFWFSOFFEFEUIBUQJFDFPGQBQFSUPUFBDI NZDIJMESFOIPXUPCF"OJTIJOBBCFw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t#FMJFWFJOZPVSTFMGBOEPUIFST XJMMCFMJFWFJOZPV t-PWFZPVSTFMGBOEZPVSGFMMPX QFSTPOXJMMMPWFZPV t4IBSFUIFHJGUTUIF$SFBUPSHBWFZPV t#FQSPVEPGXIPZPVBSF XIFUIFS ZPVSF3FE 8IJUF #MBDLPS:FMMPX t'PSHJWFUIPTFXIPIVSUZPVBOEUIF $SFBUPSXJMMGPSHJWFZPVBMTP t3FTQFDUZPVSTFMGBOEPUIFST XJMMSFTQFDUZPV .JJHXFDI 0[BBXJ#JOF[JJLXF (PMEFO&BHMF8PNBO .ZTQJSJUOBNF