9. jun 2009 ... Med FB Globale Aktier 2012 har du nu mu- lighed for at få en afkasteksponering
over for aktiekursudviklingen i seks meget store internationale ...
Forstædernes Bank er en del af Nykredit koncernen
FB Globale Aktier 2012 Forstædernes Bank formidler en obligation med indfrielse til minimum kurs 100 ved udløb. Den giver mulighed for et attraktivt afkast, hvis kurserne på 6 store internationale selskabers aktier forbliver uændrede eller stiger i løbet af tre år.
Denne brochure er ikke et prospekt eller en del heraf og skal udelukkende ses som annoncering i tilknytning til udbud af obligationen til offentligheden.
FB Globale Aktier 2012 Begrænset risiko og mulighed for afkast
dansk realkreditobligation med tilsvarende
lighed for at få en afkasteksponering over for aktiekursudviklingen i seks meget store
For FB Globale Aktier 2012 gælder følgende:
giver p.t. ca. 3,00 % i årlig rente, mens
internationale selskaber, nemlig Procter &
• Er kursen uændret eller steget på alle
du får mulighed for et afkast på op til ca.
Med FB Globale Aktier 2012 har du nu mu-
løbetid. En treårig realkreditobligation
Gamble, JP Morgan, HSBC, Royal Dutch
seks aktier i de seks måleperioder, får du
52 % med FB Globale Aktier - svarende til
Shell, Total og Microsoft.
et attraktivt afkast ved udløb.
et årligt afkast på ca. 15 %. Risikoen er dog
• Du har mulighed for et afkast på op til Afkastet afhænger af, om kursen på alle de seks aktier enten stiger eller blot er
ca. 52 %. • Dit afkast kan sikres undervejs, hvis kursen
også højere.
Investeringshorisont 3 år
uændret i forhold til startværdien 6. juli
på alle seks aktier er uændret eller steget i
Du køber obligationen til maksimalt kurs
2009 i seks halvårlige måleperioder af 5
en eller flere af de seks halvårlige målepe-
105, og den løber i 3 år. Obligationen
dage igennem obligationens løbetid. Der
rioder. Hver positiv måling resulterer i et
har en hovedstol på 100 i norske kroner.
er således ikke tale om en investering,
10 % afkast af den nominelle obligations-
Udsteder hæfter for, at du som minimum
hvor du som investor behøver at tro på en
beholdning og udbetales ved udløb.
får hovedstolen tilbage ved udløb, men du
voldsom positiv udvikling i de seks aktiers
• Falder kursen på én eller flere af de seks
risikerer kurstab, hvis du sælger før udløb.
respektive børskurser for at opnå et godt
aktier i en eller flere af måleperioderne,
Banken anbefaler derfor, at du beholder
afkast i obligationens 3-årige løbetid.
er den eller de pågældende perioders
din investering i 3 år.
afkast lig nul. Det kan være en interessant investering for
• Ved hver måleperiode måles der hele ti-
Tegningsperiode
dig, der forventer, at kurserne på aktier ge-
den på kursudviklingen for de seks aktier
Tegningsperioden starter onsdag 10. juni
nerelt vil stige i de kommende tre år, men
i forhold til startdatoen 6. juli 2009.
og slutter fredag 3. juli 2009
er usikker på, om kurspotentialet på de
• Da obligationen er udstedt i norske
seks internationale aktier realiseres i samme
kroner, afhænger dit afkast desuden af
periode. Og på, om de seneste års store
kursudviklingen på den norske krone.
markedsudsving vil fortsætte. Det kan også være interessant, hvis du frygter, at de
Investeringselementet betyder, at FB
seneste års store kursudsving vil fortsætte i
Globale Aktier 2012 samlet set har et
den kommende tid.
større afkastpotentiale end for eksempel en
Grafen viser udviklingen på norske kroner over for danske kroner historisk tilbage til 2004. Den viser de meget voldsomme bevægelser, der har været de seneste år. Bemærk, at historiske afkast og udsving ikke nødvendigvis gentager sig i de fremtidige kursbevægelser.
Det globale aktiemarked – status og forventninger Stort set alle internationale aktier har i forbindelse med finanskrisen været udsat
1.00
Kurs
Danske kroner over for norske kroner
0.95
for store og voldsomme kursfald. Det gælder specielt for finansielle aktier, som
0.90
har haft de største kursfald. Det har ikke været ualmindeligt med kursfald på f.eks.
0.85
80 % (fra topniveau). De meget benyttede markedsindikatorer EUROSTOXX-50 indekset og MSCI World-indeks, som de seks aktier er en del af, faldt med henholdsvis ca. 42,5 % og 40 % i 2008. Vi vurderer,
0.80 Dato
0.75
25/5/2004
25/5/2005
25/5/2006
25/5/2007
25/5/2008
25/5/2009
at svækkelsen i en række af de aktier, der indgår i disse indeks, er for stor i forhold til selskabernes fundamentale sundhedstil-
franc og japanske yen. Samtidig var der
recession i verden end markedet aktuelt
stand, og at disse aktier har potentiale til
mangel på likviditet på valutamarkedet, der
forventer.
at stige over de kommende tre år. Vi tror
betød, at den norske krone faldt meget.
’topniveauet’ i august 2007 inden for en
Norske kroner er steget de seneste må-
Afkastpotentiale og mulighed for sikring undervejs
overskuelig periode.
neder i kølvandet på en generel bedre
Når kursen på alle seks aktier i en af de seks
stemning på de finansielle markeder, og
måleperioder, der ligger hvert halve år frem
De seks internationale aktier, der indgår
samtidig er volatiliteten faldet. Forstæder-
til 6. juli 2012, er steget eller er uændret i
i aktiekurven, er da også udvalgt ud fra
nes Bank vurderer, at norske kroner har
forhold til målingen på starttidspunktet 6.
en holdning om et roligt og stabilt, men
muligheden for at stige fra det nuværende
juli 2009, tillægges et delafkast på 10 %.
alligevel positivt kursforløb i obligationens
niveau på omkring 85 til et niveau omkring
løbetid. Den optimale situation er, at de
92 over en periode på 12 måneder, om
Hvis kursen på en eller flere af de seks
seks aktier blot stiger lidt hvert år – specielt i
end der ingen sikkerhed er for denne ud-
aktier i en måleperiode ligger under
måleperioderne i løbetiden.
vikling. Bankens vurdering er blandt andet
startværdien, tillægges der ikke et delafkast
baseret på, at
for denne periode.
dog ikke på en generel tilbagevenden til
Forstædernes Bank har fået udarbejdet
• banken forventer, at den norske krones
en kortfattet selskabsbeskrivelse af de
udvikling på kort sigt vil følge aktieudvik-
Hvis kursen på alle de seks aktier i alle seks
seks aktier. Du kan få mere information
lingen, og at de stigende aktiekurser vil
måleperioder er steget eller er uændret i
om selskaberne ved at henvende dig hos
smitte positivt af på norske kroner
forhold til startværdien, modtager investor
Forstædernes Bank eller via www.forbank.dk/fbglobaleaktier
• Norges økonomi har vist sig at være mere robust end andre vestlige landes, og man
en samlet slutkupon på 60 % af den nominelle investering ved udløb.
vil komme lettere gennem den nuværenVed investering i obligationen skal du
de recession, som er udbredt i
naturligvis tage højde for, at afkastet kan
Europa
være både højere og lavere end, hvis du investerer direkte i hver af de seks aktier.
• banken vurderer, at den pengepolitiske rente i Norge vil forblive relativ høj, og på
Norske kroner – status og forventninger
længere sigt taler det for en interesse for norsk valuta.
FB Globale Aktier udstedes i norske kroner.
Eksempel på indfrielseskurs Dit afkast sikres undervejs, hvis kursen på alle seks aktier er uændret eller steget på hver af de seks halvårlige måleperioder. Hver positiv måling resulterer i 10 % afkast, der tillægges den garanterede udløbskurs. Indfrielseskurs v/udløb 160
Norske kroner har været voldsomt under
Banken vurderer endvidere, at
pres gennem det seneste års turbulens på
de største risikofaktorer er
150
de finansielle markeder. Særligt i fjerde kvar-
• et kraftigt fald i olieprisen fra
140
tal 2008 faldt valutaen kraftigt bl.a. over for danske kroner. Markedet reagerede ved at søge væk fra valutaer behæftet med risiko mod såkaldt sikre valutaer som schweizer-
nuværende niveau • et kraftigt fald i aktiemarkedet fra det nuværende niveau • en længerevarende og dybere
130 120 110 100 Løbetid 6 mdr. 12 mdr. 18 mdr. 24 mdr. 30 mdr. 36 mdr.
De enkelte perioders eventuelle delafkast fastlåses altså undervejs ved de halvårlige
Sådan er en obligation som FB Globale aktier bygget op
måleperioder og vil, også selv om kursen på
En struktureret obligation består af to underliggende elementer: en nulkupon-
en eller flere af aktierne efterfølgende falder
obligation og en option. FB Globale Aktier 2012 udstedes til en kurs på maksi-
i forhold til startværdien, blive udbetalt
malt 105. Udsteder man eksempelvis til kurs 105 og afsætter 90 kr. til en nulku-
samlet som slutkupon ved udløb.
Beregningsmetode
ponobligation, kan man sikre investor en minimumsindfrielseskurs på 100 i løbet af obligationens 3-årige løbetid. Kurs
Af det investerede beløb går en
Beregningen af kursudviklingen i de seks
lille procentdel til omkostninger
aktier baseres på henholdsvis et startniveau
og administration. Det indgår
og halvårlige måleniveauer for aktiekursen.
i beregningen af obligationens
Ved første måling tages der udgangspunkt
årlige omkostningsprocent
i aktiernes startværdi pr. 6. juli 2009, og
(ÅOP). Det resterende beløb
værdien af de halvårlige målinger sker som
går til at købe en option, og det
et gennemsnit af 5 børsdages kursværdier.
er den, muligheden for afkast
Du kan læse de fuldstændige vilkår i pro-
afhænger af.
Udstedelseskurs
Afkast af optioner Køb af optioner
omkostninger
Nulkuponobligationer
Nulkuponobligationer
Udstedelse
Udløb
spektet, der er offentliggjort via NASDAQ OMX Copenhagen A/S.
Endelig fastsættelse af købskurs Det er en forudsætning for gennemførelsen af denne obligationsudstedelse, at der opnås en udstedelseskurs på maksimum kurs 105.
Risikofaktorer Valutarisiko FB Globale Aktier 2012 udstedes i norske kroner, og et eventuelt afkast er derfor også i norske kroner. Det betyder, at din investering indebærer en valutakursrisiko i det omfang, at den norske krone skulle falde fra det niveau, den befinder sig på ved obligationens start. I værste fald kan du risikere, at din investering giver et negativt afkast målt i danske kroner, selv om obligationen giver et positivt afkast i norske kroner.
Kreditrisiko Som investor har du en kreditrisiko i forhold til udsteder, Nykredit Bank, som er rated med A+ af ratingbureauet Standard & Poor’s.
Salg før udløb Du skal være opmærksom på, at hvis du vælger at sælge obligationen før udløb, sker det til markedskurs. Markedskursen afhænger af udbud og efterspørgsel og kan både være over eller under den kurs, du som minimum er garanteret ved udløb. Hvis du sælger inden udløb, har du altså en tabsrisiko i forhold til norske kroner. Tilsvarende har du selvfølgelig også en gevinstmulighed.
Afkastsimulering - 3 eksempler Eksempel 1 Royal Dutch Shell Procter&Gamble Total HSBC Plc. JPMorgan Chase & Co Microsoft Corp. Er alle aktier steget? Minimumsindfrielseskurs
6 mdr. 12 mdr. 18 mdr. 24 mdr. 30 mdr. 36 mdr. 5% 7% 8% 4% -5 % -1 5% 7% 8% 12 % 3% -8 % -6 % 1% -3 % -2 % -4 % -10 % -25 % 11 % 8% 10 % 2% -12 % -18 % 14 % 12 % 13 % 4% -7 % -14 % -2 % -4 % 2% -3 % -18 % -22 % Nej Nej Nej Nej Nej Nej 100 100 100 100 100 100
Eksempel 2 Royal Dutch Shell Procter&Gamble Total HSBC Plc. JPMorgan Chase & Co Microsoft Corp. Er alle aktier steget? Minimumsindfrielseskurs
6 mdr. 12 mdr. 18 mdr. 24 mdr. 30 mdr. 36 mdr. 6% 9% 14 % 15 % 20 % 22 % 8% 7% 9% 12 % 14 % 15 % 3% 0% 6% 2% 6% 8% 11 % 7% 10 % 4% 7% 11 % 12 % 13 % 14 % 7% 12 % 14 % -2 % -2 % -1 % 3% 7% 12 % Nej Nej Nej Ja Ja Ja 100 100 100 110 120 130
Eksempel 3 Royal Dutch Shell Procter&Gamble Total HSBC Plc. JPMorgan Chase & Co Microsoft Corp. Er alle aktier steget? Minimumsindfrielseskurs
6 mdr. 12 mdr. 18 mdr. 24 mdr. 30 mdr. 36 mdr. -1 % 4% 8% 12 % 17 % 22 % 4% 8% 14 % 15 % 22 % 24 % -3 % 3% 6% 9% 12 % 16 % 6% 9% 14 % 17 % 23 % 27 % 7% 12 % 17 % 21 % 24 % 28 % 3% 5% 6% 14 % 26 % 30 % Nej Ja Ja Ja Ja Ja 100 110 120 130 140 150
NOK påvirkning Indfrielseskurs NOK-udvikling ”Indfrielseskurs i DKK”
Eksempel 1 100 -5 % 95,00
Eksempel 2 130 4% 135,20
Eksempel 3 150 6% 159,00
Afkastsimuleringen viser din indfrielseskurs i et dårligt, et middel og i et godt scenario. Eksemplerne på indfrielseskurser er ikke et udtryk for det samlede afkast af investeringen, da obligationen udstedes til en kurs på maksimalt 105. Tabellen viser beregningsmetoden, der ligger til grund for afkastberegningen i FB Globale Aktier 2012.
FB Globale Aktier 2012 – fordele og ulemper Fordele
Ulemper
• Udsteder garanterer, at du som minimum får kurs 100
• Udsteders hovedstolsgaranti gælder kun,
af obligationens hovedstol på 100 norske kroner udbetalt
hvis du beholder obligationen frem til udløb.
ved udløb.
• Du kan opleve kursfald, hvis du sælger obligatio-
• Der er mulighed for et attraktivt afkast inden for en oversku-
nen før tid.
elig tidshorisont.
• Du risikerer at få dine penge uforrentet tilbage ved
• Som investor kender du fra start din maksimale risiko i norske
udløb efter 3 år.
kroner ved udløb.
• Du har valutarisiko, fordi obligationen udstedes i
• Du har gevinstmulighed i norske kroner.
norske kroner. Et fald i norske kroner kan betyde et
• For hver positiv måling hæves den garanterede udløbskurs
negativt afkast af din investering i danske kroner.
(profit lock-in), og dette afkast kan du ikke miste, selv om ak-
• Da du har betalt 105 for obligationen og da garan-
tierne senere i garantiobligationens løbetid skulle falde igen.
tien er på kurs 100, risikerer du tab af 5 kurspoint.
Kurs 180
25/2/04=100
Som det fremgår af grafen, har der historisk været perioder, hvor kursbevægelserne ikke har været ens for de seks aktier (lav korrelation). Det seneste år har korrelationen været højere, og hvis denne tendens fortsætter, vil det være positivt for obligationen i et stigende/uændret aktiemarked. Bemærk, at historiske afkast og udsving ikke nødvendigvis gentager sig i de fremtidige kursbevægelser.
Indekseret kursudvikling for de 6 aktier
160
Royal Dutch Shell
140
Procter&Gamble
120
Total
100
HSBC
80
JP Morgan
60
Microsoft
40 20
Dato
0 2004
2005
2006
2007
2008
2009
FB Globale Aktier 2012 – kendetegn og fakta • FB Globale Aktier er en obligation, det vil sige, at udsteder ga-
• Udstedelseskurs: Maksimalt 105. Fastsættes endeligt 6. juli 2009.
• Løbetid: 3 år. ranterer, at du får minimum kurs 100 af obligationens hovedstol Danske kroner over for13. norske • Udløbsdato: juli 2012.kroner tilbagebetalt i norske kroner ved udløb. Kurs 1.00
• Investeringselementet er en afkasteksponering mod aktier i seks internationale selskaber:
0.95
• Valuta: NOK (norsk krone). • Første handels- og valørdag: 13. juli 2009.
• Procter & Gamble
• Royal Dutch Shell
• Beregningsdag for startværdi: 6. juli 2009.
• JP Morgan
• Total
• Registrering: VP Securities A/S.
• HSBC
• Microsoft
0.90 0.85
• Afkast: Hvis kursen på alle de seks aktier i hver af de 6 måleperio-
• Børsnotering: NASDAQ OMX Copenhagen A/S. • Udbyder: Forstædernes Bank A/S.
der er steget eller er uændret i forhold til kursen på startdatoen
• Udsteder og beregningsagent: Nykredit Bank A/S.
6. juli 2009, modtager investor et afkast på i alt 60 % ved udløb
• Mindste tegningsbeløb: NOK 50.000.
(ved en udstedelseskurs på 105 svarer det 0.75til et afkast på ca. 52 %
• Stykstørrelse og hovedstol: NOK 100.
0.80
over tre år). Obligationen giver desuden 25/5/2004 mulighed for25/5/2005 at fastlåse afkast undervejs. Læs hvordan i afsnittet „Afkastpotentiale“. • Obligationen betaler ingen fast rente.
Dato
25/5/2006 25/5/2007 25/5/2008 25/5/2009 • Vilkår: De fuldstændige vilkår fremgår af det via NASDAQ OMX
Copenhagen A/S offentliggjorte prospekt. • Bliver tegningen mindre end nominelt NOK 10.000.000, for-
• FB Globale Aktier 2012’s maksimale indfrielseskurs er på 160.
beholder udsteder sig ret til ikke at søge udstedelsen optaget til
• Tegningsperiode: 10. juni 2009-3. juli 2009.
handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S.
Prospekt
er alene en generel og ikke-udtømmende
15 %, mens tab fratrækkes med 15 %.
Udsteder af obligationen er Nykredit Bank
beskrivelse af de danske skatteregler, der
Investering for pensionsmidler gennem
A/S. Brochuren om FB Globale Aktier
forventes at finde anvendelse for inve-
samme udsteder må højst udgøre 20 %
2012 er udarbejdet af Forstædernes Bank
storer, der er skattepligtige i Danmark.
på baggrund af Prospekt for FB Globale
De skattemæssige konsekvenser for den
Aktier 2012 dateret 8. juni 2009 og of-
individuelle investor kan adskille sig fra
tes efter lagerprincippet. Adgangen til at
fentliggjort via NASDAQ OMX Copenha-
nedenstående beskrivelse, og vi opfordrer
fradrage tab kan dog være begrænset.
gen A/S 9. juni 2009. Prospektet indehol-
derfor potentielle investorer til at afklare
der de fuldstændige vilkår for udstedelsen
de skattemæssige konsekvenser med egne
og obligationen mv. Forstædernes Bank
skatterådgivere, inden der tages beslut-
Anslåede omkostninger
er ikke ansvarlig for indholdet af prospek-
ning om at investere i obligationen.
Obligationen er en struktureret
tet, og i tilfælde af uoverensstemmelser
af den samlede opsparing. • Selskabers kursgevinster og -tab beskat-
obligation. Teknisk set består obli-
mellem denne brochure og det offentlig-
Obligationen anses skattemæssigt for at
gationen af en nulkuponobligation
gjorte prospekt, gælder informationerne
være en finansiel kontrakt.
og en kompleks option på en kurv
i prospektet. Vi opfordrer derfor interes-
• Private investorers kursgevinster
bestående af seks globale aktier.
serede investorer til at sætte sig grundigt
beskattes som kapitalindkomst efter
Baseret på markedsvilkårene 2.
ind i prospektets vilkår, inden der indgås
lagerprincippet. Eventuelle kurstab er i
juni 2009 var værdien af nulkupo-
aftale om tegning af obligationen med
begrænset omfang fradragsberettigede
nobligationen 89,10 (beregning
Forstædernes Bank. Prospektmaterialet
efter lagerprincippet.
baseret på 3-måneders NIBOR +
er tilgængeligt i alle Forstædernes Banks
• Gevinst og tab for personer, hvor
65bps), mens værdien af optionen
rådgivningscentre og på bankens hjem-
investering i FB Globale Aktier 2012 har
var 12,43. Den endelige fordeling
meside www.forbank.dk
forbindelse til erhvervsmæssig virksom-
af kursværdi mellem obligationens
hed, der drives i Virksomhedsskatteord-
nulkuponobligation og options-
ningen, opgøres på samme måde som
element fastsættes endeligt 6. juli
beskrevet ovenfor.
2009.
Skattemæssige forhold Forstædernes Bank påtager sig intet ansvar for de skattemæssige konsekvenser af
• For pensionsmidler indgår obligationen
at købe, eje eller disponere over obliga-
i den almindelige PAL-skatteberegning.
De samlede omkostninger (ÅOP)
tionen. Afsnittet ”Skattemæssige forhold”
Det betyder, at gevinster beskattes med
udgør 0,91 % p.a. Omkostningerne dækker provision til Forstædernes Bank, markedsføringsomkost-
Følg udviklingen i dine garantiobligationer
ninger til bl.a. annoncering og
Så snart FB Globale Aktier 2012 er børsnoteret, kan du løbende følge udviklin-
brochurer samt omkostninger til
gen via bankens hjemmeside, www.forbank.dk/garantioverblik, der henter data
optagelse til handel på NASDAQ
direkte fra NASDAQ OMX Copenhagen A/S.
OMX Copenhagen A/S.
Disclosure og disclaimer
Denne brochure udgør ikke et prospekt og skal udelukkende ses som annoncering i tilknytning til et udbud af obligationer til offentligheden. Investorer bør udelukkende tegne de i brochuren omtalte obligationer på baggrund af de fuldstændige informationer, der findes i prospektet for udbuddet, der er offentliggjort via NASDAQ OMX Copenhagen A/S. I tilfælde af uoverensstemmelser mellem denne brochure og det offentliggjorte prospekt, gælder informationerne i prospektet. Nærværende materiale udgør markedsføringsmateriale og kan ikke anses for at være en investeringsanalyse eller en investeringsanbefaling.
Oplysninger i materialet om tidligere afkast eller simulerede tidligere afkast kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast, ligesom oplysninger i materialet om fremtidige afkast ikke kan anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Såfremt materialet indeholder oplysninger om en særlig skattebehandling, skal indlånskunder være opmærksomme på, at skattebehandlingen afhænger af den enkelte indlånskundes individuelle situation og kan ændre sig fremover. Såfremt materialet indeholder oplysninger baseret på bruttoafkast, kan gebyrer, provisioner og andre omkostninger påvirke afkastet i nedadgående retning.
Kontakt os Er du interesseret i at investere i FB Globale Aktier 2012, opfordrer Forstædernes Bank dig til at kontakte os for at få et prospekt og rådgivning. En investering i FB Globale Aktier 2012 bør ikke træffes alene på baggrund af denne brochure.
Kalvebod Brygge 47 | 1560 København V | 33 52 52 52 | www.forbank.dk
