Jun 17, 2013 - accessible through the asphalted Siniloan Infanta, Quezon road by all ...... Santiago City, Isabela and Solano, Nueva Vizcaya while others are ...
'PVSWJMMBHFTJOBHSJDVMUVSBMUSBOTJUJPO
Ay5IFCBSBOHBZ WJMMBHF TFSWFTBTUIFQSJNBSZQMBOOJOHBOEJNQMFNFOU JOHVOJUPGHPWFSONFOUQPMJDJFT QMBOT QSPHSBNT QSPKFDUT BOEBDUJWJUJFTJO UIFDPNNVOJUZ BOEBTBGPSVNXIFSFJOUIFDPMMFDUJWFWJFXTPGUIFQFPQMF NBZCFFYQSFTTFE DSZTUBMMJ[FEBOEDPOTJEFSFE BOEXIFSFEJTQVUFTNBZCF BNJDBCMZTFUUMFEA -PDBM(PWFSONFOU$PEFPG #PPL*** $IBQUFS* 4FD
0WFSWJFX ѮJTDIBQUFSQSFTFOUTUIFWJMMBHFTUIBUBSFVOEFSHPJOHBHSJDVMUVSBMUSBOTJUJPO *UJTJOUFOEFEUPGBNJMJBSJ[FUIFSFBEFSXJUINZTUVEZTJUFTBOEUPQSPWJEFBO PWFSWJFXPGGBDUPSTPOBMBSHFSTDBMFUIBUBMTPTUJNVMBUFBHSJDVMUVSBMUSBOTJUJPO'PS FYBNQMF JODSFBTFEBDDFTTUPNBSLFUTPSOFXUFDIOPMPHJFTEVFUPDPOTUSVDUJPO PGSPBETBOEPUIFSJOGSBTUSVDUVSFPSUIFJNQMFNFOUBUJPOPGHPWFSONFOUQPMJDJFT BOEQSPKFDUTNBZJOEVDFBHSJDVMUVSBMJOUFOTJêDBUJPOXIJDINBZMFBEUPGBSNJOH TZTUFNTUIBUBSFTVTUBJOBCMFѮFTFGBDUPSTBSFFYUFSOBMNPUJWBUJPOTUIBUCSJOH DIBOHFTJOBHJWFOWJMMBHFFOEPXFEXJUITJUFTQFDJêDOBUVSBMSFTPVSDFT IVNBO DBQJUBMBOETPDJBMDBQJUBMѮFDIBQUFSEJTDVTTFTUIFQIZTJDBMBOEIVNBO SFTPVSDFTPGUIFWJMMBHFT IJTUPSJDBMFWFOUTUIBUPDDVSSFEJOFBDIWJMMBHF FDPOPNJD BDUJWJUJFT NBSLFUTBOEMBOEJOTUJUVUJPOT TPJMBOEXBUFSDPOTFSWBUJPOQSBDUJDFT TPDJBMDBQJUBM JOGSBTUSVDUVSFT BOEUIFNBOOFSPGJOGPSNBUJPOEJTTFNJOBUJPO *OUIJTXBZ UIFXJEFSDPOUFYUPGBHSJDVMUVSBMUSBOTJUJPODBOCFVOEFSTUPPEBOE TFSWFBTBCBDLHSPVOETUVEZGPSUIFTVDDFFEJOHDIBQUFST
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ѮFEFMJOFBUFEBSFBPGUIFQSPKFDUJTBCPVUIFDUBSFTXJUIJOUIF CBSBOHBZXJUIIPVTFIPMETQBSUJDJQBUJOHJOUIFQSPKFDU
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
"MUIPVHIUIF CBSBOHBZJTTJUVBUFEPOMZBCPVUPOFLJMPNFUSFGSPNUIFNBKPS BSUFSZUP.BOJMB .BIBSMJLBOBUJPOBMIJHIXBZ
JUDBOCFSFBDIFEPOMZCZXBMLJOH CFDBVTFJUJTCJTFDUFECZUIF4UB'F3JWFS$SPTTJOHUIJTSJWFSJOPSEFSUPSFBDI UIFBSFBJTUISPVHIUIFIBOHJOHGPPUCSJEHFDPOTUSVDUFEUISPVHIUIFêOBODJBM BTTJTUBODFPGUIF0ēDFPGUIF/PSUIFSO$VMUVSBM$PNNVOJUJFT 0/$$ CBTFE JOUIFDBQJUBMUPXOPG/VFWB7J[DBZB0ODFUIFSJWFSJTDSPTTFE HSBEFE CBSBOHBZ SPBETBSFVTFEUPSFBDITFWFSBMHSPVQTPGIPVTFIPMETMPDBUFEXJUIJOUIF CBSBOHBZ ѮFTFSPBETBSFVTVBMMZEFTUSPZFEEVSJOHUIFSBJOZTFBTPO IFODFBDDFTTJCJMJUZ XJUIJOUIFCBSBOHBZEVSJOHUIJTQFSJPEJTWFSZEJēDVMU ѮFCBSBOHBZXBTPODFBQBSUPGBMPHHJOHDPODFTTJPOCVUNJHSBOUTGSPNUIF ,BMBOHVZBUSJCFTPG*GVHBPQSPWJODFTFUUMFEJOUIFBSFBJO%VSJOHUIFJS FBSMZZFBSTPGTFUUMFNFOU UIJTHSPVQPGQFPQMFEFQFOEFENVDIPOTMBTIBOE CVSOGBSNJOHBTUIFJSTPVSDFPGMJWFMJIPPEBOEBTBXBZPGPQFOJOHVQGPSFTUMBOET *O UPNBUPDVMUJWBUJPOBOEWFHFUBCMFHBSEFOJOHJOJUJBUFEUIFQSBDUJDFPG DPOUPVSCVOEJOHXIJMFBHSPGPSFTUSZBOEUSFFGBSNJOHXFSFMBUFSJOUSPEVDFE UISPVHIHPWFSONFOUFYUFOTJPOTFSWJDFT ѮFUJNFMJOFGPS#BMFUFJO5BCMFTIPXTUIFNBKPSFWFOUTUIBUUPPLQMBDFJO UIFWJMMBHF 3FTPVSDFT
1IZTJDBMDIBSBDUFSJTUJDT ѮF CBSBOHBZIBTBUPUBMMBOEBSFBPGUIFBCPVU IFDUBSFTCPVOEFECZ #BSBOHBZT#VZBTZBTBOE#BDOFOHPOUIFOPSUIXFTU #BSBOHBZT#BMJMJOHBOE 4JOBQBPBOPOUIFTPVUIXFTU #BSBOHBZT#BOUJOBOBOE$BOBCVBOPOUIFTPVUIFBTU BOEUIFNVOJDJQBMJUZPG"SJUBPPOUIFOPSUIFBTU 5BCMFo-BOEVTFEJTUSJCVUJPOPG#BMFUF /VFWB7J[DBZB -BOEVTF$BUFHPSZ
"SFB IB
#BSBOHBZJOGSBTUSVDUVSFT3FTJEFOUJBMBSFB
4DIPPMTJUF
"HSJDVMUVSBMBSFB t3JDF
t7FHFUBCMFT
"HSPGPSFTUSZ
5SFFQMBOUBUJPO
#SVTIMBOE(SBTTMBOE
'PSFTUMBOE
5PUBMBSFB
4FUUMFNFOU QFSJPEBOE PSNBKPS FWFOUT
4FUUMFNFOU PGNJHSBOUT ,BMBOHVZB TQFBLJOH *HPSPUT GSPN UIF$PSEJMMFSBT BOEOFBSCZ QSPWJODFTXIP TUBSUFETMBTI BOECVSO GBSNJOHJO MPHHFEPWFS GPSFTUT
4UBSUFE QMBOUJOHPG UPNBUPFT BOEPUIFS WFHFUBCMFT
*NQMFNFOUFEUIF *OUFHSBUFE4PDJBM 'PSFTUSZ1SPKFDU *4'1 PG%&/3 TFUUMFNFOUPG NJHSBOUTDPOUJOVFE 0SHBOJ[FE UIF#BMFUF 6QMBOE'BSNFST .VMUJQVSQPTF $PPQFSBUJWF *OD #6'".$0 1MBOUJOHPGDSPQT VQMBOESJDFBOE DPSOXFSFUIFNBJO DSPQPGUIFTFUUMFST
#BMFUF*4'1XBT TFMFDUFEBTBO *4'1NPEFMTJUF 4UBSUFEJN QMFNFOUJOH BHSPGPSFTUSZ BOEPUIFS MJWFMJIPPE BDUJWJUJFT $POEVDUFE NFFUJOHT TFNJOBSTBOE DSPTTGBSNWJTJUT
#BMFUF*4'1 XBTDPOWFSUFE UP$FOUFS GPS1FPQMF &NQPXFSNFOU JOUIF6QMBOET $1&6
4FSWFEBTB MBCPVSBUPSZ SFTFBSDIBSFB PGCPUIUIF %&/3BOE-(6 JODPNNVOJUZ EFWFMPQNFOU
3FDFJWFE SFHJPOBM BOE OBUJPOBM BXBSETBT #FTU$1&6
%&/3TTVQQPSU UPUIFQSPKFDU JTOPXSFEVDFE CVUTVQQPSUT GSPN-(6BOE PUIFS/(0T TUJMMDPOUJOVF -POHESPVHIU TUBSUFE 0DUPCFS
5PUBM IPVTFIPMET
(SPVQPG *GVHBPT
*MPDBOP NJHSBOUT TFUUMFE
(SPVQPG*GVHBPT *MPDBOP
)IXJUI QFPQMF
)I XJUI QFPQMF
)IXJUI QFPQMF
7FHFUBUJWF DPWFS
*OJUJBMMZ UIF WJMMBHFJTB DPNCJOBUJPO PGMJUUMF HSBTTMBOEBOE NPSFPGWJSHJO BOEMPHHFE PWFSGPSFTUT
*ODSFBTFE DVMUJWBUFE BSFBGPS TMBTIBOE CVSOBOE WFHFUBCMF GBSNJOH
*ODSFBTFEBSFB PGCSVTIMBOE HSBTTMBOEBMM GPSFTUMBOETBSF MPHHFE
3FGPSFTUBUJPO BOE BHSPGPSFTUSZ BSFBTBSF FTUBCMJTIFE
*SSJHBUFESJDF UFSSBDFTBSF FTUBCMJTIFE BTTPVSDFT PGXBUFSBSF GPVOE
53"/4*5*0/
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
5BCMFo.BKPSDIBOHFTJO#BSBOHBZ#BMFUF 4UB'F /VFWB7J[DBZBGPSBQFSJPEPGZFBST
&TUBCMJTINFOU PGNPSFUSFF QMBOUBUJPOBOE BHSPGPSFTUSZ GBSNT
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
5BCMFo4MPQFSBOHFEJTUSJCVUJPOTJO#BSBOHBZ#BMFUF 4UB'F /VFWB7J[DBZB 4MPQF$BUFHPSZ
%FTDSJQUJPO
"SFB IB
1FSDFOU %JTUSJCVUJPO
o
-FWFMUPOFBSMZMFWFM
o
(FOUMZTMPQJOHUPVOEVMBUJOH
o
6OEVMBUJOHUPSPMMJOH
o
3PMMJOHUPNPEFSBUFMZTUFFQ
o
4UFFQ
7FSZTUFFQ
5PUBM
5BCMFTIPXTUIFMBOEVTFEJTUSJCVUJPOPGUIF CBSBOHBZ*UJTJOUFSFTUJOHUP OPUFUIBUUIFWJMMBHFTUJMMIBTBMBSHFQSPQPSUJPOPGCSVTIMBOEBOEHSBTTMBOEBOE GPSFTUMBOE ѮFUZQFPGBHSPGPSFTUSZJOUIFWJMMBHFJTNPTUMZNBOHPCBTFEXIJDIXBT FTUBCMJTIFEUISFFUPêWFZFBSTBHPBMUIPVHIPUIFSGSVJUT TVDIBTDJUSVTBOE BWPDBEP BSFBMTPQMBOUFE*OTPNFJOEJWJEVBMQMPUT (NFMJOBUSFFTBSFHSPXOJO MBOECPVOEBSJFTCVUNPTUMZJOTUFFQTMPQFTPSBMPOHTNBMMTUSFBNT "CPVUQFSDFOUPGUIF CBSBOHBZIBTBMPBNZTPJMUZQFJOUIFBHSJDVMUVSBM BHSPGPSFTUSZBOEGPSFTUSZBSFBTXIJMFUIFSFNBJOJOHQFSDFOUJTDMBZMPBNѮF MPXFTUFMFWBUJPOJOUIF CBSBOHBZJTNFUFSTBCPWFTFBMFWFM NBTM OFBSUIF 4UB'F3JWFSXIJMFUIFIJHIFTUJT NBTMJOUIFNPVOUBJOPVTBSFBT *OUFSNTPGTMPQFEJTUSJCVUJPO 5BCMF
BCPVUQFSDFOUPGUIFCBSBOHBZIBT SPMMJOHUPNPEFSBUFMZTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBTVOEVMBUJOHUPSPMMJOHTMPQFT QFSDFOUIBTTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBTWFSZTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBTMFWFM UPOFBSMZMFWFMTMPQFT BOEQFSDFOUIBTHFOUMZTMPQJOHUPVOEVMBUJOHTMPQFT -PXMBOESJDFGBSNJOHUBLFTQMBDFPOBSFBTXJUIMFWFMTMPQFTVQUPHFOUMZTMPQJOH XIJMFWFHFUBCMFTGBSNJOH BHSPGPSFTUSZBOESFGPSFTUBUJPOUBLFTQMBDFPOUIFMBOET XJUIHFOUMZTMPQJOHVQUPTUFFQTMPQFT0OBSFBTXJUITUFFQUPWFSZTUFFQTMPQFT UIFSFTJEFOUTBSFQSPUFDUJOHUIFGPSFTUSFTPVSDFTCFDBVTFUIFZBSFDPOTJEFSFE BTXBUFSTIFEBSFBT'JHVSFTIPXTUIFTJNQMJêFEFBTUXFTUUSBOTFDUPGUIF WJMMBHF ѮFSFJTOPSBJOGBMMEBUBPCTFSWFEJOUIF CBSBOHBZGPSUIFQSFWJPVTZFBST )PXFWFS PCTFSWBUJPOTGSPNBO"HSPNFUFPSPMPHJDBM4UBUJPOFTUBCMJTIFEJO4UB 'F /VFWB7J[DBZBDBOCFUBLFOBTIBWJOHTJNJMBSSBJOGBMMSFHJNFTTJODFJUJT MPDBUFEPOMZBCPVULNBXBZGSPN#BSBOHBZ#BMFUF
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
&BTU8FTU USBOTFDUMJOF
53"/4*5*0/
3JWFS
/BUJPOBM )JHIXBZ
-BOE DMBTTJmDBUJPO
'PSFTUMBOE
"MJFOBCMF BOEEJTQP TBCMFMBOE "%
1VCMJD EPNBJO
-PXMBOE GBSNJOH
'PSFTUMBOE
-BOEVTF
(SBTTMBOEVQMBOE GBSNJOHTFUUMFNFOU
1VCMJD EPNBJO 4FUUMFNFOU
4MPQFDMBTT
NPVOUBJOPVT
nBUMBOET
NPETUFFQ TMPQFT
SPMMJOH
NPVOUBJOPVT
&MFWBUJPO N
3FNBSLT
5IFNBJODSPQTQMBOUFEJODVMUWBUFEMBOETBSFWFHFUBCMFDSPQTBOEMPXMBOESJDFUIFNPTUDPNNPOGSVJUUSFFTQMBOUFEJO BHSPGPSFTUSZBSFNBOHPBOEPSBOHFTXIJMFGPSFTUSFFTTQFDJFTBSFHNFMJOBBOENBIPHBOZ
-PHHFEPWFS TFDPOEBSZGPSFTU
'JHVSFo&BTU8FTUUSBOTFDUMJOFPG#BMFUF 4UB'F /VFWB7J[DBZB
7FHFUBCMFGBSNJOH BHSPGPSFTUSZBOE SFGPSFTUBUJPO BOETFUUMFNFOU
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
'JHVSFTIPXTUIFBNPVOUPGSBJOGBMMSFDFJWFEJOUIFBSFBBTPCTFSWFEJOUIF "HSPNFUFPSPMPHJDBM4UBUJPO 4UB'F /VFWB7J[DBZB ѮFIJHIFTUNFBONPOUIMZSBJOGBMMJTPCTFSWFEPOUIFNPOUIPG+VMZXIJMFUIF MPXFTUJTJO'FCSVBSZ*OHFOFSBM UIFQFSJPEGSPN.BZUISPVHI/PWFNCFSJTXFU EVFUPUIFQSFEPNJOBODFPGUIFNPJTUTPVUIXFTUNPOTPPOTBOEUIFPDDVSSFODF PGUSPQJDBMDZDMPOFTPWFSUIFBSFBѮFQFSJPEGSPN+BOVBSZUISPVHI.BSDI JTRVJUFESZѮFUPUBMBOOVBMSBJOGBMMSFDFJWFECZUIF CBSBOHBZJTBCPVU NN 1PQVMBUJPO ѮFUPUBMQPQVMBUJPO BTPG%FDFNCFS PGUIFCBSBOHBZJTQFSTPOTXJUI UPUBMIPVTFIPMETPG 5BCMF *O UIFUPUBMQPQVMBUJPOJTXJUI UPUBMIPVTFIPMETPGBOEJUJODSFBTFEUPBQPQVMBUJPOPGJOXJUIBUPUBM IPVTFIPMETPG*OUFSNTPGTFYEJTUSJCVUJPO UIFSFBSFNBMFTDPNQBSFE UPGFNBMFT ѮFBWFSBHFIPVTFIPMETJ[FJT8JUIQFPQMFPOJUTBSFBPGIB #BSBOHBZ #BMFUFJTUIFNPTUTQBSTFMZQPQVMBUFECBSBOHBZPG4UB'FNVOJDJQBMJUZIBWJOHB QPQVMBUJPOEFOTJUZPGBCPVUQFSTPOTQFSTRVBSFLJMPNFUSFѮFMJUFSBDZSBUF PGUIFCBSBOHBZJTBCPVUQFSDFOUJOXIJDIJODSFBTFEGSPNBWBMVFPG QFSDFOUJOѮJTJODSFBTFENJHIUCFEVFUPUIFFTUBCMJTINFOUPGDPNQMFUF FMFNFOUBSZTDIPPMJOUIF CBSBOHBZXIJDIXBTTVQQPSUFECZUIFWJMMBHFPēDJBMT BOEUIFMPDBMHPWFSONFOUPG4UB'F
'JHVSFo.POUIMZSBJOGBMMEJTUSJCVUJPOPCTFSWFEBUUIF"HSPNFUFPSPMPHJDBM 4UBUJPO4UB'F /VFWB7J[DBZB
)PVTFIPMET ѮFQFPQMFPG#BSBOHBZ#BMFUFBSFNPOPHBNPVTTPDJFUZ"TJONPTU1IJMJQQJOF TPDJFUZ BIPVTFIPMEJO #BSBOHBZ#BMFUFDPOTJTUTPGQFSTPOTXIPBSFSFMBUFECZ LJOTIJQUJFT MJLFQBSFOUT IVTCBOEBOEXJGF BOEUIFJSDIJMESFOTMFFQJOHJOUIF TBNFIPVTJOHVOJUѮFIVTCBOEJTUIFIFBEPGUIFIPVTFIPMEBOEXJUIUIFIFMQ
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
PGUIFXJGF NBLFTUIFNBKPSEFDJTJPOTBĒFDUJOHUIFGBNJMZ&BDIEFDJTJPONBEF JTFYQFDUFEMZSFTQFDUFECZUIFNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME*GUIFIVTCBOEEJFT UIFXJGFUBLFTPWFSUIFNBOBHFNFOUBOEêOBODJBMOFFETPGUIFIPVTFIPMEXJUI UIFFMEFSTPOPSEBVHIUFSIFMQJOHIFS &BDIIPVTFIPMEPSGBNJMZIBTBOBWFSBHFOVNCFSPGDIJMESFOPGBCPVUѮF XPSLJOHDIJMESFO VTVBMMZBUBHF BSFFYQFDUFEUPQBSUJDJQBUFJOBMMBDUJWJUJFT JOUIFGBSN JFMBOEQSFQBSBUJPO QMBOUJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOH BOEBU IPNF'FNBMFIFBEFEIPVTFIPMET BCPVUJOUIF CBSBOHBZ BSFPOMZUIPTF XIPTFIVTCBOEEJFEEVFUPTJDLOFTTBOEPMEBHF &DPOPNJDT
-JWFTUPDL 'BSNFSTJO#BSBOHBZ#BMFUFQSFTFOUMZHSPXWBSJPVTMJWFTUPDLXIJDIUIFZDPOTJEFS BTWFSZJNQPSUBOUJOUIFJSGBSNJOHFJUIFSBTBTPVSDFPGESBѫQPXFSPSJODPNF ѮFMJWFTUPDLSBJTFEBSFBTGPMMPXT $BSBCBPT XBUFSCVĒBMP m"CPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETPXO GSPNUPDBSBCBPTѮFTFBOJNBMTBSFVTFECZGBSNFSTJOQSFQBSJOHUIF MBOEGPSQMBOUJOH JFQMPXJOHBOEIBSSPXJOH BOENBLJOHGVSSPXTEVSJOH QMBOUJOHQFSJPEѮFZBSFBMTPVTFEGPSIBVMJOHPGBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT EVSJOHIBSWFTUGSPNUIFGBSNUPUIFJSSFTJEFOUT EJTUBODFSBOHFTGSPNN UPLN 'BSNFSTHSB[FUIFJSDBSBCBPTPOWBDBOUMPUTBWBJMBCMFJOUIFBSFB $BSBCBPNBOVSFJTOPUZFUVTFJOUIFGBSNCFDBVTFBDDPSEJOHUPUIFNUIF RVBOUJUZPGNBOVSFJTUPPTNBMMUPCFVTFEBTGFSUJMJ[FS $BUUMFmѮFSFBSFPOMZBCPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETJOUIF CBSBO HBZPXOJOHBOBWFSBHFPGBCPVUDPXQFSIPVTFIPMEѮFTFBSFLFQUCZ GBSNFSTGPSBCPVUPSZFBSTBѫFSXIJDIUIFZTFMMUPUIFNBSLFUTJOUIF NVOJDJQBMJUJFTPG4UB'FBOE"SJUBP /VFWB7J[DBZB$PXNBOVSF MJLF DBSBCBPNBOVSF JTOPUOPSNBMMZVTFEJOUIFGBSN 1JHTm"MNPTUBMMPGUIFIPVTFIPMETJO #BSBOHBZ#BMFUFBSFHSPXJOHQJHTJO BOUJDJQBUJPOGPSGVUVSFFYQFOTFTMJLFFEVDBUJPOPGUIFJSDIJMESFO GBSNJOQVUT BOEPUIFSGBSNFYQFOTFT1JHTBSFNPTUMZTPMEPOBQFSIFBECBTJTBѫFS NPOUITUPZFBSPGDBSJOH VTVBMMZUPPVUTJEFCVZFST BCPVUCVZFST XIP DPNFUPUIF CBSBOHBZ#BHTBLBO$FOUFS BQMBDFBMPOHUIFOBUJPOBMIJHIXBZ XIFSFNBSLFUJOHPGUIFGBSNFSTQSPEVDUTBSFCFJOHEPOF %VDLTm"CPVUQFSDFOUPGUIFIPVTFIPMETBSFHSPXJOHEVDLTѮFTFBSF POMZVTFEGPSIPNFDPOTVNQUJPO $IJDLFOm"MMPGUIFIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZIBWF POUIFBWFSBHF BCPVU DIJDLFOQFSIPVTFIPMETѮFTFBSFHSPXOPSJHJOBMMZGPSIPNFDPOTVNQUJPO
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
CVUUIFTFBSFBMTPTPMEPVUBTUIFOFFEGPSDBTIJOUIFGBNJMZBSJTFT4PMEJO XIPMF UIFQSJDFEFQFOETPOUIFTJ[FPSXFJHIUXIJDISBOHFTGSPN1IQUP 1IQQFSDIJDLFO (PBUTm0OUIFBWFSBHF HPBUTQFSIPVTFIPMETBSFPXOFECZBCPVUQFSDFOU PGUIFUPUBMIPVTFIPMETѮFTFBSFTPMEXJUIJOPSPVUTJEFPGUIFCBSBOHBZBUB QSJDFSBOHJOHGSPN1IQUP1IQ QFSIFBE %PHTBOEDBUTmѮFTFBSFLFQUBTQFUTGPSUIFGBNJMZ%PHTBSFFYQFDUFEUP HVBSEUIFIPVTFEVSJOHUIFOJHIUXIJMFPUIFSTVTFEUIFNGPSIVOUJOHJOUIF GPSFTUT$BUTVTVBMMZEPUIFKPCPGDBUDIJOHSBUT $BSBCBPT DPXT BOEHPBUTBSFHSB[FECZUIFGBSNFSTJOUIFJSMBOETVOEFSGBMMPX ѮFZBSFBMTPLFQUJOHSBTTMBOEBSFBTOPUVOEFSDVMUJWBUJPOZFUCZGBSNFST 5SFFT 4PNFJOEJHFOPVTGPSFTUTQFDJFT JF EJQUFSPDBSQ TVDIBT OBSSB HVJKP UBOHVJMF SFEBOEXIJUFMBVBO EBV LBMBOUBTBOECBMFUF DBOTUJMMCFGPVOEJOUIFSFNBJOJOH GPSFTUBSFBTPGUIFCBSBOHBZѮFTFUSFFTTQFDJFTBSFNBJOMZVTFEJOUIF1IJMJQQJOFT GPSCVJMEJOH IPVTFBOECSJEHFDPOTUSVDUJPO/BUJWFHVBWBBSFBMTPHSPXJOHJO UIFCSVTIMBOEBSFBTJOXIJDIUIFGSVJUTBSFTPMEJOUIFNBSLFUDFOUFSTPG5BSMBD BOE1BOHBTJOBOQSPWJODFT -PHHJOHJTCBOOFEJOUIFBSFBTJODFUIFJNQMFNFOUBUJPOPGUIF*4'14PNFUSFFT IPXFWFSBSFDVUGPSQSJWBUFIPVTFDPOTUSVDUJPOBOENPOJUPSJOHJTEPOFCZUIF CBSBOHBZBOEDPPQFSBUJWFPēDJBMTѮFQFOBMUZCFJOHJNQPTFECZUIF CBSBOHBZ PēDJBMTBOE%&/3UPUIPTFXIPBSFDBVHIUMPHHJOHJMMFHBMMZJOUIFGPSFTUMBOET XJUIJOUIFWJMMBHFCPVOEBSZBSFDPOêTDBUJPOPGUIFDIBJOTBXTVTFEJOMPHHJOH BTXFMMBTMFHBMDIBSHFTJOHPWFSONFOUDPVSUT6QUPUIFUJNFPGUIJTTUVEZ OP JODJEFOUPGDPOêTDBUJPOIBTZFUCFFONBEF ѮFFYPUJDGPSFTUUSFFTTQFDJFTGPVOEJOUIFCBSBOHBZBSFHJBOUJQJMJQJM (NFMJOB NBIPHBOZ NVMCFSSZBOE LBLBXBUF(JBOUJQJMJQJMUSFFTBSFGBTUHSPXJOHTQF DJFTXIJDIDBOCFVUJMJ[FEGPSGVFMXPPEBOEIPVTFQPTUBѫFSUPZFBSTBѫFS QMBOUJOH5PHFUIFSXJUINVMCFSSZBOELBLBXBUF UIFZBSFBMTPVTFEBTIFEHFSPXT CZUIFGBSNFST(NFMJOBBOENBIPHBOZUSFFTBSFBMTPGBTUHSPXJOHTQFDJFTUIBU IBWFCFFOQMBOUFEJOCZUIFDPPQFSBUJWFBOETPNFJOEJWJEVBMIPVTFIPMET 'BSNFSTQMBOUFEUIFNBMTPJOTUPOZBOETUFFQBSFBTOPUTVJUBCMFGPSDSPQ QSPEVDUJPOXIJMFPUIFSTQMBOUFEUIF (NFMJOBUSFFTJOUIFJSMBOECPVOEBSJFT 'BSNFSTLOPXUIFNBSLFUQPUFOUJBM JFMVNCFSGPSGVSOJUVSFTBOEIPVTF DPOTUSVDUJPO PGUIFUSFFT UIVTNBOZBSFQMBOUJOHUSFFTJOUIFJSMBOECPVOEBSJFT WBDBOUMPUTPSBOZMPUTOPUTVJUBCMFGPSDSPQQSPEVDUJPO
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
-JLFXJTF UIFGBSNFSTQMBOUFEGSVJUUSFFTTVDIBTNBOHP BWPDBEP TBOUPM DBJ NJUP HVZBCBOP QBQBZB HVBWBQMF BDSPTTCSFFECFUXFFOOBUJWFHVBWBBOE BQQMF
BOEKBDLGSVJU .BOHP BWPDBEP TBOUPM HVZBCBOPBOEDBJNJUPIBECFFOQMBOUFEJOUIFCBSBOHBZ TJODFUIFZBSSJWFEJOUIFBSFBJONJETѮFZTUBSUCFBSJOHGSVJUBѫ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ѫFSUPZFBSTPGQMBOUJOHBOE UIFZDBOMJWFVQUPZFBSTѮFJSUJNCFSDBOPOMZCFVTFEGPSGVFMXPPE 'MPXFSJOHBOEUIVTGSVJUJOHBCJMJUZPGUIFGSVJUUSFFTBCPWFBSFHSFBUMZJOëVFODFE CZUZQIPPOTBOEESPVHIUT $SPQT ѮFNBKPSDSPQTQMBOUFECZJOEJWJEVBMIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZBSF 7FHFUBCMFT 7FHFUBCMFTQSPWJEFUIFNBKPSDBTIJODPNFGPSUIFIPVTFIPMETѮFWFHFUBCMFT QMBOUFEBSFUPNBUP DBSSPU #BHVJPCFBOT DBCCBHF BOEUBSP MPDBMOBNFJTHBCJ -BOEBSFBQMBOUFEXJUIUIFTFDSPQTBSFVTVBMMZNFBTVSFEJOUFSNTPGA MVBOHBO ATVDIUIBU MVBOHBONFBTVSFTNYNBOE MVBOHBOTJTFRVJWBMFOUUP IFDUBSF 5PNBUP 5PNBUPJTUIFNBJOWFHFUBCMFDSPQJO #BSBOHBZ#BMFUFXIJDIJTQMBOUFECZBMM PGUIFIPVTFIPMET'PSUPNBUPDVMUJWBUJPO GBSNFSTVTVBMMZQSFQBSFBNJOJNVN MBOEBSFBPG TRN MVBOHBOT UPBNBYJNVNPGIB MVBOHBOT "NPOH UIFWFHFUBCMFDSPQT UPNBUPPDDVQJFTUIFMBSHFTUDVMUJWBUFEBSFBUIBUGBSNFST NBJOUBJOJOUIF CBSBOHBZ1MBOUJOHPGUIJTDSPQTUBSUTBTFBSMZBT"QSJMUP.BZ XIJDIJTTJHOJêDBOUMZJOëVFODFECZUIFBWBJMBCJMJUZPGXBUFS'BSNFSTXIPIBWF QMBTUJDXBUFSQJQFTDPOOFDUFEUPXBUFSTPVSDFTUIBUBSFBWBJMBCMFUISPVHIPVU UIFZFBSDBOQMBOUFBSMZ XIJMFUIPTFXIPEPOPUIBWFXBUFSQJQFTXJMMXBJUGPS FBSMZSBJOGBMMXIJDIVTVBMMZTUBSUTNJE"QSJMPS.BZ)BSWFTUJOHJTVOEFSUBLFO NPOUITBѫFSQMBOUJOHBOEPDDVSTGPSBQFSJPEPGNPOUITBUXFFLMZ UXJDF
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
XFFLMZPSUISJDFXFFLMZJOUFSWBMѮFBWFSBHFZJFMEJTBCPVU UP LH QFSIFDUBSF 1SJDFTPGUPNBUPëVDUVBUFTJHOJêDBOUMZGSPN1IQQFSLJMPHSBNBUUIFTUBSUPG UIFIBSWFTUJOHTFBTPO FOEPG.BZUP+VOF UPBTIJHIBT1IQQFSLJMPHSBN FOEPG+VMZUP"VHVTU $BSSPU $BSSPUJTQMBOUFEJNNFEJBUFMZBѫFSUPNBUP JFFOEPG+VMZ BOEUPCFIBSWFTUFE FOEPG4FQUFNCFSVQUPNJE0DUPCFSѮFBSFBPGDBSSPUTQMBOUFECZBCPVU QFSDFOUPGUIFGBSNFSTSBOHFTGSPNTRN MVBOHBO UP TRNQSPEVDJOH UPLH SFTQFDUJWFMZ0OBQFSIFDUBSFCBTJT UIFBWFSBHFZJFMEJTBCPVU LH 1SJDFTPGDBSSPUTëVDUVBUFTGSPN1IQBUUIFTUBSUPGUIFIBSWFTUJOHTFBTPO FOEPG4FQUFNCFS UP1IQQFSLJMPHSBN #BHVJPCFBOT ѮJTDSPQJTQMBOUFEUXJDFQFSZFBSJOTNBMMQMPUTVTVBMMZXJUIBOBSFBPG TR N'PSUIFêSTUDSPQQJOHTFBTPO QMBOUJOHTUBSUTPOUIFNPOUIPG.BZXIJMFXIJMF UIFTFDPOEDSPQQJOHTUBSUTPOUIFNPOUIPG4FQUFNCFSPS0DUPCFS)BSWFTUJOH PDDVSTEBZTBѫFSQMBOUJOHPWFSBQFSJPEPGXFFLTBUUJNFTQFSXFFL8JUI BOBSFBPG TRN UIFGBSNFST BCPVUQFSDFOUPGUIFIPVTFIPMET QSPEVDF BCPVULHUPLHѮJTJTFRVJWBMFOUUPBOBWFSBHFDSPQZJFMEPGLH QFSIFDUBSF 1SJDFTPG #BHVJPCFBOTëVDUVBUFGSPN1IQQFSLJMPHSBNUP1IQQFSLJMP HSBN $BCCBHF $BCCBHFJTHSPXOPODFQFSZFBSEVSJOHUIFDPMENPOUITPG4FQUFNCFSUP %FDFNCFSXJUIBOBSFBSBOHJOHGSPNTRNUP TRN UP MVBOHBOT ZJFMEJOHDSPQPVUQVUTPGLHUP LH SFTQFDUJWFMZѮFSFBSFPOMZBCPVU QFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETXIPBSFDVMUJWBUJOHUIJTDSPQ ѮFQSJDFPGUIJTDSPQJTBMNPTUTUBCMFBU1IQQFSLJMPHSBN 5BSP 5BSPJTDVMUJWBUFEPODFQFSZFBSJOTNBMMQMPUTXJUIBOBSFBSBOHJOHGSPNTR NUP TRNXJUIZJFMETPGLHUPLH SFTQFDUJWFMZ)BSWFTUJOHTUBSUTJO %FDFNCFSBOEFOETJO.BSDIѮFSFBSFWBSJFUJFTPGUBSPQMBOUFECZBCPVU QFSDFOUPGUIFIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZ OBNFMZQJUJL MBNQBLBOBOEHBMJBOH 1JUJLWBSJFUZIBTIJHIFSQSJDFTUIBOUIFPUIFSWBSJFUJFTXIJDISBOHFTGSPN1IQ QFSLJMPHSBNUP1IQQFSLJMPHSBNѮFQSJDFTPG MBNQBLBOBOE HBMJBOH WBSJFUJFTSBOHFTGSPN1IQUP1IQQFSLJMPHSBN
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
/PGFSUJMJ[FSTBOEQFTUJDJEFTBSFBQQMJFEGPSUIJTDSPQJOEJDBUJOHBNJOJNVN NBOBHFNFOUSFHJNF -PXMBOESJDF ѮFUPUBMBSFBQMBOUFEXJUIMPXMBOESJDFJTBCPVUIBNBJOMZMPDBUFEPO UIFëPPEQMBJOBMPOHUIF4UB'F3JWFSBOEJOSJDFUFSSBDFTDPOTUSVDUFECZUIF GBSNFSTJOIJHIFSFMFWBUJPOBSFBTѮFSJDFPVUQVUPGGBSNFSTXJUISJDFQBEEJFT EFWFMPQFEBMPOHUIFSJWFSBWFSBHFTBCPVUUPCBHT JF UP LH BULHQFSCBH QFSIFDUBSFXIJMFUIBUPGGBSNFSTXJUISJDFUFSSBDFTBUIJHIFS FMFWBUJPOBWFSBHFTBCPVUUPCBHT JF UP LHBULHQFSCBH QFSIFDUBSFѮFSJDFêFMETGPSCPUIMPDBUJPOTBSFJSSJHBUFEFOBCMJOHUIFGBSNFST UPDVMUJWBUFUIFJSMBOETGPSUXPDSPQQJOHTQFSZFBS 1SJDFTPGSJDFëVDUVBUFTTMJHIUMZGSPN1IQQFSLHEVSJOHUIFIBSWFTUJOH TFBTPO 4FQUFNCFSUP0DUPCFSPGFWFSZZFBSGPSUIFêSTUDSPQQJOHBOE+BOVBSZUP 'FCSVBSZPGUIFGPMMPXJOHZFBSGPSUIFTFDPOEDSPQQJOH UP1IQQFSLHPVUTJEF PGUIFIBSWFTUJOHTFBTPO1SJDFPGQSFNJVNSJDFJTIJHIFSCZ1IQQFSLHPO UIFJOEJDBUFEëVDUVBUJPOQBUUFSOBCPWF)PXFWFS UIFTFQSJDFTEFDSFBTFUPBT MPXBT1IQQFSLHJGUIFRVBMJUZPGSJDFHSBJOTEFUFSJPSBUFFTQFDJBMMZXIFOB UZQIPPOPSMPOHBOEIFBWZSBJOGBMMPDDVSEVSJOHIBSWFTUJOH 4PNFPGUIFIPVTFIPMETJOUIFWJMMBHFBSFQSBDUJDJOHEJWFSTJêFEGBSNJOHTZTUFNT HSPXJOHWFHFUBCMFTJOPOFQMPUBOEMPXMBOESJDFJOBOPUIFSQMPUJGSJDFUFSSBDFT IBWFCFFODPOTUSVDUFE $SPQJOQVUTBOEDVMUJWBUJPOQSBDUJDFT QFSNBKPSDSPQ
-PXMBOESJDF 'BSNFSTXJUIMPXMBOESJDFêFMETVTFDFSUJêFETFFETDPNNPOMZCPVHIUJO"SJUBP PS#BNCBOH /VFWB7J[DBZBBUBQSJDFPGBCPVU1IQUP1IQQFSLJMPHSBN 4PNFUJNFT UIFZLFFQBDFSUBJOBNPVOUPGTFFETPGUIFQSFWJPVTIBSWFTUUPCF VTFETPMFMZGPSQMBOUJOHGPSUIFOFYUHSPXJOHTFBTPO0OFIFDUBSFSFRVJSFTBCPVU LHPGTFFET $VMUJWBUJPOPGUIJTDSPQTUBSUTXJUITFFECFEQSFQBSBUJPOBOETPBLJOHPGTFFET GPSEBZT8IFOTFFETTUBSUUPHFSNJOBUF UIFZBSFTPXOPOUIFTFFECFE *NNFEJBUFMZBѫFSTPXJOHPGTFFET MBOEQSFQBSBUJPOPOUIFSJDFêFMETJT VOEFSUBLFOUISPVHIQMPXJOHBOEUXJDFQVEEMJOHUPMFWFMUIFTPJM#FGPSFUIJTJT EPOF SJDFQBEEJFTTIPVMECFTVQQMJFEXJUIBEFRVBUFXBUFSBOEGBSNFSTIBWFUP NBLFTVSFUIBUUIFQBEEZEJLFTBSFGSFFPGIPMFTTPUIBUBDFSUBJOXBUFSMFWFMJT NBJOUBJOFEXJUIJOUIFQBEEJFT5SBOTQMBOUJOHPOUIFSJDFQBEEJFTPDDVST EBZTBѫFSTPXJOH8FFEJDJEFJTBQQMJFEJNNFEJBUFMZPSBEBZBѫFSUSBOTQMBOUJOH XIJMFTQSBZJOHPGQFTUJDJEFTJTEPOFPODFBѫFSXFFLTBOEEVSJOHUIFHSBJO GPSNBUJPOTUBHFPGSJDF%FQFOEJOHPOUIFWBSJFUJFT SJDFNBUVSFTXJUIJOUP EBZTJOXIJDIIBSWFTUJOHJTEPOF
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
'BSNMBCPVSJTOFFEFEEVSJOHMBOEQSFQBSBUJPO QMPVHIJOHBOEQVEEMJOH
USBOTQMBOUJOH BOEIBSWFTUJOH0OFIFDUBSFPGMPXMBOESJDFêFMEOFFETBCPVU NBOBOJNBMEBZTPGQMPVHIJOH NBOBOJNBMEBZTPGQVEEMJOH UPNBOEBZT USBOTQMBOUJOHBOENBOEBZTIBSWFTUJOH%POFBUWBSJPVTJOUFSWBMTEVSJOHUIF HSPXJOHTFBTPOPGSJDF UIFDVNVMBUJWFOVNCFSPGEBZTPGMBCPVSOFFEFEGPS GFSUJMJ[JOHBOETQSBZJOHPGJOTFDUJDJEFTBOEXFFEJDJEFTBSFBCPVUNBOEBZT *OTPNFDBTFT MBOEQSFQBSBUJPOJTEPOFUISPVHIUIFVTFPGTNBMMIBOEUSBDUPST XJUIBDPOUSBDUDPTUPGBCPVU1IQ UP1IQ QFSIFDUBSFѮFDPTUPG NBOEBZMBCPVSJT1IQBOENBOBOJNBMEBZJT1IQXJUIMVODIBOE TOBDLT $PNNFSDJBMGFSUJMJ[FSTBSFBMTPVTFEBUBSBUFPGUPCBHTQFSIFDUBSF1FTUJDJEFT XJUICSBOEOBNFPG$ZNCVTI&$BOE-BOOBUF BOEXFFEJDJEF CSBOEOBNF .BDIFUF BSFBMTPBQQMJFECZGBSNFSTJOUIFJSGBSNTBUBSBUFPGMJUFSQFSIFDUBSF GPSUPBQQMJDBUJPOT$ZNCVTI&$JTBTZTUFNJDJOTFDUJDJEFXIJMF-BOOBUFJT BDPOUBDUѮFQSJDFTPGDPNNFSDJBMGFSUJMJ[FSTBOEQFTUJDJEFTBSFQSFTFOUFEJO 5BCMF 7FHFUBCMFDSPQT "MNPTUBMMPGUIFGBSNFSTVTFUIFDPNQMFUFGFSUJMJ[FSGPSUIFJSWFHFUBCMFHBSEFOT BUBSBUFPGUPCBHTQFSIFDUBSFXIJDIJTCBTFEPOUIFTPJMBOBMZTJTNBEFJO UIFBSFB-BOEQSFQBSBUJPOJTEPOFUISPVHIUIFVTFPGBIPFXJUINBOEBZ MBCPVSDPTUJOH1IQXJUIMVODIBOETOBDLT.BOZGBSNFSTBMMPXUIFJSMBOET UPCFQSFQBSFEPOBDPOUSBDUCBTJTBUBSBUFPG1IQUP1IQQFS MVBOHBO FRVBMUPTRNPSEJNFOTJPOPGNYN EFQFOEJOHPOUIFDPOEJUJPOPG UIFMBOETUPCFQSFQBSFEBOESFBEZGPSQMBOUJOH"DDPSEJOHMZ USBOTQMBOUJOHPG TFFEMJOHTJTVOEFSUBLFONPOUIBѫ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ëPXFSJOHBOEGSVJUJOHTUBHFTPGWFHFUBCMFTBUBSBUFPGMJUFS QFSIFDUBSF
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
5BCMFo'BSNJOQVUTVTFECZGBSNFSTXJUIUIFJSVOJUQSJDFT 5ZQFPGGFSUJMJ[FS
2VBOUJUZ
6OJU1SJDF 1IQ
6SFB
#BH LH
$PNQMFUFGFSUJMJ[FS
#BH LH
"NNPOJVNTVMQIBUF
#BH LH
'FSUJMJ[FST
1FTUJDJEFT8FFEJDJEFT $ZNCVTI&$
-JUFS
-BOOBUF
-JUFS
.BDIFUF
-JUFS
4FFET 5PNBUP
#BH HS
o
#BHVJPCFBOT
(BOUB LH
o
$BSSPUT
#BH HS
$BCCBHF
#BH HS
'BSNFSTPCTFSWFEUIBUHFOFSBMMZUIFJSDSPQZJFMETBSFMPXFSUIBOUIFFYQFDUFE ZJFMEXIFOUIFZBQQMZTNBMMBNPVOUPGGFSUJMJ[FSBOEFWFOMPXFSXIFOOPOFBU BMM1FTUJDJEFTJNQSPWFDSPQPVUQVURVBMJUZFTQFDJBMMZGPSWFHFUBCMFT /POGBSNBDUJWJUJFT ѮFGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZXBLFTVQBTFBSMZBTPDMPDLJOUIFNPSOJOHJO PSEFSUPIBWFUJNFQSFQBSFGPSUIFEBZTBDUJWJUJFTJOUIFGBSN/PSNBMMZ XPNFO TUBSUDPPLJOH GFUDIXBUFSUPCFDPOTVNFEGPSUIFEBZPSBUMFBTUVQUPBWPMVNF OFFEFEVOUJMOPPO"ѫFSPOFIPVS UIFJSDIJMESFOBSFFYQFDUFEUPHFUVQBMTPTP UIBUUIFZCFQSFQBSFEUPHPUPTDIPPM.FO MJLFXJTF QSFQBSFUIFUPPMTBOEGFFE UIFBOJNBMTUPCFVTFEJOUIFGBSN*OTPNFIPVTFIPMET UIFXPNFOIFMQUIFNFO JOBMMGBSNJOHBDUJWJUJFTJGUIFXPNFOBSFOPUDPOTUSBJOFEPGGSFRVFOUQSFHOBODZ PSUIFOFFEUPUBLFDBSFPGTNBMMDIJMESFO FTQFDJBMMZXIFOUIFDIJMESFOBSFHPJOH UPTDIPPM /PSNBMXPSLJOHUJNFJOUIFGBSNJTGSPNPDMPDLUPPDMPDLJOUIFNPSOJOH BOEPDMPDLUPPDMPDLJOUIFBѫFSOPPO"OPPOCSFBLGSPNPDMPDLJO UIFNPSOJOHUPPDMPDLJOUIFBѫFSOPPO CSFBLUJNFPGIPVST JTQSBDUJDFE JOBMMUZQFTPGBHSJDVMUVSBMMBCPVSXIFUIFSNFOBOEXPNFOѮJTCSFBLUJNF IPXFWFSJTVTVBMMZTQFOUJOUIFJSGBSNTXIFOXPSLJOHOFFEUPCFFYUFOEFEJO UIFBѫFSOPPOJOXIJDIXPSLJOHTUPQTBTFBSMZBTQNEVFUPXBMLJOHUJNF DPOTVNFEJOHPJOHIPNFBOEQSFQBSJOHPGGPPETGPSEJOOFS %VSJOHUIFOPPOCSFBLT GVFMXPPEJTHBUIFSFEXIJDIUIFZDBSSZVQPOSFUVSOJOH UPUIFJSSFTQFDUJWFIPNFTJOUIFBѫFSOPPO.FOBOEXPNFOBMJLFIFMQFBDIPUIFS
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
JOBMMBDUJWJUJFTJOUIFGBSNBMUIPVHINFOEPUIFIFBWJFSXPSL JF QMPXJOHBOE DVUUJOHMBSHFSUSFFT XIJMFUIFXPNFOEPUIFMJHIUFSPOFT TVDIBTXFFEJOH
4PNFIPVTFIPMETEPCBTLFUNBLJOHGSPNSBUUBOBOECBNCPPEVSJOHUJNFT XIFOUIFZBSFOPUXPSLJOHJOUIFGBSNT*GOPUTPMEJOUIFNBSLFU UIFZVTFE UIFTFJOUIFGBSNTFTQFDJBMMZEVSJOHQMBOUJOHBOEIBSWFTUJOHTFBTPOT 0ĒGBSNBOETFBTPOBMNJHSBUJPO 'BSNJOHBDUJWJUJFTJOUIF CBSBOHBZTMPXEPXOGSPN+BOVBSZUP.BSDI%VSJOH UIJTQFSJPE NBOZPGUIFGBSNFSTTUBSUUPSFNPWFUBMMHSBTTFTJOUIFJSGBSNT NBLF SFQBJSTPOUIFJSIPVTFTBOEQSFQBSFTFFECFET4PNFPGUIFGBSNFSTHBUIFSBOE QSFQBSFNBUFSJBMTOFFEFEJOUIFOFYUDSPQQJOHTFBTPOTXIJMFPUIFST BCPVU QFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMET PQFSBUFTNBMMTUPSFT UIFMPDBMOBNFJTATBSJTBSJ ATUPSF BOEFOHBHFJOUSBEJOHWFHFUBCMFTUBLFOJOTPNFCBSBOHBZT 4PNFPGUIFXPNFO BCPVUQFSDFOUPGUIFIPVTFIPMET BSFBMTPFOHBHFEJO TNBMMTDBMFCVZJOHBOETFMMJOHPGWFHFUBCMFTJOBEKBDFOUCBSBOHBZT "DDPSEJOHUPLFZJOGPSNBOUT JODPNFGSPNUIFTFPĒGBSNBDUJWJUJFTBSFVTFE UPCVZGPPETGPSIPNFDPOTVNQUJPO FEVDBUJPOPGUIFJSDIJMESFOBOEJOQVUTUP UIFJSGBSNTMJLFGFSUJMJ[FST JOTFDUJDJEFTBOEIFSCJDJEFT.POFZJTBMTPOFFEFEGPS XBHFTJOGBSNMBCPVSFTQFDJBMMZEVSJOHUIFQFBLTFBTPO &YQFOEJUVSFT -JLFNBOZIPVTFIPMETJOUIF1IJMJQQJOFT UIFNBKPSDBUFHPSJFTPGFYQFOEJUVSFT PGUIFIPVTFIPMETBSFGPPE FEVDBUJPOPGUIFDIJMESFO GBSNJOQVUTBOENFEJDBM FYQFOTFTJOUIBUPSEFS8IBUFWFSJTMFѫDBOOPXCFVTFECZUIFTQPVTFJOCVZJOH DMPUIFTGPSUIFGBNJMZPSUPCFVTFEGPSUIFJNQSPWFNFOUPGUIFJSGBSNT 6QPODPOTVMUJOHUIFNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME XJGFBOEBEVMUTPOPSEBVHIUFS
UIFNBMFIFBEPGUIFGBNJMZVTVBMMZHJWFTUIFêOBMEFDJTJPOPOIPXUPTQFOE NPOFZGSPNGBSNJODPNFT&YUSBJODPNFTPGUIFIPVTFIPMETBSFPѫFOVTFEGPS DMPUIJOHBOEJNQSPWFNFOUPGUIFJSIPVTFT CVZJOHOFXBOEJNQSPWFETFFETGPS UIFOFYUDSPQQJOHTFBTPO CVZJOHGFXTFFEMJOHTPGGSVJUUSFFTPSVTFEGPSQBZNFOU PGIJSFEMBCPVSGPSUIFFTUBCMJTINFOUPSJNQSPWFNFOUPGGBSNT 'FXGBSNFSTIBWFTBWJOHTBDDPVOUJOUIFCBOL.PTUPGUIFNLFFQUIFJSFYUSB NPOFZCZUIFNTFMWFTFYQFDUJOHUIBUUIFZDBOVTFJUGPSJNQSPWJOHUIFJSIPVTFT CVZOFXBOEJNQSPWFEWBSJFUJFTPGUIFJSDSPQT GPSNPSUHBHJOHUPFYQBOEUIFJS DVMUJWBUFEBSFB PSNBZCFJOWFTUJOFTUBCMJTIJOHUIFJSBHSPGPSFTUSZBOEUSFF GBSNT
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
.BSLFUTBOEMBOEJOTUJUVUJPOT
"DDFTTUPMBOEBOEDPNNVOBMSFTPVSDFT ѮFNBKPSQPSUJPOPGUIF CBSBOHBZJTBGPSNFSMPHHJOHBSFBXJUITMPQFTPG QFSDFOUBOEBCPWFѮVT UIFMBOEPXOFSTIJQJOTUSVNFOUTUIBUUIFHPWFSONFOU XBTJTTVJOHBUUIFUJNFPGTFUUMFNFOUXFSFOPUBQQSPQSJBUF*OJUJBMDMBJNTUPUIF MBOETQFPQMFXFSFDVMUJWBUJOH BCPVUPSMBSHFQMPUT UIFOXFSFFTUBCMJTIFE UISPVHIUIFJSDMFBSJOHTBOEUIFJSQSBDUJDFPGUIFTMBTIBOECVSOGBSNJOH TZTUFN)PXFWFS UIF$FSUJê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ѮFSFJTOPXBEFDSFBTJOHUSFOEJO UIFMBOEIPMEJOHTEVFUPOBUVSBMJODSFBTFJOUIFOVNCFSPGIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZ8IJMFUIFSFBSFTUJMMQVCMJDMBOETOPUPDDVQJFE UIFHPWFSONFOU UISPVHI%&/3BOEXJUIUIFDPPQFSBUJPOPGMPDBMPēDJBMTPGUIF CBSBOHBZ BSF BCMFUPEJTDPVSBHFUIFQFPQMFUPPDDVQZUIFTFMBOETVOEFSUIFQVCMJDEPNBJO -BOETGPSDVMUJWBUJPODBOCFBDRVJSFECZIPVTFIPMETUISPVHIUIFQBZNFOUPG BNPSUHBHFGFFPG1IQ QFS MVBOHBO JFTRN PS1IQ UP1IQ QFSIBѮFNPSUHBHFBHSFFNFOUIBTBEVSBUJPOPGZFBSJOXIJDIUIF NPSUHBHFFDBOSFBDRVJSFUIFNPSUHBHFEMBOEVQPOSFUVSOJOHUIFNPOFZUPUIF NPSUHBHPSBUUIFFOEPGZFBSPSDSPQQJOHTFBTPOT*GUIFNPSUHBHFFDPVMEOPU SFQBZUIFNPSUHBHFBNPVOU UIFBHSFFNFOUXJMMTUBZGPSBOPUIFSZFBS %VFUPQSPIJCJUJPOTCZUIFHPWFSONFOUPGFYQBOEJOHUIFMBOETUIFZBSFDVM UJWBUJOH UIFIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZIBWFBMMPXFEUIFJSGSJFOETBOESFMBUJWFT NJHSBUJOHUPUIF CBSBOHBZUPPDDVQZBOEDVMUJWBUFQBSUPGUIFJSMBOEIPMEJOHT ѮF$4$IPMEFSBOEUIFDVMUJWBUPSVTVBMMZBHSFFPOBTIBSJOHTDIFNFPG QFSDFOUBOEXJMMTIBSFXIBUFWFSPVUQVUGSPNUIFMBOEBUUIFFOEPGUIFDSPQQJOH TFBTPOѮJTJTCBTFEPOUSVTUTJODFUIFSFJTOPPēDJBMEPDVNFOUDPWFSJOHUIJT BHSFFNFOUTJODFUIF$4$POMZBMMPXTUIFMBOEUPCFTVCEJWJEFEPSJOIFSJUFECZ JNNFEJBUFNFNCFSTPGUIFIPVTFIPMET ѮF CBSBOHBZDPWFSTBXJEFBSFBPGCSVTIMBOETPSHSBTTMBOETBOETFDPOEBSZ GPSFTUT BCPVU IB JODMVEJOHXBUFSTIFETXIJDIUIFGBSNFSTQSPUFDUCF DBVTFPGUIFJSJNQPSUBODFUPUIFJSDSPQQSPEVDUJPOѮFZQFSDFJWFEUIBUUIFTF BSFBTNVTUCFQSPUFDUFETPUIBUUIFXBUFSOFFEFEGPSDVMUJWBUJOHWFHFUBCMFTBOE MPXMBOESJDFXJMMCFDPOUJOVPVTMZBWBJMBCMFFTQFDJBMMZEVSJOHUIFESZTFBTPO
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
ѮFMPDBMPēDJBMTQSPIJCJUTFUUMFNFOUTJOUIFTFBSFBT FTUBCMJTIFEUIFDPNNVOBM GPSFTUTBOEBMTPQSPIJCJUUIFDVUUJOHPGUSFFTBOEDPOUJOVPVTMZEJTDPVSBHJOH IPVTFIPMETPOCVSOJOHXIJDIFĒFDUJWFMZQSFWFOUFEUIFPDDVSSFODFPGêSF -BOEUFOVSF "CPVUQFSDFOUPGUIF CBSBOHBZJTXJUIJOUIFGPSFTU[POFDMBTTJêDBUJPOPGUIF %&/3-BOEDMBJNTUIBUBSFDPWFSFECZ*4'1 OPX$1&6 XFSFBXBSEFEUIF $4$ѮSPVHIUIF$4$ UIFIPVTFIPMETBSFQSPWJEFEMFBTFTPOUIFMBOETUIFZBSF PDDVQZJOHHJWJOHUIFNUIFSJHIUUPVTFBOECFOFêUGSPNUIFMBOEGPSBQFSJPE PGZFBSTBOESFOFXBCMFGPSBOPUIFSZFBST0UIFSDPOEJUJPOTPGUIJTMBOE UFOVSFJOTUSVNFOUBSFEJTDVTTFEJO$IBQUFS 3JDFMBOETPOUIFëPPEQMBJOTBMPOHUIF4UB'F3JWFSBSFQSJWBUFMZUJUMFE "TJOEJDBUFEJOUIFBCPWFTVCTFDUJPO BGPSNPGTIBSFUFOBODZPOUIFMBOET IPVTFIPMETDVMUJWBUFBMTPFYJTUTJOUIF CBSBOHBZ6OEFSUIJTTDIFNF UIFMBOE PXOFSPS$4$IPMEFSBOEUIFUFOBOUTIBSFXIBUFWFSBHSJDVMUVSBMPVUQVUTBSF HFOFSBUFEGSPNUIFMBOETѮ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ѮFVTVBMNPSUHBHFEVSBUJPO JTDSPQQJOHTFBTPOTPSZFBS*GUIFNPSUHBHFBNPVOUJTOPUCFJOHSFQBJE XJUIJOUIJTQFSJPE UIFNPSUHBHPSDBODPOUJOVFDVMUJWBUJOHUIFMBOEѮFSFJTOP NBJOUFOBODFUPCFNBEFCZUIFNPSUHBHPSUPUIFMBOEEVFUPUIFVTVBMMZTIPSU EVSBUJPOPGUIFNPSUHBHFQFSJPE "MUIPVHITFMMJOHPGQMPUTJTBHBJOTU*4'QPMJDZ TPNFGBSNFSTBSFBCMFUPBDRVJSF MBOETCZQBZJOHBDFSUBJOBNPVOU SBOHJOHGSPN1IQ UP1IQ QFS MVBOHBOT UPUIFPSJHJOBM$4$IPMEFSPXOFSѮFMPDBMUFSNGPSUIJTJTQBZJOH UIFAQPTJTZPOAPOUIFMBOE "HSJDVMUVSBMMBCPVS ѮFEBJMZXBHFJONBLJOHDPOUPVSCVOET QMBOUJOHPSUSBOTQMBOUJOH XFFEJOH GFSUJMJ[JOH TQSBZJOHPGJOTFDUJDJEFTBOEIBSWFTUJOHJT1IQQFSNBOEBZXJUI MVODIBOE NFSJFOEBT TOBDLTPODFGPSNPSOJOHBOEBѫFSOPPO *GBDBSBCBP JTJODMVEFEFTQFDJBMMZEVSJOHQMPXJOH IBSSPXJOHBOENBLJOHGVSSPXTEVSJOH QMBOUJOH UIFEBJMZXBHFJT1IQQFSNBOBOJNBMEBZXJUIMVODIBOE
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
NFSJFOEBTѮFXPSLJOHUJNFJTGSPNUPJOUIFNPSOJOHBOEUP JOUIFBѫFSOPPO-VODICSFBLJTCFUXFFOUP 'PSIBVMJOHPGBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT UIFBNPVOUJT1IQUP1IQQFS LJMPHSBNEFQFOEJOHPOUIFEJTUBODFPGUIFGBSNTUPUIFOBUJPOBMIJHIXBZXIFSF UIF#BHTBLBODFOUFSJTMPDBUFEѮJTJTGBJSMZNVDIBTDPNQBSFEUPUIFWBMVFPG UIFDSPQ GPSFYBNQMF UPNBUP "HSJDVMUVSBMMBCPVSJTDPNJOHGSPNXJUIJOBOEPVUTJEFPGUIF CBSBOHBZ:PVOH NFNCFSTPGUIFIPVTFIPMETXJUIBHFTGSPNZFBSTPMEQBSUJDJQBUFBMTPJO IBVMJOHBDUJWJUJFTFTQFDJBMMZIBVMJOHPGUPNBUPGSVJUTQMBDFEJOCBTLFUT MPDBM OBNFJT BMVMB FBDIUJFEBUCPUIFOETPGBQPMFBOEUIFNJEEMFPGUIFQPMFJT DBSSJFEPOUIFTIPVMEFS .VUVBMFYDIBOHFPGBHSJDVMUVSBMMBCPVS QBSUJDVMBSMZGPSQMPXJOH QMBOUJOH XFFEJOH BOEIBSWFTUJOH JTBMTPQSBDUJDFECZTNBMMHSPVQPGGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZѮJTTNBMMHSPVQVTVBMMZUPNFNCFSTBSFSFMBUJWFTPSGSJFOET "TJONPTUBHSJDVMUVSBMDPNNVOJUJFT QMPXJOH IBSSPXJOH NBLJOHGVSSPXT IBVMJOH UIFTFOFFEDBSBCBPT BOETQSBZJOHBSFUIFBHSJDVMUVSBMMBCPVSUIBUBSF CFJOHIBOEMFENBJOMZCZNBMFXIJMFQMBOUJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOHDBOCF VOEFSUBLFOCPUICZNBMFBOEGFNBMF $PNNVOBMMBCPVSJOUIF CBSBOHBZJTPSHBOJ[FECZUIF CBSBOHBZPēDJBMTXIP TFUUIFEBUFPGUIFBDUJWJUJFT #BSBOHBZBTTFNCMZNFFUJOHT DMFBOJOHUIFTDIPPM TVSSPVOEJOHT SFQBJSJOHTDIPPMCVJMEJOHTBOEIBOHJOHCSJEHF DPOTUSVDUJOH XBJUJOHTIFETBOEUSBJMTBOESPBENBJOUFOBODFBSFUIFNPTUDPNNPOUZQF PGDPNNVOBMXPSLTQBSUJDJQBUFEJOCZBMMIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZ&BDI IPVTFIPMEJTSFRVJSFEUPQSPWJEFPOFNBONFNCFSUPQBSUJDJQBUFJOUIF DPNNVOBMXPSLTBOE CBSBOHBZNFFUJOHT*GUIFNBMFIFBEPGUIFIPVTFIPME DBOOPUHP PUIFSNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME XJUIBHFZFBSTPMEBOEVQ DBO BUUFOEBTBTVCTUJUVUF ѮFQFOBMUZJNQPTFECZUIFCBSBOHBZPēDJBMTGPSOPOBUUFOEBODFPGDPNNVOBM XPSLJT1IQQFSEBZ $SFEJUNBSLFU -PBOTBSFFYUFOEFEUPNFNCFSTPGUIF#BMFUF6QMBOE'BSNFST.VMUJQVSQPTF $PPQFSBUJWF *OD #6'".$0 XJUIBOJOUFSFTUSBUFPGQFSDFOUQFSDSPQQJOH ѮFTFMPBOTBSFVTVBMMZVTFEGPSUIFQVSDIBTFPGGBSNJOQVUT TVDIBTTFFET GFSUJMJ[FSTBOEQFTUJDJEFT *OGPSNBMDSFEJUTBMTPFYJTUXIJDIBSFPĒFSFECZWFHFUBCMFUSBEFSTBOETPNF IPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZXJUIJOUFSFTUPGBSPVOEQFSDFOUQFSDSPQQJOH 1BZNFOUTBSFVTVBMMZJODBTIXJUIBEVSBUJPOPGDSPQQJOHTFBTPO$SFEJU
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
GSPNWFHFUBCMFUSBEFSTJTCBTFEPOUSVTUBOEMPOHUJNFFTUBCMJTIFECVZFSTFMMFS SFMBUJPOTIJQLOPXOMPDBMMZBT TVLJ8IJMFBGBSNFSTFFNTPCMJHBUFEUPTFMMIJT QSPEVDFUPUIFUSBEFSXIPHJWFTDSFEJUT IFDBOTUJMMTFMMIJTQSPEVDFUPPUIFS USBEFSTXIPDBOPĒFSIJHIFSQSJDFBTMPOHBTIFXJMMJNNFEJBUFMZSFQBZIJT DSFEJU*GUIFDSFEJUPSUSBEFSDBONBUDIUIFQSJDFQSFWBJMJOHJOUIFNBSLFU UIF GBSNFSXIPPCUBJOFEDSFEJUJTPCMJHFEUPTFMMIJTQSPEVDFUPUIFDSFEJUPSUSBEFS ѮFPOMZEPDVNFOUVTFEJOJOGPSNBMDSFEJUTJTBOBHSFFNFOU LOPXOBT LBTVSBUBO TJHOFECZCPUIJOWPMWFEQBSUJFTBOEUIFJSXJUOFTTFTѮJTBHSFFNFOUJOEJDBUF UIFBNPVOUPGUIFDSFEJUBOEUIFUFSNTPGQBZNFOUCVUEPFTOPUJOEJDBUFUIBUUIF GBSNFSJTPCMJHFEUPTFMMIJTDSPQQSPEVDFE .BSLFUGPSDSPQTPSBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT .BSLFUJOHPGBHSJDVMUVSBMQSPEVDUTJTDPODFOUSBUFEJOUIF #BHTBLBO $FOUFS FTUBCMJTIFECZUIFGBSNFSTJOUIFOBUJPOBMIJHIXBZUIBUUSBWFSTFEUIFOPSUIXFTU TJEFPGUIF CBSBOHBZѮFWPMVNFTGPSFBDILJOEPGBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT NBSLFUFEBSFTIPXOJO5BCMF &YDFQUGPSTXFFUQPUBUP DBNPUF BOEUBSP HBCJ
UIFWPMVNFPGNBSLFUFE BHSJDVMUVSBMQSPEVDUTJOUIF CBSBOHBZJODSFBTFEJOBTDPNQBSFEUP ѮJTTIPXTUIFQSFGFSFODFPGUIFGBSNFSTUPQMBOUNPSFWFHFUBCMFDSPQTBOE SFEVDFDVMUJWBUJOHMPOHNBUVSJOHDSPQT-JLFXJTF WFHFUBCMFDSPQTMJLFDBCCBHF DBSSPU $IJOFTFQFDIBZBOEQBQBZBBSFNBSLFUFEPOMZJO"DDPSEJOHUPUIF GBSNFST QMBOUJOHPGUPNBUPTUBSUFEJOBOETJODFUIFOCFDBNFUIFNBKPS WFHFUBCMFDSPQNBSLFUFECZUIFIPVTFIPMETJO#BSBOHBZ#BMFUF .BSLFUTGPSJOQVUT ѮFNPTUDPNNPOMZVTFEGBSNJOQVUTJO #BSBOHBZ#BMFUFBSFTFFET GFSUJMJ[FST BOEJOTFDUJDJEFTQFTUJDJEFT 5BCMF ѮFTFGBSNJOQVUTDBOCFQVSDIBTFEJOUIF NVOJDJQBMJUJFTPG4UB'FBOE"SJUBPPG/VFWB7J[DBZBQSPWJODFXJUIBEJTUBODF PGLNBOELN SFTQFDUJWFMZ GSPNUIF CBSBOHBZ7FHFUBCMFTFFETDBOBMTP CFCPVHIUGSPN#BNCBOH /VFWB7J[DBZBXIJDIJTDPOTJEFSFEBTIBWJOHCJHHFS NBSLFUTUIBO4UB'FBOE"SJUBP 1SJDFTPGGBSNJOQVUTJOUIFUPXOTPG4UB'FBOE"SJUBPBSFUIFTBNFCVUEJĒFS POMZJOUSBOTQPSUDPTUT"MUIPVHI4UB'FJTOFBSFS UIFNBKPSJUZPGUIFGBSNFST CVZUIFJSGBSNJOQVUTJO"SJUBPCFDBVTFJUIBTBCJHHFSNBSLFUGPSESZHPPET BOEPUIFSTFSWJDFT%VSJOHUIFIBSWFTUJOHQFSJPE NBOZGBSNFSTTFUBTJEFHPPE TFFETBMSFBEZGPSUIFOFYUQMBOUJOHTFBTPOXIJDIXJMMTPNFIPXSFEVDFUIFJS QSPEVDUJPODPTUT
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
5BCMFo7PMVNFBOEUZQFPGBHSJDVMUVSBMQSPEVDUTNBSLFUFEJOUIF#BHTBLBO$FOUFSPG #BSBOHBZ#BMFUF 4UB'F /VFWB7J[DBZB 5ZQFPG1SPEVDU
7PMVNF 6OJU1SJDF LH
LH 1IQ
5PUBM "NPVOU 1IQ
7PMVNF LH
6OJU 1SJDF LH 1IQ
5PUBM "NPVOU 1IQ
NJMMJPO
7FHFUBCMF$SPQT 5PNBUP
$BCCBHF
#FBOT
$IJOFTFQFDIBZ (BCJ UBSP
(JOHFS
&HHQMBOU $BSSPU $IBZPUF
$JUSVT
"WPDBEP
'SVJU5SFFT .BOHP
1BQBZB
#BOBOB QFSCVODI
+BDLGSVJU
4PVSDF*OWFOUPSZPG)BSWFTUBCMF.BSLFUBCMF'BSN1SPEVDUTPG#BMFUF$1&6 $&/30 "SJUBP /VFWB 7J[DBZB
5SBOTJUJPO
1FSDFQUJPOTPGFOWJSPONFOUBMQSPCMFNT ѮFFOWJSPONFOUBMQSPCMFNTNFOUJPOFECZUIFQFPQMFJOUIFCBSBOHBZBSFTPJM FSPTJPO EFDMJOJOHTPJMGFSUJMJUZPGTPNFQPSUJPOTPGUIFJSMBOETBOEMPOHESPVHIU BOEDMJNBUJDDIBOHF 4PJMFSPTJPO ѮJTJTUIFNPTUTFSJPVTFOWJSPONFOUBMQSPCMFNJOUIF CBSBOHBZ.PTUPGUIF MBOETDVMUJWBUFECZUIFGBSNFSTIBWFSPMMJOHUPWFSZTUFFQTMPQFTUIBUBSFQSPOFUP TPJMFSPTJPOѮFSPBETHPJOHUPUIFCBSBOHBZBSFEFTUSPZFECZTFWFSFTPJMFSPTJPO BTCJHHVMMJFTBSFGPSNFEPOUIFSPBETJEFBOETPNFUJNFTDSPTTUIFSPBET4NBMM HVMMJFTBSFVTVBMMZTFFOCZUIFGBSNFSTJOUIFJSGBSNTCVUUIFZDBOTUJMMSFNPWF UIFHVMMJFTUISPVHIUIFVTFPGIPFPSDBSBCBPQMPX"DDPSEJOHUPUIFN DPOUPVS
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
CVOETPSAHFOHFOA MPDBMOBNF BSFBTFĒFDUJWFBTIFEHFSPXTJOSFEVDJOHTPJM FSPTJPO 'BSNFSTBMMPXUPZFBSTPGGBMMPXJOHQFSJPEGPSUIFJSêFMETEFQFOEJOHPOIPX GBTUUIFMBOEDBOSFDPWFSJUTGFSUJMJUZѮFJSJOEJDBUPSGPSJODSFBTFEGFSUJMJUZJTUIF HSPXUIPGHSBTTFTPOUIFGBMMPXMBOET5PFOTVSFGPSDPOUJOVPVTGBSNJOHBDUJWJUZ UIFJOEJWJEVBMIPVTFIPMETTVCEJWJEFEUIFJSMBOETJOUPTFWFSBMQMPUT VTVBMMZ DPOTJTUJOHPGGBSNMPUT BOEDVMUJWBUFUIFNJOSPUBUJPO ѮSPVHINFFUJOHT TFNJOBST USBJOJOHTBOEWJTJUTUPNPEFMGBSNT DPOEVDUFECZ UIF%&/3UISPVHIUIF$1&6BOEMPDBMHPWFSONFOUVOJU -(6 PG4UB'F /VFWB 7J[DBZB UIF CBSBOHBZPēDJBMTBOEGBSNFSMFBEFSTIBWFBDRVJSFELOPXMFEHF POTPJMBOEXBUFSDPOTFSWBUJPOUFDIOJRVFT TVDIBTDPOUPVSQMPXJOH CFODI UFSSBDJOH NVMUJTUPSFZGBSNJOH DPNQBSUNFOUBMJ[FEGBSNJOH DSPQSPUBUJPO BHSPGPSFTUSZBOESFGPSFTUBUJPOѮFJSQBSUJDJQBUJPOJOUIF$1&6BDUJWJUJFT SBEJP OFXTMFUUFSTBOEPUIFSNFBOTPGDPNNVOJDBUJPOFODPVSBHFETPNFGBSNFSTUP TUBSUBEPQUJOHUIFTBJEUFDIOJRVFT %FDMJOJOHTPJMGFSUJMJUZ "DDPSEJOHUPGBSNFST UIJTQSPCMFNPDDVSTBTBDPOTFRVFODFPGTPJMFSPTJPOBOE DPOUJOVFTQMBOUJOHPOUIFTBNFMBOEѮFJNNFEJBUFFĒFDUPGUIJTQSPCMFNJT UIFEFDMJOJOHZJFMETJOUIFJSGBSNTXIJDIDPSSFTQPOEJOHMZSFEVDFUIFJSJODPNF ѮJTJTBMTPPOFPGUIFSFBTPOTXIZGBSNFSTQSBDUJDFBGBMMPXQFSJPEPGUP ZFBSTJOUFSWBMEFQFOEJOHPOUIFDPOEJUJPOPGDVMUJWBUFEMBOETBTJOEJDBUFECZ UIFHSPXUIPGHSBTTFT 4PNFGBSNFST FTQFDJBMMZUIPTFXIPIBWFFOPVHIDBQJUBM BQQMZNPSFGFSUJMJ[FST JOPSEFSUPJODSFBTFUIFJSGBSNZJFMETѮFZTUJMMMFUUIFJSGBSNTUPMJFGBMMPXBѫFS BMPOHFSDVMUJWBUJPOQFSJPEUIBOUIPTFXIPBSFOPUBQQMZJOHGFSUJMJ[FS -POHESPVHIUBOEDMJNBUJDDIBOHF ѮFMPOHESPVHIU QPQVMBSMZLOPXOBT&M/JÒPQIFOPNFOPOPDDVSSFEOPUPOMZ JOUIF CBSBOHBZCVUBMTPJOUIFFOUJSFDPVOUSZBUUIFFOEPGVQUP+VOF 'FXGBSNFSTXFSFBCMFUPQMBOUWFHFUBCMFT QBSUJDVMBSMZUPNBUP POUIF NPOUIPG"QSJMVTJOHXBUFSQJQFTDPOOFDUFEUPTQSJOHTMPDBUFEVQTUSFBNPGUIF CBSBOHBZ ѮFQFPQMFPGUIF CBSBOHBZBMTPPCTFSWFEUIFSFDVSSJOHDIBOHFTPGDMJNBUJD DPOEJUJPOTTVDIBTJSSFHVMBSPDDVSSFODFPGIFBWZSBJOGBMMBOEESPVHIU %VFUPUIFTFFOWJSPONFOUBMQSPCMFNT UIFGBSNFSTPѫFOFYQFSJFODFDSPQGBJMVSFT XIJDIMFEUIFNUPJODSFBTFUIFJSDVMUJWBUJPOPGWBSJPVTDSPQT"DDPSEJOHUPUIFN QMBOUJOHPGGSVJUUSFFTNBZBVHNFOUUIFJSJODPNFBOESFTJMJFODFBHBJOTUDSPQ GBJMVSFTEVFUPESPVHIUTBOEJSSFHVMBSDMJNBUJDDIBOHFTBOEQSJDFëVDUVBUJPOT
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
*OWFTUNFOUTJOMBOERVBMJUZ ѮFSFBSFBCPVUUZQFTPGMBOEJOWFTUNFOUTJO#BSBOHBZ#BMFUF OBNFMZDPOUPVS CVOET SJDFUFSSBDJOH BHSPGPSFTUSZFTUBCMJTINFOU USFFQMBOUJOH JSSJHBUJPO UISPVHIXBUFSUVCFTPSQJQFT BOEIFEHFSPXT $POUPVSCVOET "MMPGUIFGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZQSBDUJDFUIJTUFDIOJRVFPGSFEVDJOHTPJM FSPTJPO$POUPVSCVOETBSFGPSNFEXJUIUIFVTFPGUIFIPFBOEVOEFSUBLFO FWFSZDSPQQJOHTFBTPOCVUMFTTJOUFOTJWFEVSJOHUIFTFDPOEDSPQQJOHXIJDI TUBSUTPOUIFNPOUIPG4FQUFNCFSPS0DUPCFSPGFWFSZZFBS"DDPSEJOHUPUIFN UIJTUFDIOJRVFJTNPSFFĒFDUJWFJOSFEVDJOHTPJMFSPTJPOUIBOCFODIUFSSBDJOH CFDBVTFPGUIFDMPTFTQBDJOHPGUIFDPOUPVSCVOET#FTJEFT UIJTUFDIOJRVFMFBWFT OPJEMFMBOETQBDFTBOEIBTBMPXJOWFTUNFOUDPTUBMUIPVHIFTUBCMJTIJOHUIF DPOUPVSCVOETJTEPOFFWFSZZFBS 3JDFUFSSBDJOH 3JDFUFSSBDFTBSFDPOTUSVDUFEJOBSFBTXIFSFGBSNFSTDBOêOETPVSDFTPGXBUFS UPJSSJHBUFUIFSJDFQBEEJFTѮFUFSSBDFTBSFNBEFPGTPJMUBLFOCZBGBSNFSGSPN BEKBDFOUQBSUPGIJTGBSNѮFSFBSFBCPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMET XIPIBWFDPOTUSVDUFEUIFJSSJDFUFSSSBDFTBOEUIFOVNCFSTXIPBSFQMBOOJOH UPDPOTUSVDUUIFJSPXOGBSNBSFJODSFBTJOH.PTUPGUIFNBSFDPOTUSVDUJOHUIF SJDFUFSSBDFTCZUIFNTFMWFTVUJMJ[JOHIPVTFIPMEMBCPVSTVDIUIBUNBOEBZTBSF SFRVJSFEUPUFSSBDFBUPTRNGBSN0OFGBSNFSXBTBCMFUPDPOTUSVDU IJTUISFFGPVSUIIFDUBSFGBSNJOZFBSTXPSLJOHPOJUPOMZEVSJOHUIFSBJOZ TFBTPO "TJEFGSPNUIFBWBJMBCJMJUZPGXBUFSGPSJSSJHBUJPO DBSBCBPBOEPUIFSGBSN JNQMFNFOUTBSFOFFEFEJOFTUBCMJTIJOHSJDFUFSSBDFTѮVT BGBSNFSOFFETBCPVU 1IQ 1IQ UPCVZGPSDBSBCBPBOEBOPUIFS1IQ 1IQ GPSGBSNJNQMFNFOUT "HSPGPSFTUSZ ѮFQSPKFDUNBOBHFNFOUPēDF 1.0 PGUIF%&/3$&/30 "SJUBP /VFWB 7J[DBZBIBEJOUSPEVDFEUIJTUFDIOJRVFBTQBSUPGUIFBDUJWJUJFTVOEFSUIF$1&6 QSPKFDUUISPVHI CBSBOHBZNFFUJOHT TFNJOBST USBJOJOHTBOEGBSNWJTJUT*O CBSBOHBZNFFUJOHT CBSBOHBZPēDJBMTVTVBMMZJODMVEFJOUIFJSBHFOEBBDBMM GPSUIFSFTJEFOUTUPQSBDUJDFUIJTGBSNJOHUFDIOJRVF&YUFOTJPOXPSLFSTPS FYQFSUTBSFBMTPJOWJUFEJOUIFTFNFFUJOHTUPUBMLPOBHSPGPSFTUSZBOEPUIFS MJWFMJIPPEBDUJWJUJFTBTBNFBOTPGDPOWJODJOHQFPQMFBCPVUUIFOFFEUPDPOTFSWF UIFJSSFNBJOJOHGPSFTUSFTPVSDFT4FNJOBST USBJOJOHTBOEPOGBSNWJTJUTXFSF DPOEVDUFEUISPVHIUIF$1&6XIJDIUIFGBSNFSTDMBJNFEUIBUUIFZXFSF FEVDBUFEJOBMMBTQFDUTPGUIFJSMJWFTUISPVHIUIFTFBDUJWJUJFT"MUIPVHIEFêOJUJPO PGBHSPGPSFTUSZWBSJFT GSVJUBOEGPSFTUUSFFTTQFDJFTIBWFCFFOQMBOUFECZUIF GBSNFSTBUMPDBUJPOTXJUIJOUIFJSGBSNTOPUVUJMJ[FEGPSDVMUJWBUJOHWFHFUBCMFTPS POCPVOEBSJFT
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
ѮFGSVJUUSFFTQMBOUFECZNPTUGBSNFSTBSFNBOHP BWPDBEP DJUSVT KBDLGSVJU BOEQBQBZB.BOHPTFFEMJOHTBSF IPXFWFSNPSFFYQFOTJWF 1IQ1IQ QFSTFFEMJOH UIBOUIFPUIFSGSVJUUSFFTFFEMJOHT 1IQ1IQQFSTFFEMJOH BMUIPVHITPNFIBWFCFFOHJWFOGSFFCZ%&/3 "HSPGPSFTUSZêFMETBSFFYQBOEJOHJOUIFCBSBOHBZ 5SFFQMBOUBUJPO ѮFFYPUJDGPSFTUUSFFTTQFDJFTQMBOUFECZGBSNFSTBSF (NFMJOB NBIPHBOZBOE +BQBOFTFBDBDJBCVU (NFMJOBJTUIFNPTUQSFGFSSFETQFDJFTEVFUPJUTNBSLFU QPUFOUJBMѮFTFTQFDJFTIBWFCFFOJOUSPEVDFECZUIF$1&6BOEUIFGBSNFST XFSFUBVHIUUIFUFDIOJRVFTPGTFFEHBUIFSJOH TFFEMJOHQSPEVDUJPOBOEQMBOUJOH PGUIFUSFFTѮFGBSNFSTTBJEUIBUUIFTFBDUJWJUJFTBSFEPOFEVSJOHUIFJSTMBDLUJNF PSBѫFSGBSNJOH5SFFQMBOUJOHBDUJWJUJFTBSFFYQBOEJOHJOBSFBTOPUTVJUBCMFGPS WFHFUBCMFGBSNJOHPSJOBSFBTUIBUBSFIJHIMZEFHSBEFEBOEOFFESFIBCJMJUBUJPO *SSJHBUJPO XBUFSUVCFT
1MBTUJDXBUFSUVCFTBSFQVSDIBTFEBOEVTFECZUIFGBSNFSTUPJSSJHBUFUIFJS WFHFUBCMFDSPQTBTXFMMBTGPSEPNFTUJDQVSQPTFTѮFUVCFTBSFMBJEPVUCZ DPOTUSVDUJOHUSFFTVQQPSUTBMPOHUIFMFOHUIPGUIFSPVUFGSPNUIFXBUFSTPVSDF UPUIFGBSNTѮFZCFMJFWFUIBUJSSJHBUJPOUISPVHIUIFQMBTUJDUVCFTMFTTFOUIF UFOEFODZPGUIFTPJMTUPCFFSPEFETJODFXBUFSJTBQQMJFEJOTNBMMBNPVOUT *OWFTUJOHJOUIJTUZQFPGJSSJHBUJPOJTFYQBOEJOH )FEHFSPXT ѮJTUFDIOJRVFIBTCFFOJOUSPEVDFEUISPVHIUIF$1&6CVUBEPQUJPOCZGBSNFST IBETUPQQFE"DDPSEJOHUPUIFN QMBOUJOHNBUFSJBMTGPSIFEHFSPXTBSFOPU BWBJMBCMFJOUIF CBSBOHBZBOEUIBUPUIFSUFDIOJRVFTUPSFEVDFTPJMFSPTJPOBSF BWBJMBCMFBOEBTFĒFDUJWFBTIFEHFSPXTѮVT GBSNFSTBEPQUJPOPGUIJTUFDIOJRVF JTOPUFYQBOEJOH 4PDJBMDBQJUBM
4PDJBMPSHBOJ[BUJPOPGUIFWJMMBHF #BSBOHBZMPDBMHPWFSONFOUVOJU *OUIF1IJMJQQJOFT UIF CBSBOHBZJTUIFTNBMMFTUMPDBMHPWFSONFOUVOJU -(6 BOEUIVTBMMBDUJWJUJFTBOEEFDJTJPOTDPODFSOJOHUIFBĒBJSTPGUIFIPVTFIPMETBSF VOEFSUBLFOPSSFTPMWFEXJUIJOUIJTMFWFM*UJTIFBEFECZUIFCBSBOHBZ$IBJSNBO XJUINFNCFSTPGUIF CBSBOHBZDPVODJM BSFQSFTFOUBUJWFPGUIFZPVUIHSPVQ LOPXOBT4BOHHVOJBOH,BCBUBBO$IBJSNBO B4FDSFUBSZBOE5SFBTVSFSѮF CBSBOHBZMFBEFSTIJQJTSFTQPOTJCMFGPSUIFEFMJWFSZPGTPDJBMTFSWJDFT QFBDFBOE PSEFSBOEUIFDPOEVDUPGWBSJPVTBDUJWJUJFTPGUIFHPWFSONFOUѮFZBSFUIF êSTUMJOLPGUIFQFPQMFUPUIFHPWFSONFOUBOEUIVTSFTQPOTJCMFEJSFDUMZUPUIF UPXOPSNVOJDJQBMMFBEFSTIJQ&YDFQUGPS4FDSFUBSZBOE5SFBTVSFS UIFCBSBOHBZ
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
PēDJBMTBSFFMFDUFECZUIFSFHJTUFSFEWPUFSTXJUIJOUIFCBSBOHBZXIPTFSWFGPS ZFBSUFSNBOEMJNJUFEGPSUFSNT "TTBJEQSFWJPVTMZ UIFNPTUDPNNPOUZQFPGDPNNVOBMBDUJWJUJFTQBSUJDJQBUFE JOCZBMMIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZBSFCBSBOHBZBTTFNCMZNFFUJOHT DMFBOJOH UIFTDIPPMTVSSPVOEJOHT SFQBJSJOHTDIPPMCVJMEJOHT DPOTUSVDUJOHXBJUJOHTIFET BOESPBENBJOUFOBODF%VSJOH CBSBOHBZNFFUJOHT PODFFWFSZNPOUIT
UPQJDTSFMBUFECVUOPUMJNJUFEUPUIFGPMMPXJOHBSFEJTDVTTFEMJWFMJIPPEQSPKFDUT PSEJOBODFT CBSBOHBZGFTUJWBM QFBDFBOEPSEFSBOEIFBMUI1MBOTBOEQSPHSBNT BOEPUIFSJOGPSNBUJPOPOBOBUJPOBMTDBMFBSFBMTPQSFTFOUFEEVSJOHUIFTF NFFUJOHT ѮF CBSBOHBZPēDJBMTXIPTFUUIFEBUFPGUIFBDUJWJUJFTPSHBOJ[FDPNNVOBM XPSLTJOUIFCBSBOHBZ&BDIIPVTFIPMEJTSFRVJSFEUPQSPWJEFPOFNBONFNCFS UPQBSUJDJQBUFJOUIFDPNNVOBMXPSLTBOECBSBOHBZNFFUJOHT*GUIFNBMFIFBE PGUIFIPVTFIPMEDBOOPUHP PUIFSNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME XJUIBHFZFBST PMEBOEVQ DBOBUUFOEBTBTVCTUJUVUFѮFQFOBMUZJNQPTFECZUIF CBSBOHBZ PēDJBMT XIJDIJTQSPWJEFEJOBOPSEJOBODF GPSOPUBUUFOEJOHJOBOZPGUIF DPNNVOBMBDUJWJUJFTPSNFFUJOHTJTUIFQBZNFOUPG1IQQFSEBZѮJTBNPVOU JTTJHOJêDBOUMZMPXFSUIBOXIBUUIFGBSNFSDPVMEFBSOCZOPUBUUFOEJOH FH1IQ QMVTGPPEJGIFXPVMEHPPVUGPSIJSFEMBCPVS:FU OPUNBOZDIPPTFGPSUIJT PQUJPOѮFATPDJBMDPTUPGOPUBUUFOEJOHJTPCWJPVTMZIJHIFSUIBO1IQQMVT GPPE #BMFUF6QMBOE'BSNFST.VMUJQVSQPTF$PPQFSBUJWF *OD #6'".$0 ѮJTDPPQFSBUJWFIBECFFOPSHBOJ[FECZ%&/3UISPVHI$1&6JOBOEXBT TVCTFRVFOUMZSFHJTUFSFEJOUIF$PPQFSBUJWF%FWFMPQNFOU"VUIPSJUZ $%" JO 3FHJPOѮFDPPQFSBUJWFIBTUPUBMNFNCFSTPGIPVTFIPMETXIPBSFBMM $4$IPMEFST ѮFDPPQFSBUJWFSFDFJWFEWBSJPVTDJUBUJPOTBOENPOFUBSZBXBSETGPSJUTBD DPNQMJTINFOUT TVDIBTTVTUBJOBCMFGBSNJOHBOEPUIFSMJWFMJIPPEQSPKFDUT SFGPSFTUBUJPOBOEPUIFSUSFFQMBOUJOHBDUJWJUJFTBOEBHSPGPSFTUSZFTUBCMJTINFOU *OGSBTUSVDUVSFTBSFBMTPDPOTUSVDUFECZUIFNFNCFSTXJUIUIFBTTJTUBODFPGUIF MPDBMHPWFSONFOUPG4UB'FBOE%&/3MJLFJNQPVOEJOHEBNT UIF #BHTBLBO $FOUFS BNVMUJQVSQPTFOVSTFSZTIFE BTPMBSESZFS UIFIBOHJOHCSJEHFBOEUIF HSBEFEUSBJMT ѮFDPPQFSBUJWFJTIFBEFECZBDIBJSNBOBOEBTTJTUFECZUIFWJDFDIBJSNBO TFDSFUBSZ USFBTVSFS QSFTTSFMBUJPOTPēDFSBOEEJSFDUPSTѮJTTFUPGPēDFST SVOUIFPQFSBUJPOBOENBOBHFNFOUPGUIFDPPQFSBUJWFPOBQBSUUJNFCBTJT QSPWJEJOHUIFMJOLUP%&/3UISPVHIUIFBTTJHOFE1SPKFDU.BOBHFNFOU0ēDFS 1.0
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
3VSBM*NQSPWFNFOU$MVC 3*$
ѮJTJTBOPSHBOJ[BUJPOPGUIFXPNFOXIJDIJTVTVBMMZIFBEFECZUIFXJGFPGUIF CBSBOHBZDIBJSNBOѮJTHSPVQJT IPXFWFSOPUBDUJWFJOUIFCBSBOHBZBMUIPVHI JUJTPSHBOJ[FEXJUIBDPSSFTQPOEJOHTFUPGPēDFST ѮFSFJTOPEPNJOBOUGBNJMZJOUIF CBSBOHBZBMUIPVHINPTUPGUIFNBSF,B MBOHVZBTQFBLJOH*GVHBPT *OGPSNBUJPOEJTTFNJOBUJPO
Ѯ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
#BMFUFJTDSPTTFECZUIFOBUJPOBMIJHIXBZ XIJDIJTDPODSFUFE CVUHPJOHJOUP UIFCBSBOHBZDFOUFSXIFSFIPVTFTBSFNPTUMZMPDBUFEDBOCFEPOFCZXBMLJOH ѮFCBSBOHBZDFOUFSJTMPDBUFELNBXBZGSPNUIFOBUJPOBMIJHIXBZBOEDBO CFSFBDIFECZDSPTTJOHUIF4UB'F3JWFSVTJOHUIFIBOHJOHCSJEHFDPOTUSVDUFE UISPVHIUIFêOBODJBMBTTJTUBODFPGUIF0ēDFPGUIF/PSUIFSO$VMUVSBM$PN NVOJUJFT 0/$$ BOEXBMLJOHUISPVHIUIFVOQBWFECBSBOHBZSPBEѮFSPBEJT OPUQBTTBCMFCZBOZUZQFPGWFIJDMFEVSJOHUIFSBJOZTFBTPOEVFUPMBSHFHVMMJFT UIBUTPNFUJNFTDSPTTUIFSPBETѮFPUIFSBSFBT PS QVSPL PGUIFCBSBOHBZDBO CFSFBDIFEBMTPUISPVHIVOQBWFESPBETBOEUSBJMTXIJDIDBOOPUCFVTFECZ WFIJDMFTEVSJOHIFBWZSBJOTPSBOZEBZEVSJOHUIFSBJOZTFBTPOѮFUBCMFCFMPX 5BCMF TIPXTUIFUSBWFMUJNFBOEGBSFQFSQFSTPOBUWBSJPVTEFTUJOBUJPOT GSPNUIFCBSBOHBZDFOUFS
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
5BCMFo5SBWFMUJNFBOEDPTUTBUEJGGFSFOUEFTUJOBUJPOTJO#BMFUF 4UB'F /VFWB7J[DBZB %FTUJOBUJPO
%JTUBODF LN
5JNFPG5SBWFM
'BSF 1IQ
#BSBOHBZDFOUFSGSPNGBSUIFTU QVSPL
NJOoIPVS XBMLJOHVQ
NJOoNJO XBMLJOHEPXO
/BUJPOBMIJHIXBZ #BHTBLBODFOUFS
NJOGS#BSBOHBZDFOUFS
4UB'F /VFWB7J[DBZB
NJOGSOBUJPOBMIJHIXBZ
"SJUBP /VFWB7J[DBZB
NJOGSOBUJPOBMIJHIXBZ
.FUSP.BOJMB
BQQSPY
IPVSTGS#BHTBLBODFOUFS
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o*OGSBTUSVDUVSFTFTUBCMJTIFEJO#BSBOHBZ#BMFUF 5ZQFPG*OGSBTUSVDUVSF
2VBOUJUZ
"HFODZ*OWPMWFE
4NBMMXBUFSJNQPVOEJOHEBN
VOJUT
%&/3-(6
(SBEFEUSBJM
LN
%&/3-(6
#BHTBLBODFOUFS
VOJU
%&/3-(6
.VMUJQVSQPTFOVSTFSZTIFE
VOJU
%&/3
4PMBSNVMUJQVSQPTFESJFS
VOJU
-(6
8BUFSUBOL
VOJU
&31
)BOHJOHCSJEHF
VOJU
0/$$
DMBTTSPPNTDIPPMCVJMEJOH
VOJU
%&$4
&BSUIRVBLF3FIBCJMJUBUJPO1SPHSBNNF &31
0GmDFPGUIF/PSUIFSO$VMUVSBM$PNNVOJUJFT 0/$$
%FQBSUNFOUPG&EVDBUJPO $VMUVSFBOE4QPSUT %&$4
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
#BSBOHBZ,BQBUBMBO 4JOJMPBO -BHVOB #BSBOHBZ,BQBUBMBOJTGPSNFSMZLOPXOBTA/VSTFSZA CFDBVTFJUXBTUIFTJUF PGUSFFOVSTFSZBDUJWJUJFTPGUIF1IJMJQQJOFHPWFSONFOUXIJMFSFGPSFTUJOHUIF BSFBXIJDIXBTIFBWJMZEBNBHFEEVSJOHUIF4FDPOE8PSME8BS*UPDDVQJFTB ëBUMBOEXJUIBOBQQSPYJNBUFBSFBPGIBXIFSFUIFQFPQMFJOOFBSCZBSFBT NJHSBUFEBOETFUUMFEѮFNJHSBOUTUIFODBMMFEUIFJSOFXMZGPSNFEWJMMBHF A,BQBUBHBO B5BHBMPHPS'JMJQJOPUFSNGPSMFWFMHSPVOETVSGBDF)PXFWFS JU XBTPēDJBMMZQSPDMBJNFEBT #BSBOHBZ,BQBUBMBOJOCZUIFUIFO1SFTJEFOU 3BNPO.BHTBZTBZJOIPOPSPGBO"VTUSBMJBONJTTJPOBSZXIPQSPOPVODFEUIF XPSELBQBUBHBOUPLBQBUBMBOѮFUJNFMJOFUIBUBĒFDUFE,BQBUBMBOJTTIPXOJO 5BCMF ѮFCBSBOHBZJTMPDBUFEJOUIF.VOJDJQBMJUZPG4JOJMPBO 1SPWJODFPG-BHVOBJO UIF4PVUIFSO-V[POTPVUIPG.BOJMB 1IJMJQQJOFT8JUIBUPUBMBSFBPGBCPVU IB JUJTPOFPGUIF CBSBOHBZTPG4JOJMPBO"MNPTUPGUIFUPUBMBSFBIBWF TMPQFTPGBOEBCPWFXIJDIBSFDMBTTJêFEBTGPSFTU[POFBOEUIFSFTUBSFëBU BSFBTXIJDIDBOCFQSJWBUFMZPXOFE #BSBOHBZ,BQBUBMBOJTBCPVULNGSPNUIF4JOJMPBOUPXOQSPQFS DFOUFS *UJT BDDFTTJCMFUISPVHIUIFBTQIBMUFE4JOJMPBO*OGBOUB 2VF[POSPBECZBMMLJOETPG MBOEWFIJDMFTѮFCBSBOHBZJTBCPVULN UPIPVSTUSBWFM GSPN.BOJMB WJBUIF4PVUI-V[PO&YQSFTTXBZ-BHVOBBSFBPSLN UPIPVSTUSBWFM WJBUIF5BOBZ"OUJQPMPSPBEQBTTJOHUISPVHIUIFQSPWJODFPG3J[BM 3FTPVSDFT
1IZTJDBMDIBSBDUFSJTUJDT ѮFUPUBMMBOEBSFBPG #BSBOHBZ,BQBUBMBOJTBCPVUIFDUBSFT UIFTNBMMFTU BNPOHUIFGPVSTUVEZTJUFT BOECPVOEFECZ #BSBOHBZ.BHTBZTBZ 4JOJMPBO -BHVOBBOE61-BOE(SBOUPOUIFOPSUIFBTU.VOJDJQBMJUZPG'BNZ -BHVOB POUIFOPSUIXFTU #BSBOHBZ-JZBOHPOUIFTPVUIXFTUBOE61-BOE(SBOUPO UIFTPVUIFBTUѮFMBOEVTFEJTUSJCVUJPOPGUIF CBSBOHBZJTTIPXOJO5BCMF JOEJDBUJOHUIBUUIFGPSFTUBSFBJTTUJMMUIFMBSHFTUMBOEDPNQPOFOUPGUIFWJMMBHF "CPVUQFSDFOUPGUIF CBSBOHBZIBTBDMBZFZTPJMUZQFJOUIFBHSJDVMUVSBMBOE TPNFBHSPGPSFTUSZBSFBTXIJMFUIFSFNBJOJOHQFSDFOUJTMPBNNPTUMZJOUIF GPSFTUTBOEBHSPGPSFTUSZBSFBTѮFTPJMJTBDJEJDXJUIQ)WBMVFTSBOHJOHGSPN UPѮFMPXFTUFMFWBUJPOJOUIFCBSBOHBZJTNFUFSTBCPWFTFBMFWFM NBTM BU UIFCBSBOHBZDFOUFSXIJMFUIFIJHIFTUJTNBTMJOUIFNPVOUBJOPVTBSFBT *OUFSNTPGTMPQFEJTUSJCVUJPO 5BCMF
BCPVUQFSDFOUPGUIFCBSBOHBZIBT SPMMJOHUPNPEFSBUFMZTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBTTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBT WFSZTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBTVOEVMBUJOHUPSPMMJOHTMPQFT BOEQFSDFOUIBT MFWFMUPHFOUMZTMPQJOHTMPQFT
5BCMFo.BKPSDIBOHFTJO#BSBOHBZ,BQBUBMBO 4JOJMPBO -BHVOBGPSBQFSJPEPGZFBST
-BUFTUPT
TFBSMZT
4FUUMFNFOU QFSJPEBOE PSNBKPS FWFOUT
o4FUUMFNFOU PGNJHSBOUT GSPNUIF OFBSCZUPXOT PG4JOJMPBO $BMBVBOBOE 4BO1BCMP 1SPWJODFPG -BHVOBBOE OFBSCZ QSPWJODFPG #BUBOHBT
o4UBSUFE QMBOUJOH DPDPOVU GSVJU USFFTBOE VQMBOE DSPQTTVDIBT VQMBOESJDF WFHFUBCMFT HJOHFSBOE SPPUDSPQT
o-PHHJOHPQF SBUJPOTBSF NBEFGPSUIF SFNBJOJOH GPSFTUMBOET o&BSMZT UIFGPSFTU SFTPVSDFTJO UIF61-BOE (SBOU IBWJOH BOBSFBPG BCPVU IB BSFMPHHFECZB DPODFTTJPOBJSF QFSNJUUFECZ UIF614ZTUFN BVUIPSJUJFT
o*NQMFNFOUFEUIF *OUFHSBUFE4PDJBM 'PSFTUSZ1SPKFDU *4'1 PGUIF%&/3JO UIF4JFSSB.BESF GPSFTUBSFBTXJUIJO UIFCPVOEBSZPG 'BNZ -BHVOB TFUUMFNFOUPG NJHSBOUTDPOUJOVFE o0SHBOJ[FEUIF .JOBZVUBO*4' .VMUJQVSQPTF $PPQFSBUJWF *OD o6QMBOESJDF DPSO BOEUPNBUPXFSFUIF NBJODSPQTPGUIF TFUUMFST
o4UBSUFEUIF DPOTUSVDUJPOPG UIF.BOJMB*OGBO UB 2VF[POSPBE QBTTJOHUISPVHI #BSBOHBZ,BQB UBMBO 4JOJMPBO -BHVOB o$IBSDPBM NBLJOH BOEHBUIFSJOHPG MFBWFTPGGFSOT BSFTPNFPGUIF JODPNFHFOFSBU JOHBDUJWJUJFTPG )IXIJDITUBSUFE JOUIFFBSMZT
o"TQIBMU DPOTUSVDUJPOPGUIF .BOJMB*OGBOUB 2VF[POSPBEXBT DPNQMFUFEPQFOJOH #BSBOHBZ,BQBUBMBO GPSNPSFNJHSBUJPO o)ITUBSUFETFMMJOH UIFJSMBOEIPMEJOHT FTQFDJBMMZBMPOH UIFIJHIXBZUP .BOJMBCVTJOFTTNBO XIJDIMFEUPUIF DPOWFSTJPOPG BHSPGPSFTUSZGBSNT UPQPVMUSZQJHHFSZ BOEHSPXJOHPG PSOBNFOUBMQMBOUT
o61-BOEHSBOU PGmDJBMTCFDBNF TUSJDUJO JNQMFNFOUJOH GPSFTUMBXTPO JMMFHBMMPHHJOH SFEVDJOHDIBSDPBM NBLJOHBDUJWJUJFT CVUBMMPXFEUIF HBUIFSJOHPGGFSOT JOGPSFTUBSFBT DPWFSFEJOUIF MBOEHSBOU
o'BSNFSTXIP IBWFMBOE DMBJNTJO61 MBOEHSBOUT BOEXIPIBWF OPDMBJNTJO PUIFSGPSFTU BSFBTXFSF FODPVSBHFE UPQBSUJDJQBUF JOUIF*4'1 JNQMFNFOUFE CZ61 61 TUZMF o-POH ESPVHIU TUBSUFE 0DUPCFS
5PUBM )PVTFIPME
(SPVQPG MPXMBOE GBSNFST
5BHBMPH BOE7JTBZBO NJHSBOUT TFUUMFE
6ODPOUSPMMFE TFUUMFNFOU PGNJHSBOUT DPOUJOVFE
"CPVU IPVTFIPMETXJUI QFPQMF
IPVTFIPMET XJUIQFPQMF
IPVTFIPMET XJUI QFPQMF
7FHFUBUJWF DPWFS
#BSBOHBZJTB DPNCJOBUJPO PGWJSHJO MPHHFEPWFS GPSFTUT SFGPSFTUBUJPO
$VMUJWBUFE BSFBGPSTMBTI BOECVSOBOE WFHFUBCMF GBSNJOH 4UBSUFE QMBOUJOH DPDPOVUBOE PUIFSGSVJU USFFT
-PHHFEPWFS BSFBEPNJOBUFE UIFWFHFUBUJWF DPWFS
*ODSFBTFEBSFBPG CSVTIMBOEHSBTTMBOE BOEBMMGPSFTUMBOET BSFMPHHFEPWFS
0SHBOJD DIJDLFO BOEQJH NBOVSF BQQMJDBUJPO JTDPNNPOMZ QSBDUJDFCZNBOZ IPVTFIPMETJO UIFCBSBOHBZ FWFOTUBSUFE TJODF MFE UPWJHPSPVT WFHFUBUJWFDPWFS
&TUBCMJTINFOU PGNPSF BHSPGP JOEJWJEVBM USFFGBSNT BOEPUIFS MJWFMJIPPE BDUJWJUJFT WFHFUBCMF HBSEFOJOH QPVMUSZBOE QJHSBJTJOH
3FGPSFTUBUJPO BOEBHSPGPSFTUSZ GBSNTBSF FODPVSBHFE
"HSPGPSFTUSZGBSNT OFBSUIFBTQIBMUFE IJHIXBZXFSFTPME BOEDPOWFSUFEUP QJHHFSZQPVMUSZ BOEPSOBNFOUBM GBSNTMPXMBOE SJDFBOEWFHFUBCMF HSPXJOHJO WBDBOUMPUTXFSF VOEFSUBLFOCZ)I
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
ѮFSPMMJOHUPMFWFMTMPQFTBSFXIFSFNPTUPGUIFBDUJWJUJFTPGUIF CBSBOHBZ IPVTFIPMETBSFUBLJOHQMBDFTVDIBTSFTJEFOUJBMBOEJOGSBTUSVDUVSBMEFWFMPQNFOU MPXMBOESJDFGBSNJOH CBDLZBSEHBSEFOJOH êTIQPOEBOEPSOBNFOUBMGBSNJOH BOEBHSPGPSFTUSZ.PTUPGUIFBHSPGPSFTUSZBOESFGPSFTUBUJPOUBLFTQMBDFPOUIF MBOETXJUINPEFSBUFMZTUFFQVQUPWFSZTUFFQTMPQFTѮFTFDIBSBDUFSJTUJDTBSF TIPXOJO'JHVSFJOUIFOPSUITPVUIUSBOTFDUMJOFPGUIFWJMMBHF 5BCMFo-BOEVTFEJTUSJCVUJPOPG#BSBOHBZ,BQBUBMBO 4JOJMPBO -BHVOB -BOEVTFDBUFHPSZ
"SFB IFDUBSFT
#BSBOHBZJOGSBTUSVDUVSFT3FTJEFOUJBMBSFB
4DIPPM$IVSDITJUF
"HSJDVMUVSBMBSFB
t3JDF
t7FHFUBCMFT
t'JTIQPOET
1BTUVSFMBOE
"HSPGPSFTUSZ
(SBTTMBOE
'PSFTUMBOE
5PUBM
ѮFBNPVOUPGSBJOGBMMSFDFJWFECZ #BSBOHBZ,BQBUBMBOIBTCFFOSFDPSEFECZ UIFPēDFPGUIF61-BOE(SBOUMPDBUFEBCPVULNBXBZ)PXFWFS JUTSBJOGBMM SFDPSETUBSUFEPOMZJOѮFBNPVOUPGSBJOGBMMSFDFJWFEJOUIFBSFBBT PCTFSWFEJOUIF61-BOE(SBOUJTTIPXOJO'JHVSF 5BCMFo4MPQFSBOHFEJTUSJCVUJPOTJO#BSBOHBZ,BQBUBMBO 4JOJMPBO -BHVOB 4MPQFDBUFHPSZ
%FTDSJQUJPO
"SFB IFDUBSFT
1FSDFOU
o
-FWFMUPHFOUMZTMPQJOH
o
6OEVMBUJOHUPSPMMJOH
o
3PMMJOHUPNPEFSBUFMZTUFFQ
o
4UFFQ
7FSZTUFFQ
5PUBM
ѮFMPXFTUNFBONPOUIMZSBJOGBMMXFSFPCTFSWFEPOUIFNPOUIPG.BSDIBOE "QSJMXIJDIBSFDPOTJEFSFEBTUIFESJFTUCVUTUJMMNPSFUIBONNPGSBJOGBMM ѮFIJHIFTUNFBONPOUIMZSBJOGBMMXBTJO%FDFNCFS3BJOZTFBTPOTUBSUTPO UIFNPOUIPG.BZBOEFOETPOUIFNPOUIPG+BOVBSZ5ZQIPPOTVTVBMMZPDDVS EVSJOHUIJTQFSJPE
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
/PSUI4PVUI USBOTFDUMJOF
3JWFS
"MJFOBCMFBOE%JTQPTBCMFMBOE "%
'PSFTUMBOE
-BOEVTF
'PSFTUMBOE
4MPQFDMBTT
NPVOUBJOPVT
&MFWBUJPO N
3FNBSLT
"HSPJOEVTUSJBMCVTJOFTTFOUFSQSJTFTMJLFQPVMUSZBOEQJHHFSZBSFFTUBCMJTIFEBCPVUNGSPNUIFOBUJPOBMIJHIXBZ5IFNBJO DSPQTQMBOUFEJODVMUJWBUFEMBOETBSFWFHFUBCMFDSPQTBOEMPXMBOESJDFUIFNPTUDPNNPOGSVJUUSFFTQMBOUFEJOBHSPGPSFTUSZ BSFBTBSFNBOHPBOEPSBOHFTXIJMFGPSFTUUSFFTTQFDJFTBSFHNFMJOBBOENBIPHBOZ
NPEFSBUFMZ TUFFQTMPQFT
"HSPGPSFTUSZ4FUUMFNFOU-PXMBOE GBSNJOH
53"/4*5*0/
"HSPGPSFTUSZ
/BUJPOBM )JHIXBZ
'PSFTUMBOE
$SFFL
3JWFS
-BOE DMBTTJmDBUJPO
nBUMBOET
4FUUMFNFOU BHSPGPSFTUSZBOE SFGPSFTUBUJPO SPMMJOH
-PHHFEPWFSTFDPOEBSZ GPSFTU
NPVOUBJOPVT
'JHVSFo/PSUI4PVUIUSBOTFDUMJOFPG,BQBUBMBO 4JOJMPBO -BHVOB
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
0OBOBOOVBMCBTJTDPWFSJOHBZFBSQFSJPEGSPN UIFZFBS JTDPOTJEFSFEBTUIFXFUUFTUZFBSXJUIBUPUBMSBJOGBMMPGBCPVU NNXIJMF JTUIFESPVHIUZFBSXJUIBUPUBMSBJOGBMMPGBCPVU NN*UXBTJO XIFOUIF&M/JÒPQIFOPNFOPOPDDVSSFEBĒFDUJOHUIFXIPMF1IJMJQQJOFT0O UIFBWFSBHF UIFBOOVBMSBJOGBMMSFDFJWFECZ,BQBUBMBOJTBCPVU NN UIF IJHIFTUBNPVOUPGBOOVBMSBJOGBMMBNPOHUIFGPVSSFTFBSDITJUFT
'JHVSFo.POUIMZSBJOGBMMEJTUSJCVUJPOPCTFSWFEBUUIF61-#-BOE(SBOU'JFME 0GmDF 4JOJMPBO -BHVOB o
'PSUIFQFSJPE UIFIJHIFTUOVNCFSPGSBJOZEBZTXBTJOUIFNPOUI PG%FDFNCFSXIJMFUIFMPXFTUXBTJO"QSJMѮFBOOVBMOVNCFSPGSBJOZEBZT BWFSBHFTXJUIUIFZFBSHFUUJOHUIFIJHIFTUBOOVBMOVNCFSPGSBJOZEBZT 5BCMF 5BCMFo.POUIMZBOEBOOVBMOVNCFSPGEBZTPGSBJOGBMMPCTFSWFEBUUIF61-BOE(SBOU 'JFME0GmDFGPSBQFSJPEPGZFBST .POUI
:&"3
.FBO
+BOVBSZ
'FCSVBSZ
.BSDI
"QSJM
.BZ
+VOF
+VMZ
"VHVTU
4FQUFNCFS
0DUPCFS
/PWFNCFS
%FDFNCFS
5PUBM
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
1PQVMBUJPO ѮFUPUBMQPQVMBUJPO BTPG%FDFNCFS PGUIF CBSBOHBZJTQFSTPOT XJUIIPVTFIPMET MBUFTUDPVOUUIJT'FCSVBSZ IPXFWFSHJWF QFSTPOTXJUIBUPUBMIPVTFIPMETPG XJUIFYUFOEFEGBNJMJFTMJWJOHXJUIJO FBDIIPVTFIPME*O UIFUPUBMQPQVMBUJPOJTXJUIBUPUBMIPVTFIPMEPG BOEJUJODSFBTFEUPBQPQVMBUJPOPGJOXJUIBUPUBMIPVTFIPMETPG *OUFSNTPGTFYEJTUSJCVUJPO UIFWJMMBHFJTNBMFEPNJOBUFEXJUINBMFT DPNQBSFEUPGFNBMFTPSBNBMFGFNBMFSBUJPPGQFSJOEJWJEVBMT ,BQBUBMBOJTDPOTJEFSFEEFOTFMZQPQVMBUFEIBWJOHBQPQVMBUJPOEFOTJUZPGBCPVU QFSTPOTQFSTRVBSFLJMPNFUFS5BCMFTIPXTUIFNBKPSDIBOHFTJOUIF CBSBOHBZJOUFSNTPGQPQVMBUJPOBOEWFHFUBUJWFDPWFS ѮFMJUFSBDZSBUFPGUIFCBSBOHBZJTBCPVUQFSDFOUJOXIJDIJODSFBTFEGSPN BWBMVFPGQFSDFOUJOѮJTIJHIWBMVFJTBUUSJCVUFEUPUIFBDDFTTJCJMJUZ PGUIFWJMMBHFXIJDINBLFTUIFEFMJWFSZPGIFBMUIBOETPDJBMTFSWJDFT FTQFDJBMMZ FEVDBUJPOBMGBDJMJUJFT BWBJMBCMFUPUIFHSPXJOHBOEZPVOHQPQVMBUJPO "TJONPTU1IJMJQQJOFTPDJFUZ BIPVTFIPMEJO,BQBUBMBODPOTJTUTPGQFSTPOTXIP BSFSFMBUFECZLJOTIJQUJFT MJLFQBSFOUT IVTCBOEBOEXJGF BOEUIFJSDIJMESFO TMFFQJOHJOUIFTBNFIPVTJOHVOJU4PNFOFXMZNBSSJFETPOTPSEBVHIUFST IPXFWFSBSFTUJMMMJWJOHXJUIJOUIFJSQBSFOUTIPVTFѮFIVTCBOEJTUIFIFBEPG UIFIPVTFIPMEPSGBNJMZBOEXJUIUIFIFMQPGUIFXJGF NBLFTUIFNBKPSEFDJTJPOT BĒFDUJOHUIFGBNJMZ&BDIEFDJTJPONBEFJTFYQFDUFEMZSFTQFDUFECZNFNCFSTPG UIFIPVTFIPME*GUIFIVTCBOEEJFT UIFXJGFUBLFTPWFSUIFNBOBHFNFOUBOE êOBODJBMOFFETPGUIFIPVTFIPME &BDIIPVTFIPMEPSGBNJMZIBTBOBWFSBHFOVNCFSPGDIJMESFOPGBCPVU"UUIF BHFZFBSTPME DIJMESFOBSFFYQFDUFEUPQBSUJDJQBUFJOBMMBDUJWJUJFTJOUIFGBSN TVDIBTMBOEQSFQBSBUJPO QMBOUJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOHBTJEFGSPNIFMQJOH UIFJSQBSFOUTJOEPNFTUJDBDUJWJUJFTBUIPNF ѮFSFBSFBCPVUGFNBMFIFBEFEIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZDBVTFECZUIFEFBUI PGUIFJSIVTCBOEEVFUPTJDLOFTTBOEPMEBHFBTXFMMBTUIPTFXIPBSFMFHBMMZ TFQBSBUFE*ODBTFTMJLFUIJT UIFFMEFTUTPOPSEBVHIUFSBTTJTUTUIFIPVTFIPME GFNBMFIFBEJONPTUEFDJTJPONBLJOHPGUIFGBNJMZ -JLFUIFPUIFSWJMMBHFT UIFQFPQMFPG,BQBUBMBOBSFNPOPHBNPVTTPDJFUZ" NBOXJUINPSFUIBOPOFXJGF JGUIFSFJTPOF JTSJEJDVMFEBOEDPOTJEFSFEUPCF JMMFHBM
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
&DPOPNJDT
-JWFTUPDL 'BSNFSTJO,BQBUBMBOQSFTFOUMZHSPXWBSJPVTMJWFTUPDLXIJDIUIFZDPOTJEFSWFSZ JNQPSUBOUJOUIFJSGBSNJOHFJUIFSBTBTPVSDFPGESBѫQPXFSPSJODPNFѮF MJWFTUPDLHSPXOBSFBTGPMMPXT $BSBCBP XBUFSCVĒBMP
"CPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETPXOGSPNUPDBSBCBPTѮFGBSNFST VTFUIFTFBOJNBMTJOQSFQBSJOHUIFMBOEGPSQMBOUJOH JFQMPXJOHBOEIBSSPXJOH BOENBLJOHGVSSPXTEVSJOHQMBOUJOHQFSJPEѮ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ѮFTFBSFLFQUCZGBSNFSTGPSBCPVUPSZFBST BѫFSXIJDIUIFZTFMMUPUIF4JOJMPBONBSLFU$PXNBOVSF MJLFDBSBCBPNBOVSF JTOPUOPSNBMMZVTFEJOUIFGBSNCVUVTFEJOCBDLZBSEHBSEFOJOH $PXTBSFHSPXOCZGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZGPSNFBUQSPEVDUJPOBUBQSJDFPG 1IQQFSLJMPHSBNMJWFXFJHIU 0OFGBNJMZSFTJEJOHJOUIF CBSBOHBZJTNBJOUBJOJOHBDBUUMFSBODIXJUIJOUIF CBSBOHBZCPVOEBSZѮFSFBSFBCPVUIFBETLFQUJOUIFSBODIIBWJOHBOBSFB PGBCPVUIBѮFDBUUMFBSFTPNFUJNFTGFEXJUISJDFTUSBXTBOEDPSOTUSBXT UBLFOGSFFGSPNOFBSCZGBSNT 1JHT "MNPTUBMMPGUIFIPVTFIPMETJO,BQBUBMBOBSFHSPXJOHQJHTJOBOUJDJQBUJPOGPS GVUVSFFYQFOTFTMJLFFEVDBUJPOPGUIFJSDIJMESFO GBSNJOQVUTBOEPUIFSIPVTFIPME FYQFOTFT4PNFIPVTFIPMETBSFHSPXJOHQJHTPOBDPNNFSDJBMTDBMF BTUIFJS NBJOMJWFMJIPPEBDUJWJUZ VTVBMMZGSPNUPIFBETXIJMFPUIFSIPVTFIPMET NBJOUBJOPOMZBCPVUUPIFBETBUBUJNF1JHTBSFNPTUMZTPMEPOBQFSIFBE CBTJTBѫFSNPOUITUPZFBSPGHSPXJOHVTVBMMZUPCVZFST BCPVUCVZFST XIP MJWFJOUIFCBSBOHBZ
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
ѮFQSJDFJT1IQQFSLJMPHSBNGPSQPSLPS1IQQFSLJMPHSBNJGTPMEPOB MJWFXFJHIUCBTJT )PSTFT "CPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETIBWFIPSTFTXIJDIBSFNBJOMZVTFECZ GBSNFSTGPSUSBOTQPSUJOHBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT $IJDLFO "MMPGUIFIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZIBWF POUIFBWFSBHF BCPVUDIJDLFOQFS IPVTFIPMETѮFTFBSFHSPXOPSJHJOBMMZGPSIPNFDPOTVNQUJPOCVUUIFTFBSF BMTPTPMEPVUBTUIFOFFEGPSDBTIJOUIFGBNJMZBSJTFT 4PMEJOXIPMF UIFQSJDFEFQFOETPOUIFTJ[FPSXFJHIUXIJDISBOHFTGSPN1IQ UP1IQQFSDIJDLFO ѮFSFBSFMBSHFTDBMFQPVMUSZSBJTJOHPQFSBUJPOTJOUIF CBSBOHBZXIJDIBSF NBOBHFECZQFPQMFSFTJEJOHJO.FUSP.BOJMBVOEFSUIFDPOUSBDUHSPXJOHTDIFNF PG4BO.JHVFM$PSQPSBUJPO 4.$
BNVMUJOBUJPOBMDPNQBOZFOHBHFEJOBHSP JOEVTUSJBMBDUJWJUJFT6OEFSUIJTTDIFNF 4.$QSPWJEFTBMMJOQVUT DIJDLT GFFET BOENFEJDJOF JOCSPJMFSQSPEVDUJPOJODMVEJOHNBSLFUJOHXIJMFUIFQPVMUSZ IPVTF PUIFSGBDJMJUJFTBOEMBCPVSBSFUIFDPVOUFSQBSUTPGUIFDPOUSBDUHSPXFS *OUPUBM UIFJOEVTUSZJOUIFCBSBOHBZJTHSPXJOHBCPVU DIJDLFOQFSZFBS 5PEBZ UIFDPOUSBDUHSPXJOHTDIFNFJTUBLFOPWFSCZ1VSFGPPET BTVCTJEJBSZPG 4.$ ѮFQSJDFPGUIFCSPJMFSDIJDLFOTPMEJOUIJTTDIFNFëVDUVBUFTGSPN1IQQFS LJMPHSBNUP1IQQFSLJMPHSBN $IJDLFONBOVSFGSPNUIFQPVMUSZJTCPVHIUCZGBSNFSTJOUIF QSJDFPG1IQQFSCBH
CBSBOHBZBUB
%VDLT "CPVUQFSDFOUPGUIFIPVTFIPMETBSFHSPXJOHEVDLT"DDPSEJOHUPUIFN UIFTF BSFPOMZVTFEGPSIPNFDPOTVNQUJPOCVUUIFIPVTFIPMETBMTPTFMMTPNFIFBET XIFOUIFSFJTBOFFEGPSNPOFZ6TVBMMZTPMEPOBMJWFXFJHIUCBTJT UIFQSJDFPG EVDLTJT1IQQFSLJMPHSBN (PBUT 0OUIFBWFSBHF HPBUTQFSIPVTFIPMETBSFPXOFECZBCPVUQFSDFOUPGUIFUPUBM IPVTFIPMETѮFTFBSFTPMEXJUIJOPSPVUTJEFPGUIFCBSBOHBZBUBQSJDFSBOHJOH GSPN1IQUP1IQQFSIFBE
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
%PHTBOEDBUT ѮFTFBSFLFQUBTQFUTGPSUIFGBNJMZ%PHTBSFFYQFDUFEUPHVBSEUIFIPVTF EVSJOHUIFOJHIUXIJMFPUIFSTVTFEUIFNGPSIVOUJOHJOUIFGPSFTUT$BUTVTVBMMZ EPUIFKPCPGDBUDIJOHSBUT $BSBCBPT DPXT BOEHPBUTBSFHSB[FECZUIFGBSNFSTJOUIFJSMBOETVOEFSGBMMPX ѮFZBSFBMTPLFQUJOHSBTTMBOEBSFBTOPUVOEFSDVMUJWBUJPOZFUCZGBSNFST "CPVUIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZBSFSBJTJOHUJMBQJB 5JMBQJBOJMPUJDB JO êTIQPOETXJUIHPPETPVSDFTPGXBUFS'JOHFSMJOHTBSFCPVHIUGSPN.BSJLJOB êTIQPOET BCPVULNBXBZ OFBS.BOJMBBU1IQQFSêOHFSMJOH 5SFFT *OEJHFOPVTGPSFTUTQFDJFTVOEFSUIFEJQUFSPDBSQTTQFDJFT TVDIBTOBSSB NB MBSVIBU SFEBOEXIJUFMBVBO 1IJMJQQJOFPBLBOENBIPHBOZ BOECBMFUF DBOTUJMM CFGPVOEJOUIFSFNBJOJOHGPSFTUBSFBTPGUIF CBSBOHBZVTVBMMZBMPOHUIF4JFSSB .BESFNPVOUBJOSBOHFѮFTFUSFFTTQFDJFTBSFNBJOMZVTFEJOUIF1IJMJQQJOFT GPSCVJMEJOH IPVTFBOECSJEHFDPOTUSVDUJPO BOEGVFMXPPEѮFZBSFBMTPHPPE SBXNBUFSJBMTGPSDIBSDPBMNBLJOHXIJDIDBOQSPEVDFIJHIRVBMJUZDIBSDPBM "MUIPVHIMPHHJOHJTCBOOFEJOUIFBSFBTJODFUIFJNQMFNFOUBUJPOPGUIF*4'1 TPNFIPVTFIPMETBSFTUJMMFOHBHFEJOTNBMMTDBMFMPHHJOHTVQQMZJOHUIFOFFET PGQSJWBUFIPVTFDPOTUSVDUJPOJOUIF CBSBOHBZѮFTFBSFEPOFJOBNBOOFS UIBUUIFZBSFOPUEFUFDUFECZHPWFSONFOUBVUIPSJUJFTTVDIBTUIF%&/3PS61 TFDVSJUZHVBSETJGUBLFOXJUIJOUIF61-BOE(SBOUѮFQFOBMUZGPSMPHHJOH JMMFHBMMZXJUIJOUIFGPSFTUBSFBTBSFDPOêTDBUJPOPGUIFDIBJOTBXTBOEDBSBCBPT VTFEJODVUUJOHUSFFTBOEIBVMJOHMPHT SFTQFDUJWFMZ BTXFMMBTMFHBMDIBSHFTJO HPWFSONFOUDPVSUT ѮFFYPUJDGPSFTUUSFFTTQFDJFTGPVOEJOUIF CBSBOHBZBSFHJBOU JQJMJQJMBOE LBLBXBUF(JBOUJQJMJQJMUSFFTBSFGBTUHSPXJOHTQFDJFTXIJDIDBOCFVUJMJ[FEGPS MVNCFS GVFMXPPEBOEIPVTFQPTUBѫFSUPZFBSTPGQMBOUJOH"TJO(JBOUJQJM JQJM ,BLBXBUFJTVUJMJ[FEQSJNBSJMZGPSGFODJOHPSQMBOUFEBMPOHMBOECPVOEBSJFT CZUIFGBSNFSTѮFNBJOUSVOLT BѫFSZFBSTSFBDIJOHBTJ[FPGDN FBDI PGLBLBXBUFDBOCFVUJMJ[FEGPSEFDPSBUJPOTJOëPXFSHBSEFOT -JLFXJTF UIFGBSNFSTQMBOUFEGSVJUUSFFTTVDIBTDPDPOVU DJUSVT EBMBOHIJUB
DPĒFF QJOFBQQMF MBOTPOFT BWPDBEP DBDBP HVZBCBOP DBJNJUP QBQBZB BOE KBDLGSVJU $PDPOVUIBECFFOQMBOUFEJOUIF CBSBOHBZTJODFUIFZBSSJWFEJOUIFBSFBJO UIFTѮFZTUBSUCFBSJOHGSVJUBѫFSUPZFBSTPGQMBOUJOHBOEXJMMMJWFVQ UPZFBST$PDPOVUGSVJUTBSFTPMEBUQSJDFTSBOHJOHGSPN1IQUP1IQ QFSQJFDF'SVJUTPGDJUSVT EBMBOHIJUB
DPĒFF MBOTPOFTBOEQJOFBQQMFBSF BMTPQSJDFE JOUIF CBSBOHBZDFOUFS BU1IQQFSLJMPHSBN 1IQQFS
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
LJMPHSBN VOTIFMMFE
1IQQFSLJMPHSBNBOE1IQQFSLJMPHSBN SFTQFDUJWFMZ"DDPSEJOHUPUIFGBSNFST GSVJUTPGBWPDBEP DBDBP HVZBCBOP DBJ NJUP QBQBZB BOEKBDLGSVJUBSFGPSIPNFDPOTVNQUJPOPOMZ %VFUPUIFJOBEFRVBUFTVQQMZPGMPHT DPDPOVUUSFFTBSFOPXDVUBOEQSPDFTTFE JOUPMVNCFSCZTPNFGBSNFSTXIJDIBSFTVCTFRVFOUMZTPMEGPSDPOTUSVDUJPO QVSQPTFTBU1IQQFSCPBSEGPPU5JNCFSGSPNBWPDBEP HVZBCBOPBOE DBJNJUPDBOCFVUJMJ[FEBTGVFMXPPE&YDFQUGPSQBQBZB BMMUIFPUIFSGSVJU USFFTCFBSGSVJUBѫFSUPZFBSTPGQMBOUJOHBOEUIFZDBOMJWFVQUPZFBST 'MPXFSJOHBOEUIVTGSVJUJOHBCJMJUZPGUIFGSVJUUSFFTBCPWFBSFHSFBUMZJOëVFODFE CZUZQIPPOTBOEESPVHIUT $SPQTPVUQVU ѮFNBKPSDSPQTQMBOUFECZJOEJWJEVBMIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZBSF $PDPOVU 'BSNFSTXFSFBMSFBEZIBSWFTUJOHDPDPOVUGSVJUTBCPVUZFBSTBHPѮFZTFMM BU1IQUPQFSQJFDFѮFZJFMEQFSIFDUBSFSBOHFTGSPN UP QJFDFTQFSZFBSPSUPLJMPHSBNTJGQSPDFTTFEJOUPDPQSBѮFQSJDFPG DPQSBSBOHFTGSPN1IQQFSLJMPHSBNѮJTJTBNBKPSTPVSDFPGJODPNF PGUIFGBSNFSTCVUNBOZDPDPOVUGBSNTBMPOHUIF-BHVOB2VF[POOBUJPOBM IJHIXBZBSFCFJOHDPOWFSUFEUPBHSPJOEVTUSJBMBOESFTJEFOUJBMVTFTEVFUP JOëVYPGVSCBONJHSBOUTGSPNUIFVSCBODFOUFSTPG4JOJMPBOBOE.FUSP.BOJMB -BOEQSJDFTBMPOHUIFIJHIXBZIBWFJODSFBTFEDPOTJEFSBCMZTJODFXIJDI JOëVFODFEUIFDPOWFSTJPOQIFOPNFOPOJOUIFBSFB"MUIPVHITPNFDPDPOVU GBSNTBSFNBJOUBJOFEBMPOHUIFOBUJPOBMIJHIXBZ DPDPOVUCBTFEBHSPGPSFTUSZ GBSNTBSFOPXCFJOHDPODFOUSBUFEJOUIFNPSFPVUMZJOHBSFBTPGUIFCBSBOHBZ $JUSVT .BOEBSJOPSBOHFPS EBMBOHIJUB
1MBOUFECZBCPVUQFSDFOUPGUIFIPVTFIPMET DJUSVTZJFMEQFSIFDUBSFSBOHFT GSPNUPLJMPHSBNTQFSIFDUBSF4PNFGBSNFSTBSFQMBOOJOHUPFYQBOE UIFJSDJUSVTQMBOUBUJPOXJUIQSFGFSFODFTPOUIF DBMBNBOTJWBSJFUZEVFUPMPXFS QSJDFBOEIBOEMJOHQSPCMFNTPGEBMBOHIJUBѮFQSJDFQFSLJMPHSBNPGEBMBOHIJUB JT1IQBUUIFCBSBOHBZDFOUFS (JOHFS "CPVUQFSDFOUPGUIFIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZBSFQMBOUJOHHJOHFSVOEFSUIF DPDPOVUQMBOUBUJPOѮFZJFMEQFSIFDUBSFJTBCPVUUPLHQFSIFDUBSF"U UIFCBSBOHBZDFOUFS UIFQSJDFPGHJOHFSJTBCPVU1IQQFSLJMPHSBNCVUXIFO TPMEBUUIF4JOJMPBONBSLFUUIFQSJDFJTBCPVU1IQQFSLJMPHSBN $PĒFF "CPVUQFSDFOUPGUIFIPVTFIPMETIBWFBDPĒFFQMBOUBUJPOCVUPOMZGFXIBWF MBSHFBSFBTFOHBHJOHJOTFMMJOHUIFJSPVUQVUѮFZJFMEQFSIFDUBSFWBSJFTMBSHFMZ GSPNUP LHQFSIFDUBSFNBJOMZCFDBVTFUIFDPĒFFQMBOUTBSFTFOTJUJWF
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
UPXFBUIFSDIBOHFT"TTUBUFEBCPWF UIFQSJDFPGVOTIFMMFEDPĒFFJT1IQ QFSLJMPHSBNBUUIFCBSBOHBZDFOUFSPSBU4JOJMPBONBSLFU -BO[POFT ѮJTGSVJUUSFFJTQMBOUFECZBCPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETѮFZJFME QFSIFDUBSFJTLHQFSIFDUBSFXJUIBQSJDFPG1IQQFSLJMPHSBNBUUIF CBSBOHBZDFOUFS 5BSP MPDBMOBNFJT HBCJ
ѮJTJTDVMUJWBUFEPODFQFSZFBSJOTNBMMQMPUTVOEFSUIFDPDPOVUUSFFTXJUIBO BSFBSBOHJOHGSPNTRNUP TRNBOEXJUIZJFMETPGLHUPLH ѮFSFBSFOPGFSUJMJ[FSTBOEQFTUJDJEFTBQQMJFEGPSUIJTDSPQIFODF NBOBHFNFOU JTNJOJNBMѮFSFBSFWBSJFUJFTPGUBSPQMBOUFECZBCPVUQFSDFOUPGUIFIPVTF IPMETJOUIF CBSBOHBZ OBNFMZ QJUJL MBNQBLBO BOE HBMJBOH 1JUJLWBSJFUZIBT IJHIFSQSJDFTUIBOUIFPUIFSWBSJFUJFTXIJDISBOHFGSPN1IQQFSLJMPHSBNUP 1IQQFSLJMPHSBNѮFQSJDFTPG MBNQBLBOBOEHBMJBOHWBSJFUJFTSBOHFGSPN 1IQUP1IQQFSLJMPHSBN $SPQTJOQVUTBOEDVMUJWBUJPOQSBDUJDFT 'SVJUUSFFTBSFVTVBMMZQMBOUFEBUBEFOTJUZPGQMBOUTQFSIFDUBSFѮJTSFRVJSFT BCPVUNBOEBZTPGMBCPVSJOUSBOTQMBOUJOHBOEBCPVUNBOBOJNBMEBZTPG IBVMJOHBOEEJTUSJCVUJOHUIFTFFEMJOHTUPUIFIPMFT)BVMJOHPGNBOVSFSFRVJSFT BCPVUNBOBOJNBMEBZTBTXFMMBTNBOEBZTJOQVUUJOHUIFNBOVSFUPUIF IPMFT 'PSDJUSVT MBO[POFTBOEDPĒFF QFTUJDJEFT XJUICSBOEOBNFPG$ZNCVTI&$ -BOOBUF FUD BSFBMTPBQQMJFECZGBSNFSTJOUIFJSGBSNTBUBSBUFPGMJUFSQFS IFDUBSFGPSUPBQQMJDBUJPOTѮ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
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
$IJDLFONBOVSFJTBWBJMBCMFJOQPVMUSZIPVTFTPQFSBUJOHXJUIJOUIFCBSBOHBZBU BQSJDFPG1IQQFSCBHѮFGBSNFSTQSFGFSUPCVZBOEBQQMZPSHBOJDNBOVSF JOUIFJSGBSNTSBUIFSUIBOUIFDPNNFSDJBMGFSUJMJ[FSTѮFGBSNFSTPCTFSWFUIBU UIFTPJMCFDPNFNPSFGFSUJMFBOEHFOFSBMMZUIFJSDSPQZJFMETBSFIJHIFSUIBOUIF FYQFDUFEZJFMEXIFOUIFZBQQMZPSHBOJDNBOVSFUPUIFJSGBSNT0VUQVURVBOUJUZ BOERVBMJUZPGGSVJUUSFFTBMTPJODSFBTFTXJUIUIFBQQMJDBUJPOPGQFTUJDJEFT 5BCMFo'BSNJOQVUTVTFECZGBSNFSTXJUIUIFJSVOJUQSJDFT 'BSNJOQVUT
6OJU
"NPVOU 1IQ
$ZNCVTI&$
MJUSF
-BOOBUF
MJUSF
$PDPOVU
QJFDF
o
$JUSVT
QJFDF
o
1FTUJDJEFT8FFEJDJEFT
4FFEMJOHT
/POGBSNBDUJWJUJFT EPNFTUJD JF POGBSN ѮFGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZXBLFVQBTFBSMZBTêWFPDMPDLJOUIFNPSOJOHJO PSEFSUPIBWFUJNFGPSUIFNUPQSFQBSFGPSUIFEBZTBDUJWJUJFTJOUIFGBSNѮFZ TUBSUDPPLJOH GFUDIXBUFSUPCFDPOTVNFEGPSUIFEBZPSBUMFBTUVQUPBWPMVNF OFFEFEVOUJMOPPO"ѫFSPOFIPVS UIFJSDIJMESFOBSFFYQFDUFEUPHFUVQBMTPTP UIBUUIFZUPPXJMMCFBTTJTUFEJOQSFQBSJOHUIFNGPSTDIPPM /PSNBMXPSLJOHUJNFJOUIFGBSNJTGSPNTJYPDMPDLUPFMFWFOPDMPDLJOUIF NPSOJOHBOEPOFPDMPDLUPGPVSPDMPDLJOUIFBѫFSOPPO"OPPOCSFBLGSPN FMFWFOPDMPDLJOUIFNPSOJOHUPPOFPDMPDLJOUIFBѫFSOPPO CSFBLUJNFPG IPVST JTQSBDUJDFECZUIFGBSNFSTѮJTCSFBLUJNF IPXFWFSJTVTVBMMZTQFOU JOUIFJSGBSNTXIFOXPSLJOHOFFEUPCFFYUFOEFEJOUIFBѫFSOPPOJOXIJDI XPSLJOHTUPQTBTFBSMZBTGPVSPDMPDLJOUIFBѫFSOPPOEVFUPXBMLJOHUJNF DPOTVNFEJOHPJOHIPNFѮFXJGFVTVBMMZEPFTUIFDPPLJOHXIJMFUIFIVTCBOE EPFTUIFUFOEJOHPGMJWFTUPDLJGSBJTFECZUIFN -JLFXJTF GSVJUT GVFMXPPEBOEPUIFSUIJOHTOFFEFEBUIPNFBSFHBUIFSFEEVSJOH OPPOCSFBLT UPCFDBSSJFECZUIFGBSNFSTXIFOUIFZHPIPNFJOUIFBѫFSOPPO 0ĒGBSNBOETFBTPOBMNJHSBUJPO %VSJOHUIFQFSJPEGSPN+BOVBSZUP.BSDI GBSNJOHBDUJWJUJFTJOUIF CBSBOHBZ TMPXEPXOTPUIBUNBOZPGUIFGBSNFSTEFWPUFNPTUPGUIFJSUJNFJOSFQBJSJOH UIFJSIPVTFTBOEQSFQBSFQMBOUJOHNBUFSJBMTOFFEFEGPSUIFêSTUDSPQQJOHTFBTPO PSFWFOUIFTFDPOEDSPQQJOHPGUIFZFBS4UJMM TPNFGBSNFSTPDDBTJPOBMMZWJTJU UIFJSGBSNTUPTFFJGUIFZDBOIBSWFTUXIBUFWFSJTBWBJMBCMFBOEOFFEFEGPSIPNF DPOTVNQUJPO.BOZPGUIFIPVTFIPMETBMTPBSFFOHBHFEJODBSQFOUSZXPSL BTXFMMBTIJSFEMBCPVSJOVSCBODFOUFSTPG-BHVOB .FUSP.BOJMBBOEJOUIF
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
BHSPJOEVTUSJBMQSPKFDUTBOEPSOBNFOUBMHBSEFOTPQFSBUJOHJOUIF CBSBOHBZ 'VSOJUVSFNBLJOHVTJOHAESJѫXPPET PSUSVOLTBOESPPUTPGIBSEXPPETMFѫ CFIJOEBѫFSMPHHJOH CZTPNFIPVTFIPMETBSFBMTPWFSZBDUJWFJOUIFCBSBOHBZ .BOZGBSNFSTBOEUIFJSIPVTFIPMENFNCFSTBSFJOWPMWFEJODBSBCBPMPHHJOH BOEGFSOHBUIFSJOH-FBWFTPGGFSOTBSFTPMEJOCVOEMFT BCPVUDNEJB NFUFS BUBQSJDFPG1IQJOUIF CBSBOHBZ UPCFUSBOTQPSUFEJO.FUSP.BOJMB GPSUIFDVUëPXFSCVTJOFTTFTUBCMJTINFOUT4PNFJOEJWJEVBMTBSFBMTPFOHBHFEJO PQFSBUJOHBOEESJWJOHPGUSJDZDMFTBOEKFFQOFZTCSJOHJOHQFPQMFUPHPWFSONFOU PēDFT TDIPPMTBOENBSLFUDFOUFSTPSUSBOTQPSUJOHBHSJDVMUVSBMQSPEVDUTPG UIFGBSNFST.BOZIPVTFIPMETBSFPQFSBUJOHTNBMMTUPSFTFTUBCMJTIFEJOUIFJS SFTQFDUJWFIPVTFT "DDPSEJOHUPLFZJOGPSNBOUT JODPNFGSPNUIFTFPĒGBSNBDUJWJUJFTJTVTFEUP CVZGPPETGPSIPNFDPOTVNQUJPO UPTVQQPSUUIFFEVDBUJPOPGUIFJSDIJMESFO BOEJOQVUTUPUIFJSGBSNTMJLFTFFETBOETFFEMJOHT BOEJOTFDUJDJEFT.POFZJT BMTPOFFEFEGPSXBHFTJOGBSNMBCPVSFTQFDJBMMZEVSJOHUIFQFBLTFBTPO &YQFOEJUVSFT ѮFNBKPSDBUFHPSJFTPGIPVTFIPMEFYQFOEJUVSFTJOUIF CBSBOHBZBSFGPPET FEVDBUJPOPGUIFJSDIJMESFO GBSNJOQVUTBOENFEJDBMFYQFOTFTJOUIBUPSEFS 8IBUFWFSJTMFѫDBOOPXCFVTFECZUIFTQPVTFJOCVZJOHDMPUIFTBOEBQQMJBODFT GPSUIFGBNJMZPSUPCFVTFEGPSUIFJNQSPWFNFOUPGUIFJSGBSNTѮJTJTUIF DPNNPOFYQFOEJUVSFTCZIPVTFIPMETJOUIF1IJMJQQJOFTFTQFDJBMMZJOUIFSVSBM BSFBT 6QPODPOTVMUJOHUIFNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME XJGFBOEBEVMUTPOPSEBVHI UFS
UIFNBMFIFBEPGUIFGBNJMZVTVBMMZHJWFTUIFêOBMEFDJTJPOPOIPXUP TQFOENPOFZGSPNGBSNJODPNFT&YUSBJODPNFTPGUIFIPVTFIPMETBSFPѫFO VTFEGPSDMPUIJOH BQQMJBODFTBOEJNQSPWFNFOUPGUIFJSIPVTFT CVZJOHOFXBOE JNQSPWFETFFETGPSUIFOFYUDSPQQJOHTFBTPO CVZJOHGFXTFFEMJOHTPGGSVJUUSFFT PSVTFEGPSQBZNFOUPGIJSFEMBCPVSGPSUIFFTUBCMJTINFOUPSJNQSPWFNFOUPG GBSNT 'FXGBSNFSTIBWFTBWJOHTBDDPVOUJOUIFCBOLNBZCFPOMZUIPTFXIPBSFDPO TJEFSFESJDIѮFGBSNFSTVTVBMMZLFFQUIFJSFYUSBNPOFZCZUIFNTFMWFTFYQFDUJOH UIBUUIFZDBOVTFEUIFNGPSJNQSPWJOHUIFJSIPVTFT CVZOFXBOEJNQSPWFE WBSJFUJFTPGUIFJSDSPQT VTFEGPSNPSUHBHJOHUPFYQBOEUIFJSDVMUJWBUFEBSFB PSNBZCFJOWFTUFEJOFTUBCMJTIJOHUIFJSQJHHFSZ QPVMUSZ BHSPGPSFTUSZBOEUSFF GBSNT
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
.BSLFUTBOEMBOEJOTUJUVUJPOT
"DDFTTUPMBOEBOEDPNNVOBMSFTPVSDFT ѮFNBKPSQPSUJPOTPG,BQBUBMBOBSFBMSFBEZQSJWBUFMZPXOFEBOEUJUMFE FWFO TPNFBSFBTPēDJBMMZOPUBWBJMBCMFGPSQSJWBUFPXOFSTIJQBOEDPWFSFECZGPSFTUSZ SFHVMBUJPOT0OMZUIPTFBSFBTDPWFSFECZUIF*4'1BSFOPUQSJWBUFMZUJUMFE CVUBMSFBEZDMBJNFEBOENBOBHFECZUIFGBSNFST UISPVHIUIF$FSUJêDBUFPG 4UFXBSETIJQ$POUSBDUPS$4$JTTVFECZUIFHPWFSONFOU XJUIHPWFSONFOU TVQFSWJTJPO 0OUIFBWFSBHF FBDIIPVTFIPMEJOUIF CBSBOHBZJTDVMUJWBUJOHUPQMPUTXJUI UPUBMBSFBTSBOHJOHGSPNUPIBCVUDVMUJWBUJOHPOMZBCPVUUPIFDUBSFTGSPN UIFUPUBMQMPUT4PNFQPSUJPOTPGUIFJSMBOEIPMEJOHTBSFNBJOUBJOFECZUIFNBT TFDPOEBSZGPSFTUTFYQFDUJOHUIBUUIFZXJMMCFHJWFOSJHIUTPGDVUUJOHUIFUSFFT XIFOUIFUSFFTSFBDIBNBSLFUBCMFTJ[FѮJTJTBMTPBTQFDVMBUJWFCFIBWJPVSPO UIFQBSUPGUIFIPVTFIPMETDPOTJEFSJOHUIFJODSFBTFPGJNQPSUBODFBOEUIVTUIF NBSLFUWBMVFPGUIFMBOETUIFZPDDVQZ *OHFOFSBM UIFSFJTOPXBEFDSFBTJOHUSFOEJOUIFMBOEIPMEJOHTEVFUPNJHSBUJPO GSPNOFJHICPVSJOHUPXOTBOEDJUJFTBOEOBUVSBMJODSFBTFJOUIFOVNCFSPG IPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZ -BOETGPSDVMUJWBUJPODBOCFBDRVJSFEJOUIF CBSBOHBZUISPVHIEJSFDUQVSDIBTF XJUIDPTUSBOHJOHGSPN1IQ UP QFSIFDUBSFPSQBZNFOUPGB NPSUHBHFGFFPG1IQ UP1IQ ѮFCBSBOHBZDPWFSTBTNBMMBSFBPGTFDPOEBSZGPSFTUT BCPVUIB JODMVEJOH XBUFSTIFETXIJDIUIFGBSNFSTQSPUFDUBTUIFJSDPVOUFSQBSUPCMJHBUJPOUPUIF *4'1 "EKBDFOUUP,BQBUBMBOJTUIF61-BOE(SBOUXIJDIDPWFSTMBSHFGPSFTUMBOETPG BCPVU IB"MUIPVHIUIF614ZTUFNJTHSBOUFEBVUIPSJUZUPNBOBHFUIFBSFB GPSSFTFBSDI EFWFMPQNFOUBOEJOTUSVDUJPOBMQVSQPTFT TJODFFBSMZT
QFPQMF GSPNUIFCBSBOHBZBSFGSFFUPHBUIFSGFSOTBOEPUIFSNJOPS OPOXPPE GPSFTU QSPEVDUTUIBUBSFBCVOEBOUMZHSPXJOHJOUIFGPSFTUTѮFTFBSFTVCTFRVFOUMZ TPMEUPCVZFSTJOUIFCBSBOHBZBOECSPVHIUUPëPXFSTIPQTJO.BOJMB -BOEUFOVSF "TTBJE BMNPTUBMMPGUIFMBOETXJUIJOUIF CBSBOHBZBSFQSJWBUFMZPXOFEPS UJUMFE FWFOUIPVHITPNFPGUIFNBSFHFOFSBMMZDMBTTJêFEBTGPSFTU[POFCZ UIFHPWFSONFOU4JODFNJETXIFOUIFHPWFSONFOUCFDBNFTUSJDUJO JNQMFNFOUJOHGPSFTUMBXT UIFSFNBJOJOHGPSFTUBSFBTBSFEFDMBSFEXBUFSTIFET BOEUIVTOPUBWBJMBCMFGPSQSJWBUFPXOFSTIJQ
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
-BOEDMBJNTUIBUBSFDPWFSFECZ*4'1XFSFBXBSEFEUIF$4$ѮSPVHIUIF$4$ VQMBOEDVMUJWBUPSTBSFQSPWJEFEMFBTFTPOUIFMBOETUIFZBSFPDDVQZJOHHJWJOH UIFNUIFSJHIUUPVTFBOECFOFê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êWF JOUIFBѫFSOPPOXIJMFMVODICSFBLJTCFUXFFOFMFWFOPDMPDLJOUIFNPSOJOHUP POFPDMPDLJOUIFBѫFSOPPO &YDIBOHFPGBHSJDVMUVSBMMBCPVS QBSUJDVMBSMZQMBOUJOHBOEIBSWFTUJOH JTBMTP QSBDUJDFECZTNBMMHSPVQTPGGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZѮJTTNBMMHSPVQTPG VTVBMMZUPNFNCFSTBSFSFMBUJWFTPSGSJFOET "TJONPTUBHSJDVMUVSBMDPNNVOJUJFT QMPVHIJOH IBSSPXJOH NBLJOHGVSSPXT IBVMJOH UIFTFOFFEDBSBCBPT BOETQSBZJOHBSFUIFBHSJDVMUVSBMMBCPVSUIBUBSF CFJOHIBOEMFENBJOMZCZNFOXIJMFQMBOUJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOHDBOCF VOEFSUBLFOCPUICZNFOBOEXPNFO$PNNVOBMMBCPVSJOUIF CBSBOHBZJT PSHBOJ[FECZUIF CBSBOHBZPēDJBMTXIPTFUUIFEBUFPGUIFBDUJWJUJFT #BSBOHBZ BTTFNCMZNFFUJOHT DMFBOJOHUIFTDIPPMTVSSPVOEJOHTBOESFQBJSJOHTDIPPM CVJMEJOHT DPOTUSVDUJOHXBJUJOHTIFE BOESPBENBJOUFOBODFBSFUIFNPTU DPNNPOUZQFPGDPNNVOBMXPSLTQBSUJDJQBUFECZBMMIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZ &BDIIPVTFIPMEJTSFRVJSFEUPQSPWJEFPOFNBONFNCFSUPQBSUJDJQBUFJOUIF DPNNVOBMXPSLTBOE CBSBOHBZNFFUJOHT*GUIFNBMFIFBEPGUIFIPVTFIPME DBOOPUHP PUIFSNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME XJUIBHFZFBSTPMEBOEVQ DBO BUUFOEBTBTVCTUJUVUFѮFSFJTOPQFOBMUZJNQPTFECZUIFCBSBOHBZPēDJBMTGPS OPOBUUFOEBODFPGDPNNVOBMXPSLCVUSFNJOEFSTPGPCMJHBUJPOTCZUIFQFPQMF BSFQPTUFEJOTUSBUFHJDQMBDFTXJUIJOUIFCBSBOHBZ $SFEJUNBSLFU "TTJTUFECZUIF-BOE#BOLPGUIF1IJMJQQJOFTBOEUIF0ēDFPGUIF1SPWJODJBM (PWFSOPS MPBOTBSFFYUFOEFEUPNFNCFSTPGUIF4JOJMPBO6QMBOE'BSNFST .VMUJQVSQPTF$PPQFSBUJWF *OD 46'.$ XJUIBOJOUFSFTUSBUFPGQFSDFOU QFSDSPQQJOHѮFTFMPBOTBSFVTVBMMZVTFEGPSEPNFTUJDQVSQPTFT NFEJDJOFT
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
FEVDBUJPO FUD BTXFMMBTGPSUIFQVSDIBTFPGGBSNJOQVUT TVDIBTTFFET GFS UJMJ[FSTBOEQFTUJDJEFT*OGPSNBMDSFEJUTBMTPFYJTUXIJDIBSFPĒFSFECZ TBSJTBSJ TUPSFPXOFSTBOETPNFIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZXJUIJOUFSFTUPGBCPVU QFSDFOUQFSDSPQQJOH1BZNFOUTBSFNBEFJODBTIXJUIBEVSBUJPOPGDSPQQJOH TFBTPO6OEFSUIJTTDIFNF DSFEJUJTCBTFEPOUSVTUBOEMPOHUJNFFTUBCMJTIFE CVZFSDVTUPNFSSFMBUJPOTIJQLOPXOMPDBMMZBTTVLJ%PDVNFOUTBSFOPUOFFEFE GPSTNBMMDSFEJUCVUJGMBSHFBNPVOUJTJOWPMWFE BXSJUUFOLBTVMBUBOJTQSFQBSFE BOETJHOFECZCPUIJOWPMWFEQBSUJFTBOEUIFJSXJUOFTTFT .BSLFUTGPSDSPQTPSBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT $PDPOVU DJUSVT QBSUJDVMBSMZ EBMBOHIJUB DPĒFFBOEMBO[POFTBSFUIFNBSLFUFE BHSPGPSFTUSZQSPEVDUTJOUIF CBSBOHBZ"UQSFTFOU UIFSFJTOPUSBEJOHDFOUFS PQFSBUJOHXJUIJOUIF CBSBOHBZCVUNJEEMFNFOXIPBSFMJWJOHJOUIF CBSBOHBZ BSFBDUJWFQSPWJEJOHUIFOFDFTTBSZNBSLFUJOHDPOOFDUJPOTѮFTFQSPEVDUTBSF CSPVHIUUP4JOJMPBO.BSLFUPSUP.BOJMB ѮFSFJTBOFTUBCMJTIFECVZFSTFMMFSSFMBUJPOTIJQJOBMMUIFUSBOTBDUJPOTDJUFE BCPWFѮBUJT UIFCVZFSXIPIBEEPOFCVTJOFTTBOEUSVTUFEGPSTPMPOHBUJNFDBO FBTJMZCVZUIFGBSNFSTQSPEVDUT*ONPTUDBTFT BOFXDPNFSCVZFSBQQSPBDIFT TPNFPOFJOUIF CBSBOHBZXIPJOUSPEVDFTIJNUPMPDBMUSBEFSTSFTJEJOHJOUIF CBSBOHBZPSIFDBOHPEJSFDUMZUPUIFMPDBMUSBEFSTѮFOFXDPNFSCVZFSTIPVME PĒFSBIJHIFSQSJDFUIBOUIFPMECVZFSKVTUUPTUBSUUIFSFMBUJPOTIJQ 7FHFUBCMFTTVDIBTCFBOTBOEFHHQMBOUTBSFTPMEEJSFDUMZUPJOEJWJEVBMCVZFSTJO UIF4JOJMPBONBSLFUDFOUFSCFDBVTFTFMMJOHJTEPOFJOTNBMMRVBOUJUJFT .BSLFUTGPSJOQVUT ѮFNPTUDPNNPOMZVTFEGBSNJOQVUTJO,BQBUBMBOBSFTFFET PSHBOJDNBOVSF BOEJOTFDUJDJEFTQFTUJDJEFT 5BCMF 4FFETBOEQFTUJDJEFTDBOCFQVSDIBTFE GSPN4JOJMPBONBSLFUXJUIBEJTUBODFPGLNXIJMFDIJDLFONBOVSFJTQVS DIBTFEGSPNQPVMUSZGBSNTPQFSBUJOHJOUIFCBSBOHBZ *ONPTUDBTFT GBSNFSTTFUBTJEFHPPETFFETBMSFBEZEVSJOHIBSWFTUJOHTFBTPOGPS UIFOFYUQMBOUJOHTFBTPOXIJDIXJMMTPNFIPXSFEVDFUIFJSQSPEVDUJPODPTUT 'PSGSVJUUSFFTFFEMJOHT NPTUIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZQSPEVDFUIFJSPXO QMBOUJOHNBUFSJBMTѮFHPWFSONFOU UISPVHIUIF%&/3BOEMPDBMHPWFSONFOU VOJU -(6 PG4JOJMPBO -BHVOB BSFBMTPEJTUSJCVUJOHTFFETPGGSVJUBOEGPSFTU USFFT
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
5SBOTJUJPO
1FSDFQUJPOTPGFOWJSPONFOUBMQSPCMFNT ѮFFOWJSPONFOUBMQSPCMFNTNFOUJPOFECZUIFQFPQMFJOUIFCBSBOHBZBSFTPJM FSPTJPO BDJEJUZBOEEFDMJOJOHTPJMGFSUJMJUZPGTPNFQPSUJPOTPGUIFJSMBOET BOE QPMMVUJPO 4PJMFSPTJPO .PTUPGUIFGBSNFSTDPOTJEFSFETPJMFSPTJPOBTBOJNQPSUBOUQSPCMFNJOUIF CBSBOHBZCFDBVTFNPTUPGUIFMBOETIBWFSPMMJOHUPTUFFQTMPQFTѮFEFHSFF PGTPJMFSPTJPOJODSFBTFEGSPNUIFIJHIXBZHPJOHUPUIFGPSFTUBSFBTѮJTJT JOEJDBUFECZTNBMMHVMMJFTBOEFSPEFETPJMTVSGBDFTXJUIMJUUMFHSBTTWFHFUBUJPO ѮFGBSNFSTFYQSFTTFEUIFOFFEGPSUIFBQQMJDBUJPOPGNPSFNBOVSFJOUIFTF BSFBTUIBOJOUIFBHSPGPSFTUSZGBSNT"DDPSEJOHUPUIFN GFSUJMJUZPGUIFMBOENBZ IBWFCFFODBSSJFEBXBZEVSJOHUIFSBJOZTFBTPOXIFOIFBWZSBJOGBMMPDDVST *OUIFJS*4'1GBSNT GBSNFSTBMMPXDSPQQJOHTFBTPO BCPVUmNPOUIT UP ZFBSPGGBMMPXJOHQFSJPEGPSUIFJSGBSNTCZDVMUJWBUJOHUIFJSMPUT VTVBMMZDPOTJTUT PGmTVCQMPUT JOSPUBUJPO ѮSPVHINFFUJOHT TFNJOBST USBJOJOHTBOEWJTJUTUPNPEFMGBSNT DPOEVDUFE CZUIF%&/3UISPVHIUIF*4'1BOEMPDBMHPWFSONFOUVOJU -(6 PG4JOJMPBO -BHVOB UIF CBSBOHBZPēDJBMTBOEGBSNFSMFBEFSTPG #BSBOHBZ,BQBUBMBOIBWF BDRVJSFELOPXMFEHFPOTPJMBOEXBUFSDPOTFSWBUJPOUFDIOJRVFT TVDIBTDPOUPVS GBSNJOH CFODIUFSSBDJOH NVMUJTUPSFZGBSNJOH DSPQSPUBUJPO BHSPGPSFTUSZBOE SFGPSFTUBUJPOѮFJSQBSUJDJQBUJPOJOUIF*4'1BDUJWJUJFT 57 SBEJP OFXTMFUUFST BOEPUIFSNFBOTPGDPNNVOJDBUJPOFODPVSBHFETPNFGBSNFSTUPFYQFSJNFOU UIFTBJEUFDIOJRVFTBOEêOBMMZBEPQUFEUIFNJOUIFCBSBOHBZ "DJEJUZBOEEFDMJOJOHTPJMGFSUJMJUZ .PTUPGUIFTPJMTJOUIFCBSBOHBZ FTQFDJBMMZXJUIJOBOEOFBSUIFCBSBOHBZDFOUFS BSFBDJEJDXJUIQ)SBOHJOHGSPNUP'BSNTJOUIFTFBSFBTBSFBMMPXFE UPGBMMPXCZUIFGBSNFSTCVUSFDPWFSZJTWFSZMPOH VTVBMMZZFBST EVFUP DPOTUBOUHSB[JOHCZQSJWBUFMZPXOFEDBUUMF DPXBOEDBSBCBPT ѮFQSPCMFNPG EFDMJOJOHTPJMGFSUJMJUZJTOPUJDFECZUIFGBSNFSTBTDPOTFRVFODFTPGIFBWZSBJOGBMM BOETPJMFSPTJPOѮFJNNFEJBUFFĒFDUTPGUIJTQSPCMFNBSFUIFEFDMJOJOHZJFMET PGUIFDSPQTQMBOUFEJOUIFTFMBOETѮJTJTBMTPPOFPGUIFSFBTPOTXIZGBSNFST QSBDUJDFEBGBMMPXQFSJPEPGZFBSUPZFBSTJOUFSWBMPODVMUJWBUFEMBOET4PNF GBSNFST FTQFDJBMMZUIPTFXIPIBWFFOPVHINPOFZ BQQMZNPSFNBOVSFJOPSEFS UPJODSFBTFUIFJSGBSNZJFMET ѮFGBSNFSTQMBOUGSVJUUSFFTBOEPUIFSQFSFOOJBMTMJLFQBQBZBJOBSFBTXIFSFTPJM GFSUJMJUZJTEFDMJOJOHVOUJMUIFZXJMMCFBCMFUPFTUBCMJTIBOBHSPGPSFTUSZGBSNT
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
1PMMVUJPO "MUIPVHIUIFQFPQMFPGUIF CBSBOHBZBDLOPXMFEHFEUIFJNQPSUBODFPGQJHHFSZ BOEQPVMUSZSBJTJOHJOHFOFSBUJOHJODPNFBTXFMMBTUIFQSPEVDUJPOPGNBOVSF XIJDIUIFZDBOVTFJOUIFJSGBSNT UIFZBSFBMTPXPSSZJOHBCPVUUIFQPTTJCMF PDDVSSFODFPGBJSBOEXBUFSQPMMVUJPOJOUIFBSFB'MJFTGSPNUIFQPVMUSZIPVTFT DPVMEBMTPCFWFDUPSTGPSUIFTQSFBEPGIVNBOEJTFBTFTJOUIFWJMMBHF UIFZ UIJOL *OWFTUNFOUTJOMBOERVBMJUZ Ѯ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ѮFZDBOBMTPHSPXPUIFSDSPQTVOEFSUIF TIBEFPGUSFFTTVDIBTUBSPBOEZBNBѫFSTFWFSBMZFBST 5SFFQMBOUJOH *OEJWJEVBMUSFFGBSNT QMBOUJOHEJQUFSPDBSQTQFDJFT BSFFTUBCMJTIFECZUIFGBS NFSTѮJTJTFODPVSBHFECZ%&/3BOE61PēDJBMTJOGBSNFSTMPUTOPUTVJUBCMF GPSBOOVBMDSPQDVMUJWBUJPOBOEJOMBOETXJUITUFFQTMPQFTѮJTTDIFNFSFRVJSFT UIFJTTVBODFPGDFSUJêDBUFPGPXOFSTIJQUPUIPTFQFPQMFXIPQMBOUUSFFTBTCBTJT GPSUIFNUPHFUQFSNJUUPDVUXIFOUIFTFUSFFTXJMMSFBDINBSLFUBCMFWPMVNF *OBEEJUJPOUPUSFFQMBOUJOH GBSNFSTBMMPXJOEJHFOPVTTQFDJFTPGUSFFTUPHSPXJO TPNFQPSUJPOTPGUIFJS*4'GBSNT"DDPSEJOHUPUIFN UIFZDBOVTFUIFUSFFTJO UIFGVUVSFXIFOUIFUSFFTSFBDIFEBNBSLFUBCMFWPMVNF *OCBSBOHBZNFFUJOHT CBSBOHBZPēDJBMTVTVBMMZJODMVEFJOUIFJSBHFOEBBDBMM GPSUIFSFTJEFOUTUPQSBDUJDFUIFTFDPOTFSWBUJPOUFDIOJRVFT&YUFOTJPOXPSLFST PSFYQFSUTBSFBMTPJOWJUFEJOUIFTFNFFUJOHTUPUBMLPOBHSPGPSFTUSZBOEPUIFS MJWFMJIPPEBDUJWJUJFTBTBNFBOTPGDPOWJODJOHQFPQMFBCPVUUIFOFFEUPDPOTFSWF UIFJSSFNBJOJOHGPSFTUSFTPVSDFT4FNJOBST USBJOJOHTBOEPOGBSNWJTJUTXFSF DPOEVDUFEUISPVHIUIF*4'1BOEUIF%FQBSUNFOUPG"HSJDVMUVSF %" XIJDI UIFGBSNFSTDMBJNFEUIBUUIFZXFSFFEVDBUFEJOBMMBTQFDUTPGUIFJSMJWFTUISPVHI UIFTFBDUJWJUJFT"MUIPVHIEFêOJUJPOPGBHSPGPSFTUSZWBSJFT GSVJUBOEGPSFTUUSFFT
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
TQFDJFTIBWFCFFOQMBOUFECZUIFGBSNFSTBUMPDBUJPOTXJUIJOUIFJSGBSNTOPU VUJMJ[FEGPSDSPQDVMUJWBUJPO "MUIPVHIBHSPGPSFTUSZGBSNTBSFDPDPOVUCBTFE PUIFSGSVJUUSFFTQMBOUFECZ NPTUGBSNFSTBSFMBO[POFT QPNFMP BWPDBEP DJUSVT KBDLGSVJUBOEQBQBZB$JUSVT BOEMBO[POFT TDJFOUJêDOBNF -BOTJVNEPNFTUJDVN QMBOUBUJPOTBSFJODSFBTJOH JOUIFCBSBOHBZ 4PDJBMDBQJUBM
4PDJBMPSHBOJ[BUJPOPGUIFWJMMBHF #BSBOHBZMPDBMHPWFSONFOUVOJU *OUIF1IJMJQQJOFT UIF CBSBOHBZJTUIFTNBMMFTUMPDBMHPWFSONFOUVOJU -(6 JOUIF1IJMJQQJOFTBOEUIVTBMMBDUJWJUJFTBOEEFDJTJPOTDPODFSOJOHUIFBĒBJSTPG UIFIPVTFIPMETBSFVOEFSUBLFOPSSFTPMWFEXJUIJOUIJTMFWFM*UJTIFBEFECZUIF CBSBOHBZ$IBJSNBOXJUINFNCFSTPGUIF CBSBOHBZDPVODJM BSFQSFTFOUBUJWF PGUIFZPVUIHSPVQLOPXOBT4BOHHVOJBOH,BCBUBBO$IBJSNBO B4FDSFUBSZ BOE5SFBTVSFSѮF CBSBOHBZMFBEFSTIJQJTSFTQPOTJCMFGPSUIFEFMJWFSZPGTP DJBMTFSWJDFT QFBDFBOEPSEFSBOEUIFDPOEVDUPGWBSJPVTBDUJWJUJFTPGUIF HPWFSONFOUѮFZBSFUIFêSTUMJOLPGUIFQFPQMFUPUIFHPWFSONFOUBOEUIVT SFTQPOTJCMFEJSFDUMZUPUIFUPXOPSNVOJDJQBMMFBEFSTIJQ&YDFQUGPS4FDSFUBSZ BOE5SFBTVSFS UIFCBSBOHBZPēDJBMTBSFFMFDUFECZUIFSFHJTUFSFEWPUFSTXJUIJO UIFCBSBOHBZXIPTFSWFGPSZFBSUFSNBOEMJNJUFEGPSUFSNT ѮFNPTUDPNNPOUZQFPGDPNNVOBMBDUJWJUJFTQBSUJDJQBUFECZBMMIPVTFIPMETJO UIFCBSBOHBZBSFCBSBOHBZBTTFNCMZNFFUJOHT DMFBOJOHUIFTDIPPMTVSSPVOEJOHT SFQBJSJOHTDIPPMCVJMEJOHT DPOTUSVDUJOHXBJUJOHTIFETBOESPBENBJOUFOBODF %VSJOHCBSBOHBZNFFUJOHT UPQJDTSFMBUFECVUOPUMJNJUFEUPUIFGPMMPXJOHBSF EJTDVTTFEMJWFMJIPPEQSPKFDUT PSEJOBODFT CBSBOHBZGFTUJWBM QFBDFBOEPSEFS BOEIFBMUI1MBOTBOEQSPHSBNTBOEPUIFSJOGPSNBUJPOPOBOBUJPOBMTDBMFBSF BMTPCFJOHQSFTFOUFEEVSJOHUIFTFNFFUJOHT "TTBJEQSFWJPVTMZ DPNNVOBMXPSLTJOUIF CBSBOHBZBSFPSHBOJ[FECZUIF CBSBOHBZPēDJBMTXIPTFUUIFEBUFPGUIFBDUJWJUJFT&BDIIPVTFIPMEJTSFRVJSFEUP QSPWJEFPOFNBMFNFNCFSUPQBSUJDJQBUFJOUIFDPNNVOBMXPSLTBOECBSBOHBZ NFFUJOHT*GUIFNBMFIFBEPGUIFIPVTFIPMEDBOOPUHP PUIFSNFNCFSTPGUIF IPVTFIPME XJUIBHFZFBSTPMEBOEVQ DBOBUUFOEBTBTVCTUJUVUFѮFSFJTOP QFOBMUZJNQPTFECZUIF CBSBOHBZPēDJBMT IPXFWFSGPSOPUBUUFOEJOHJOBOZPG UIFDPNNVOBMBDUJWJUJFTPSNFFUJOHT 4JOJMPBO6QMBOE'BSNFST.VMUJQVSQPTF$PPQFSBUJWF *OD 46'.$
ѮJTDPPQFSBUJWFJTêOBODJBMMZBTTJTUFECZUIF-BOE#BOLPGUIF1IJMJQQJOFT -#1 BOEHVBSBOUFFECZUIF0ēDFPGUIF1SPWJODJBM(PWFSOPS*UTPQFSBUJPOJT
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
IPXFWFSVOEFSTDSVUJOZEVFUPUIFOPOQBZNFOUPGMPBOTHSBOUFEUPNFNCFST UISPVHIUIFDPPQFSBUJWF %VFUPQSPCMFNTJOUIFDPPQFSBUJWF PUIFSIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZBSF PSHBOJ[JOHGPSBOFXDPPQFSBUJWFXJUIEJĒFSFOUTFUPGNFNCFST8IJMFUIF-#1 XJMMTUJMMCFSFTQPOTJCMFGPSêOBODJBMNBUUFSTPGUIFDPPQFSBUJWFUPCFPSHBOJ[FE 614ZTUFNXJMMCFUIFDPPQFSBUJOHBHFODZTJODFNPTUPGUIFQPTTJCMFNFNCFST BSFDMBJNJOHTPNFMBOETJOUIF61-BOE(SBOU ѮFSFBSFUXPEPNJOBOUGBNJMJFT OBNFMZ0SUFHBBOE1PODF JOUIF CBSBOHBZ 4PDJBMJOUFSBDUJPOTJOUIFCBSBOHBZFWPMWFEBSPVOESFMBUJWFTBOEGSJFOET *OIPOPVSPGUIFJSQBUSPOTBJOU UIF3PNBO$BUIPMJDSFMJHJPVTHSPVQ DPNQSJTJOH BCPVUQFSDFOUPGUIFWJMMBHFQPQVMBUJPO DPOEVDUTBCBSBOHBZêFTUBFWFSZ.BZ UPPGFWFSZZFBSѮFFWFOUDPOTJTUTPGTQPSUT CFBVUZDPOUFTUBOEQBSBEF .PTUPGUIFIPVTFIPMETDPOTJEFSUIJTBĒBJSBMTPBTBDIBODFPGSFVOJUJOHXJUI PUIFSIPVTFIPMENFNCFSTXIPIBWFCFFOBXBZGPSBMPOHUJNF7JMMBHFFMEFST BSFDPMMFDUJOHêOBODJBMDPOUSJCVUJPOTGSPNWJMMBHFNFNCFSTBOEBTLJOHGPS TPMJDJUBUJPOTGSPNXFMMUPEPGBNJMJFTMJWJOHXJUIJOBOEPVUTJEFUIFWJMMBHFBOE QPMJUJDJBOTUPêOBODFWJMMBHFFWFOUT$PNNJUUFFTBSFBMTPGPSNFEUPPWFSTFFUIF EJĒFSFOUFWFOUTCFJOHDPOEVDUFEEVSJOHUIFGFTUJWJUJFT *OGPSNBUJPOBOEEJTTFNJOBUJPO
.PTUPGUIFGBSNFSTIBWFLOPXMFEHFPODPDPOVUCBTFEBHSPGPSFTUSZXIJDIXBT UBLFOGSPNUIFJSQPJOUPGPSJHJOBOEGSJFOETѮ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
,BQBUBMBOJTCJTFDUFECZUIF-BHVOB2VF[POOBUJPOBMIJHIXBZXIJDIJTBT QIBMUFE5SBWFMMJOHJOUPTPNFBSFBTPGUIF CBSBOHBZDBOCFEPOFCZXBMLJOHPS
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
SJEJOHPOIPSTFTPSDBSBCBP5BCMFCFMPXTIPXTUIFUSBWFMUJNFBOEGBSFQFS QFSTPOBUWBSJPVTEFTUJOBUJPOTGSPNUIFCBSBOHBZDFOUFS "CPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZIBWFCFFOQSPWJEFE XJUIFMFDUSJDJUZ IFODFUIFPUIFSIPVTFIPMETVTFELFSPTFOFQVUJOBCPUUMF LOPXOBTA MBNQBSBA BTMJHIUJOHTZTUFN%VSJOHTQFDJBMPDDBTJPOT BLFSPTFOF GVFMFE1FUSPNBYJTVUJMJ[FEEVFUPJUTMJHIUJOHRVBMJUZXIJDIJTBTCSJHIUBTUIBUPG FMFDUSJDMJHIUѮFWBSJPVTJOGSBTUSVDUVSFTDPOTUSVDUFEJOUIFCBSBOHBZBSFTIPXO JO5BCMF 5BCMFo5SBWFMUJNFBOEGBSF 1IQ GPSWBSJPVTEFTUJOBUJPOTBU#BSBOHBZ ,BQBUBMBO 4JOJMPBO -BHVOB %FTUJOBUJPO
%JTUBODF LN
5JNFPGUSBWFM
'BSF 1IQ
#BSBOHBZDFOUFSPS OBUJPOBMIJHIXBZGSPN GBSUIFTUGBSN
IPVST XBMLJOHVQ
IPVS XBMLJOHEPXO
4JOJMPBOKVODUJPO
NJOGSCBSBOHBZDFOUFS
4JOJMPBO.BSLFU
NJOGSCBSBOHBZDFOUFS
.BOJMB WJB3J[BM
ISTGSCBSBOHBZDFOUFS
.BOJMB WJB-BHVOB
ISTGSCBSBOHBZDFOUFS
)PTQJUBMTDBOCFGPVOEJOUIFNVOJDJQBMJUZPG4UB$SV[ -BHVOB BCPVULN EJTUBODF XIJMFBNVOJDJQBMIFBMUIDFOUFSJTBWBJMBCMFGPSHFOFSBMIFBMUITFSWJDFT JO4JOJMPBO-JLFXJTF QSJWBUFMZPXOFEIPTQJUBMTBOEDMJOJDTDBOCFGPVOEJO 4JOJMPBOBOEOFBSCZUPXOT 5BCMFo*OGSBTUSVDUVSFTFTUBCMJTIFEJO#BSBOHBZ,BQBUBMBO 4JOJMPBO -BHVOB 5ZQFPG*OGSBTUSVDUVSF
2VBOUJUZ
"HFODZ*OWPMWFE
.VMUJQVSQPTFTPMBSESJFS
VOJU
#BSBOHBZ-(6
#BSBOHBZDFOUFSBOEPGmDF
VOJUFBDI
#BSBOHBZ-(6
8BUFSQJQFT
N
#BSBOHBZ-(6
4DIPPMCVJMEJOHT &MFNFOUBSZ BOETFDPOEBSZ
VOJUT
%&$4#BSBOHBZ
"TUBUFDPMMFHF UIF-BHVOB4UBUF1PMZUFDIOJD$PMMFHF -41$ PĒFSJOH#BDIFMPST ZFBST BOE.BTUFSTEFHSFFT JTMPDBUFEJOUIFNVOJDJQBMJUZPG4JOJMPBO -B HVOB 0UIFSJOGSBTUSVDUVSFTBOETFSWJDFT TVDIBTSFDSFBUJPOBMDFOUFSTBOEUFMFDPNNV OJDBUJPOGBDJMJUJFTBSFMPDBUFEJO4JOJMPBOBOEOFBSCZNVOJDJQBMJUJFTPG-BHVOB QSPWJODF
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
2VJCBM 1F×BCMBODB #BSBOHBZ2VJCBMJTMPDBUFEJOUIF.VOJDJQBMJUZPG1FÒBCMBODBTPVUIFBTUPG$B HBZBOQSPWJODF*UJTPOFPGUIFCBSBOHBZTDPWFSFECZUIF$PNNVOJUZ'PSFTUSZ 1SPKFDU $'1 PGUIF%FQBSUNFOUPG&OWJSPONFOUBOE/BUVSBM3FTPVSDFT %&/3 XIJDIJODMVEFT#BSBOHBZ/BOHVJMBUUBOPOUIFOPSUIFBTU #BSBOHBZT#VZVOBOE /BCCBCBMBZBOPOUIFFBTUѮF$'1TUBSUFEJO0DUPCFS XJUIBOBSFBPG IBXJUIUIFJNQMFNFOUJOHBDUJWJUJFT TVDIBT SFGPSFTUBUJPO BHSPGPSFTUSZ FUD DPOUSBDUFECZBOPOHPWFSONFOUPSHBOJ[BUJPO /(0 Ѯ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ѫFSUBMMTUSBJHIUUSFFTHSPXJOHBCVOEBOUMZJOUIFBSFB*U DPWFSTBMTPTPNFQPSUJPOTPGUIF$BMMBP'PSFTU3FTFSWF EFDMBSFEBTQSPUFDUFE MBOETDBQFPGUIF%FQBSUNFOUPG&OWJSPONFOUBOE/BUVSBM3FTPVSDFT %&/3 ѮFSFTFSWFJTPQFSBUFEBOENBJOUBJOFEBTBUPVSJTUTQPUCZUIFQSPWJODJBMBOE NVOJDJQBMHPWFSONFOUBOE%FQBSUNFOUPG5PVSJTN5BCMFTIPXTUIF UJNFMJOFEFTDSJCJOHUIFNBKPSFWFOUTUIBUBĒFDUFEUIFWJMMBHF 3FTPVSDFT
1IZTJDBMDIBSBDUFSJTUJDT 2VJCBMIBTBUPUBMBSFBPGUIFBCPVU IFDUBSFTCPVOEFECZ #BSBOHBZ/BO HVJMBUUBOPOUIFOPSUIFBTU #BSBOHBZT#VZVOBOE/BCCBCBMBZBOPOUIFFBTU 1FÒBCMBODB1JOBDBOBVBO3JWFSPOUIFTPVUIBOEUIF.VOJDJQBMJUZPG*HVJHPO UIFXFTUѮFMBOEVTFEJTUSJCVUJPOPGUIFCBSBOHBZJTTIPXOJO5BCMFCFMPX XIJMFUIFUSBOTFDUMJOFPOBOFBTUXFTUPSJFOUBUJPOJTTIPXOJO'JHVSF "CPVUQFSDFOUPGUIFCBSBOHBZIBTBTPJMUZQFPGDMBZMPBNJOUIFBHSJDVMUVSBM BHSPGPSFTUSZBOEGPSFTUSZBSFBT QFSDFOUIBTSPDLZMBOENPTUMZJOUIFGPSFTU SFTFSWFXIJMFBCPVUQFSDFOUIBTTBOEZMPBNJOUIFWBMMFZQMBJOT5SBDFTPG FSPTJPODBOCFPCTFSWFEJOUIFBHSJDVMUVSBMBSFBTXJUIJOUIFCBSBOHBZFTQFDJBMMZ JOFMFWBUFEQPSUJPOTPSSJEHFT
&BTU8FTU USBOTFDUMJOF
4FUUMFNFOU
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
"MJFOBCMFBOE%JTQPTBCMFMBOE "%
$SFFL
$SFFL
3PBE
$SFFL
-BOE DMBTTJmDBUJPO
'PSFTUMBOE
-BOEVTF
(SBTTMBOEVQMBOE GBSNJOH
6QMBOEGBSNJOH BHSPGPSFTUSZBOE SFGPSFTUBUJPO
4MPQFDMBTT
SPMMJOH
NPVOUBJOPVT
&MFWBUJPO N
3FNBSLT
5IFNBJODSPQTQMBOUFEJODVMUJWBUFEMBOETBSFDPSO SJDF NVOHCFBOTBOEQFBOVUTUIFNPTUDPNNPOGSVJUUSFFTQMBOUFEJO BHSPGPSFTUSZBSFBTBSFNBOHPBOEDPGGFFXIJMFGPSFTUUSFFTTQFDJFTBSFHNFMJOBBOENBIPHBOZ
'JHVSFo&BTU8FTUUSBOTFDUMJOFPG2VJCBM 1F×BCMBODB $BHBZBO
-PHHFEPWFSTFDPOEBSZGPSFTU
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
5BCMFo-BOEVTFEJTUSJCVUJPOPG#BSBOHBZ2VJCBM 1F×BCMBODB $BHBZBO -BOEVTFDBUFHPSZ
"SFB IFDUBSFT
#BSBOHBZJOGSBTUSVDUVSFTSFTJEFOUJBMBSFB
4DIPPMTJUF
"HSJDVMUVSBMBSFB t$PSO
t1FBOVUBOEWFHFUBCMFT
"HSPGPSFTUSZ
#SVTIMBOEHSBTTMBOE
'PSFTUMBOE
5PUBM
*OUFSNTPGTMPQFEJTUSJCVUJPO BCPVUQFSDFOUPGUIFCBSBOHBZIBTVOEVMBUJOH UPSPMMJOHTMPQFT QFSDFOUIBTTUFFQTMPQFT QFSDFOUIBTMFWFMUPOFBSMZ MFWFMTMPQFTBOEQFSDFOUFBDIIBTHFOUMZTMPQJOHUPVOEVMBUJOH SPMMJOHUP NPEFSBUFMZTUFFQBOEWFSZTUFFQTMPQFT'BSNJOHUBLFTQMBDFPOBSFBTXJUIMFWFM VQUPVOEVMBUJOHTMPQFTXIJMFBHSPGPSFTUSZBOESFGPSFTUBUJPOUBLFTQMBDFPO UIFMBOETXJUIVOEVMBUJOHVQUPNPEFSBUFMZTUFFQTMPQFT0OBSFBTXJUITUFFQ TMPQFT UIFSFTJEFOUTPGUIFCBSBOHBZVOEFSUBLFGPSFTUSFTPVSDFTFYUSBDUJPOTVDI BTMPHHJOHBOEGVFMXPPEHBUIFSJOH5BCMFTIPXTUIFTMPQFEJTUSJCVUJPOPG UIFCBSBOHBZ 5BCMFo4MPQFSBOHFEJTUSJCVUJPOTJO#BSBOHBZ2VJCBM 1F×BCMBODB $BHBZBO 4MPQFDBUFHPSZ
%FTDSJQUJPO
"SFB IFDUBSFT
1FSDFOU
o
-FWFMUPOFBSMZMFWFM
o
(FOUMZTMPQJOHUPVOEVMBUJOH
o
6OEVMBUJOHUPSPMMJOH
o
3PMMJOHUPNPEFSBUFMZTUFFQ
o
4UFFQ
7FSZTUFFQ
5PUBM
"UQSFTFOU UIFSFJTOPSBJOGBMMEBUBPCTFSWFEJOUIF CBSBOHBZ)PXFWFS UIF1"( "4".FUFPSPMPHJDBM4VSGBDF0CTFSWBUJPO4UBUJPOBU5VHVFHBSBP $BHBZBODBO CFUBLFOBTIBWJOHTJNJMBSSBJOGBMMSFHJNFTTJODFJUJTMPDBUFEPOMZBCPVULN BXBZGSPNUIFCBSBOHBZ'JHVSFCFMPXTIPXTUIFBNPVOUPGSBJOGBMMSFDFJWFE JOUIFBSFBBTPCTFSWFEJOUIF1"("4".FUFPSPMPHJDBM4VSGBDF0CTFSWBUJPO 4UBUJPOѮFIJHIFTUNFBONPOUIMZSBJOGBMMXBTPCTFSWFEPOUIFNPOUIPG 0DUPCFSXIJMFUIFMPXFTUXBTJO'FCSVBSZ3BJOZTFBTPOTUBSUTPOUIFNPOUIPG .BZBOEFOETPOUIFNPOUIPG%FDFNCFS0OBOBOOVBMCBTJTDPWFSJOHB ZFBSQFSJPEGSPN 2VJCBMSFDFJWFEUIFIJHIFTUSBJOGBMMJOXJUIB
5BCMFo.BKPSDIBOHFTJO#BSBOHBZ2VJCBM 1F×BCMBODB $BHBZBOGPSBQFSJPEPGZFBST
o4FUUMFNFOU QFSJPEBOEPS NBKPSFWFOUT
o4FUUMFNFOUPG NJHSBOUT *UBXFT GSPNOFBSCZ CBSBOHBZTXIP TUBSUFETMBTIBOE CVSOGBSNJOH JOMPHHFEPWFS GPSFTUT
o3FDPHOJUJPO PG2VJCBMBTB CBSBOHBZTFUUMF NFOUPGPUIFS NJHSBOUTDPOUJOVFE o1MBOUJOHPGDSPQT VQMBOESJDF DPSO BOEWFHFUBCMFT BMNPTUBCBOEPOFE EVFUPNBTTJWF MPHHJOH DBSBCBP BOEGVFMXPPE HBUIFSJOH
o*NQMFNFOUFE UIF$PNNVOJUZ 'PSFTUSZ1SPKFDU $'1 CZUIF %FQBSUNFOUPG &OWJSPONFOUBOE /BUVSBM3FTPVSDFT %&/3 XIJDI JODMVEFTBEKBDFOU #BSBOHBZ/BOHVJ MBUUBO o$POEVDUFE NFFUJOHTBOE TFNJOBST
o0SHBOJ[FE UIF2VJCBM .VMUJQVSQPTF $PPQFSBUJWF *OD 2.1$* XJUI NFNCFSTBT BSFRVJSFNFOU PGUIF$'1 JNQMFNFOUBUJPO o1PVMUSZBOE CBLFSZQSPKFDUT BOEPUIFS MJWFMJIPPE BDUJWJUJFTXFSF JOUSPEVDFE
o$IBOHFJO UIFMFBEFSTIJQ PGUIF$'1 2.1$*EVFUP PSHBOJ[BUJPOBM QSPCMFNT
o%&/3JTOPX SFBEZUPJTTVF QFSNJUUPDVUPO SFGPSFTUBUJPO BSFB o-POHESPVHIU TUBSUFE0DUPCFS
o5PUBM IPVTFIPMET
(SPVQPG*UBXFT
(SPVQPG*UBXFTBOE *CBOBH
4BNFDVMUVSBM HSPVQ
4BNFDVMUVSBM HSPVQ
)IXJUI UPUBM QPQVMBUJPO
)IXJUI UPUBM QPQVMBUJPO
o7FHFUBUJWF DPWFS
#BSBOHBZJTB DPNCJOBUJPOPGB MJUUMFCSVTIMBOE HSBTTMBOEBOE NPSFPGWJSHJO BOEMPHHFEPWFS GPSFTUT
*ODSFBTFEBSFBPG o3FEVDUJPOPG CSVTIMBOEHSBTTMBOE WFHFUBUJWFDPWFS BOEBMMGPSFTUMBOET NJOJNJ[FE BSFMPHHFEPWFS
3FGPSFTUBUJPO BOEBHSPGPSFTUSZ BSFBTBSF FTUBCMJTIFE JOCSVTIMBOE HSBTTMBOE
o(NFMJOBUSFFT QMBOUFEJO BSFOPX SFBEZGPSDVUUJOH BOEQSPDFTTJOH
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
UPUBMSBJOGBMMPGBCPVU NNBOEBTUIFTFDPOEIJHIFTUZFBSXJUIBUPUBM SBJOGBMMPGBCPVU NNѮFMPXFTUSBJOGBMMSFDFJWFEJOUIFBSFBJTJO XJUIBUPUBMSBJOGBMMPGBCPVU NN#BTFEPOBZFBSBWFSBHF UIFBOOVBM SBJOGBMMSFDFJWFECZ#BSBOHBZ2VJCBMJTBCPVU NN UIFMPXFTUBNPOHUIF WJMMBHFTTUVEJFE 'PSUIFQFSJPEm UIFIJHIFTUOVNCFSPGSBJOZEBZTXBTJOUIFNPOUI PG0DUPCFSXIJMFUIFMPXFTUXBTJO.BSDI 5BCMF ѮFBWFSBHFBOOVBM OVNCFSPGSBJOZEBZTGPSUIFTBNFQFSJPEJTBCPVU-JLFXJTF UIFOVNCFS PGUZQIPPOTPDDVSSFEJOUIFBSFBSBOHFTGSPNUPCSJOHJOHNVDISBJOBOE DBVTJOHEBNBHFUPQSPQFSUZBOEBHSJDVMUVSBMDSPQTEVSJOHUIFSBJOGBMMQFSJPE 5BCMFo.POUIMZBOEBOOVBMOVNCFSPGEBZTPGSBJOGBMMPCTFSWFEBUUIF5VHVFHBSBP $BHBZBO1"("4".FUFPSPMPHJDBM4VSGBDF0CTFSWBUJPO4UBUJPO .POUI
:FBS
.FBO
+BO
'FC
.BSDI
"QSJM
.BZ
+VOF
+VMZ
"VH
4FQU
0DU
/PW
%FD
5PUBM
1PQVMBUJPO "TPG+VOF UIFUPUBMQPQVMBUJPOPGUIF CBSBOHBZJT QFSTPOTXJUI BUPUBMIPVTFIPMETPG*O UIFUPUBMQPQVMBUJPOJT XJUIBUPUBM IPVTFIPMETPG*OUFSNTPGTFYEJTUSJCVUJPO UIFSFBSFNBMFTDPNQBSFE UPGFNBMFTXJUIBQPQVMBUJPOEFOTJUZPGQFPQMFQFSTRVBSFLJMPNFUFSѮF BWFSBHFIPVTFIPMETJ[FJT "CPVUQFSDFOUPGUIFQPQVMBUJPOJOUIFCBSBOHBZBSFDPOTJEFSFEMJUFSBUF
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
'JHVSFo.FBONPOUIMZSBJOGBMM NN PCTFSWFEBUUIF5VHVFHBSBP $BHBZBO 1"("4".FUFPSPMPHJDBM4VSGBDF0CTFSWBUJPO4UBUJPO
)PVTFIPME *O2VJCBM UIFIVTCBOEJTUIFIFBEPGUIFIPVTFIPMETXIPEPFTNPTUPGUIF EFDJTJPOTDPODFSOJOHUIFBĒBJSTPGUIFIPVTFIPMEVOJUBMUIPVHIBTTJTUBODFJTBMTP TPVHIUGSPNUIFXJGF*GUIFIVTCBOEEJFT UIFXJGFUBLFTPWFSUIFNBOBHFNFOUPG UIFIPVTFIPMEXIJDIBMTPDPNQPTFPGUIFJSDIJMESFO NBSSJFEBOEVONBSSJFE XIPTMFQUXJUIUIFNJOUIFTBNFIPVTJOHVOJU*OTPNFIPVTFIPMET HSBOEQBSFOUT BSFBMTPMJWJOHXJUIUIFNJOEJDBUJOHUIFFYUFOEFEGBNJMZUZQFUIBUPDDVSTJOB UZQJDBM'JMJQJOPGBNJMZ ѮFBWFSBHFOVNCFSPGDIJMESFOQFSGBNJMZJTBCPVU ѮFXPSLJOHDIJMESFO VTVBMMZBUBHFBOEVQ BSFFYQFDUFEUPQBSUJDJQBUFJOBMM BDUJWJUJFTJOUIFGBSN JFMBOEQSFQBSBUJPO QMBOUJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOH *OTPNFDBTFT UIFZBSFMFѫCFIJOEBUIPNFUPUBLFDBSFPGUIFJSTNBMMCSPUIFST PSTJTUFSTBOEEPUIFIPVTFIPMEDIPSFT MJLFGFUDIJOHXBUFS DMFBOJOHUIFIPVTF BOEXBTIJOHUIFEJTIFTѮJTDBOPOMZCFEPOFEVSJOHXFFLFOET 4BUVSEBZT BOE4VOEBZT PSIPMJEBZTCFDBVTFDIJMESFOXJUIUIFBHFTUBSUJOHGSPNZFBST PMEBSFFODPVSBHFEUPHPUPTDIPPM%VSJOHQFBLQFSJPEPGMBCPVSJOUIFGBSN TPNFQBSFOUTBTLFEUIFJSDIJMESFOUPCFBCTFOUGSPNUIFJSDMBTTFTUPQFSGPSNUIF BDUJWJUJFTBTDJUFEBCPWF ѮFSFBSFBCPVUGFNBMFIFBEFEIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZDBVTFECZUIF EFBUIPGUIFJSIVTCBOEEVFUPTJDLOFTT*OUIJTDBTF UIFFMEFTUTPOPSEBVHIUFS JTFYQFDUFEUPIFMQUIFNPUIFSJOBMMBTQFDUTPGEFDJTJPONBLJOHUIBUBĒFDUUIF IPVTFIPMETѮFZBSFBMTPGPSDFEUPTUPQHPJOHUPTDIPPMOPUPOMZEVFUPUIF MBDLPGêOBODJBMOFFETPGUIFGBNJMZCVUBMTPPGUIFSJHPSPVTXPSLOFFEFEJOUIF BCTFODFPGUIFIVTCBOE "TJOBOZCBSBOHBZJOUIF1IJMJQQJOFT UIFQFPQMFPG#BSBOHBZ2VJCBMBSFNPOP HBNPVTTPDJFUZ
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
&DPOPNJDT
-JWFTUPDL ѮFMJWFTUPDLTQSFTFOUMZHSPXOCZGBSNFSTJOUIFCBSBOHBZBSFEFTDSJCFECFMPX $BSBCBP XBUFSCVĒBMP
ѮJTBOJNBMJTUIFNPTUJNQPSUBOUJOSFMBUJPOUPUIFMJWFMJIPPEBDUJWJUJFTPGUIF IPVTFIPMETTPUIBUBCPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETIBWFDBSBCBPTXJUI FBDIIPVTFIPMEPXOJOHBCPVUUPDBSBCBPT'BSNFSTVTFUIFNJOQSFQBSJOH UIFMBOEGPSQMBOUJOH JFQMPXJOHBOEIBSSPXJOH
NBLJOHGVSSPXTEVSJOH QMBOUJOHQFSJPEBOEIBVMJOHPGBHSJDVMUVSBMQSPEVDUTEVSJOHIBSWFTUGSPNUIF GBSNUPUIFJSSFTJEFOUT BCPVULNBXBZ ѮFZBSFBMTPVTFEGPSIBVMJOHPGMPHT GPSMVNCFSPSGVFMXPPEGSPNUIFGPSFTUUPTUSBUFHJDQPJOUTXJUIJOUIFCBSBOHBZ 'BSNFSTHSB[FUIFJSDBSBCBPTPOWBDBOUMPUTBWBJMBCMFJOUIFBSFBPSCFJOHQMBDFE JOTNBMMQSJWBUFSBODIFT4PNFPGUIFGBSNFSTXJUINPSFUIBODBSBCBPTBSF TFMMJOHUIFNBTUIFOFFEBSJTFTXJUIBQSJDFQFSDBSBCBPSBOHJOHGSPN1IQ UP1IQ XIJDIEFQFOETPOUIFTJ[FPGUIFBOJNBMT $BSBCBPNBOVSFJTOPUVTFJOUIFGBSNCVUNBOZUJNFTVTFEJOGBSNFSTIPNF HBSEFOTEFWPUFEUPWFHFUBCMFTGPSIPNFDPOTVNQUJPO $PX ѮFSFBSFBCPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZPXOJOHBO BWFSBHFPGBCPVUDPXTQFSIPVTFIPMET'BSNFSTLFFQUIFTFGPSBCPVUPS ZFBSTBѫFSXIJDIUIFZTFMMUPBNBKPSNBSLFU VTVBMMZJO5VHVFHBSBP $BHBZBO $PXNBOVSF MJLFDBSBCBPNBOVSFJTOPUOPSNBMMZVTFEJOUIFGBSNCVUSBUIFS VTFEJOIPNFHBSEFOT$PXTIBWFBMNPTUUIFTBNFQSJDFBTUIBUPGDBSBCBPT 1JHT "OBWFSBHFPGQJHQFSIPVTFIPME BMMPGUIFIPVTFIPMETJO2VJCBMBSFHSPXJOH QJHTJOBOUJDJQBUJPOGPSGVUVSFFYQFOTFTMJLFFEVDBUJPOPGUIFJSDIJMESFO GBSN JOQVUTBOEPUIFSGBSNFYQFOTFT1JHTBSFNPTUMZTPMEPOBQFSIFBECBTJTBѫFS NPOUITUPZFBSPGDBSJOHVTVBMMZUPPVUTJEFCVZFST BCPVUCVZFST XIPDPNF UPUIFCBSBOHBZPSTPMEUP1FÒBCMBODBBOE5VHVFHBSBP $BHBZBOBUBQSJDFGSPN 1IQ UP1IQ EFQFOEJOHPOUIFTJ[FPGUIFQJH $IJDLFO ѮFTFBSFHSPXOPSJHJOBMMZGPSIPNFDPOTVNQUJPOCVUUIFTFBSFBMTPTPMEPVUBT UIFOFFEGPSDBTIJOUIFGBNJMZBSJTFT4PMEJOXIPMF UIFQSJDFEFQFOETPOUIFTJ[F PSXFJHIUXIJDISBOHFTGSPN1IQUP1IQQFSDIJDLFOѮFIPVTFIPMET JOUIFCBSBOHBZIBWF POUIFBWFSBHF BCPVUDIJDLFOTQFSIPVTFIPMET
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
(PBUT 0OUIFBWFSBHF HPBUTQFSIPVTFIPMETBSFPXOFECZBCPVUQFSDFOUPGUIFUPUBM IPVTFIPMETѮFTFBSFTPMEXJUIJOPSPVUTJEFPGUIFCBSBOHBZBUBQSJDFSBOHJOH GSPN1IQ UP1IQ QFSIFBE )PSTFT ѮJTBOJNBMJTVTFEGPSUSBOTQPSUBUJPOPGUIFGBSNFSTUIFNTFMWFTCZBCPVU QFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMET %PHTBOEDBUT ѮFTFBSFLFQUBTQFUTGPSUIFGBNJMZ%PHTBSFFYQFDUFEUPHVBSEUIFIPVTF EVSJOHUIFOJHIUXIJMFPUIFSTVTFEUIFNGPSIVOUJOHJOUIFGPSFTUT$BUTVTVBMMZ EPUIFKPCPGDBUDIJOHSBUT 'BSNFSTBMMPXUIFJSDBSBCBPT DPXT IPSTFT BOEHPBUTUPHSB[FJOMBOETVOEFS GBMMPX%VSJOHUIFDPSOHSPXJOHTFBTPO GBSNFSTDVUTPNFZPVOHBOEVOIFBMUIZ TUBOEPGDPSOBOEGFFEUIFNUPUIFDBSBCBPT DPXTBOEHPBUT$PSOIVTLTUIBUBSF BWBJMBCMFEVSJOHUIFIBSWFTUJOHTFBTPOBSFBMTPVUJMJ[FEBTGFFEJOHNBUFSJBMT 5SFFT ѮFSFNBJOJOHGPSFTUBSFBTJO2VJCBMTUJMMDPOUBJOJOEJHFOPVTGPSFTUTQFDJFT JF EJQUFSPDBSQ TVDIBT OBSSB HVJKP UBOHVJMF SFEBOEXIJUF MBVBO EBV LBMBOUBT BOECBMFUFѮFTFUSFFTQFDJFTBSFNBJOMZVTFEJOUIF1IJMJQQJOFTGPSCVJMEJOH IPVTFBOECSJEHFDPOTUSVDUJPO4JODFUIF$'1JTJNQMFNFOUFEJO MPHHJOH JTCBOOFEJOUIFBSFBUIVTUSFFTBSFDVUPOMZGPSQSJWBUFIPVTFDPOTUSVDUJPO UISPVHIUIFNPOJUPSJOHPGUIF CBSBOHBZPēDJBMTXJUIUIFBTTJTUBODFPGUIF %&/3ѮFQFOBMUZCFJOHJNQPTFECZUIFCBSBOHBZPēDJBMTBOE%&/3UPUIPTF XIPBSFDBVHIUMPHHJOHJMMFHBMMZXJUIJOUIFGPSFTUBSFBTBSFDPOêTDBUJPOPGUIF MPHTDIBJOTBXTVTFEJOMPHHJOHBTXFMMBTMFHBMDIBSHFTJOHPWFSONFOUDPVSUT ѮFFYPUJDGPSFTUUSFFTTQFDJFTGPVOEJOUIFCBSBOHBZBSF(NFMJOBBOENBIPHBOZ (NFMJOBUSFFTIBWFCFFOQMBOUFEJOCZUIFDPPQFSBUJWFBOEUIFZBSFOPX SFBEZGPSDVUUJOHTJODFUIFZBSFGBTUHSPXJOHTQFDJFT4PNFGBSNFSTQMBOUFEUIFN JOTUPOZBOETUFFQBSFBTMPDBUFEXJUIJOUIFJSGBSNTXIJMFPUIFSTQMBOUFEUIF (NFMJOBUSFFTJOUIFJSMBOECPVOEBSJFT4JODFGBSNFSTLOPXPGUIFNBSLFUBCJMJUZ PGUIFUSFFT NBOZBSFQMBOUJOHUSFFTJOUIFJSMBOECPVOEBSJFT WBDBOUMPUTPSBOZ MPUTOPUTVJUBCMFGPSDPSODVMUJWBUJPO -JLFXJTF UIFGBSNFSTQMBOUFEGSVJUUSFFTTVDIBTNBOHP DPDPOVU QBQBZB DPĒFF DJUSVT QPNFMPBOE DBMBNBOTJ
HVBWBQMF BDSPTTCSFFECFUXFFOOBUJWFHVBWB BOEBQQMF
KBDLGSVJU BWPDBEP TBOUPM DBJNJUP HVZBCBOP UBNBSJOEBOEHVBWB .BOHPBOEDPDPOVUIBECFFOQMBOUFEJOUIF CBSBOHBZTJODFUIFTѮFZ TUBSUCFBSJOHGSVJUBѫFSUPZFBSTPGQMBOUJOHBOEXJMMMJWFVQUPZFBST4PNF GBSNFSTBSFTFMMJOHUIFGSVJUTSBOHJOHGSPN1IQUP1IQQFSQJFDFTGPS
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
*OEJBONBOHPFTXIJMF1IQQFSLHGPSDBSBCBPNBOHPFTBU5VHVFHBSBPPSUP UIFUPXOPG1FÒBCMBODB$PDPOVUTBSFTPMEBU1IQQFSQJFDF5JNCFSGSPNUIFTF GSVJUUSFFTDBOCFVUJMJ[FEGPSCVJMEJOHDPOTUSVDUJPOXIJMFUIFTNBMMCSBODIFT DBOCFVTFEBTGVFMXPPE$PDPOVUMFBWFTBSFQSPDFTTFEJOUPCSPPNTTPMEJO 1FÒBCMBODBBOE5VHVFHBSBP&YDFQUGPSQBQBZB BMMUIFPUIFSGSVJUUSFFTCFBS GSVJUBѫFSUPZFBSTPGQMBOUJOHBOEUIFZDBOMJWFVQUPZFBSTѮFJSUJNCFS DBOPOMZCFVTFEGPSGVFMXPPE'MPXFSJOHBOEUIVTGSVJUJOHBCJMJUZPGUIFGSVJU USFFTBCPWFBSFHSFBUMZJOëVFODFECZTUSPOHUZQIPPOTBOETFWFSFESPVHIUT $SPQTPVUQVU ѮFNBKPSDSPQTQMBOUFECZGBSNFSTBSF $PSO ѮFSFBSFLJOETPGDPSOQMBOUFECZUIFGBSNFSTѮFIZCSJEZFMMPXDPSOJT NBJOMZGPSDPNNFSDJBMQSPEVDUJPOBOEHSPXOUXJDFBZFBSêSTUDSPQQJOHTUBSUT "QSJMPS.BZBOEFOETPO"VHVTUPS4FQUFNCFSPGFWFSZZFBSXIJMFTFDPOE DSPQQJOHTUBSUT4FQUFNCFSPS0DUPCFSBOEFOETPO+BOVBSZPS'FCSVBSZPGUIF GPMMPXJOHZFBSѮFPUIFSLJOEPGDPSOJTUIFOBUJWFPSUSBEJUJPOBMTQFDJFTXIJDI JTVTFEGPSIPNFDPOTVNQUJPOѮFUPUBMBSFBQMBOUFEUPDPSOJOUIF CBSBOHBZ JTBCPVUIB0OBQFSIFDUBSFCBTJT IZCSJEZFMMPXDPSOZJFMEBWFSBHFTBCPVU UP LHXIJMFUIBUPGUIFUSBEJUJPOBMWBSJFUZZJFMEBOBWFSBHFPG UP LH 1SJDFPGDPSOëVDUVBUFTGSPNBTMPXBT1IQQFSLHEVSJOHUIFIBSWFTUJOH TFBTPO FOEPG"VHVTUUPFOEPG4FQUFNCFSPGFWFSZZFBSGPSUIFêSTUDSPQQJOH BOE+BOVBSZUP'FCSVBSZPGUIFGPMMPXJOHZFBTGPSUIFTFDPOEDSPQQJOH VQUP1IQ QFSLHPVUTJEFPGUIFIBSWFTUJOHTFBTPO*UNBZCFOPUFEUIBUUIFQSJDFTRVPUFE BCPWFPDDVSSFEXIFOUIFDPVOUSZXBTFYQFSJFODJOHUIF&M/JÒPQIFOPNFOPO PSTFWFSFESPVHIUQFSJPEJOXIJDIMPXDPSOQSPEVDUJPOUISPVHIPVUUIFDPVOUSZ JTFYQFDUFE ѮFDPNNPOQSPCMFNTJOëVFODJOHDPSOQSPEVDUJPOBSFDPOUSPMPGJOTFDUTBOE EJTFBTFTTVDIBTDPSOCPSFSBOEEPXOZNJMEFX BWBJMBCJMJUZPGMBCPVSEVSJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOHBOEPDDBTJPOBMPDDVSSFODFPGUZQIPPOBOEESPVHIU .PVMETBOEHSBJOQFTUTEVSJOHTUPSBHFVTVBMMZEFDSFBTFERVBMJUZPGDPSO HSBJOT "MUIPVHIDPSOIVTLTDBOCFVUJMJ[FEGPSGPEEFSGPSDBSBCBPTBOEDPXT NBOZ GBSNFSTKVTUCVSOUIFIVTLTEVSJOHIBSWFTUTBOEPOMZGFXBSFMFѫGPSGFFEJOH QVSQPTFT #BOBOB 'FXGBSNFSTJO2VJCBM BCPVUPS IBWFFTUBCMJTIFECBOBOBQMBOUBUJPOT CVUTPNFQMBOUFEJOUIFJSCBDLZBSEGPSIPNFDPOTVNQUJPO'PSPOFIFDUBSF BGBSNFSDBOIBSWFTUBCPVU UP QJFDFTQFSNPOUIBѫFSPOFZFBSPG
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
QMBOUJOHѮFGBSNHBUFQSJDFJT1IQQFSQJFDFT.BOZGBSNFSTBSFBMTP OPXQMBOUJOHCBOBOBTJOWBDBOUMPUTPSJOUIFJSMBOECPVOEBSJFT"DDPSEJOHUP UIFN UIFZDBOTUJMMQMBOUDPSOPSWFHFUBCMFTJOCFUXFFOUIFCBOBOBQMBOUTXIJMF XBJUJOHGPSUIFCBOBOBTUPCFBSGSVJU 1FBOVU ѮJTDSPQJTBMTPHSPXOCZGFXGBSNFSTJOTNBMMTDBMFVTVBMMZDPWFSJOHPOMZ BCPVUIBQFSGBSNFSZJFMEJOHUPCBHTQFSIB PSBCPVUUPLH QFSIBBULHQFSCBH "MUIPVHIQMBOUFEGPSIPNFDPOTVNQUJPO TPNFFYDFTT QSPEVDUJPOJTTPMEUPUIFNBSLFUBTQSPDFTTFEGPPE 7FHFUBCMFT NVOHP FHHQMBOU BNQBMBZB FUD
7FHFUBCMFTQSPWJEFDBTIJODPNFGPSUIFIPVTFIPMET.VOHPJTVTVBMMZQMBOUFE GPSTFMMJOHQVSQPTFTXIJMFUIFPUIFSWFHFUBCMFDSPQTBSFPOMZTPMEJGUIFSFBSF FYDFTTQSPEVDUJPO'PSPOFIFDUBSFQMBOUFEXJUINVOHP BGBSNFSDBOIBSWFTU BCPVUUPLHIBWJOHBQSJDFPGBCPVU1IQQFSLJMPHSBN $SPQTJOQVUTBOEDVMUJWBUJPOQSBDUJDFT $PSO 'BSNMBCPVSJTOFFEFEEVSJOHMBOEQSFQBSBUJPO QMPVHIJOHBOEIBSSPXJOH
QMBOUJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOH0OFIFDUBSFPGDPSOMBOEOFFETBCPVUNBO BOJNBMEBZTPGQMPVHIJOH NBOBOJNBMEBZTPGIBSSPXJOH NBOBOJNBM EBZTBOENBOEBZTPGQMBOUJOHBOEGFSUJMJ[JOH NBOBOJNBMEBZTPGIJMMJOH VQ NBOEBZTPGXFFEJOHBOENBOEBZTPGIBSWFTUJOH0OFNBOEBZDPTU BCPVU1IQBOENBOBOJNBMEBZJTBCPVU1IQ $PNNFSDJBMGFSUJMJ[FSTBSFBMTPVTFEBUBSBUFPGUPCBHTQFSIB%VFUPSJTJOH DPTUT IPXFWFS GBSNFSTBQQMZNJOJNBMBNPVOUPGGFSUJMJ[FSJOUIFJSDPSOêFMETBU BSBUFPGUPCBHTQFSIFDUBSFFTQFDJBMMZEVSJOHTFDPOEDSPQQJOHѮFQSJDFTPG DPNNFSDJBMGFSUJMJ[FSTBSFQSFTFOUFEJO5BCMFCFMPX 5BCMFo1SJDFTPGGBSNJOQVUTJOUIF5VHVFHBSBP$JUZ $BHBZBO 'BSNJOQVUT
6OJUQSJDF 1IQQFSCBHCPUUMF
5ZQFPGDPNNFSDJBMGFSUJMJ[FST JOCBH t6SFB
t$PNQMFUFGFSUJMJ[FS
t"NNPOJVNTVMGBUF
1FTUJDJEFT JOCPUUMF t$ZNCVTI&$
t-BOOBUF
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
*ODPSOêFMET GBSNFSTJOUIF CBSBOHBZQSBDUJDFNPOPDSPQQJOHPGDPSOXJUI "QSJM.BZUP"VHVTU4FQUFNCFSPGFWFSZZFBSGPSUIFêSTUDSPQQJOHBOE0DUP CFSUP+BOVBSZPGUIFGPMMPXJOHZFBSGPSUIFTFDPOEDSPQQJOH'BMMPXQFSJPEJO DPSOêFMETTUBSUTJNNFEJBUFMZBѫFSUIFTFDPOEDSPQQJOH JF'FCSVBSZ VQUP .BSDIѮVT MBCPVSQFBLTEVSJOHUIFHSPXJOHTFBTPOPGDPSOBOEBTMBDLQFSJPE POMZPGBCPVUNPOUITUISPVHIPVUUIFZFBS 'BSNFSTPCTFSWFEUIBUHFOFSBMMZUIFJSDPSOZJFMETBSFMPXFSUIBOUIFFYQFDUFE ZJFMEXIFOUIFZBQQMZTNBMMBNPVOUPGGFSUJMJ[FSBOEFWFOMPXFSXIFOOPOFBU BMM #BOBOB 0OFIFDUBSFPGMBOESFRVJSFTBCPVUCBOBOBQMBOUTBUBEJTUBODFPGNYN 'BNJMZMBCPVSJTVUJMJ[FEJOUIFFTUBCMJTINFOUPGCBOBOBQMBOUBUJPO 1FBOVU ѮJTDSPQJTQMBOUFEJOUIFSJWFSëPPEQMBJOTXIFSFUIFTPJMJTTBOEZ0OFGPVSUI PGBIFDUBSFDBOCFQSFQBSFECZNBOBOJNBMEBZTQMPVHIJOH NBOBOJNBM EBZGVSSPXJOHBOENBOEBZTQMBOUJOH8FFEJOHJTVTVBMMZVOEFSUBLFOPOF NPOUIBѫFSQMBOUJOHCZBCPVUNBOEBZT'FSUJMJ[FSTBSFOPUBQQMJFEJOQFBOVU GBSNT 7FHFUBCMFT .VOHPCFBOTBSFVTVBMMZQMBOUFEJOBOBSFBPGIBQFSGBSNFS"MUIPVHI QMBOUFEJOEJĒFSFOUMBOEDIBSBDUFSJTUJDT MBOEQSFQBSBUJPO QMBOUJOHBOEPUIFS DVMUVSBMSFRVJSFNFOUTBSFTJNJMBSUPUIBUPGQFBOVU"MNPTUBMMPGUIFIPVTFIPMET JOUIFWJMMBHFHSPXUIJTDSPQBTBSJTLNBOBHFNFOUTUSBUFHZBHBJOTUMPXSBJOGBMM PSESPVHIUCFDBVTFPGJUTTIPSUHSPXJOHQFSJPE /POGBSNBDUJWJUJFT EPNFTUJD JFPOGBSN ѮFGBSNFSTJOUIFCBSBOHBZXBLFVQBTFBSMZBTJOUIFNPSOJOHJOPSEFSUP IBWFUJNFUIFNUPQSFQBSFGPSUIFEBZTBDUJWJUJFTJOUIFGBSNѮFZTUBSUDPPLJOH GFUDIXBUFSUPCFDPOTVNFEGPSUIFEBZPSBUMFBTUVQUPBWPMVNFOFFEFEVOUJM OPPO"ѫFSPOFIPVS UIFJSDIJMESFOBSFFYQFDUFEUPHFUVQBMTPTPUIBUUIFZUPP BSFQSFQBSFEUPHPUPTDIPPM/PSNBMXPSLJOHUJNFJOUIFGBSNJTGSPNPDMPDL UPPDMPDLJOUIFNPSOJOHBOEPDMPDLUPPDMPDLJOUIFBѫFSOPPO"OPPO CSFBLGSPNPDMPDLJOUIFNPSOJOHUPPDMPDLJOUIFBѫFSOPPO CSFBLUJNF PGIPVST JTQSBDUJDFECZUIFGBSNFSTEVFUPIPUXFBUIFSDPOEJUJPOJOUIFBSFB ѮJTCSFBLUJNFIPXFWFS JTVTVBMMZTQFOUJOUIFJSGBSNTXIFOXPSLJOHIPVST OFFEUPCFFYUFOEFEJOUIFBѫFSOPPO 'FUDIJOHXBUFSGSPNNBOVBMMZPQFSBUFEQVNQTMPDBUFEBUTPNFEJTUBODFJTEPOF CZCPUINFOBOEXPNFOFBSMZNPSOJOHCFGPSFHPJOHUPUIFGBSNPSMBUFJOUIF BѫFSOPPO*OTPNFDBTFT UIFDIJMESFOJOUIF CBSBOHBZEPUIFGFUDIJOHPGXBUFS CFGPSFHPJOHUPPSBѫFSDPNJOHGSPNTDIPPM#VUEVSJOHIPMJEBZTBOEXFFLFOET
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
UIFDIJMESFOTUBZBUIPNFBOEEPBMMUIFIPVTFIPMEDIPSFTJODMVEJOHUIFDBSJOH PGBTNBMMCSPUIFSPSTJTUFS'VFMXPPEHBUIFSJOHJTTIBSFECZCPUITQPVTFT .FNCFSTPGTPNFIPVTFIPMETEPCBDLZBSEHBSEFOJOHѮFZBSFBMTPFOHBHFEJO CBTLFUNBLJOHEVSJOHUJNFTXIFOUIFZBSFOPUXPSLJOHJOUIFGBSNTXJUISBUUBO BOECBNCPPBTUIFSBXNBUFSJBMTѮFTFMPDBMMZNBEFCBTLFUTBSFGPSIPNFVTF CVUUIFZBSFBMTPTPMEJOUIFMPDBMNBSLFUXIFOUIFIPVTFIPMETOFFEDBTI 0ĒGBSNBOETFBTPOBMNJHSBUJPO .BOZGBSNFSTBSFJOWPMWFEJODBSBCBPMPHHJOHBOEGVFMXPPEHBUIFSJOHBOE TFMMUIFGVFMXPPEJOCVOEMFT BCPVUDNEJBNFUFSBOEDNMPOH JO 5VHVFHBSBP$JUZ#VUUIJTBDUJWJUZSFRVJSFTBQFSNJUGSPNUIFCBSBOHBZPēDJBMT UIFMPDBMHPWFSONFOUVOJUPG1FÒBCMBODBBOE%&/34PNFIPVTFIPMETQSFWBJM JOEPJOHUIFTFBDUJWJUJFTFWFOXJUIPVUQFSNJUCVUPQFSBUJOHUISPVHIAHPPEMVDL PGOPUCFJOHDBVHIUCFDBVTFJUJTEPOFEVSJOHUIFOJHIU0SJGDBVHIU UIFZBMXBZT SFBTPOPVUUIBUUIFZOFFENPOFZGPSUIFJSTVSWJWBM 4PNFJOEJWJEVBMTBSFBMTPFOHBHFEJOPQFSBUJOHBOEESJWJOHPGUSJDZDMFTBOE KFFQOFZTCSJOHJOHQFPQMFUPHPWFSONFOUPēDFT TDIPPMTBOENBSLFUDFOUFSTPS USBOTQPSUJOHBHSJDVMUVSBMQSPEVDUTPGUIFGBSNFST0UIFSGBSNFSTBMTPPQFSBUF TNBMMTUPSFT JFMPDBMOBNFJTATBSJTBSJATUPSF BOESJDFBOEDPSONJMMT *ODPNFGSPNUIFTFPĒGBSNBDUJWJUJFTJTVTFEUPCVZGPPEGPSIPNFDPOTVNQUJPO FEVDBUJPOPGUIFJSDIJMESFOBOEJOQVUTUPUIFJSGBSNTMJLFGFSUJMJ[FST JOTFDUJDJEFT BOEIFSCJDJEFT.POFZJTBMTPOFFEFEGPSXBHFTJOGBSNMBCPVSFTQFDJBMMZEVSJOH UIFQFBLTFBTPO &YQFOEJUVSFT -JLFNBOZIPVTFIPMETJOUIF1IJMJQQJOFT UIFNBKPSDBUFHPSJFTPGFYQFOEJUVSFTPG UIFIPVTFIPMETBSFGPPET FEVDBUJPOPGUIFJSDIJMESFO GBSNJOQVUTBOENFEJDBM FYQFOTFTJOUIBUPSEFS8IBUFWFSJTMFѫDBOOPXCFVTFECZUIFTQPVTFJOCVZJOH DMPUIFTGPSUIFGBNJMZPSUPCFVTFEGPSUIFJNQSPWFNFOUPGUIFJSGBSNT 6QPODPOTVMUJOHUIFNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME UIFIPVTFIPMEIFBEPGUIF GBNJMZ JFUIFIVTCBOE VTVBMMZHJWFTUIFêOBMEFDJTJPOPOIPXUPTQFOENPOFZ GSPNGBSNJODPNFT.FNCFSTPGUIFIPVTFIPMETIBWFUIFêOBMEFDJTJPOPOIPX UPTQFOEUIFNPOFZHFOFSBUFEGSPNXPSLJOHPVUTJEFPGUIFJSPXOGBSNT&YUSB JODPNFTPGUIFIPVTFIPMETBSFPѫFOVTFEGPSDMPUIJOHBOEJNQSPWFNFOUPGUIFJS GBSNT JFCVZJOHTFFEMJOHT GBSNJOQVUT FUD
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
.BSLFUTBOEMBOEJOTUJUVUJPOT
"DDFTTUPMBOEBOEDPNNVOBMSFTPVSDFT 0OUIFBWFSBHF FBDIIPVTFIPMEJOUIF CBSBOHBZIBTBGBSNTJ[FPGIB SBOHJOH GSPNIBUPIB ѮFSFJTBEFDSFBTFJOUIFMBOEIPMEJOHTEVFUPUIFOBUVSBM JODSFBTFJOUIFOVNCFSPGIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZ"DDFTTUPUIFGPSFTUMBOET JTOPUBOZNPSFQPTTJCMFCFDBVTFPGUIF$'1BOEUIFPQFOQSPOPVODFNFOUPG CPUI%&/3BOEUIFMPDBMHPWFSONFOUPG1FÒBCMBODBEJTDPVSBHJOHIPVTFIPMET UPFYQBOEUIFJSBHSJDVMUVSBMMBOETUPUIFGPSFTUѮFSFBSFBCPVUUPMPUTQFS IPVTFIPMEVTVBMMZMPDBUFEBEKBDFOUPSOFBS JFNUPLN UPUIFJSIPVTFT ѮFCBSBOHBZDPWFSTBXJEFBSFBPGGPSFTUT BCPVU IB JODMVEJOHBQSPUFDUFE MBOETDBQFBTDMBTTJêFECZ%&/3 -BOEUFOVSF .PTUPGUIFMBOETPDDVQJFECZUIFGBSNFSTBSFQSJWBUFMZUJUMFE4PNFGBSNFST IPMEB$FSUJêDBUFPG4UFXBSETIJQ$POUSBDU $4$ JTTVFECZ%&/3POUIFMBOET UIFZBSFDVMUJWBUJOHXJUIJOUIF$'1ѮSPVHIUIF$'1 MBOETPDDVQJFECZTPNF IPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZXJUIJOUIFQSPKFDUIBWFCFFOBXBSEFEUIF$FSUJêDBUF PG4UFXBSETIJQ$POUSBDU $4$ JTTVFECZUIF%&/3ѮJTJTUIFPOMZBWBJMBCMF PXOFSTIJQJOTUSVNFOUBQQMJDBCMFUPBSFBTDMBTTJêFEBTGPSFTU[POF 5FOBOUGBSNJOHPOTPNFPGUIFQSJWBUFMZPXOFEMBOETFYJTUJOUIF CBSBOHBZ *OUIJTUZQFPGMBOEUFOVSF CPUIUIFPXOFSBOEUIFUFOBOUTIBSFXIBUFWFS BHSJDVMUVSBMPVUQVUTGSPNUIFMBOETѮFTIBSJOHTDIFNFJTPOFGPVSUIPGUIFDSPQ PVUQVUJTGPSUIFPXOFSPGUIFMBOEXIJMFUISFFGPVSUITJTGPSUIFUFOBOUXJUIUIF UFOBOUTIPVMEFSJOHBMMUIFFYQFOTFTѮFUFOBOUDBOUJMMUIFMBOETIFJTPDDVQZJOH EFQFOEJOHPOUIFWFSCBMBHSFFNFOUTCFUXFFOIJNBOEUIFPXOFS)PXFWFS UIF BHSBSJBOSFGPSNMBXJOUIF1IJMJQQJOFTQSPWJEFTUIBUUFOBOUTDBOOPUCFSFNPWFE PSFKFDUFEGSPNUIFMBOETUIFZBSFDVMUJWBUJOHBTMPOHBTUIFZBSFEVMZGVMêMMJOH UIFJSPCMJHBUJPOT JFHJWJOHUIFDSPQTIBSFPGUIFPXOFSTBѫFSIBSWFTU "OPUIFSGPSNPGBDDFTTUPQSPEVDUJWFMBOETJOUIF CBSBOHBZJTUISPVHINPSU HBHJOH LOPXOJOUIFMPDBMEJBMFDUBT TBMEB ѮFBNPVOUPG TBMEBJTGSPN1IQ UP1IQ QFSIFDUBSFXIJDIBNPSUHBHFFQBZT0ODFQBZNFOUJT NBEF UIFNPSUHBHFFIBTUIFSJHIUUPDVMUJWBUFUIFMBOEVOUJMUIFNPSUHBHPSDBO SFUVSOUIFNPSUHBHFBNPVOU XJUIPVUBOZJOUFSFTUT "HSJDVMUVSBMMBCPVS "MMBHSJDVMUVSBMMBCPVSJTDPNJOHGSPNUIF CBSBOHBZJUTFMGѮFEBJMZXBHFGPS QMBOUJOH XFFEJOH GFSUJMJ[JOH TQSBZJOHPGJOTFDUJDJEFTBOEIBSWFTUJOHJT1IQ QFSNBOEBZXJUINFSJFOEB TOBDLT PS1IQQFSNBOEBZXJUIPVU NFSJFOEB *GBDBSBCBPJTJODMVEFEFTQFDJBMMZEVSJOHQMPVHIJOH IBSSPXJOHBOENBLJOH GVSSPXTEVSJOHQMBOUJOH UIFEBJMZXBHFJT1IQQFSNBOBOJNBMEBZXJUI NFSJFOEBPS1IQQFSNBOBOJNBMEBZXJUIPVUNFSJFOEBѮFTFBHSJDVMUVSBM
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
BDUJWJUJFTQSPWJEFBMUFSOBUJWFTPVSDFTPGJODPNFGPSIPVTFIPMETDVMUJWBUJOHPOMZ BTNBMMBSFB &YDIBOHFPGBHSJDVMUVSBMMBCPVS QBSUJDVMBSMZQMPVHIJOH QMBOUJOHXFFEJOH BOE IBSWFTUJOH JTBMTPQSBDUJDFECZBTNBMMHSPVQPGGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZѮJT TNBMMHSPVQ VTVBMMZUPNFNCFST BSFSFMBUJWFTPSGSJFOET $PNNVOBMMBCPVSJOUIF CBSBOHBZJTPSHBOJ[FECZUIF CBSBOHBZPēDJBMTXIP TFUUIFEBUFPGUIFBDUJWJUJFT #BSBOHBZBTTFNCMZNFFUJOHT DMFBOJOHUIFTDIPPM TVSSPVOEJOHT SFQBJSJOHTDIPPMCVJMEJOHT DPOTUSVDUJOHXBJUJOHTIFETBOESPBE NBJOUFOBODFBSFUIFNPTUDPNNPOUZQFPGDPNNVOBMXPSLTQBSUJDJQBUFECZ BMMIPVTFIPMETJOUIFCBSBOHBZ&BDIIPVTFIPMEJTSFRVJSFEUPQSPWJEFPOFNBMF NFNCFSUPQBSUJDJQBUFJOUIFDPNNVOBMXPSLBOE CBSBOHBZNFFUJOHT*GUIF NBMFIFBEPGUIFIPVTFIPMEDBOOPUHP PUIFSNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME XJUI BHFZFBSTPMEBOEVQ DBOBUUFOEBTBTVCTUJUVUFѮFQFOBMUZJNQPTFECZUIF CBSBOHBZPēDJBMTGPSOPOBUUFOEBODFPGDPNNVOBMXPSLJT1IQQFSEBZ 1MPVHIJOH IBSSPXJOH NBLJOHGVSSPXT IBVMJOH UIFTFOFFEDBSBCBPT BOE TQSBZJOHBSFUIFBHSJDVMUVSBMMBCPVSUIBUBSFCFJOHIBOEMFENBJOMZCZNFO 1MBOUJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOHDBOCFVOEFSUBLFOCPUICZNFOBOEXPNFO BMUIPVHIUIFTFBSFEPNJOBOUMZEPOFCZGFNBMFMBCPVS $SFEJUNBSLFU 3JDIIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZBSFPĒFSJOHJOGPSNBMDSFEJUTXJUIJOUFSFTUPG UPQFSDFOUQFSDSPQQJOH1BZNFOUTBSFVTVBMMZJODBTICVUUIFDSFEJUTDBO BMTPCFSFQBJEGSPNUIFDSPQIBSWFTUTXJUIEVSBUJPOGSPNPOFDSPQQJOHTFBTPO UPPOFZFBSѮJTQBZNFOUTDIFEVMFDBOCFFYUFOEFEXIFOUIFSFBSFDSPQGBJMVSFT EVFUPTUSPOHUZQIPPOTPSTFWFSFESPVHIUTѮFPOMZEPDVNFOUVTFEJODSFEJUTJT BOBHSFFNFOU LOPXOBT ALBTVMBUBOA TJHOFECZCPUIJOWPMWFEQBSUJFTBOEUIFJS XJUOFTTFT .BSLFUGPSDSPQTPSBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT $PSO WFHFUBCMFT NVOHP BNQBMBZBPSCJUUFSHPVSE FHHQMBOUTBOEPUIFSCFBOT BOECBOBOBBSFUIFNBSLFUFEDSPQTJOUIF CBSBOHBZѮFSFJTOPUSBEJOHDFOUFS PQFSBUJOHXJUIJOUIF CBSBOHBZCVUNJEEMFNFOXIPBSFMJWJOHJOUIF CBSBOHBZ BSFBDUJWFTVQQMZJOHUIFOFDFTTBSZNBSLFUJOHDPOOFDUJPOTFTQFDJBMMZGPSDPSO 7FHFUBCMFTBSFCSPVHIUEJSFDUMZCZUIFGBSNFSTUPNBSLFUDFOUFSTJO1FÒBCMBODB BOE5VHVFHBSBP$JUZ ѮFQSJDFPGSJDFBOEDPSOJOUIF CBSBOHBZJTVTVBMMZMPXFSUIBOJOUIFNBSLFU DFOUFSTCZ1IQUP1IQQFSLJMPHSBN"UBEJTUBODFPGLNGSPNUIF CBSBOHBZUP5VHVFHBSBP$JUZ UIFUSBOTQPSUBUJPODPTUJT1IQQFSLHPGDPSO CFJOHTPME
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
ѮFSFJTBOFTUBCMJTIFECVZFSTFMMFSSFMBUJPOTIJQJOBMMUIFUSBOTBDUJPOTDJUFE BCPWFѮBUJT BCVZFSXIPIBEEPOFCVTJOFTTBOEUSVTUFEGPSTPMPOHBUJNF DBOFBTJMZCVZUIFGBSNFSTQSPEVDUT'PSDPSOUSBEJOH BOFXDPNFSCVZFSIBT UPBQQSPBDITPNFPOFJOUIF CBSBOHBZXIPNBZJOUSPEVDFIJNUPMPDBMUSBEFST SFTJEJOHJOUIFCBSBOHBZPSIFNBZHPEJSFDUMZUPUIFMPDBMUSBEFSTѮFOFXDPNFS CVZFSTIPVMEPĒFSBIJHIFSQSJDFUIBOUIFPMECVZFSKVTUUPTUBSUUIFSFMBUJPOTIJQ ѮFUSBEFSCVTJOFTTNBOXIPFBSMJFSTPMEGBSNJOQVUTGPSBMPXQSJDFPSHBWF DSFEJUTUPBGBSNFSVTVBMMZCVZTUIFDPSOBUQSFWBJMJOHQSJDFTGSPNUIBUGBSNFS .BSLFUTGPSJOQVUT 4FFET GFSUJMJ[FSTBOEJOTFDUJDJEFTQFTUJDJEFTBSFUIFNBJOGBSNJOQVUTNBSLFUFE GSPNFJUIFS1FÒBCMBODBBOE5VHVFHBSBP$JUZ*GUIFTFGBSNJOQVUTBSFOPU BWBJMBCMFJO1FÒBCMBODB UIFGBSNFSTDBOBMXBZTêOEBCVTJOFTTNBOTFMMJOHUIFN JO5VHVFHBSBP$JUZ 1SJDFTPGGBSNJOQVUTJOUIFUPXOPG1FÒBCMBODBBSFIJHIFSUIBOJO5VHVFHBSBP $JUZCZ1IQUP1IQQFSVOJUJOQVUT%VFUPQSPCMFNTPGDBTIBWBJMBCJMJUZ GBSNFSTVTVBMMZBQQMZNJOJNBMGBSNJOQVUTFTQFDJBMMZGFSUJMJ[FSTBOEJOTFDUJDJEFT JOUIFJSêFMET.BOZGBSNFST FTQFDJBMMZUIFQPPSPOFT TFUBTJEFHPPETFFET BMSFBEZGPSUIFOFYUQMBOUJOHTFBTPOEVSJOHUIFIBSWFTUJOHQFSJPE "TTUBUFEBCPWF UIFUSBEFSCVTJOFTTNBOXIPHJWFDSFEJUTJODBTIPSJOUIF GPSNPGGBSNJOQVUTNBZCFUIFPOFXIPHFUTUIFGBSNQSPEVDFEѮVT HJWJOH DSFEJUTPOUIFQBSUPGUIFUSBEFSCVTJOFTTNBOFTUBCMJTIFTUIFCPOEPGGSJFOETIJQ CFUXFFOIJNBOEUIFGBSNFS*OTPNFDBTFT IPXFWFSGBSNFSTIBWFUPTFMMNPTU PGUIFJSQSPEVDUTUPUSBEFSCVTJOFTTNBOXIPHJWFIJHIFSQSJDFBOEUIFOQBSUPG UIFJSQSPEVDUTmBOBNPVOUKVTUFOPVHIUPQBZUIFJSDSFEJUTmUPUIFPOFUIFZ PXFEDSFEJUT 5SBOTJUJPO
1FSDFQUJPOTPGFOWJSPONFOUBMQSPCMFNT ѮFFOWJSPONFOUBMQSPCMFNTNFOUJPOFECZUIFQFPQMFPG2VJCBMBSFTPJM FSPTJPO EFDMJOJOHTPJMGFSUJMJUZPGTPNFPGUIFJSMBOETBOEMPOHESPVHIUBOE DMJNBUJDDIBOHF 4PJMFSPTJPO 4NBMMHVMMJFTBSFPѫFOTFFOCZUIFQFPQMFJOUIF CBSBOHBZJOUIFJSGBSNTCVU UIFZDBOTUJMMSFNPWFUIFHVMMJFTCZQMPVHIJOHѮFZBMTPPCTFSWFUIBUUIFJSGBSN PVUQVUTBSFEFDMJOJOHTPUIBUUIFZBDLOPXMFEHFUIFOFFEGPSUIFBQQMJDBUJPO PGNPSFGFSUJMJ[FST"DDPSEJOHUPUIFN GFSUJMJUZPGUIFMBOENBZIBWFCFFO DBSSJFEBXBZEVSJOHTUSPOHSBJOTPSNBZIBWFCFFOVTFEVQCZDSPQTEVSJOH DVMUJWBUJPO
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
'BSNFSTBMMPXDSPQQJOHTFBTPO BCPVUmNPOUIT UPZFBSPGGBMMPXJOHQF SJPEGPSUIFJSêFMETCZDVMUJWBUJOHUIFJSêFMET POFGBSNVTVBMMZDPOTJTUTPG GBSNMPUT JOSPUBUJPO ѮSPVHINFFUJOHT TFNJOBST USBJOJOHTBOEWJTJUTUPNPEFMGBSNT DPOEVDUFECZ UIF%&/3UISPVHIUIF$'1BOEMPDBMHPWFSONFOUVOJU -(6 PG1FÒBCMBODB UIF CBSBOHBZPēDJBMTBOEGBSNFSMFBEFSTIBWFBDRVJSFELOPXMFEHFPOTPJMBOEXBUFS DPOTFSWBUJPOUFDIOJRVFT TVDIBTDPOUPVSQMPXJOH IFEHFSPXT BHSPGPSFTUSZBOE SFGPSFTUBUJPOѮFJSQBSUJDJQBUJPOJOUIF$'1BDUJWJUJFT SBEJP OFXTMFUUFSTBOE PUIFSNFBOTPGDPNNVOJDBUJPOFODPVSBHFETPNFGBSNFSTUPTUBSUBEPQUJOHUIF TBJEUFDIOJRVFT %FDMJOJOHTPJMGFSUJMJUZ ѮJTQSPCMFNJTIBQQFOJOHFTQFDJBMMZJOFMFWBUFEPSVQTUSFBNQPSUJPOPGUIF GBSNTXIJDIUIFGBSNFSTOPUJDFEBTBDPOTFRVFODFPGTPJMFSPTJPOѮFJNNFEJBUF FĒFDUTPGUIJTQSPCMFNBSFUIFEFDMJOJOHZJFMETPGUIFDSPQTQMBOUFEJOUIFTF MBOETѮJTJTBMTPPOFPGUIFSFBTPOTXIZGBSNFSTQSBDUJDFBGBMMPXQFSJPEPG DSPQQJOHTFBTPO BCPVUmNPOUIT UPZFBSJOUFSWBMPODVMUJWBUFEMBOET 4PNFGBSNFST FTQFDJBMMZUIPTFXIPIBWFFOPVHINPOFZ BQQMZNPSFGFSUJMJ[FST JOPSEFSUPJODSFBTFUIFJSGBSNZJFMET -POHESPVHIUBOEDMJNBUJDDIBOHF ѮFGBSNFSTGFMUUIFFĒFDUTPGUIFMPOHESPVHIUQPQVMBSMZLOPXOBT&M/JÒP QIFOPNFOPOUIBUPDDVSSFEBUUIFFOEPGVQUP"VHVTUPGUIJTZFBS ѮFZQMBOUFEVQMBOESJDFBOEDPSOMBUF FOEPG.BZUPêSTUXFFLPG+VOFJOTUFBE PGNJE"QSJMUPNJE.BZ TPUIBUUIFJSDPSOBOENVOHPCFBOTPVUQVUTBSFMPXFS UIBOUIFBWFSBHFѮFQFPQMFPGUIFCBSBOHBZBMTPPCTFSWFUIFSFDVSSJOHDIBOHFT PGDMJNBUJDDPOEJUJPOTTVDIBTJSSFHVMBSPDDVSSFODFPGIFBWZSBJOGBMMBOEESPVHIU BOEIJHIUFNQFSBUVSFPSXBSNXFBUIFS %VFUPUIFTFFOWJSPONFOUBMQSPCMFNT UIFGBSNFSTPѫFOFYQFSJFODFDSPQ GBJMVSFTXIJDIMFBEUIFNUPJMMFHBMMPHHJOHBOEGVFMXPPEHBUIFSJOHJOUIFOFBSCZ GPSFTUT *OWFTUNFOUTJOMBOERVBMJUZ ѮFGBSNFSTJO2VJCBMBSFFOHBHFEJOPOMZUZQFTPGMBOEJOWFTUNFOUT OBNFMZ DPOUPVSQMPVHIJOH BHSPGPSFTUSZFTUBCMJTINFOUBOEUSFFQMBOUJOH $POUPVSQMPVHIJOH .BOZGBSNFSTJOUIFCBSBOHBZQSBDUJDFUIJTUFDIOJRVFPGSFEVDJOHTPJMFSPTJPOCVU TPNFQPSUJPOTPGUIFJSGBSNTDBOOPUCFQMPVHIFEBMPOHUIFDPOUPVSTXIFOUIFZ QMPVHIJOBTUSBJHIUMJOFTCFDBVTFUIFJSGBSNTIBWFMFWFMUPSPMMJOHPSVOEVMBUJOH TMPQFT UIBUJT UIFDPOUPVSTBSFUPPWBHVFPSUPPDPNQMFYUPGPMMPX *OUIFTF DBTFT TPNFQBSUTPGUIFJSGBSNTBSFDPOUPVSQMPVHIFEXIJMFPUIFSQPSUJPOTBSF
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
OPUѮFZBDLOPXMFEHF IPXFWFSUIBUDPOUPVSQMPVHIJOHTJHOJêDBOUMZSFEVDFE TVSGBDFFSPTJPOBOEHVMMZGPSNBUJPOJOUIFJSGBSNT .PSFPWFS UIJTUFDIOJRVFSFRVJSFTMPXJOWFTUNFOUPONBJOUBJOJOHMBOERVBMJUZ OFFEJOHUPIJSFDBSBCBPPOMZGPSUIPTFGBSNFSTXIPEPOPUIBWFDBSBCBPTUPEP DPOUPVSQMPVHIJOH "HSPGPSFTUSZ ѮJTUFDIOJRVFIBTCFFOMFBSOFEBOEBEPQUFECZUIFGBSNFSTUISPVHICBSBOHBZ NFFUJOHT TFNJOBST USBJOJOHTBOEGBSNWJTJUT*O CBSBOHBZNFFUJOHT CBSBOHBZ PēDJBMTVTVBMMZJODMVEFJOUIFJSBHFOEBBDBMMGPSUIFSFTJEFOUTUPQSBDUJDFUIJT GBSNJOHUFDIOJRVF&YUFOTJPOXPSLFSTPSFYQFSUTBSFBMTPJOWJUFEJOUIFTF NFFUJOHTUPUBMLPOBHSPGPSFTUSZBOEPUIFSMJWFMJIPPEBDUJWJUJFTBTBNFBOTPG DPOWJODJOHQFPQMFBCPVUUIFOFFEUPDPOTFSWFUIFJSSFNBJOJOHGPSFTUSFTPVSDFT 4FNJOBST USBJOJOHTBOEPOGBSNWJTJUTXFSFBMTPDPOEVDUFEUISPVHIUIF$'1 ѮFGBSNFSTXIPQSBDUJDFUIJTUFDIOJRVFBDLOPXMFEHFUIBUUIFTFBDUJWJUJFT FODPVSBHFEUIFNUPBEPQUUIJTUFDIOJRVF"MUIPVHIEFêOJUJPOPGBHSPGPSFTUSZ WBSJFT GSVJUBOEGPSFTUUSFFTTQFDJFTIBWFCFFOQMBOUFECZUIFGBSNFSTBUMPDBUJPOT XJUIJOUIFJSGBSNTPSPOêFMECPVOEBSJFT ѮFUZQFTPGBHSPGPSFTUSZFBDIIPVTFIPMEEPNJOBOUMZFTUBCMJTIFEJOUIFWJMMBHF BSFCPVOEBSZQMBOUJOH MJWFGFODFQPTUTBOENBOHPCBTFEBHSPGPSFTUSZ*O CPVOEBSZQMBOUJOH GSVJUBOENVMUJQVSQPTFUSFFTTQFDJFTBSFQMBOUFEJOMBOE CPVOEBSJFTѮFGSVJUUSFFTTQFDJFTVTVBMMZQMBOUFEBSFNBOHPFTBOEDPDPOVU XIJMFNVMUJQVSQPTFUSFFTTQFDJFTBSF NBESFEFDBDBP (NFMJOB BOE JQJMJQJM ѮFTFNVMUJQVSQPTFUSFFTTQFDJFTBSFBMTPVTFEJOMJWFGFODFQPTUTUPTVQQPSU CBSCFEXJSFGFODJOHѮFGFODFQPTUTBSFBMTPNBOBHFEGPSUJNCFSJOGVSOJUVSF NBLJOHBTXFMMBTGPSGVFMXPPEѮFTFUXPUZQFTPGBHSPGPSFTUSZBSFGBWPVSBCMZ BEPQUFEJOUIFWJMMBHFCFDBVTFGBSNFSTDBOTUJMMDVMUJWBUFUIFXJEFSQPSUJPOPGUIF GBSNXJUIPVUJOUFSSVQUJPOXIJDIJTUIFDBTFJGUSFFTBSFQMBOUFEXJUIJOUIFGBSN -JLFXJTF MBOECPVOEBSJFTBOEDSPQTQMBOUFEXJUIJOUIFQMPUTBSFTFDVSFEGSPN BTUSBZBOJNBMTJGUIFQMPUTBSFGFODFE .BOHPCBTFEBHSPGPSFTUSZ XJUIUIF UBVOHZBTUZMFPGDVMUJWBUJPO JTBEPQUFE NBJOMZPOFDPOPNJDDPOTJEFSBUJPOT(SBѫFENBOHPFTVTVBMMZCFBSGSVJUJOGPVS UPêWFZFBSTBѫFSUSBOTQMBOUJOH4JODFNBOHPUSFFTIBWFMPOHMJGFTQBOFWFOVQUP ZFBST IPVTFIPMETBSFFYQFDUFEUPHFOFSBUFJODPNFBOOVBMMZXJUINJOJNVN NBJOUFOBODFBOEBOOVBMJOQVUT 5SFFQMBOUBUJPO ѮFFYPUJDGPSFTUUSFFTTQFDJFTQMBOUFECZGBSNFSTPOTPNFQPSUJPOTPSPO CPVOEBSJFTPGUIFJSGBSNTBSF (NFMJOB NBIPHBOZBOE+BQBOFTFBDBDJBѮFTF TQFDJFTIBWFCFFOJOUSPEVDFECZUIF$'1BOEUIFGBSNFSTXFSFBCMFUPMFBSO UIFUFDIOJRVFTPGTFFEHBUIFSJOH TFFEMJOHQSPEVDUJPOBOEQMBOUJOHPGUIFUSFFT
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
ѮFGBSNFSTTBJEUIBUUIFTFBDUJWJUJFTBSFEPOFEVSJOHUIFJSTMBDLUJNFPSBѫFS GBSNJOH )PVTFIPMETXIPBSFNFNCFSTJOUIF2VJCBM.VMUJQVSQPTF$PPQFSBUJWF *OD 2.1$* BMTPFTUBCMJTIFEBDPNNVOBMUSFFQMBOUBUJPOJOUIFGPSFTUMBOETXJUIJO UIFWJMMBHF"TJOUSFFGBSNTPGUIFJOEJWJEVBMIPVTFIPMET UIFGPSFTUUSFFTTQFDJFT BSF(NFMJOB NBIPHBOZ BOE+BQBOFTFBDBDJBѮFTFTQFDJFTDBOCFVTFECPUI GPSGVSOJUVSFNBLJOHBOEDPOTUSVDUJPONBUFSJBMT0ODFUIFUSFFTBUUBJOUIFJS NBSLFUBCMFUJNCFSWPMVNF UIFDPPQFSBUJWFNFNCFST IPXFWFSFYQFDUUPVTF UIFUJNCFSGSPNUIFDPNNVOBMUSFFGBSNGPSGVSOJUVSFNBLJOH 4PDJBMDBQJUBM
4PDJBMPSHBOJ[BUJPOPGWJMMBHF #BSBOHBZMPDBMHPWFSONFOUVOJU ѮFCBSBOHBZJTUIFTNBMMFTUMPDBMHPWFSONFOUVOJU -(6 JOUIF1IJMJQQJOFT BOEUIVTBMMBDUJWJUJFTBOEEFDJTJPOTDPODFSOJOHUIFBĒBJSTPGUIFIPVTFIPMETBSF VOEFSUBLFOPSSFTPMWFEXJUIJOUIJTMFWFM*UJTIFBEFECZUIFCBSBOHBZ$IBJSNBO XJUINFNCFSTPGUIF CBSBOHBZDPVODJM BSFQSFTFOUBUJWFPGUIFZPVUIHSPVQ LOPXOBT4BOHHVOJBOH,BCBUBBO$IBJSNBO B4FDSFUBSZBOE5SFBTVSFSѮF CBSBOHBZMFBEFSTIJQJTSFTQPOTJCMFGPSUIFEFMJWFSZPGTPDJBMTFSWJDFT QFBDFBOE PSEFSBOEUIFDPOEVDUPGWBSJPVTBDUJWJUJFTPGUIFHPWFSONFOUѮFZBSFUIF êSTUMJOLPGUIFQFPQMFUPUIFHPWFSONFOUBOEUIVTSFTQPOTJCMFEJSFDUMZUPUIF NVOJDJQBMMFBEFSTIJQ&YDFQUGPS4FDSFUBSZBOE5SFBTVSFS UIFCBSBOHBZPēDJBMT BSFFMFDUFECZUIFSFHJTUFSFEWPUFSTXJUIJOUIF CBSBOHBZXIPTFSWFGPSZFBS UFSNTBUBNBYJNVNPGUFSNT ѮFNPTUDPNNPOUZQFPGDPNNVOBMBDUJWJUJFTQBSUJDJQBUFEJOCZBMMIPVTFIPMET JOUIF CBSBOHBZBSF CBSBOHBZBTTFNCMZNFFUJOHT DMFBOJOHUIFTDIPPMTVS SPVOEJOHT SFQBJSJOHTDIPPMCVJMEJOHT DPOTUSVDUJOHXBJUJOHTIFETBOESPBE NBJOUFOBODF%VSJOHCBSBOHBZNFFUJOHT UPQJDTSFMBUFECVUOPUMJNJUFEUPUIF GPMMPXJOHBSFEJTDVTTFEMJWFMJIPPEQSPKFDUT PSEJOBODFT CBSBOHBZGFTUJWBM QFBDF BOEPSEFSBOEIFBMUI1MBOTBOEQSPHSBNTBOEPUIFSJOGPSNBUJPOPOBOBUJPOBM TDBMFBSFBMTPCFJOHQSFTFOUFEEVSJOHUIFTFNFFUJOHT "TTUBUFEBCPWF DPNNVOBMXPSLTJOUIFCBSBOHBZBSFPSHBOJ[FECZUIFCBSBOHBZ PēDJBMTXIPTFUUIFEBUFPGUIFBDUJWJUJFT&BDIIPVTFIPMEJTSFRVJSFEUPQSPWJEF POFNBONFNCFSUPQBSUJDJQBUFJOUIFDPNNVOBMXPSLTBOE CBSBOHBZNFFUJOHT *GUIFNBMFIFBEPGUIFIPVTFIPMEDBOOPUHP PUIFSNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME XJUIBHFZFBSTPMEBOEVQ DBOBUUFOEBTBTVCTUJUVUFѮFQFOBMUZJNQPTFE CZUIFCBSBOHBZPēDJBMT XIJDIJTQSPWJEFEJOBOPSEJOBODF GPSOPUBUUFOEJOH JOBOZPGUIFDPNNVOBMBDUJWJUJFTPSNFFUJOHTJTUIFQBZNFOUPG1IQQFS EBZ
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
2VJCBM.VMUJQVSQPTF$PPQFSBUJWF *OD 2.1$*
ѮJTDPPQFSBUJWFIBECFFOPSHBOJ[FECZ%&/3UISPVHI$'1JOXIJDIXBT TVCTFRVFOUMZSFHJTUFSFEJOUIF$PPQFSBUJWF%FWFMPQNFOU"VUIPSJUZ $%" JO 3FHJPOѮFDPPQFSBUJWFBMTPDPWFSTPUIFSBEKBDFOU CBSBOHBZT /BOHVJMBUUBO #VZVOBOE/BCCBCBMBZBO IBWJOHBUPUBMNFNCFSTIJQPGѮFUPUBMOVNCFS PGNFNCFSTGSPN#BSBOHBZ2VJCBMBMPOFJTBCPVUGSPNBOJOJUJBMOVNCFSPG ѮFSFHJTUFSFENFNCFSTBSFUIFIFBETPGUIFIPVTFIPMETPOMZXIPCFDBNFB NFNCFSBѫFSQBZJOHBNFNCFSTIJQGFFPG1IQ"DDPSEJOHUPTPNFGBSNFST XIPBSFOPUNFNCFSTPGUIFDPPQFSBUJWF UIFNFNCFSTIJQGFFJTUPPIJHIXIJDI JTEJēDVMUGPSUIFNUPQBZ .FNCFSTJOUIFDPPQFSBUJWFBSFFODPVSBHFEUPQBSUJDJQBUFJOUIFAQVNQ QSJNJOHBDUJWJUJFTAPGUIF$'1 TVDIBTSFGPSFTUBUJPO UJNCFSTUBOEJNQSPWFNFOU PGUIFGPSFTUTBOEBTTJTUFEOBUVSBMSFHFOFSBUJPOѮSPVHIUIFTFBDUJWJUJFT UIF DPPQFSBUJWFXBTBCMFUPHFOFSBUFGVOETXIJDIBSFVTFEGPSUIFDPOTUSVDUJPOPGB CVOLIPVTFBOEPēDFJO2VJCBM BCBLFSZ BQPVMUSZQSPKFDUBOEPUIFSMJWFMJIPPE QSPKFDUT ѮFDPPQFSBUJWFJTIFBEFECZBDIBJSNBOBOEBTTJTUFECZUIFWJDFDIBJSNBO TFDSFUBSZ USFBTVSFS QSFTTSFMBUJPOTPēDFSBOENFNCFSTPGUIFCPBSEPGEJ SFDUPST #0% ѮF#0%TFSWFTBTUIFQPMJDZNBLJOHCPEZPGUIFDPPQFSBUJWF XIJMFUIFTFUPGPēDFSTSVOUIFPQFSBUJPOBOENBOBHFNFOUPGUIFDPPQFSBUJWF POBQBSUUJNFCBTJTQSPWJEJOHUIFMJOLUPUIF%&/3UISPVHIUIFBTTJHOFE 1SPKFDU.BOBHFNFOU0ēDFS 1.0 0UIFSPSHBOJ[BUJPOTJOUIF CBSBOHBZJODMVEFUIFGPMMPXJOH4FOJPS$JUJ[FOT "TTPDJBUJPOBOE3VSBM*NQSPWFNFOU$MVCѮF4FOJPS$JUJ[FOT"TTPDJBUJPO MPPLTBѫFSUIFXFMGBSFPGPMEBHFDJUJ[FOTJOUIF CBSBOHBZ MJLFCVSJBMTFSWJDFTBOE PUIFSCFOFêUTѮJTBTTPDJBUJPOJTBMTPPSHBOJ[FEJOPUIFSQBSUTPGUIFDPVOUSZ ѮF3VSBM*NQSPWFNFOU$MVC 3*$ JTBOPSHBOJ[BUJPOPGUIFXPNFOXIJDIJT VTVBMMZIFBEFECZUIFXJGFPGUIFCBSBOHBZDIBJSNBO .PTUPGUIFGBNJMJFTPSIPVTFIPMETBSFSFMBUJWFTPGUIF5BHVJOPETBOE-PQF[FT ѮFNBZPSPGUIFNVOJDJQBMJUZPG1FÒBCMBODB .BZPS8BTIJOHUPO5BHVJOPE DPNFTGSPN2VJCBM "WJMMBHFXJEF CBSBOHBZêFTUBPSGFTUJWJUJFTJTDPOEVDUFEPO"QSJMPG FWFSZZFBSѮJTJTTQFBSIFBEFECZUIF3PNBO$BUIPMJDSFMJHJPVTHSPVQJOXIJDI FWFSZIPVTFIPMEXJUIJOUIFWJMMBHFJTSFRVFTUFEUPDPOUSJCVUFBDFSUBJOBNPVOU JOPSEFSUPêOBODFUIFWBSJPVTBDUJWJUJFTCFJOHDPOEVDUFEEVSJOHUIFêFTUB 7PMVOUBSZDPOUSJCVUJPOTBSFBMTPTPMJDJUFEGSPNXFMMUPEPGBNJMJFTMJWJOHXJUIJO BOEPVUTJEFUIFWJMMBHFѮFEJĒFSFOUBDUJWJUJFTBSFTQPSUTDPNQFUJUJPOT CFBVUZ DPOUFTUBOEQBSBEF-PDBMQPMJUJDJBOTBSFBMTPJOWJUFEEVSJOHUIFFWFOUTPGUIF WJMMBHFXIJMFJOEJWJEVBMIPVTFIPMETBMTPJOWJUFUIFJSSFMBUJWFTPSPUIFSIPVTFIPME NFNCFSTXIPIBWFCFFOXPSLJOHBUBEJTUBOUQMBDFѮFMPDBMMFBEFSTJOUIF
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
WJMMBHFVTVBMMZPSHBOJ[FUIFNTFMWFTJOUPDPNNJUUFFTUPBTTVSFUIFTVDDFTTGVM DPOEVDUPGUIFGFTUJWJUJFT*OEJWJEVBMIPVTFIPMETEPBMPUPGGPPEQSFQBSBUJPOT EVSJOHUIFBOOVBMêFTUBXIJMFPUIFSTBMTPDPOEVDUWBSJPVTPDDBTJPOT TVDIBT CBQUJTN GBNJMZSFVOJPO BOEBOOJWFSTBSJFT *OGPSNBUJPOBOEEJTTFNJOBUJPO
ѮFGBSNFSTBDLOPXMFEHFEUIBUUIFJSUFDIOPMPHJDBMLOPXMFEHFPOTPJMDPO TFSWBUJPO TVTUBJOBCMFGBSNJOHTZTUFNT USFFQMBOUJOHBOEPUIFSMJWFMJIPPEBD UJWJUJFTBSFEFSJWFEGSPNUIFTFNJOBST USBJOJOHTBOEDSPTTGBSNWJTJUTDPOEVDUFE CZ%&/3UISPVHIUIF$'1"MTP FYUFOTJPOXPSLFSTGSPNUIFNVOJDJQBM HPWFSONFOUPG1FÒBCMBODBBOEPUIFSOBUJPOBMHPWFSONFOUBHFODJFTBSF JOWJUFEUPUBMLEVSJOH CBSBOHBZNFFUJOHT&YUFOTJPOXPSLFSTPGNVMUJOBUJPOBM DPNQBOJFTPGDPSOTFFET JOTFDUJDJEFTBOEGFSUJMJ[FSTBSFQFSNJUUFEUPQSFTFOU UIFJSBHSJDVMUVSBMQSPEVDUTBOEPUIFSOFXBHSJDVMUVSBMUFDIOPMPHJFTEVSJOH TQFDJBMNFFUJOHT3BEJPTUBUJPOTBMTPIBWFSFHVMBSFYUFOTJPOQSPHSBNTJO XIJDIFOWJSPONFOUBMDPOTFSWBUJPO BHSPGPSFTUSZBOEPUIFSQPUFOUJBMMJWFMJIPPE BDUJWJUJFTBSFEJTDVTTFE*OGPSNBUJPOJOUIF CBSBOHBZDPNFTBMTPUISPVHIXPSE PGNPVUIGSPNGSJFOETBOEOFJHICPVST 8IJMFIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZBSFXJMMJOHUPFYQFSJNFOUOFXUFDIOJRVFT UIBUBSFJOUSPEVDFE NBOZPGUIFNBSFTUJMMIFTJUBOUUPBEPQUUIFTFUFDIOJRVFT GPSGFBSPGDSPQGBJMVSFBOEUIFJOQVUTSFRVJSFE)PVTFIPMETBSFBMTPFBHFSMZ GPMMPXJOHUIFUFDIOJRVFTPGUIFJSSFMBUJWFT OFJHICPVSTBOEGSJFOETXIPBSF XJMMJOHUPTIBSFUIFJSFYQFSJFODFT TFFETBOEPUIFSQMBOUJOHNBUFSJBMT *OGSBTUSVDUVSF
ѮFSPBEHPJOHUP2VJCBMJTDPODSFUFE*OTPNFDBTFT IPXFWFSUIFSPBEJT OPUQBTTBCMFGPSGFXEBZTEVFUPMBOETMJEFTEVSJOHIFBWZSBJOGBMMPSUZQIPPOT XIJDICMPDLPSEFTUSPZUIFSPBETJEFTѮFPUIFSBSFBT PSQVSPL PGUIFCBSBOHBZ DBOCFSFBDIFEUISPVHIBMMXFBUIFSSPBETXIJDIDBOCFVTFECZBMMUZQFTPG WFIJDMFT5BCMFCFMPXTIPXTUIFUSBWFMUJNFBOEGBSFQFSQFSTPOBUWBSJPVT EFTUJOBUJPOTGSPNUIFCBSBOHBZDFOUFS 5BCMFo5SBWFMUJNFUPWBSJPVTEFTUJOBUJPOTGSPNCBSBOHBZDFOUFSPG2VJCBM %FTUJOBUJPO
%JTUBODF LN
5JNFPGUSBWFM
'BSF 1IQ
#BSBOHBZDFOUFSGSPNGBSUIFTUQVSPL
oNJOVUFT
1F×BCMBODB $BHBZBO
NJOGSCBSBOHBZDFOUFS
+VODUJPOOBUJPOBMIJHIXBZ
NJOGSCBSBOHBZDFOUFS
5VHVFHBSBP $BHBZBO
NJOGSCBSBOHBZDFOUFS
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
&MFDUSJDJUZJTOPUZFUBWBJMBCMFJOUIF CBSBOHBZCVUUIFNVOJDJQBMHPWFSONFOU BOEUIF$BHBZBO&MFDUSJD$PPQFSBUJWF *OD $"(&-$0 QSPNJTFEUPJOTUBMM FMFDUSJDJUZJOUIF CBSBOHBZUIJT%FDFNCFS FMFDUSJDJUZJTJOTUBMMFE+BOVBSZ JOUIFWJMMBHFDFOUFSCVUOPUZFUBWBJMBCMFJOSFNPUF QVSPLTPGUIFWJMMBHF ѮFSFBSFBCPVUNBOVBMMZPQFSBUFEXBUFSQVNQTDPOTUSVDUFEJOUIFCBSBOHBZ VTFEGPSEPNFTUJDQVSQPTFTѮFMPDBMPēDJBMTCFMJFWFUIBUUIFZTUJMMOFFENPSF 5XPNVMUJQVSQPTFQBWFNFOUT XIJDITFSWFBMTPBTTPMBSESJFST BOEB#BSBOHBZ $FOUFSIBWFCFFODPOTUSVDUFEBUTUSBUFHJDQPJOUTXJUIJOUIFCBSBOHBZ ѮFSFBSFQVCMJDFMFNFOUBSZTDIPPMTFTUBCMJTIFEVOEFSUIF%FQBSUNFOUPG &EVDBUJPO $VMUVSFBOE4QPSUT %&$4 BOEPOFEBZDBSFDFOUFSXIJDIJT TVQQPSUFECZUIF CBSBOHBZBOE-(6PG1FÒBCMBODBѮJTJTXBZBCPWFUIF OBUJPOBMTUBOEBSEPGPOFFMFNFOUBSZTDIPPMQFSWJMMBHFѮFHPWFSONFOUPĒFST GSFFFEVDBUJPOUPUIFTFMFWFMTCVUTPNFPUIFSGFFTBSFCFJOHQBJE4FDPOEBSZBOE UFSUJBSZTDIPPMTBSFMPDBUFEJOUIFNVOJDJQBMJUJFTPG1FÒBCMBODBBOE5VHVFHBSBP $JUZѮFQSFTFODFPGHPPESPBETBOEWFIJDMFTNBLFUIFTFGBDJMJUJFTBDDFTTJCMF UPNPTUIPVTFIPMETJOUIFWJMMBHF)FODF IPVTFIPMETIBWFNPSFPQUJPOTBOE PQQPSUVOJUJFTXJUISFHBSEUPUIFFEVDBUJPOBMDIPJDFTPGUIFJSDIJMESFO 3FHJPOBMBOEQSPWJODJBMIPTQJUBMTBSFMPDBUFEJOUIFDBQJUBMUPXOPG5VHVFHBSBP $JUZXIJMFBNVOJDJQBMIFBMUIDFOUFSJTBWBJMBCMFGPSHFOFSBMIFBMUITFSWJDFT JO1FÒBCMBODB1SJWBUFMZPXOFEIPTQJUBMTBOEDMJOJDTDBOCFGPVOEJOUIF NVOJDJQBMJUJFTNFOUJPOFE 0UIFSJOGSBTUSVDUVSFBOETFSWJDFT TVDIBTSFDSFBUJPOBMDFOUFST BJSQPSUBOE UFMFDPNNVOJDBUJPOGBDJMJUJFTBSFMPDBUFEJO5VHVFHBSBP$JUZ
7JMMB'MPSFOUJOP %JBEJ /VFWB7J[DBZB #BSBOHBZ7JMMB'MPSFOUJOPXBTPSJHJOBMMZBGPSFTUBSFBDPWFSFECZBMPHHJOH DPODFTTJPOJOUIFMBUFT"ѫFSMPHHJOH QPSUJPOTPGUIFBSFBXFSFPDDVQJFE CZ*GVHBPTJO GPMMPXFECZ*HPSPUTJO TFF5BCMF ѮFTFUXP HSPVQTPGQFPQMFIBWFUIFJSSPPUTJOUIF$PSEJMMFSB.PVOUBJOT4JODFUIFBSFB DPVMECFBDDFTTFECZBOZPOF PQFOBDDFTTDPOEJUJPO
PVUTJEFSTMPHHFEUIF BSFBJOEJTDSJNJOBUFMZQBWJOHUIFXBZGPSUIFTFUUMFSTUPQSBDUJDFTMBTIBOE CVSOGBSNJOHXIJDISBQJEMZEFHSBEFEUIFSFNBJOJOHGPSFTU1SFTFOUMZ TPNF QPSUJPOTPGUIFBSFBBSFEFWFMPQFEJOUPSJDFUFSSBDFTBOEBHSPGPSFTUSZCZUIFUXP TFUUMFSHSPVQTѮFCBSBOHBZ PSJHJOBMMZLOPXOBTA$BNQPTA XBTSFDPHOJ[FEBT 7JMMB'MPSFOUJOPJOVOEFSUIFBENJOJTUSBUJWFKVSJTEJDUJPOPG%JBEJ /VFWB 7J[DBZB 'PSUIFMBTUZFBST OPHPWFSONFOUPSOPOHPWFSONFOUBHFODZFWFSJOUFSWFOFE GPSUIFDPOTFSWBUJPOPGUIFSFNBJOJOHGPSFTUTXJUIJOUIFCBSBOHBZ
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
3FTPVSDFT
1IZTJDBMDIBSBDUFSJTUJDT ѮFUPUBMBSFBPGUIFCBSBOHBZJTBCPVU IFDUBSFT BTDMBJNFECZUIF CBSBOHBZ PēDJBMT CPSEFSFECZBEKBDFOUCBSBOHBZT OPSUIFBTUCZ%JĒVO 2VJSJOPOPSUI CZ #BSBOHBZ,BLJMJOHBO $PSEPO *TBCFMBTPVUICZ #BSBOHBZ7JMMB"VSPSB %JBEJ /VFWB7J[DBZB XJUIOBUVSBMCPVOEBSJFTTVDIBTDSFFLTBOESJEHFT5BCMF TIPXTUIFMBOEVTFEJTUSJCVUJPOPGUIFCBSBOHBZXIJMF'JHVSFTIPXTUIF OPSUIFBTUTPVUIXFTUUSBOTFDUPGUIFWJMMBHF 5BCMFo-BOEVTFEJTUSJCVUJPOPG7JMMB'MPSFOUJOP %JBEJ /VFWB7J[DBZB -BOEVTFDBUFHPSZ
"SFB IFDUBSFT
t#BSBOHBZJOGSBTUSVDUVSFSFTJEFOUJBMBSFB
t4DIPPMTJUF
t"HSJDVMUVSBMBSFB 3JDF
$PSO
#BOBOB
7FHFUBCMFTBOEPUIFSDSPQT
t"HSPGPSFTUSZ
t#SVTIMBOEHSBTTMBOEGBMMPX t'PSFTUMBOE 5PUBM
ѮFCBSBOHBZJTDIBSBDUFSJ[FECZSPMMJOHUPTUFFQTMPQFTJONPVOUBJOPVTBSFBTJO UIFEJSFDUJPOGSPNUIFOBUJPOBMIJHIXBZFOUFSJOHUIFKVODUJPOUPUIF CBSBOHBZ DFOUFSѮFNBKPSTPJMUZQFPGUIFBHSJDVMUVSBMBSFBTJTDMBZMPBNXJUIMFTTPSHBOJD NBUUFSJOSJEHFTPSJOFYQPTFEQBSUTPGUIFMBOETDVMUJWBUFECZUIFGBSNFST3PDLZ BSFBTBSFGPVOEFWFSZXIFSFXJUIJOUIF CBSBOHBZXIJDIUIFGBSNFSTTUBSUFE QMBOUJOHXJUIGPSFTUUSFFT "UQSFTFOU UIFSFBSFOPSBJOGBMMEBUBPCTFSWFEJOUIF CBSBOHBZѮFOFBSFTU XFBUIFSTUBUJPO UIF1"("4""HSPNFUFPSPMPHJDBM4UBUJPO JTMPDBUFEJO%JĒVO 2VJSJOPXIJDIJTBCPVULNBXBZGSPNUIF CBSBOHBZ"MUIPVHITFQBSBUFECZ TNBMMXBUFSTIFEEJWJEF UIJTDBOCFUBLFOBTIBWJOHTJNJMBSSBJOGBMMSFHJNFTXJUI UIBUPGUIFWJMMBHF'JHVSFTIPXTUIFNPOUIMZSBJOGBMMQBUUFSOBTPCTFSWFEJO UIF1"("4"TUBUJPOѮFMPXFTUNFBONPOUIMZSBJOGBMMXBTPCTFSWFEJOUIF NPOUIPG'FCSVBSZXIJMFUIFIJHIFTUXBTJO.BZ3BJOZTFBTPOTUBSUTJOUIF NPOUIPG.BZBOEFOETJOUIFNPOUIPG%FDFNCFSѮJTXFBUIFSDPOEJUJPOTEP OPUEJĒFSNVDIGSPNUIFHFOFSBMDMJNBUFPGUIF$BHBZBO7BMMFZSFHJPO
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
/PSUIFBTU 4PVUIXFTU USBOTFDUMJOF
53"/4*5*0/
3JWFS
3JWFS
-BOE DMBTTJmDBUJPO
'PSFTUMBOE
-BOEVTF
'PSFTUMBOE "HSPGPSFTUSZ
-PXMBOEGBSNJOH "HSPGPSFTUSZ4FUUMFNFOU
4MPQFDMBTT
NPVOU
&MFWBUJPO N
3FNBSLT
5IFCBSBOHBZSPBEGPMMPXTUIFSJWFSMJOFGSPNUIFKVODUJPOIJHIXBZCVUMBUFSNPWFTQBSBMMFMUPUIFUSBOTFDUMJOFBTPOF FOUFSTUIFWJMMBHF5IFTFDVSJUZPGUFOVSFJOUIFWJMMBHFJTNPTUMZ$4$5IFNBJODSPQTQMBOUFEJODVMUJWBUFEMBOETBSF MPXMBOESJDFJOUIFWBMMFZTBOEWFHFUBCMFDSPQTJOVQQFSQPSUJPOTUIFNPTUDPNNPOGSVJUUSFFTQMBOUFEJOBHSPGPSFTUSZ BSFBTBSFNBOHPTBOEPSBOHFTXIJMFGPSFTUUSFFTTQFDJFTBSFHNFMJOBBOENBIPHBOZ
SPMMJOH
-PHHFEPWFS TFDPOEBSZ GPSFTU
NPEFSBUFMZTUFFQTMPQFT
NPVOUBJOPVT
'JHVSFo/PSUIFBTU4PVUIXFTUUSBOTFDUMJOFPG7JMMB'MPSFOUJOP %JBEJ /VFWB7J[DBZB
4FUUMFNFOU BHSPGPSFTUSZBOE SFGPSFTUBUJPOMPXMBOEGBSNJOH
5BCMFo.BKPSDIBOHFTJO#BSBOHBZ7JMMB'MPSFOUJOP %JBEJ /VFWB7J[DBZBGPSBQFSJPEPGZFBST
*UFNT
:FBS
o4FUUMFNFOU QFSJPEBOEPS NBKPSFWFOUT
4FUUMFNFOU PG *GVHBPT
4FUUMFNFOU PG *HPSPUT
*ODSFBTFE CBOBOB QMBOUBUJPO
o5PUBM IPVTFIPMET
(SPVQPG *GVHBPT
(SPVQPG *HPSPUT
UPUBM IPVTFIPMET
o7FHFUBUJWF DPWFS
"MMPG BSFBJT TFDPOEBSZ GPSFTUXJUI *GVHBPT PDDVQZJOH WBMMFZ QPSUJPOT
PG BSFBJT TFDPOEBSZ GPSFTUXJUI *HPSPUT PDDVQZJOH IJHIFS FMFWBUJPOT
*OEJTDSJNJ OBUF MPHHJOHBOE TMBTI BOECVSO GBSNJOH EFDSFBTFE GPSFTUDPWFS
*OEJTDSJNJ OBUF MPHHJOH BOETMBTI BOECVSO GBSNJOH EFDSFBTFE GPSFTU DPWFS 4PNF GBSNFST CVJMU UIFJSSJDF UFSSBDFT
4IJGUFEFBSMJFS UPDPSO QSPEVDUJPO EVFUPCBOBOB EJTFBTF 1MBOUFEUJHFS HSBTTGPSTPGU CSPPNNBLJOH #VJMEJOHPG SJDFUFSSBDFT DPOUJOVFXJUI TPNFGBSNFST QSBDUJDJOH DPOUPVS CVOEJOH
.BOZ GBSNFST QMBOUFE WFHFUBCMF DSPQTXJUI DPOUPVS CVOET BTJEFGSPN DPOUJOVBMMZ CVJMEJOHSJDF UFSSBDFT
-(6PGmDJBMT JOUFOTJGZ JOGPSNBUJPO BOE UFDIOPMPHZ EJTTFNJOBUJPO DBNQBJHOJO UIFWJMMBHF TQFDJmDBMMZ POTPJM BOEXBUFS DPOTFSWBUJPO UFDIOPMPHJFT BOEPOUIF QSPEVDUJPO PGIJHIWBMVF DSPQTMJLF WFHFUBCMFT
5IF &DPOPNJD 3FMJFG 1SPKFDU &31 PGUIF 1SPWJODJBM HPWFSONFOU PG/VFWB 7J[DBZBBOE mOBODJBMMZ TVQQPSUFE CZUIF &VSPQJBO 6OJPOIFME QMBOOJOH TFNJOBST GPSUIFMPDBM MFBEFSTPG UIFWJMMBHF
UPUBM IPVTFIPMET
UPUBM IPVTFIPMET
IPVTFIPMET
IPVTFIPMET
4PNFGBSNFST FTUBCMJTIFE UIFJS BHSPGPSFTUSZ BOEUSFFGBSNT
"HSPGPSFTUSZ BOEUSFF GBSNJOHBSF DPOUJOVPVTMZ FTUBCMJTIFE
(NFMJOBUSFFT BSFQSFGFSSFE JOUSFFGBSNT EVFUPJUT NBSLFUBCJMJUZ
IBPG GPSFTU SFNBJOTGPS UIFUPUBM CBSBOHBZ BSFBPG IB
PG BSFBJT TFDPOEBSZ GPSFTU
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
'JHVSFo.POUIMZSBJOGBMM NN PCTFSWFEBUUIF%JGGVO 2VJSJOP1"("4" "HSPNFUFPSPMPHJDBM4UBUJPO
0OBOBOOVBMCBTJTDPWFSJOHBZFBSQFSJPEGSPN UIFZFBSJT DPOTJEFSFEBTUIFXFUUFTUZFBSXJUIBUPUBMSBJOGBMMPGBCPVU NN XIJMF XBTBESPVHIUZFBSXJUIBUPUBMSBJOGBMMPGBCPVU NN DBVTFECZUIF &M/JÒPQIFOPNFOPOXIJDIBĒFDUFEUIFXIPMF1IJMJQQJOFT0OUIFBWFSBHF UIF BOOVBMSBJOGBMMSFDFJWFECZ#BSBOHBZ7JMMB'MPSFOUJOPJTBCPVU NN 'PSUIFQFSJPEUP UIFIJHIFTUOVNCFSPGSBJOZEBZTXBTJOUIFNPOUI PG/PWFNCFSXIJMFUIFMPXFTUXBTJO"QSJM 5BCMF 1PQVMBUJPO *O UIFUPUBMQPQVMBUJPOPGUIFCBSBOHBZXBTQFSTPOTJOIPVTFIPMET #BSBOHBZ1SPêMF +BOVBSZ *O UIFUPUBMQPQVMBUJPOXBTJO IPVTFIPMETBOEUIJTJODSFBTFEUPQFPQMFJOIPVTFIPMET 5BCMF *OUFSNTPGTFYEJTUSJCVUJPO UIFSFXFSFNBMFTDPNQBSFEUPGF NBMFTJOѮFBWFSBHFIPVTFIPMETJ[FJT "CPVUQFSDFOUPGUIFQPQVMBUJPOIBTDPNQMFUFETFDPOEBSZMFWFMPGFEVDBUJPO QFSDFOUIBTêOJTIFEFMFNFOUBSZBOEUIFSFNBJOJOHQFSDFOUSFBDIFEPSFWFO êOJTIFEDPMMFHFѮFTFWBMVFTBSFIJHI DPOTJEFSJOHUIBUUIFWJMMBHFJTJOBDDFTTJCMF GPSBOZNPUPSWFIJDMFEVSJOHUIFSBJOZTFBTPO
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
5BCMFo.POUIMZBOEBOOVBMOVNCFSPGEBZTPGSBJOGBMMPCTFSWFEBUUIF %JGGVO 2VJSJOP1"("4""HSPNFUFPSPMPHJDBM4UBUJPO .POUI
:FBS
.FBO
'FCSVBSZ
.BSDI
"QSJM
.BZ
+VOF
+VMZ
"VHVTU
4FQUFNCFS
0DUPCFS
/PWFNCFS
%FDFNCFS
5PUBM
+BOVBSZ
)PVTFIPME "TJOBOZWJMMBHFJOUIF1IJMJQQJOFT BIPVTFIPMEJO7JMMB'MPSFOUJOPDPOTJTUTPG QFSTPOTXIPBSFSFMBUFECZLJOTIJQUJFT MJLFQBSFOUT IVTCBOEBOEXJGF BOEUIFJS DIJMESFOMJWJOHUPHFUIFSJOUIFTBNFIPVTJOHVOJU"CPVUUISFFIPVTFIPMETJOUIF WJMMBHFIBWFHSBOEQBSFOUTSFTJEJOHXJUIUIFPUIFSNFNCFSTPGUIFIPVTFIPMET ѮFBWFSBHFOVNCFSPGDIJMESFOQFSIPVTFIPMEJTBCPVUѮFSFBSFBCPVU GFNBMFIFBEFEIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZ UIFIJHIFTUBNPOHUIFGPVSTJUFT ѮFIVTCBOETPGGFNBMFIFBEFEIPVTFIPMETEJFEEVFUPTJDLOFTT XIJMFPOF XJGFHPUTFQBSBUFEGSPNIFSIVTCBOE ѮFIVTCBOEJTUIFIFBEPGUIFIPVTFIPMEBOEXJUIUIFIFMQPGUIFXJGF NBLFT UIFNBKPSEFDJTJPOTBĒFDUJOHUIFGBNJMZ&BDIEFDJTJPONBEFJTFYQFDUFEMZ SFTQFDUFECZUIFNFNCFSTPGUIFIPVTFIPMEѮFXPSLJOHDIJMESFO VTVBMMZBU BHFBOEVQ BSFFYQFDUFEUPQBSUJDJQBUFJOBMMBDUJWJUJFTJOUIFGBSN JFMBOE QSFQBSBUJPO QMBOUJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOH BOEBUIPNF &DPOPNJDT
-JWFTUPDL ѮFMJWFTUPDLQSFTFOUMZSBJTFECZGBSNFSTJOUIFCBSBOHBZBSFBTGPMMPXT $BSBCBP XBUFSCVĒBMP
"CPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETPXOPOFPSUXPDBSBCBPTPS BDDPSEJOH UPNBOZIPVTFIPMET UIFZBSFBJNJOHUPBDRVJSFPOFPODFNPOFZNBZCFDPNF
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
BWBJMBCMF#FDBVTFPGUIFNVMUJQMFVTFPGUIFDBSBCBP IPVTFIPMETJOUIFWJMMBHF DPOTJEFSUIJTBOJNBMBTBUSFBTVSFEQPTTFTTJPO*UJTVTFENPTUMZJOIBVMJOH BHSJDVMUVSBMQSPEVDUTGSPNQMPUTUPUIFJSSFTJEFODFTBOEêOBMMZJOUPUIFQMBDF VTVBMMZPOUIFOBUJPOBMIJHIXBZBCPVULN XIFSFGPVSXIFFMWFIJDMFTDBOCF BDDFTTFEѮFGBSNFSTVTFUIFTFBOJNBMTBMTPJOWBSJPVTBHSJDVMUVSBMBDUJWJUJFT TVDIBTQSFQBSJOHUIFMBOEGPSQMBOUJOH JFQMPXJOHBOEIBSSPXJOH BOENBLJOH GVSSPXTEVSJOHQMBOUJOHQFSJPE )PVTFIPMETEPOPUVTVBMMZVTFDBSBCBPNBOVSFJOUIFGBSNTCVUKVTUMFѫCFIJOE UPEFDPNQPTFJOUIFQMBDFXIFSFJOEJWJEVBMDBSBCBPTBSFHSB[FE$BSBCBPTBSF BMMPXFEUPHSB[FJOMBOETVOEFSGBMMPXFWFOJGUIFTFMBOETBSFPDDVQJFEPSPXOFE CZPUIFSIPVTFIPMET $BUUMF ѮFSFBSFBCPVUQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZPXOJOH BOBWFSBHFPGBCPVUUISFFDBUUMFTQFSIPVTFIPMETѮJTBOJNBMJTTFDPOEUPUIF DBSBCBPJOUFSNTPGUIFJSJNQPSUBODFJOUIFMJWFTPGUIFIPVTFIPMETJOUIFWJMMBHF *UJTVTVBMMZUBLFODBSFPGPSGBUUFOFEGPSBCPVUPOFUPUXPZFBSTBOEUIFOTPME UPNBKPSNBSLFUT VTVBMMZ4BOUJBHP$JUZ *TBCFMBBOE4PMBOP /VFWB7J[DBZB PG 3FHJPOѮVT UIFNBJOBJNJOLFFQJOHUIJTBOJNBMJTUPTFSWFBTBOBMUFSOBUJWF TPVSDFPGJODPNFPSBTUSBUFHZUPHFOFSBUFNPOFZEVSJOHFNFSHFODJFTMJLFTFWFSF JMMOFTTPSTDIPPMJOHPGUIFDIJMESFO$BUUMFNBOVSF MJLFDBSBCBPNBOVSFJTOPU OPSNBMMZVTFEJOUIFGBSN 1JHT "MMPGUIFIPVTFIPMETJO7JMMB'MPSFOUJOPBSFHSPXJOHQJHTJOBOUJDJQBUJPOPG GVUVSFFYQFOTFTMJLFFEVDBUJPOPGUIFDIJMESFO GBSNJOQVUTBOEPUIFSGBSN FYQFOTFT#FDBVTFPGUIJTGVODUJPOBMSFMBUJPOTIJQUPUIFIPVTFIPMET JUJTPѫFO DBMMFEBTUIF CBOHLPOHQBNJMZB GBNJMZCBOL 1JHTBSFNPTUMZTPMEPOBQFS IFBECBTJT MPDBMMZLOPXOBTCVMUP BѫFSTJYNPOUITUPPOFZFBSPGDBSJOHVTVBMMZ UPPVUTJEFCVZFSTѮFSFBSFBCPVUUXPBOJNBMCVZFSTXIPPDDBTJPOBMMZWJTJU UIFCBSBOHBZ*OTPNFDBTFT QJHTBSFTMBVHIUFSFEJOUIF CBSBOHBZBOETPMEUP SFTJEFOUTBUBQPSLQSJDFPG1IQQFSLJMPHSBNPSEJWJEFEBNPOHIPVTFIPMET XIPDBOQSPWJEFMBCPVSUJNFFRVJWBMFOUUPUIFWBMVFPGUIFNFBUUBLFO $IJDLFO *UJTUIFJOUFOUJPOPGUIFIPVTFIPMETUPHSPXDIJDLFOGPSIPNFDPOTVNQUJPOBOE UPCFTFSWFEEVSJOHQFBLMBCPVSUJNFTUPGFFEIFMQFST*OUJNFTPGFNFSHFODJFT PSOFFEGPSDBTIJOUIFGBNJMZ DIJDLFOTNBZBMTPCFTPMEUPXFMMUPEPGBNJMJFT JOUIFWJMMBHF PSHJWFOBTHJѫTIPXJOHUIFJSHSBUJUVEFUPDMPTFGSJFOETXIPWJTJU *GTPME UIFQSJDFEFQFOETPOUIFTJ[FPSXFJHIU CVUFTUJNBUFEPOMZEVFUP JOBWBJMBCJMJUZPGXFJHIJOHTDBMF SBOHJOHGSPN1IQUP1IQQFSDIJDLFO 0OUIFBWFSBHF UIPTFIPVTFIPMETPXOJOHDIJDLFOJOUIFWJMMBHFIBWFBCPVU FJHIUDIJDLFOTQFSIPVTFIPME
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
%VDLT ѮJTBOJNBMJTOFXMZJOUSPEVDFEJOUIFWJMMBHFTPUIBUPOMZBCPVUUISFFQFSDFOU PGUIFUPUBMIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZUFOEJOHBCPVUUXPEVDLTFBDI"TXJUI DIJDLFO UIFZBSFVTVBMMZHSPXOCZUIFGBSNFSTGPSIPNFDPOTVNQUJPOCVUJUJT QPTTJCMFUIBUUIFZXJMMBMTPCFTPMEJOUIFMPOHSVO (PBUT ѮJTJTBMTPBOFXLJOEPGGBUUFOJOHBOJNBMQSJNBSJMZGPSUIFNBSLFUPSUPCF TMBVHIUFSFEEVSJOHTQFDJBMPDDBTJPOTMJLFCJSUIEBZT XFEEJOHTPSMPDBM êFTUBT #BTFEPOBWBJMBCMFFTUJNBUF UIFSFBSFPOMZBCPVUUXPQFSDFOUPGUIFUPUBMIPVTF IPMETJOUIFWJMMBHFPXOJOH POUIFBWFSBHF UXPHPBUTQFSIPVTFIPMETѮFQSJDF SBOHFTGSPN1IQUP1IQQFSIFBEEFQFOEJOHPOUIFTJ[FPGUIFBOJNBM Ѯ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ѮFWJMMBHFTUJMMDPOUBJOTJOEJHFOPVTEJQUFSPDBSQGPSFTUTQFDJFTTVDIBT HVJKP UBOHVJMF CBMJUF SFEBOEXIJUF MBVBO NBSBNBOJBOE MBQUFOHJOUIFSFNBJOJOH GPSFTUBOEBHSPGPSFTUSZBSFBTѮFTFBSFNPTUMZDVUBOETPMEPVUTJEFUIFWJMMBHF XIJDIBSFVTFENBJOMZGPSDPOTUSVDUJPOPGJOEVTUSJBMPSDPNNFSDJBMCVJMEJOHT IPVTFTBOECSJEHFT4JODFMBUFJOUIFT MPHHJOHJTCBOOFEJOUIFBSFBUSFFT DBOCFDVUMFHBMMZPOMZGPSQSJWBUFIPVTFDPOTUSVDUJPOUISPVHIUIFNPOJUPSJOH PGUIFCBSBOHBZPēDJBMTѮFSFJTOPQFOBMUZJNQPTFECZUIF CBSBOHBZPēDJBMT UPUIPTFXIPBSFDBVHIUMPHHJOHJMMFHBMMZXJUIJOUIFGPSFTUBSFBTPGUIFCBSBOHBZ *ODJEFOUTBSFKVTUSFQPSUFEUPUIFMPDBMHPWFSONFOUVOJUJO%JBEJ ѮFPOMZFYPUJDUSFFTQFDJFTGPVOEJOUIF CBSBOHBZJT HNFMJOBѮFUSFFTXFSF POMZBCPVUUISFFUPGPVSZFBSTPMEJO'BSNFSTQMBOUFEUIFNJOTUPOZBOE TUFFQBSFBTMPDBUFEXJUIJOUIFJSGBSNTXIJMFPUIFSTQMBOUFEUIF HNFMJOBUSFFTJO UIFJSMBOECPVOEBSJFT"DDPSEJOHUPUIFGBSNFST UIFZIBEMJUUMFLOPXMFEHFPO UIFNBSLFUBCJMJUZPGUIFUSFFTCVUUIFZLOFXWFSZXFMMUIBUUIFZDPVMEVTFUIFN GPSIPVTFDPOTUSVDUJPO -JLFXJTF UIFGBSNFSTIBWFQMBOUFEGSVJUUSFFTTVDIBTNBOHP DPDPOVU QBQBZB DPĒFF DJUSVT KBDLGSVJU BWPDBEP TBOUPM DBJNJUP HVZBCBOP UBNBSJOEBOEHVB
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
WB.BOHPBOEDPDPOVUTUBSUTCFBSJOHGSVJUBѫFSUPZFBSTPGQMBOUJOHBOEXJMM MJWFVQUPZFBST5JNCFSGSPNUIFTFGSVJUUSFFTDBOCFVUJMJ[FEGPSCVJMEJOH DPOTUSVDUJPOXIJMFUIFTNBMMCSBODIFTDBOCFVTFEBTGVFMXPPE&YDFQUGPS QBQBZB BMMUIFPUIFSGSVJUUSFFTCFBSGSVJUBѫFSUISFFUPêWFZFBSTPGQMBOUJOHBOE UIFZDBOMJWFVQUPZFBSTѮFJSUJNCFSDBOPOMZCFVTFEGPSGVFMXPPE 'MPXFSJOHBOEUIVTGSVJUJOHBCJMJUZPGUIFGSVJUUSFFTBCPWFBSFHSFBUMZJOëVFODFE CZTUSPOHUZQIPPOTBOETFWFSFESPVHIUT%VSJOHUZQIPPOT UIFCSBODIFTPGUIF USFFTNBZCFCSPLFO NBLJOHUIFQMBOUTVOQSPEVDUJWFGPSBCPVUBZFBS PSFWFO VQSPPUFE ѮFGBSNFSTJO7JMMB'MPSFOUJOPBSFTFMMJOHUIFGSVJUTJONBKPSNBSLFUDFOUFSTJO 4BOUJBHP$JUZ *TBCFMBBOE4PMBOP /VFWB7J[DBZBXIJMFPUIFSTBSFBMTPCSPVHIU UPUIFOFBSCZUPXOPG$PSEPO *TBCFMB $SPQTPVUQVU ѮFNBKPSDSPQTQMBOUFECZGBSNFSTBSF -PXMBOESJDF ѮFUPUBMBSFBQMBOUFEXJUIMPXMBOESJDFJTBCPVUIBNBJOMZMPDBUFEJOSJDF UFSSBDFTѮFSJDFUFSSBDFTBSFJSSJHBUFEXJUIBWFSBHFSJDFZJFMEQFSIFDUBSFPG CBHT"ULHQFSTBDL UIJTBNPVOUFEUP LHQFSIFDUBSF 6QMBOESJDF "CPVUIBPGMBOETBSFQMBOUFEXJUIVQMBOESJDFѮFMBOETIBWFCFFOMFѫ GBMMPXGPSUXPUPUISFFZFBSTUIFODMFBSFEGPSQMBOUJOHPGVQMBOESJDFѮFBWFSBHF SJDFZJFMEJTBCPVUCBHTQFSIBPSBCPVU LHQFSIBBULHQFSCBH 1SJDFTPGSJDF CPUIMPXMBOEBOEVQMBOE ëVDUVBUFTMJHIUMZGSPN1IQQFSLH EVSJOHUIFIBSWFTUJOHTFBTPO 4FQUFNCFSUP0DUPCFSPGFWFSZZFBSGPSUIFêSTU DSPQQJOHBOE+BOVBSZUP'FCSVBSZPGUIFGPMMPXJOHZFBSGPSUIFTFDPOEDSPQQJOH UP1IQQFSLHPVUTJEFPGUIFIBSWFTUJOHTFBTPO1SJDFPGQSFNJVNSJDFJT IJHIFSCZ1IQQFSLHPOUIFJOEJDBUFEëVDUVBUJPOQBUUFSOBCPWF $PSO :FMMPXPSIZCSJE
ѮJTDSPQJTNBJOMZGPSDPNNFSDJBMQSPEVDUJPOBOEHSPXOUXJDFBZFBSUIFêSTU DSPQQJOHTUBSUT"QSJMPS.BZBOEFOETPO"VHVTUPS4FQUFNCFSPGFWFSZZFBS XIJMFUIFTFDPOEDSPQQJOHTUBSUT4FQUFNCFSPS0DUPCFSBOEFOETPO+BOVBSZPS 'FCSVBSZPGUIFGPMMPXJOHZFBSѮFUPUBMBSFBQMBOUFEUPDPSOJOUIF CBSBOHBZ JTBCPVUIB$PSOQSPEVDUJPOBWFSBHFTBCPVU LHQFSIFDUBSFѮFQSJDF PGDPSOëVDUVBUFTGSPNBTMPXBT1IQQFSLHEVSJOHUIFIBSWFTUJOHTFBTPO FOEPG"VHVTUUPFOEPG4FQUFNCFSPGFWFSZZFBSGPSUIFêSTUDSPQQJOHBOE +BOVBSZUP'FCSVBSZPGUIFGPMMPXJOHZFBTGPSUIFTFDPOEDSPQQJOH VQUP1IQ QFSLHPVUTJEFPGUIFIBSWFTUJOHTFBTPO*UNVTUCFOPUFEUIBUUIFQSJDFTHJWFO
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
BCPWFPDDVSSFEXIFOUIFDPVOUSZXBTFYQFSJFODJOHBTFWFSFESPVHIUEVFUPUIF &M/JÒPQIFOPNFOPOXJUIMPXDPSOQSPEVDUJPOUISPVHIPVUUIFDPVOUSZ ѮFDPNNPOQSPCMFNTJOëVFODJOHDPSOQSPEVDUJPOBSFDPOUSPMPGJOTFDUTBOE EJTFBTFTTVDIBTDPSOCPSFSBOEEPXOZNJMEFX BWBJMBCJMJUZPGMBCPVSEVSJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOHBOEPDDBTJPOBMPDDVSSFODFPGUZQIPPOBOEESPVHIU .PMETBOEHSBJOQFTUTEVSJOHTUPSBHFVTVBMMZSFEVDFUIFRVBMJUZPGDPSOHSBJOT $PSOIVTLTDBOBMTPCFVUJMJ[FEGPSGPEEFSPGDBSBCBPTXIFOUIFSFJTMJUUMFBWBJM BCMFHSB[JOHBSFB XIJDIPDDVSTFTQFDJBMMZEVSJOHUIFHSPXJOHQFSJPEPGUIF DSPQT 7FHFUBCMFT CFBOT DIBZPUF DBSSPU QFDIBZ FUD
7FHFUBCMFTQSPWJEFDBTIJODPNFGPSUIFIPVTFIPMET1MBOUJOHPGUIFTFDSPQTJT JODSFBTJOHJOUIFCBSBOHBZBMUIPVHIQFPQMFDPNQMBJOBCPVUUIFOFFEGPSDBQJUBM OFFEFEUPCVZXBUFSQJQFTGPSJSSJHBUJOHUIFWFHFUBCMFQMBOUTEVSJOHUIFJSDSJUJDBM HSPXJOHTUBHFT4JODFJUTBOFXFOEFBWPVSGPSTPNFGBSNFST UIFPVUQVUQFSVOJU BSFBJTTUJMMWBSJBCMFBOEOPUBWBJMBCMF #BOBOB ѮJTJTBNBKPSDBTIDSPQPGGBSNFSTJO #BSBOHBZ7JMMB'MPSFOUJOPBMUIPVHIJU IBTCFFOHSFBUMZBĒFDUFECZBCBOBOBEJTFBTFXIJDITUBSUFETJODF'BSNFST XJUISFNBJOJOHCBOBOBQMBOUTDBOIBSWFTUGSVJUTPGBCPVU QJFDFTQFSIBQFS NPOUIѮFZTFMMBUBQSJDFPG1IQQFSQDTBUUIFCBSBOHBZDFOUFS 5JHFSHSBTT ѮJTUZQFPGHSBTTJTBSBXNBUFSJBMGPSNBLJOHTPѫCSPPNT'BSNFSTJOUIF CBSBOHBZQMBOUFEUIFNJOUIFJSMBOETXIFOCBOBOBQMBOUTXFSFJOGFDUFEXJUIB EJTFBTFJO0OFIFDUBSFPGUJHFSHSBTTDBOZJFMECVOEMFTPGëPXFSTUFNT QSPEVDJOHBCPVU TPѫCSPPNTXIFOQSPDFTTFE 'SVJUUSFFTBOE(NFMJOB .BOHPFTPGUIF*OEJBOWBSJFUZCFBSTGSVJUPODFBZFBSGPSBCPVUUP QJFDFTBOOVBMMZ)PVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZXIPIBEQMBOUFEUIFTFUSFFTêWF PSNPSFZFBSTBHPTFMMUIFNBOHPGSVJUTBUBQSJDFPG1IQQFSQJFDFT ѮFMVNCFSGSPNHNFMJOBUSFFTBSFNPTUMZVTFEGPSNBLJOHGVSOJUVSFBOEPUIFS IPVTFGVSOJTIJOHTTPUIBUPOFUSFFDBOQSPEVDFBCPVUCPBSEGFFUѮFQSJDF QFSCPBSEGPPUJTBCPVU1IQ $SPQJOQVUTBOEDVMUJWBUJPOQSBDUJDFT -PXMBOESJDF "MMGBSNFSTXJUIMPXMBOESJDFêFMETVTFDFSUJêFETFFETDPNNPOMZCPVHIUJO 4BOUJBHP$JUZPSJO$PSEPOBUBQSJDFPGBCPVU1IQUP1IQQFSLJMPHSBN 4PNFUJNFT UIFZLFFQBDFSUBJOBNPVOUPGTFFETPGUIFQSFWJPVTIBSWFTUUPCF VTFEGPSQMBOUJOHGPSUIFOFYUHSPXJOHTFBTPO0OFIFDUBSFSFRVJSFTBCPVU
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
LHPGTFFET$PNNFSDJBMGFSUJMJ[FSTBSFBMTPVTFEBUBSBUFPGUPCBHTBU LHQFSCBHQFSIBѮFQSJDFTPGDPNNFSDJBMGFSUJMJ[FSTBUUIFNBSLFUDFOUFSPG 4BOUJBHP$JUZ *TBCFMBBSFTIPXOJO5BCMFѮFGBSNMBCPVSSFRVJSFEGPSPOF IFDUBSFJTBCPVUEBZTPGTFFECFEQSFQBSBUJPOBOETPXJOHPGTFFET NBO BOJNBMEBZTPGQMPVHIJOH NBOBOJNBMEBZTIBSSPXJOH NBOEBZTPGQVMMJOH PGTFFEMJOHT NBOEBZTPGUSBOTQMBOUJOH NBOEBZTGFSUJMJ[FSBOEQFTUJDJEF BQQMJDBUJPOXJUIJOUIFEVSBUJPOPGUIFDSPQQJOHQFSJPE NBOEBZTXFFEJOH BOENBOEBZTIBSWFTUJOHѮSFTIJOHJTEPOFUISPVHINFDIBOJDBMUISFTIJOH NBDIJOFXJUIBCPVUQFSDFOUPGUPUBMIBSWFTUUPCFUBLFOCZUIFPXOFSPGUIF UISFTIJOHNBDIJOFBTQBZNFOUGPSUIFUISFTIJOHTFSWJDFT 5BCMFo1SJDFTPGGBSNJOQVUTVTFEJO7JMMB'MPSFOUJOP %JBEJ /VFWB7J[DBZB 'BSNJOQVUT
6OJUQSJDF 1IQQFSCBH
5ZQFPGGFSUJMJ[FST t6SFB
t$PNQMFUFGFSUJMJ[FS
"NNPOJVNTVMGBUF
6QMBOESJDF 'BSNFSTQMBOUJOHVQMBOESJDFLFFQUIFJSTFFETPGUIFQSFWJPVTIBSWFTUUPCFVTFE GPSUIFOFYUHSPXJOHTFBTPO'BSNMBCPVSJTSFRVJSFEPOMZEVSJOHDMFBSJOHPG OFXêFMET XFFEJOHBOEIBSWFTUJOH%VSJOHDMFBSJOH BIFDUBSFPGMBOEOFFET NBOEBZT NBOEBZTPGQMBOUJOH NBOEBZTPGXFFEJOHBOENBOEBZT PGIBSWFTUJOH'FSUJMJ[FSTBSFOPUOPSNBMMZBQQMJFEGPSVQMBOESJDF1SFWBJMJOH MBCPVSSBUFTSBOHFTGSPN1IQ1IQQFSNBOEBZ $PSO 'BSNMBCPVSJTOFFEFEEVSJOHMBOEQSFQBSBUJPO QMPVHIJOHBOEIBSSPXJOH
QMBOUJOH XFFEJOHBOEIBSWFTUJOH0OFIFDUBSFPGDPSOMBOEOFFETBCPVUNBO BOJNBMEBZTPGQMPXJOH NBOBOJNBMEBZTPGIBSSPXJOH NBOBOJNBMEBZT BOENBOEBZTPGQMBOUJOHBOEGFSUJMJ[JOH NBOBOJNBMEBZTPGIJMMJOHVQ NBOEBZTPGXFFEJOHBOENBOEBZTPGIBSWFTUJOH0OFNBOEBZDPTU BCPVU1IQBOENBOBOJNBMEBZJTBCPVU1IQ*ODPSOêFMET GBSNFST JOUIF CBSBOHBZQSBDUJDFENPOPDSPQQJOHPGDPSOXJUI"QSJM.BZUP"VHVTU 4FQUFNCFSPGFWFSZZFBSGPSUIFêSTUDSPQQJOHBOE0DUPCFSUP+BOVBSZPGUIF GPMMPXJOHZFBSGPSUIFTFDPOEDSPQQJOH'BMMPXQFSJPEJODPSOêFMETTUBSUT JNNFEJBUFMZBѫFSUIFTFDPOEDSPQQJOH JF'FCSVBSZ VQUP.BSDIѮVT MBCPVS QFBLTEVSJOHUIFHSPXJOHTFBTPOPGDPSOBOEBTMBDLQFSJPEPOMZPGBCPVU NPOUITUISPVHIPVUUIFZFBS 'BSNFSTBQQMZNJOJNBMBNPVOUPGDPNNFSDJBMGFSUJMJ[FSJOUIFJSDPSOêFMETBUB SBUFPGUPCBHTBULHQFSCBHQFSIFDUBSF'BSNFSTPCTFSWFEUIBUHFOFSBMMZ
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
UIFJSDPSOZJFMETBSFMPXFSUIBOUIFFYQFDUFEZJFMEXIFOUIFZEPOPUBQQMZBOZ GFSUJMJ[FS #BOBOB 0OFIFDUBSFPGMBOESFRVJSFTBCPVUCBOBOBQMBOUTBUBEJTUBODFPGNY NѮFDPTUPGQMBOUJOHCBOBOBJT1IQQFSQMBOUFECBOBOBUSFFJGUIFPXOFS QSPWJEFTUIFQMBOUJOHNBUFSJBMCVUUIFDPTUJT1IQQFSQMBOUFECBOBOBUSFFJG UIFMBCPVSFSIJNTFMGQSPWJEFTUIFQMBOUJOHNBUFSJBM'BNJMZMBCPVSXBTVUJMJ[FE JOUIFFTUBCMJTINFOUPGCBOBOBQMBOUBUJPO 'SVJUUSFFTBOE(NFMJOB ѮFUPUBMBSFBQMBOUFECZFBDIIPVTFIPMEJOUIF CBSBOHBZSBOHFTGSPNPOF GPVSUIIFDUBSFUPBCPVUPOFBOEPOFIBMGIFDUBSFTѮFBWFSBHFGBNJMZMBCPVS OFFEFEFTQFDJBMMZEVSJOHUIFUSBOTQMBOUJOHPGTFFEMJOHTJTBCPVUNBOEBZT BOEBOPUIFSNBOEBZTPGPVUTJEFMBCPVS4FFETPGUIFTFUSFFTBSFFBTJMZ BDRVJSFEGSPNGSJFOETBOEGSPNUIF%&/3XJUIPVUBOZDPTUUPUIFIPVTFIPMET /POGBSNBDUJWJUJFT EPNFTUJD JFPOGBSN "MNPTUBMMPGUIFSFTJEFOUTJOUIF CBSBOHBZXBLFVQBUBCPVUGPVSPDMPDLJOUIF NPSOJOHBOETUBSUTDPPLJOHGPSPOFIPVS GFUDIXBUFSUPCFDPOTVNFEGPSUIFEBZ PSBUMFBTUVQUPBWPMVNFOFFEFEVOUJMOPPOBOEQSFQBSFUIFNTFMWFTBOEUIFJS DIJMESFOUPHFUSFBEZGPSTDIPPM/PSNBMXPSLJOHUJNFJOUIFêFMEJTGSPNTFWFO UPFMFWFOPDMPDLJOUIFNPSOJOHBOEPOFPDMPDLUPPDMPDLJOUIFBѫFSOPPO" OPPOCSFBLGSPNFMFWFOPDMPDLJOUIFNPSOJOHUPPOFPDMPDLJOUIFBѫFSOPPO CSFBLUJNFPGIPVST JTQSBDUJDFECZUIFGBSNFSTCVUUIJTOPPOCSFBLJTTQFOU JOUIFJSêFMETXIFOUIFZBSFMPDBUFEGBSGSPNUIFJSSFTJEFODFT 'VFMXPPEHBUIFSJOHBOEGFUDIJOHXBUFSGSPNTQSJOHTPSXBUFSQJQFTOFFEFEGPS UIFSFTUPGUIFEBZBSFVTVBMMZVOEFSUBLFOEVSJOHUIFOPPOCSFBLPSJNNFEJBUFMZ DPNJOHGSPNXPSLJOUIFBѫFSOPPO*ONPTUDBTFT XPNFOJOUIF CBSBOHBZEP UIFGFUDIJOHPGXBUFSXIJMFGVFMXPPEHBUIFSJOHJTTIBSFECZUIFTQPVTF$IJMESFO BSFFYQFDUFEBMTPUPGFUDIXBUFSBѫFSDPNJOHGSPNTDIPPM 4PѫCSPPNNBLJOHJTBOJNQPSUBOUTPVSDFPGDBTIJODPNFPGUIFIPVTFIPMETJO 7JMMB'MPSFOUJOP)VTCBOEBOEXJGFVTVBMMZTIBSFJOUIFCVSEFOTPGNBLJOHTPѫ CSPPNTVTVBMMZEVSJOHUIFQFSJPEXIFOXPSLJOSJDFBOEDPSOêFMETIBTCFFO êOJTIFE 0ĒGBSNBOETFBTPOBMNJHSBUJPO "DDPSEJOHUPJOUFSWJFXTPGLFZJOGPSNBOUT UIFSFBSFPOMZGFXIPVTFIPMETXIP BSFFOHBHFEJOPĒGBSNBDUJWJUJFTMJLFUIFPQFSBUJPOPGTNBMMTUPSFT JFATBSJ TBSJATUPSFT JOUIF CBSBOHBZPSESJWJOHPGKFFQOFZTVTFEGPSCSJOHJOHQFPQMF BOEDSPQTGSPNUIF CBSBOHBZUPNBSLFUDFOUFSTPSHPWFSONFOUPēDFT4PNF JOEJWJEVBMTBSFFOHBHFEJOIJSFEMBCPVSGPSNBLJOHTPѫCSPPNTѮFDPOUSBDU BNPVOUUPCFQBJEGPSNBLJOHQJFDFPGTPѫCSPPNSBOHFTGSPN1IQUP
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
1IQ*ODPNFGSPNUIFTFPĒGBSNBDUJWJUJFTBSFVTFEUPCVZGPPETGPSIPNF DPOTVNQUJPO FEVDBUJPOPGUIFDIJMESFOBOEJOQVUTUPUIFGBSNTMJLFGFSUJMJ[FST JOTFDUJDJEFTBOEIFSCJDJEFT.POFZJTBMTPOFFEFEUPQBZXBHFTPGGBSNMBCPVS FTQFDJBMMZEVSJOHUIFQFBLTFBTPO &YQFOEJUVSFT -JLFNBOZIPVTFIPMETJOUIF1IJMJQQJOFT UIFNBKPSDBUFHPSJFTPGFYQFOEJUVSFT PGUIFIPVTFIPMETBSFGPPE FEVDBUJPOPGUIFDIJMESFO GBSNJOQVUTBOENFEJDBM FYQFOTFTJOUIBUPSEFS8IBUFWFSJTMFѫDBOCFVTFECZUIFTQPVTFGPSCVZJOH DMPUIFTGPSUIFGBNJMZ PSCFVTFEGPSUIFJNQSPWFNFOUPGUIFGBSNTVDIBTUFS SBDJOHPSNBLJOHJSSJHBUJPODBOBMT 6QPODPOTVMUJOHUIFNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME UIFIFBEPGUIFGBNJMZVTVBMMZ HJWFTUIFêOBMEFDJTJPOPOIPXUPTQFOENPOFZGSPNGBSNJODPNF.FNCFSTPG UIFIPVTFIPMETIBWFUIFêOBMEFDJTJPOPOIPXUPTQFOEUIFNPOFZHFOFSBUFECZ XPSLJOHPVUTJEFPGUIFGBSNT .BSLFUTBOEMBOEJOTUJUVUJPOT
"DDFTTUPMBOEBOEDPNNVOBMSFTPVSDFT ѮFBWFSBHFGBSNTJ[FPGFBDIIPVTFIPMEJOUIFCBSBOHBZJTIB SBOHJOHGSPN IBUPIB XJUIUIFêSTUTFUUMFSTPDDVQZJOHMBSHFSMBOETBOEXJUIHPPEUFSSBJO 0UIFSGBSNFSTXIPTFUUMFEMBUFSCVUXJUIMBSHFSGBSNTXFSFBCMFUPCVZMBOET GSPNGBSNFSTXIPPVUNJHSBUFEUPPUIFSQSPWJODFTѮFSFJTTNBMMEFDSFBTFJO UIFMBOEIPMEJOHTEVFUPOBUVSBMJODSFBTFJOUIFOVNCFSPGIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZ ѮFSFBSFBCPVUUPMPUTQFSIPVTFIPMEVTVBMMZMPDBUFEBEKBDFOUPSOFBS VQ UPLN UIFJSIPVTFT4PNFUJNFTPOFMPUDPOTJTUTPGTVCQMPUTXIJDIBSFQMBOUFE XJUIEJĒFSFOULJOETPGDSPQTTVDIBTSJDF DPSO WFHFUBCMFT UJHFSHSBTT GSVJUUSFFT BOE(NFMJOB *OUIFVQTUSFBNQPSUJPOPGUIF CBSBOHBZJTBXBUFSTIFEXJUIBOBSFBSBOHJOH GSPNUPIB*UJTXIFSFBOBCVOEBOUTPVSDFPGXBUFSTVQQMZJTDPNJOH GSPNXIJDIJTCFJOHVUJMJ[FECZUIFGBSNFSTEPXOTUSFBNGPSJSSJHBUJOHUIFJSSJDF UFSSBDFTBOEWFHFUBCMFGBSNT"MUIPVHIJUIBTCFFOMPHHFECFGPSF UIJTBSFBIBT HPPEDBOPQZPGOBUVSBMGPSFTUUSFFTSFNBJOJOHѮF CBSBOHBZPēDJBMT XJUIUIF DPPQFSBUJPOPGUIFSFTJEFOUT XFSFHJWFOUIFSFTQPOTJCJMJUZGPSJUTQSPUFDUJPO CZUIF%&/3BOE-(6PG%JBEJTJODFUIFBSFBJTXJUIJOUIF CBSBOHBZTMBOE CPVOEBSZBOEUIFSFGPSFPXOFSTIJQJTWFTUFEVQPOUIFMPDBMDPNNVOJUZѮF NBKPSSVMFTBOESFHVMBUJPOTJNQPTFECZUIFCBSBOHBZPēDJBMTGPSUIFQSPUFDUJPO PGUIFXBUFSTIFEBSFUIFQSPIJCJUJPOPGDVUUJOHPGGPSFTUUSFFTBOEEPJOHTMBTI BOECVSOGBSNJOHJOUIFBSFB"MTP XJUIJOJUTCPVOEBSZJTBXBUFSGBMM LOPXOBT A.JOBOHB'BMMTA QSFTFOUMZVTFEBTQJDOJDBOESFDSFBUJPOBMTJUFPGUIFDPNNVOJUZ
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
(SPVQTPGQFPQMFGSPNPVUTJEFPGUIF CBSBOHBZBOEUPXOBMTPWJTJUUIFBSFB )PXFWFS OPTJHOJêDBOUJNQSPWFNFOUTIBWFCFFOVOEFSUBLFOZFUPGUIFTJUF -BOEUFOVSF ѮFCBSBOHBZJTXJUIJOUIFGPSFTU[POFDMBTTJêDBUJPOPGUIF%FQBSUNFOUPG&O WJSPONFOUBOE/BUVSBM3FTPVSDFT %&/3 4PNFQPSUJPOTPGUIFBSFBIBECFFO EFDMBSFEBTBXBUFSTIFEXIJDIOFFEFESFIBCJMJUBUJPOCZ%&/38JUIêOBODJBM BTTJTUBODFGSPNUIF%FQBSUNFOUPG1VCMJD8PSLTBOE)JHIXBZT %18)
UIF %&/3FTUBCMJTIFEBSFGPSFTUBUJPOBSFBXJUIJOUIFCPVOEBSJFTPGUIF CBSBOHBZ .PTUPGUIFMBOETDMBJNFECZFBDIIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZIBWFCFFOBXBSEFE UIF$FSUJêDBUFPG4UFXBSETIJQ$POUSBDU $4$ JTTVFECZUIF%&/3ѮJTJTUIF POMZBWBJMBCMFPXOFSTIJQJOTUSVNFOUBQQMJDBCMFUPBSFBTDMBTTJêFEBTGPSFTU[POF 'FXGBSNFSTXIPIBWFGBSNTXJUIMFTTUIBOQFSDFOUTMPQFBOEMPDBUFEJO MPXFSFMFWBUJPOIBWFBDRVJSFEJOEJWJEVBMQSJWBUFUJUMFTPSPXOFSTIJQT 4PNFPGUIFMBOETPDDVQJFECZUIFIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZBSFJOIFSJUFE GSPNUIFJSQBSFOUTXIPTFUUMFEJOUIFBSFBJOXIJMFUIFPUIFSTBSFTUJMMUIF PSJHJOBMTFUUMFST*UJTJNQPSUBOUUPOPUFUIBUUIF$4$DBOPOMZCFUSBOTGFSSFE UISPVHIJOIFSJUBODFTPUIBUTFMMJOHPGUIFJSMBOETVOEFSUIJTJOTUSVNFOUJT QSPIJCJUFE "HSJDVMUVSBMMBCPVS "HSJDVMUVSBMMBCPVSJTDPNJOHGSPNUIFCBSBOHBZJUTFMGѮFEBJMZXBHFJOQMBOU JOH XFFEJOH GFSUJMJ[JOH TQSBZJOHPGJOTFDUJDJEFTBOEIBSWFTUJOHJT1IQQFS NBOEBZXJUINFSJFOEB TOBDLT PS1IQQFSNBOEBZXJUIPVUNFSJFOEB*GB DBSBCBPJTJODMVEFEFTQFDJBMMZEVSJOHQMPVHIJOH IBSSPXJOHBOENBLJOHGVSSPXT EVSJOHQMBOUJOH UIFEBJMZXBHFJT1IQQFSNBOBOJNBMEBZXJUI NFSJFOEBPS 1IQQFSNBOBOJNBMEBZXJUIPVUNFSJFOEB*OUIFDPOTUSVDUJPOPGUFSSBDFT QBZNFOUTBSFNBEFPOBDPOUSBDUCBTJTXIJDISBOHFTGSPN1IQ UP $IBOOFMDPOTUSVDUJPODBOBMTPSFBDIFEBDPOUSBDUQSJDFVQUP1IQ XJUI UPUBMMFOHUIPGUPNFUFSTBOEEFQFOEJOHPOUIFCVMLBOEEJēDVMUZPGXPSL UPCFEPOF &YDIBOHFPGBHSJDVMUVSBMMBCPVS QBSUJDVMBSMZQMPVHIJOH QMBOUJOHXFFEJOH BOE IBSWFTUJOH JTBMTPQSBDUJDFECZTNBMMHSPVQPGGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZѮJT TNBMMHSPVQPGVTVBMMZTFWFOUPUFONFNCFSTBSFSFMBUJWFTPSGSJFOET $PNNVOBMMBCPVSJOUIF CBSBOHBZJTPSHBOJ[FECZUIF CBSBOHBZPēDJBMTXIP TFUUIFEBUFPGUIFBDUJWJUJFT #BSBOHBZBTTFNCMZNFFUJOHT DMFBOJOHUIFTDIPPM TVSSPVOEJOHT SFQBJSJOHTDIPPMCVJMEJOHT DPOTUSVDUJOHXBJUJOHTIFETBOESPBE NBJOUFOBODFBSFUIFNPTUDPNNPOUZQFPGDPNNVOBMXPSLTQBSUJDJQBUFECZ BMMIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZ&BDIIPVTFIPMEJTSFRVJSFEUPQSPWJEFPOF NBONFNCFSUPQBSUJDJQBUFJOUIFDPNNVOBMXPSLTBOE CBSBOHBZNFFUJOHT *GUIFNBMFIFBEPGUIFIPVTFIPMEDBOOPUHP PUIFSNFNCFSTPGUIFIPVTFIPME XJUIBHFZFBSTPMEBOEVQ DBOBUUFOEBTBTVCTUJUVUFѮFSFJTOPQFOBMUZ
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
JNQPTFECZUIFCBSBOHBZPēDJBMTGPSUIPTFIPVTFIPMETXIPDBOOPUGVMêMUIFJS DPNNVOJUZPCMJHBUJPOT $SFEJUNBSLFU "CPVUGPVSJOEJWJEVBMTSFTJEJOHJOUIF CBSBOHBZBSFPĒFSJOHJOGPSNBMDSFEJUT XJUIJOUFSFTUPGUFOUPUXFOUZQFSDFOUѮFDSFEJUTDBOBMTPCFSFQBJEGSPNUIF IBSWFTUPGCBOBOBPSDSPQTXJUIEVSBUJPOGSPNPOFDSPQQJOHTFBTPOUPPOF ZFBSѮJTQBZNFOUTDIFEVMFDBOCFFYUFOEFEXIFOUIFSFBSFDSPQGBJMVSFTEVF UPTUSPOHUZQIPPOTPSTFWFSFESPVHIUTѮFPOMZEPDVNFOUVTFEJODSFEJUTJT BOBHSFFNFOU LOPXOBT ALBTVSBUBO TJHOFECZCPUIJOWPMWFEQBSUJFTBOEUXP XJUOFTTFT .BSLFUGPSDSPQTBOEBHSJDVMUVSBMQSPEVDUT 3JDF DPSO WFHFUBCMFT CFBOT DIBZPUF UPNBUP QFDIBZ FUD BOECBOBOBBSFUIF NBSLFUFEDSPQTJOUIF CBSBOHBZѮFSFJTOPUSBEJOHDFOUFSPQFSBUJOHXJUIJO UIF CBSBOHBZCVUNJEEMFNFOXIPBSFMJWJOHJOUIF CBSBOHBZBSFBDUJWFEPJOH UIFOFDFTTBSZNBSLFUJOHDPOOFDUJPOTFTQFDJBMMZGPSSJDF DPSOBOECBOBOB 7FHFUBCMFTBSFCSPVHIUEJSFDUMZCZGBSNFSTUPNBSLFUDFOUFSTJO$PSEPO *TBCFMB 4PMBOP /VFWB7J[DBZBBOE4BOUJBHP$JUZ *TBCFMBѮFQSJDFPGSJDFBOEDPSOJO UIFCBSBOHBZJTVTVBMMZMPXFSUIBOJOUIFNBSLFUDFOUFSTCZ1IQUP1IQ QFSLJMPHSBN"UBEJTUBODFPGLNGSPNUIF CBSBOHBZUP4BOUJBHP$JUZ UIF USBOTQPSUBUJPODPTUJT1IQQFSLHPGSJDFPSDPSOCFJOHTPMEѮFIBVMJOH DPTUGPSCBOBOBVTJOHUIFDBSBCBPGSPNCBSBOHBZDFOUFSUPUIFOBUJPOBMIJHIXBZ JT1IQGPSBCPVUQJFDFTCVUJGBKFFQOFZJTVTFE UIFUSBOTQPSUDPTUJT 1IQQFSQJFDFT ѮFSFJTBOFTUBCMJTIFECVZFSTFMMFSSFMBUJPOTIJQJOBMMUIFUSBOTBDUJPOTDJUFE BCPWFѮBUJT UIFCVZFSXIPIBEEPOFCVTJOFTTBOEUSVTUFEGPSTPMPOHBUJNF DBOFBTJMZCVZUIFGBSNFSTQSPEVDUT.PTUPѫFOTQFDJêDBMMZGPSCBOBOBUSBEJOH BOFXDPNFSCVZFSBQQSPBDIFTTPNFPOFJOUIFCBSBOHBZXIPJOUSPEVDFIJNUP MPDBMUSBEFSTSFTJEJOHJOUIFCBSBOHBZPSDBOHPEJSFDUMZUPUIFMPDBMUSBEFSTѮF OFXDPNFSCVZFSTIPVMEPĒFSBIJHIFSQSJDFUIBOUIFPMECVZFSKVTUUPTUBSUUIF SFMBUJPOTIJQ'PSSJDFBOEDPSO UIFUSBEFSCVTJOFTTNBOXIPFBSMJFSTPMEGBSN JOQVUTBUBMPXQSJDFPSHBWFDSFEJUTVTVBMMZCPVHIUUIFDPSOQSPEVDUT4PMEJO TNBMMFSRVBOUJUJFTUIBOSJDFBOEDPSO WFHFUBCMFTBSFTPMEEJSFDUMZUPJOEJWJEVBM CVZFSTJOUIFNBSLFUDFOUFST .BSLFUTGPSJOQVUT 4FFET GFSUJMJ[FSTBOEJOTFDUJDJEFTQFTUJDJEFTBSFUIFNBJOGBSNJOQVUTNBSLFUFE GSPNFJUIFS$PSEPOPS4BOUJBHP$JUZ CPUIMPDBUFEJOUIFQSPWJODFPG*TBCFMB%VF UPQSPCMFNTPOBDDFTTJCJMJUZ GBSNFSTBQQMZNJOJNBMGBSNJOQVUT QBSUJDVMBSMZ DIFNJDBMJOQVUT
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
5SBOTJUJPO
1FSDFQUJPOTPGFOWJSPONFOUBMQSPCMFNT ѮFGPMMPXJOHBSFUIFFOWJSPONFOUBMQSPCMFNTNFOUJPOFE 4PJMFSPTJPO Ѯ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ѮSPVHITFNJOBST USBJOJOHTBOENFFUJOHTDPOEVDUFECZUIFMPDBMHPWFSONFOU VOJU -(6 PG%JBEJ/VFWB7J[DBZB UIF CBSBOHBZPēDJBMTBOEGBSNFSMFBEFST IBWFBDRVJSFELOPXMFEHFPOTPJMBOEXBUFSDPOTFSWBUJPOUFDIOJRVFT TVDIBT DPOUPVSQMPVHIJOH UFSSBDJOH BHSPGPSFTUSZBOESFGPSFTUBUJPO3BEJPBOEPUIFS NFBOTPGDPNNVOJDBUJPOFODPVSBHFEUIFNUPBEPQUUIFTBJEUFDIOJRVFT %FDMJOJOHTPJMGFSUJMJUZ ѮJTQSPCMFNJTIBQQFOJOHJOFMFWBUFEPSVQTUSFBNQPSUJPOTPGUIFGBSNTXIJDI UIFGBSNFSTOPUJDFBTBDPOTFRVFODFPGTPJMFSPTJPOѮFJNNFEJBUFFĒFDUPGUIJT QSPCMFNJTUIFEFDMJOJOHZJFMETPGUIFDSPQTQMBOUFEJOUIFTFMBOETѮJTJTBMTP POFPGUIFSFBTPOTXIZGBSNFSTQSBDUJDFEBGBMMPXQFSJPEPGUXPUPUISFFZFBST JOUFSWBMPODVMUJWBUFEMBOET5PFOTVSFGPSDPOUJOVPVTGBSNXPSLT UIFZEJWJEFE UIFJSXIPMFMPUJOUPTVCQMPUTTVDIUIBUFBDITVCQMPUXJMMCFDVMUJWBUFEJOSPUBUJPO BDDPSEJOHUPUIFGBMMPXQFSJPE&BDITVCQMPUJTBMTPQMBOUFEXJUIEJĒFSFOUDSPQT EVSJOHFBDIDVMUJWBUJPOQFSJPE -POHESPVHIU ѮFGBSNFSTGFMUUIFFĒFDUTPGUIFMPOHESPVHIUQPQVMBSMZLOPXOBT&M/JÒP QIFOPNFOPOUIBUPDDVSSFEBUUIFFOEPGVQUP"VHVTUPGUIJTZFBS ѮFZQMBOUFEVQMBOESJDFBOEDPSOMBUF FOEPG.BZUPêSTUXFFLPG+VOFJOTUFBE PGNJE"QSJMUPNJE.BZ TPUIBUUIFJSVQMBOESJDFBOEDPSOZJFMETBSFMPXFSUIBO UIFBWFSBHF"MTP UIFBSFBSFDFJWFEJOBEFRVBUFSBJOGBMMEVFUPUIFPDDVSSFODFPG UIJTQIFOPNFOPOѮFTBMFGSPNUIFCBOBOBGSVJUTBOETPѫCSPPNTNBEFGSPN UJHFSHSBTTQMBOUFECZUIFGBSNFSTTBWFEUIFNGSPNTUBSWBUJPO"MUIPVHICBOBOBT BSFBĒFDUFECZBEJTFBTF TPNFGBSNFSTBSFTUJMMBCMFUPHFOFSBUFTVēDJFOUJODPNF GSPNTFMMJOHCBOBOBGSVJUTUPDPWFSEPNFTUJDFYQFOEJUVSF0UIFSGBSNFSTBSFBCMF UPMFBSONBLJOHPGTPѫCSPPNTGSPNPOFPGUIFJSSFMBUJWFTXIPPODFWJTJUFEUIF CBSBOHBZBOEUIVTQSPWJEFEUIFNXJUIFYUSBJODPNFGSPNUIJTOFXFOEFBWPVS
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
0DDVSSFODFPGCBOBOBEJTFBTF ѮJTNZTUFSJPVTEJTFBTF LOPXOMPDBMMZBT AUVOHSPA IBTPDDVSSFETJODF BOETJHOJêDBOUMZSFEVDFEUIFRVBOUJUZPGCBOBOBGSVJUTIBSWFTUFEXIJDIDPS SFTQPOEJOHMZEFDSFBTFEIPVTFIPMEJODPNFGSPNUIJTCBSBOHBZ#BOBOBQMBOUTPG WBSJFUJFTMPDBMMZDBMMFE AUVSEBOBOEMBDBUBOA BSFBMNPTUXJQFEPVUCZUIFEJTFBTF 4PNFGBSNFSTTIJѫFEUPBWBSJFUZPGCBOBOBLOPXOBT AEBNJMJHA PCTFSWFEUPIBWF NPSFSFTJTUBODFUPUIFEJTFBTFCVUMBUFMZUIFZBHBJOPCTFSWFEUIBUUIFAEBNJMJHA WBSJFUZJTOPXTMJHIUMZBĒFDUFE"MNPTUBMMPGUIFGBSNFSTTIJѫFEUPQMBOUJOHPG XIJUF HMVUJOPVT BOEZFMMPXDPSOPOUIFMBOETXIFSFCBOBOBQMBOUBUJPOTBSF EFTUSPZFE0UIFSTQMBOUFEUJHFSHSBTTUPCFNBEFUPTPѫCSPPNTBOETPMEUIFTPѫ CSPPNTUPUIFNBKPSNBSLFUDFOUFST *OWFTUNFOUTJOMBOERVBMJUZ ѮFSFBSFêWFUZQFTPGMBOEJOWFTUNFOUUIBUIPVTFIPMETJO #BSBOHBZ7JMMB'MP SFOUJOPBSFFOHBHFEJO OBNFMZDPOUPVSQMPVHIJOH CFODIUFSSBDJOH DPOUPVS CVOET BHSPGPSFTUSZFTUBCMJTINFOUBOEUSFFQMBOUJOH $POUPVSQMPVHIJOH "MMGBSNFSTJOUIF CBSBOHBZQSBDUJDFUIJTUFDIOJRVFPGSFEVDJOHTPJMFSPTJPO "DDPSEJOHUPUIFN TVSGBDFFSPTJPOXIJDIEFWFMPQTJOUPHVMMJFTJTTJHOJêDBOUMZ QSFWFOUFEUISPVHIUIJTUFDIOJRVF.PSFPWFS UIJTUFDIOJRVFSFRVJSFTMPXJO WFTUNFOUJONBJOUBJOJOHMBOERVBMJUZ OFFEJOHPOMZUPIJSFDBSBCBPGPSUIPTF GBSNFSTXIPEPOPUIBWFDBSBCBPTUPEPDPOUPVSQMPVHIJOHѮJTUFDIOJRVF IPXFWFSJTNPSFEJēDVMUUPEPUIBOUIFVTVBMUFDIOJRVFPGQMPVHIJOHVQBOE EPXOUIFTMPQF 5FSSBDJOH ѮFSFBSFUZQFTPGUFSSBDFTDPOTUSVDUFECZUIFGBSNFSTJO7JMMB'MPSFOUJOP OBNFMZSPDLXBMMUFSSBDFTBOETPJMUFSSBDFT3PDLXBMMUFSSBDFTBSFNBEFVQPG SPDLTQVUPOUPQPGUIFPUIFSUPGPSNSPDLXBMMTQPQVMBSMZLOPXOBTAUVQJOHAѮF GBSNFSTVUJMJ[FSPDLTGPVOEXJUIJOPSBEKBDFOUUPUIFJSMBOET*OTPJMUFSSBDFT UIF NBUFSJBMTVTFEGPSXBMMJOHUIFUFSSBDFTBSFQVSFMZTPJMXJUIDMBZFZDIBSBDUFSJTUJDT TPUIBUUIFUFSSBDFXBMMTDBOOPUCFFSPEFEFBTJMZ $POUPVSCVOET ѮFTFBSFVTVBMMZDPOTUSVDUFEJOTUFFQTMPQFTXIFSFTNBMMBSFBTBSFDVMUJWBUFE ѮFMBOEDPOTJTUTPGIJMMFEVQFNCBOLNFOUTPOUIFQMBOUIJMMTMJOFEBMPOHUIF DPOUPVSUIFSFCZDPOUSPMMJOHTPJMFSPTJPO "HSPGPSFTUSZ ѮJTUFDIOJRVFIBTCFFOMFBSOFEBOEBEPQUFECZUIFGBSNFSTUISPVHITFNJOBST USBJOJOHTBOENFFUJOHTDPOEVDUFECZUIF-(6PG%JBEJ /VFWB7J[DBZB"M UIPVHIEFêOJUJPOPGUIJTUFDIOJRVFWBSJFT GSVJUBOEGPSFTUUSFFTTQFDJFTIBWF CFFOQMBOUFECZUIFGBSNFSTBUMPDBUJPOTXJUIJOUIFJSGBSNTPSPOCPVOEBSJFT
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
5SFFQMBOUBUJPO ѮFPOMZFYPUJDGPSFTUUSFFTQFDJFTQMBOUFECZGBSNFSTPOTPNFQPSUJPOTPS POCPVOEBSJFTPGUIFJSGBSNTJT (NFMJOBCFDBVTFUIFTFFETBSFFBTJMZGPVOE "DDPSEJOHUPUIFGBSNFST TFFEHBUIFSJOH TFFEMJOHQSPEVDUJPOBOEQMBOUJOHPG UIFUSFFTBSFEPOFEVSJOHUIFJSTMBDLUJNFT 4PDJBMDBQJUBM
4PDJBMPSHBOJ[BUJPOPGWJMMBHF ѮFNPTUEPNJOBOUGPSNPGMFBEFSTIJQJOëVFODJOHUIFMJWFTPGUIFIPVTFIPMET JTUIFGPSNBMQPMJUJDBMMFBEFSTIJQPGUIFMPDBMHPWFSONFOUVOJU -(6
IFBEFE CZUIF CBSBOHBZ$IBJSNBOXJUITFWFONFNCFSTPGUIF #BSBOHBZ$PVODJM B SFQSFTFOUBUJWFPGUIFZPVUIHSPVQLOPXOBTUIF4BOHHVOJBOH,BCBUBBO$IBJSNBO B4FDSFUBSZBOE5SFBTVSFSѮF CBSBOHBZMFBEFSTIJQJTSFTQPOTJCMFGPSUIF EFMJWFSZPGTPDJBMTFSWJDFT QFBDFBOEPSEFSBOEUIFDPOEVDUPGWBSJPVTBDUJWJUJFT PGUIFHPWFSONFOUѮFZBSFUIFêSTUMJOLPGUIFQFPQMFUPUIFHPWFSONFOUBOE SFTQPOTJCMFEJSFDUMZUPUIFUPXOPSNVOJDJQBMMFBEFSTIJQ&YDFQUGPS4FDSFUBSZ BOE5SFBTVSFS UIFCBSBOHBZPēDJBMTBSFFMFDUFECZUIFSFHJTUFSFEWPUFSTXJUIJO UIFCBSBOHBZXIPTFSWFGPSUISFFZFBSUFSNT BOEMJNJUFEUPSUISFFUFSNT ѮFNPTUDPNNPOUZQFPGDPNNVOBMBDUJWJUJFTQBSUJDJQBUFEJOCZBMMIPVTFIPMET JOUIF CBSBOHBZBSF CBSBOHBZBTTFNCMZNFFUJOHT DMFBOJOHUIFTDIPPMTVS SPVOEJOHT SFQBJSJOHTDIPPMCVJMEJOHT DPOTUSVDUJOHXBJUJOHTIFETBOESPBE NBJOUFOBODF%VSJOHCBSBOHBZNFFUJOHT UPQJDTSFMBUFECVUOPUMJNJUFEUPUIF GPMMPXJOHJTTVFTBSFEJTDVTTFEMJWFMJIPPEQSPKFDUT PSEJOBODFT CBSBOHBZGFTUJWBM QFBDFBOEPSEFSBOEIFBMUI1MBOTBOEQSPHSBNTBOEPUIFSJOGPSNBUJPOPOB OBUJPOBMTDBMFBSFCFJOHQSFTFOUFEEVSJOHUIFTFNFFUJOHT $PNNVOBMXPSLTJOUIF CBSBOHBZBSFPSHBOJ[FECZUIF CBSBOHBZPē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ѮFIPVTFIPMETJOUIF CBSBOHBZBSFPQFOUPJOGPSNBUJPO.BOZPGUIFNBSF XJMMJOHUPFYQFSJNFOUXJUIOFXUFDIOJRVFTUIBUBSFJOUSPEVDFEUPUIFNBOE BEPQUUIPTFUFDIOJRVFTXIJDIUIFZUIJOLDBOJNQSPWFUIFJSTUBOEBSEPGMJWJOH 0UIFSIPVTFIPMETBSFBMTPFBHFSMZGPMMPXJOHUIFUFDIOJRVFTPGUIFJSSFMBUJWFT
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
OFJHICPVSTBOEGSJFOETXIPBSFXJMMJOHUPTIBSFUIFJSFYQFSJFODFT TPNFPGUIF TFFETBOEPUIFSQMBOUJOHNBUFSJBMT *OGSBTUSVDUVSF
ѮFSFBSFUXP CBSBOHBZSPBETMFBEJOHUP #BSBOHBZ7JMMB'MPSFOUJOP OBNFMZ UIFSPBEHPJOHUP #BSBOHBZ"VSPSB %JBEJ /VFWB7J[DBZBBOESPBEHPJOHUP $PSEPO *TBCFMBѮFTFSPBETBSFEJSUSPBETXIJDIBSFVTVBMMZDMPTFEEVSJOHUIF SBJOZTFBTPOCFDBVTFSPBETFDUJPOTCFDPNFUPPTMJQQFSZBOENVEEZ%VSJOH UIJTDPOEJUJPO UIFCBSBOHBZDBOPOMZCFSFBDIFEUISPVHIIJLJOHPSXBMLJOHPO UIFSPBETPSPOGPPUUSBJMT 5BCMFTIPXTUIFUSBWFMUJNFBOEGBSFQFSQFSTPOBUWBSJPVTEFTUJOBUJPOT GSPNUIFCBSBOHBZDFOUFSѮFUBCMFTIPXT GPSJOTUBODF UIBUUIFUPUBMUSBWFMUJNF GSPNUIFIJHIXBZKVODUJPOXIFSFPOFDBOUBLFCVTSJEFUP.BOJMB UIFDBQJUBM DJUZPGUIF1IJMJQQJOFT JTBCPVUNJOVUFT*OTPNFDBTFT USBWFMMJOHUBLFT NPSFUJNFUIBOUIJTFTQFDJBMMZEVSJOHEBZUJNFBOECVTZIPVST &MFDUSJDJUZJTOPUZFUBWBJMBCMFJOUIF CBSBOHBZ8BUFSTVQQMZGPSEPNFTUJDVTF DBOCFUBLFOGSPNQMBTUJDXBUFSQJQFTPSJHJOBUJOHGSPNUIFNPVOUBJOGPPUIJMMT BCPVUNUPNBXBZ5XPNVMUJQVSQPTFQBWFNFOUBOETPMBSESJFSBOE #BSBOHBZ.POJUPSJOH$FOUFSTIBWFCFFODPOTUSVDUFEBUTUSBUFHJDQPJOUTXJUIJO UIFCBSBOHBZѮFSFJTPOFQVCMJDFMFNFOUBSZTDIPPMVOEFSUIF%FQBSUNFOUPG &EVDBUJPO $VMUVSFBOE4QPSUT %&$4 BOEPOFEBZDBSFDFOUFSVOEFSUIF-(6 PG%JBEJ /VFWB7J[DBZBѮFHPWFSONFOUPĒFSTGSFFFEVDBUJPOUPUIFTFMFWFMT "QSPWJODJBMIPTQJUBMJTMPDBUFEJOUIFDBQJUBMUPXOPG#BZPNCPOH /VFWB 7J[DBZBXIJMFBNVOJDJQBMIFBMUIDFOUFSJTBWBJMBCMFGPSHFOFSBMIFBMUITFSWJDFT JO%JBEJ /VFWB7J[DBZB1SJWBUFMZPXOFEIPTQJUBMTBOEDMJOJDTBSFMPDBUFEJO BEKBDFOUUPXOTPG/VFWB7J[DBZBBOEUIFQSPWJODFPG*TBCFMB 5BCMFo5SBWFMUJNFUPEJGGFSFOUEFTUJOBUJPOTGSPN7JMMB'MPSFOUJOP %JBEJ /VFWB7J[DBZB %FTUJOBUJPO
%JTUBODF LN
5JNFPGUSBWFM
'BSF 1IQ
.BIBSMJLBOBUJPOBMIJHIXBZ
NJOUPIPVS
$PSEPO *TBCFMB
NJOGSPNIJHIXBZKVODUJPO
4BOUJBHP$JUZ *TBCFMB
NJOGSPNIJHIXBZKVODUJPO
NJOGSPNIJHIXBZKVODUJPO
NJOGSPNIJHIXBZKVODUJPO
%JBEJ /VFWB7J[DBZB .FUSP.BOJMB
*/7&45*/( */ 5)& -"/%
4VNNBSZ *O5BCMF JUTIPXTUIBU,BQBUBMBOJTUIFPMEFTUBOEUIFNPTUBDDFTTJCMFUP .BOJMBBNPOHUIFTUVEZTJUFTCVUXJUIUIFMFBTUOVNCFSPGTPJMBOEXBUFS DPOTFSWBUJPOUFDIOJRVFT"HSPGPSFTUSZBOESFGPSFTUBUJPOJTUIFNPTUXJEFMZ QSBDUJDFUFDIOJRVFTJOUIJTWJMMBHF"MUIPVHI#BMFUFJTUIFZPVOHFTUWJMMBHF FTUBCMJTIFE JUIBTUIFIJHIFTUOVNCFSPGTPJMBOEXBUFSDPOTFSWBUJPOUFDIOJRVFT XIJDINBZCFEVFUPUIFQSFTFODFPGHPWFSONFOUQSPKFDUBOEUIFTUSPOHTVQQPSU PGHPWFSONFOUBOEOPOHPWFSONFOUBHFODJFT 7JMMB'MPSFOUJOPJTUIFNPTUEJēDVMUUPBDDFTTBOEXJUINJOJNBMQSFTFODFPG HPWFSONFOUBHFODJFTѮFWJMMBHFIPXFWFS IBTBIJHIOVNCFSPGTPJMBOEXBUFS DPOTFSWBUJPOUFDIOJRVFT QSJNBSJMZUFSSBDFTBOEBHSPGPSFTUSZXJUIEJWFSTFDSPQT BOEWBSJPVTPĒGBSNJODPNFTPVSDFTMJLFIBOEJDSBѫNBLJOH-BOEUFOVSFJO UIFWJMMBHFJTEPNJOBUFECZ$4$QBSUJDVMBSMZJOMBOETCPVOEFECZUIF%&/3 BEKBDFOUUPUIFWJMMBHF ,BQBUBMBO UIFPMEFTUBNPOHUIFWJMMBHF IBTUIFIJHIFTUQPQVMBUJPOEFOTJUZXIJMF #BMFUFIBTUIFMPXFTUQPQVMBUJPOEFOTJUZPGQFSTPOTQFSTRVBSFLJMPNFUSF *OHFOFSBM UIFWJMMBHFTBSFVOEFSHPJOHUSBOTJUJPOXJUIEJĒFSFOUJOUFOTJUJFTBOE CFJOHBĒFDUFECZTFWFSBMGPSDFTBTEJTDVTTFEBCPWF*OUIFGPMMPXJOHDIBQUFS IPVTFIPMEMFWFMBOBMZTJTJTVOEFSUBLFOJOQSFQBSBUJPOGPSUIFFDPOPNFUSJD BOBMZTJTJO$IBQUFSBOEUFDIOPMPHZBOBMZTJTJO$IBQUFS
'063 7*--"(&4 */ "(3*$6-563"-
53"/4*5*0/
5BCMFo(FOFSBMDIBSBDUFSJTUJDTPGUIFTFMFDUFEWJMMBHFT (FOFSBMDIBSBDUFSJTUJDT
#BMFUF
,BQBUBMBO
2VJCBM
7JMMB'MPSFOUJOP
:FBSPGTFUUMFNFOU
5 " $3 )3 * $ ) '& '
" )3 ' .
" $3 )3 ' '&
5 " )3 * '
48$UFDIOJRVF 3PMFPGPVUTJEF BHFODJFT
TUSPOH
NPEFSBUF
TUSPOH
NJOJNBM
"DDFTTJCJMJUZ
EJGmDVMU
BMMXFBUIFS SPBE
BMMXFBUIFS SPBE
EJGmDVMU
5SBWFMUJNF DFOUFS PVUTLJSU NJOVUFT
5SBWFMUJNFUPMPDBM NBSLFU NJOVUFT
5SBWFMUJNFUPNBKPS NBSLFU NJOVUFT
5SBWFMUJNFUP.BOJMB NJOVUFT
0GGGBSNJODPNF
NPEFSBUFMZ JNQPSUBOU
JNQPSUBOU
JNQPSUBOU
VOJNQPSUBOU PSNPEFSBUFMZ JNQPSUBOU
-BOEUFOVSF
UJUMFE$4$
UJUMFE$4$
UJUMFE$4$
$4$
1PQVMBUJPOEFOTJUZ
LN
LN
LN
LN
4PJMBOEXBUFSDPOTFSWBUJPOUFDIOJRVFT 5UFSSBDJOH SPDLBOETPJM
"BHSPGPSFTUSZ
$3DPNNVOBM SFGPSFTUBUJPO
'&GFSUJMJ[FS BQQMJDBUJPO
)3IPVTFIPMESFGPSFTUBUJPO
*JSSJHBUJPO
$DPOUPVSCVOET
.NBOVSF
)IFEHFSPXT
'GBMMPX
-BOEUFOVSF$4$DFSUJmDBUFPGTUFXBSETIJQ DPOUSBDU