Contoh soal mencari I RR. Proyel A dan B membutuhkan investasi Rp800.000,00
pola cash flow untuk masing-masing proyek diperkirakan sebagai berikut :.
MANAJEMEN KEUANGAN
LANGKAH - LANGKAH MENI LAI I NVESTASI DENGAN I NTERNAL RATE OF RETURN Menentukan proceed investasi pertahun untuk setiap proyek. 2. Menentukan total present value = ( proceed* discount factor) 3. Menentukan net present value = total present value net investment 4. Cari nilai r yang mendekati nol positif dan negatif 5. menentukan discount rate yang tepat dengan intrepolasi persentase perbedaan = PV proceed pada r positif net investment PV r1 PV r2 6. menentukan r = r (PV positif )+ perbedaan. 1.
Contoh soal mencari I RR Proyel A dan B membutuhkan investasi Rp800.000,00 pola cash flow untuk masing-masing proyek diperkirakan sebagai berikut : Tahun
Proyek A
Proyek B
1
Rp 400.000
Rp100.000
2
Rp400.000
Rp200.000
3
Rp400.000
Rp200,000
4
Rp400.000
Rp200.000
5
Rp400.000
Rp300.000
6
Rp400.000
Rp400.000
Proyek manakah yang paling menguntungkan ?
AVERAGE RATE OF RETURN
AVERAGE RATE OF RETURN
AVERAGE INVESTMENT
AERNING AFTER TAX AVERAGE INVESMENT
TOTAL INVESTMENT 2
Dua alternatif proyek A dan B adalah sebagai berikut : Investasi proyek A = 600.000 usia investasi 6 tahun Investasi proyek B = 720.000 usia investasi 6 tahun Profit after tax abd deprecition adalah sebagai berikut : Tahun
Proyek A
Proyek B
1
Rp 200.000
Rp 450.000
2
Rp200.000
Rp 220.000
3
Rp200.000
Rp 200.000
4
Rp200.000
Rp 130.000
5
Rp200.000
Rp 130,000
6
Rp200.000
Rp 130.000
Proyek mana yang dipilih berdasarkan ARR
LANGKAH - LANGKAH MENI LAI I NVESTASI DENGAN AVERAGE RATE OF RETURN 1.
Tentukan depresiasi masing-masing proyek nilai usia
depresiasi
ainvestasi investasi
2. Tentukan nilai EAT (Earning after tax) 3. Tentukan average EAT
Average EAT
EAT usia investasi
4.Menentukan Average rate of return
Average Rate of Re turn
averageEAT AverageInv estment
Capital Reasoning
Capital reasoning merupakan suatu proses tentang bagaimana memilih alternatif investasi yang tersedia, sehingga modal yang dimiliki tertanam dengan profit yang maksimal dapat diperoleh.Pemilijan akternatif proyek investasi terdiri atas : Internal Rate of Return Approach Present Value Approach
Ada 6 alternatif investasi yang dapat dipilih yaitu proyek A,B C, D, E,F. dana yang tersedia sebesar Rp2.500.000. IRR dan net investmen untuk masing-masing proyek adalah sebagai berikut : Proyek
Net IRR investment
A
Rp800.000 12%
B
Rp700.000 20%
C
Rp1.000.0 16% 00
D
Rp400.000 8%
E
Rp600.000 15%
F
Rp1.100.0 11% 00 Proyek mana yang sebaiknya diterima, bila cost of capital = 10%
LANGKAH - LANGKAH MENI LAI I NVESTASI DENGAN CAPI TAL REASONI NG I NTERNAL RATE OT RETURN 1. 2.
Urutkan ranking dari altrenatif proyek dimulai dari IRR yang paling tinggi Melakukan pemilihan alternatif secara grafis berdasarkan budget, IRR dan cut off 10%.
LANGKAH - LANGKAH MENI LAI I NVESTASI DENGAN CAPI TAL REASONI NG I NTERNAL RATE OT RETURN 1. Urutkan proyek sesuai dengan tk IRR tertinggi 2. Tentukan PV cash inflow 3. Tentukan Net present value dengan : Total present value Total investasi 4. Bandingkan net present value, pilih proyek dengan kombinasi proyek dengan NPV lebih besar.
SOAL Dua buah proyek yaitu proyek I dan 2.proyek 1 memerlukan investasi sebesar 60.000.000,00 sedangkan proyek 2 memerlukan investasi sebesar Rp72.000.000. Usia masing-masing proyek adalah 6 tahun.Proyeksi perhitungan laba setelah pakaj ., baik untuk proyek 1 dan 2 diketahui sebagai berikut :
N
Proyek 1
Proyek 2
1
10.000.000
33.000.000
2
10.000.000
10.000.000
3
10.000.000
8.000.000
4
10.000.000
1.000.000
5
10.000.000
1.000.000
6
10.000.000
1.000.000
HITUNGLAH Net present value untuik kedua proyek Hitungkah PI atau B/ C ratio Hitungkah pay back Average rate of return Internal rate of retrurn
ANALISIS RESIKO INVESTASI Resiko : merupakan faktor- faktor yang bisa diramalkan sebelumnya. Ketidakpastian : keadaan yang tidak dapa diramalkan sebelumnya. Semakin tinggi variasi penerimaan (cash flow) yang mungkin diperoleh, semakin tinggi resiko yang mungkin terjadi.
MENENTUKAN RESI KO MENENTUKAN RESIKO 1. Analisa sensitivitas Mendasarkan pada kemungkinan yang dapat dicapai mulai dari yang paling optimis, sampai kepada yang paling pesimis. Digunakan untuk mengevaluasi suatu proyek atau aset dengan cara menyusun estimasi cah flow dalam berbagai variasi hasil yaitu : a. estimasi pesimis b. estimasi wajar (most likely) c. estimasi pesimistic
Contoh soal Hasil perhitungan rate of return aset A dan B dengan investasi nasing-maing sejumlah Rp 20 juta diketahui sebagai berikut : Perhitungan rate of return untuk aset A dan B Asset A Rp20.000.000
Asset B Rp20.000.000
Pesimistis
12%
6%
Paling mungkin
14%
14%
Optimistis
16%
22%
Range
16%
22%
Investasi Estimasi Rate of Return
Aset yang dipilih adalah A, karena range lebih kcil, berarti resiko lebih rendah
ANALI SI S PROBABI LI TAS Analisis Probabilitas digunakan apabila pengambilkeputusan mampu memperkirakan berapa tingkat probabilitas dalam hubungannya dengan penerimaan yang akan di peroleh. Perhitungan besar tingkat probabilitas di dasarkan pada data historis.
CONTOH SOAL Dari soal aset A dan B, diketahui bahwa probabilitas untuk tingkat optimistik adalah 25%, pesimistik 25% dan keadaan yang paling mungkin 50% maka return yang diharapkan dari aset A da B dapat dihitung sebagai berikut : Rate of return yang diharapkan untuk aset A dan B dalam berbagai alternatif
A Pesimistik Paling mungkin Optimistik
Prob.
Rate of return
0,25 0,5 0,25
12% 14% 16%
Nilai tertimbang
3% 7% 4%
Rate of return yang diharapkan
14%
Pesimistik
0,25
6%
1,5%
Paling mungkin
0,50
14%
7,0%
Optimis
0,25
22%
5,5%
B
Rate of return yang diharapkan
14%
Prob
Prob
0,50
0,50
0,40
0,40
0,30
0,30
0,20
0,20
0,10
0,10
5
10 Return (%)
Proyek A
15
5
10
15
Return (%)
Proyek B
Proyek yang dipilih adalah proyek A karena variasinya lebih kecil
20
Analisis statistik Dalam analisis statistik,yang dihitung adalah: Standar deviasi ( ) n
(E1
2
E ) ( Pi )
i 1
Ei = cash flow E = nilai rata-rata yang diharapkan Pi= Probabilitas
Korelasi
Koefisien korelasi
s tan dar deviasi atau V hasil yang diharapkan
E
Contoh soal Suatu perusahaan mempertimbangkan untuk menerima proyek X dan Y dengan data sebagai berikut : Proyek X Keadaan Probabilitas cash flow Pesimistis 0,30 Rp10.000 Paling mungkin 0,5 Rp20.000 Optimistis 0,2 Rp40.000 Proyek Y Pesimistis Paling mungkin Optimistis
0,3 0,5 0,2
Rp 0 Rp20.000 Rp60.000
Tentukan proyek manakah yang harus dipilih dengan pendekatan analisis sensitif, analisis probabilitas, analisis statistik ( standar deviasi dan koefisien korelasi)
This document was created with Win2PDF available at http://www.win2pdf.com. The unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only.
