The Inflation Bias Result Revisited

4 downloads 46 Views 179KB Size Report
Apr 25, 2000 - I am indebted to Alan Blinder, Francesco Lippi, Allan Meltzer, ... on the notion that monetary policymakers care about both price stability and ...
              

                                                                                                !  "    

 #                        

    

              

                                  

                   $ 



  

       !               "       #        $                             $    " %    &'  %   &()**+   ,   &()-.++#   

                                          ! "#            !      $  "  %& '    (              )*  +   

(

             

        

    $  $    "    #           &   ,   &()-.++      $             "   "      "  & .

$   &())++# /                              "   #          $       $      ! "  0 $     #     1                2         #           $         # 3   $           $                $    $     # 4 &())+ "       $   $  "          $         $  $        # $    $    5    $  6   &())-+ "    7    6                  #    $ $    $                    8 &   9#  # # :.+#      $       "         $           $    1       "        #       $     /3  "    "      $  $       7            #                    $                               " $ $    # ;     $     $         $     $              $  #  $               $  $      $  '7%     7,          #                 " & 



&())-++# #                      ?    1  &*+   # 4  !  $    "         

  

&(+

      "    ! # A1  &.+        $            !  # 6  1  &(+  &+              & "+  

((

    

&(.+

        $           "         $        "       $     /3#      1     1  &((+                 $  "  "   1  &(.+#   "    !  $                    "    "              

           >  >  $       #     $          $       $           $        " 1  $         8   "  $                     #                    " 2 

$   #            # 6      $        $    $      $     #         ?    !    #  $                  $       $               $       

 $  ?    !    #           $     $ ?    !        "              "           & "   $+   $     $          $    #     $        " 0 &()-+  G  &())+  7 0                   1         $   $   "     ?    !    #  "      "  $   $   

A                                             :                       #        *       

(

   $          "  

  $     !  $            "   $   " 2  $           ? #   "  $   " $                    $           #

#

            (

"    >#          $   $ A"#          $  ())     $  $  $  G $   $              2           $          

$    "    "     #            1           $        

            # 9             2  1      

$   "   ""           #       ""         "#   "      $        "  $            

  $     $ "     $   

$ 2       #   E# < $ &#+ )/   "  

 /         0"$1  .*7-# F  ,#  3# 6  &()):+ >E   3      =>  6 I# # &#+ 2 . 2    )       -    6    $     4# 6  3# &()**+ >G "       A    9  4  3 > ,  -  "  - ()(7# 6  3# &())+ >4    ">    6# # # & #+    )      " /   %    "  H;# 6  4# &()C-+ >  $ 4  %  > $  "  * 3 - (7(*# , 3# &+ >   %       > 4   3  # I  # I# &())-+ >4     /      > 4   3 H  # ' 6# A#  %   A# # &()**+ >    F   @   7  $ 9  % > ,  -  "  - :*.7)# G  3# &())+ >9      4  %  @   5  67  > $  "  * 3 - *.7-C# 4 # &())+ > 6    "   > $ / (-

 "  * 3 -   -    - *7(( 4 %  #     ,# &()).+ >F " "     $  4  3  > )  /*   )   - -  .) . 7 -:# %  #  ,#    &()))+ >%    A     4     %  > @   I# 
 ' " 

 (:C ())7C# 3  G# A# 9# &())*+ >9    "  >   >     G      > $  "  * 3 -* )-7((: 4# 3  G# A# 9# &())* + >  6   " " @  "  4    "   " > "  "  * 3 :( ((((7((:C I#   I# # &()).+ >F   5  %     % > )  /*   )   - -  .) ()7(:# 9    $     > $  "  * 3 -(7(C*#

()